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摘要：金融資產(chǎn)管理公司為我國(guó)處理銀行不良貸款、實(shí)現(xiàn)國(guó)有大中型企業(yè)改革的順利進(jìn)行做出了一定的貢獻(xiàn)。然而，金融管理公司也在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下運(yùn)營(yíng)，且其本身也具備公司性質(zhì)，其運(yùn)營(yíng)過(guò)程中難免產(chǎn)生一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，金融管理公司的分支機(jī)構(gòu)由于其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力與其總公司相比還存在著一定的差距，故而有必要對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的分支機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行必要的研究。本文從金融資產(chǎn)管理公司分支機(jī)構(gòu)的收益與風(fēng)險(xiǎn)入手，進(jìn)而揭示分支機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出控制及規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制

2008年，美國(guó)的次貸危機(jī)爆發(fā)，使得金融體系堪稱最為健全的國(guó)家的信用受到了來(lái)自國(guó)際各界的質(zhì)疑及猜想。可以說(shuō)，如果一個(gè)國(guó)家其銀行信用出現(xiàn)了問(wèn)題，將為整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定、人民的生活水平帶來(lái)極大的不確定性，嚴(yán)重的可能使其從此走上了不可想象的道路。觀察我國(guó)可以看出，隨著國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)一步深化，許多國(guó)有企業(yè)因銀行的本金及利息都無(wú)法按期歸還，使得我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款率居高不下，面對(duì)如此窘境，我國(guó)政府于1999年成立了四家金融資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)——中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司、中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司以及中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司，專門接收來(lái)自四大國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)。四家金融資產(chǎn)管理公司的成立為我國(guó)當(dāng)時(shí)的國(guó)有企業(yè)改革、經(jīng)濟(jì)“軟著陸”帶來(lái)了一定的積極作用。時(shí)至今日，金融資產(chǎn)管理公司在保留原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，為了增強(qiáng)其自身的獲利能力，也從事一些資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)性投資、國(guó)際業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)傭金、手續(xù)費(fèi)收益與投資收益，提高不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的整體盈利能力，優(yōu)化本集團(tuán)的業(yè)務(wù)和收益結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果不能對(duì)其進(jìn)行很好的把控，就會(huì)使得這些本來(lái)幫助商業(yè)銀行規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的公司自身也遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是金融資產(chǎn)管理公司的分支機(jī)構(gòu)，因其不負(fù)責(zé)資金的籌措業(yè)務(wù)，只負(fù)責(zé)向外投資來(lái)收取利潤(rùn)，雖然看似業(yè)務(wù)較為簡(jiǎn)單，但如果因管理不當(dāng)，很可能面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而為總機(jī)構(gòu)的管理帶來(lái)不必要的麻煩。所以，有必要深入、系統(tǒng)的探討分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題。

一、金融資產(chǎn)管理公司分支機(jī)構(gòu)的收益與風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)成立金融資產(chǎn)管理公司的初衷是為了控制國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)、降低國(guó)有銀行的不良貸款率、為國(guó)有銀行注入資金，從而收購(gòu)國(guó)有銀行的不良貸款。但必須要注意的一點(diǎn)是，金融資產(chǎn)管理公司首先是一個(gè)公司，也要?jiǎng)?chuàng)造必要的利潤(rùn)，其并不是對(duì)于不良貸款一收了之，同其他公司性質(zhì)的企業(yè)一樣，需要實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。既然要獲得收益，那么隨之而來(lái)的是承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，即所謂的收益與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。因此，在探討金融資產(chǎn)管理公司的分支機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制之前，有必要對(duì)其總機(jī)構(gòu)的收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析。

（一）金融資產(chǎn)管理公司收益的取得

金融資產(chǎn)管理公司的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)就是為國(guó)有銀行處理不良貸款，通俗地講就是為國(guó)有銀行產(chǎn)生的不良貸款“買單”。具體操作為：金融資產(chǎn)管理公司及其分支機(jī)構(gòu)使部分國(guó)有企業(yè)通過(guò)債轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)增資減債的目的,擺脫高負(fù)債和虧損的困境,從而有利于這些企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。其基本原理為：不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括不良債權(quán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、不良資產(chǎn)受托、基于不良資產(chǎn)的特殊機(jī)遇投資以及基于不良資產(chǎn)的房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)。憑借突出的專業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和多年積累的客戶資源，金融資產(chǎn)管理公司的能夠最大化實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)的價(jià)值增值。具體做法是不良資產(chǎn)收購(gòu)前會(huì)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查及較為謹(jǐn)慎的資產(chǎn)評(píng)估，項(xiàng)目投放后會(huì)定期對(duì)項(xiàng)目及抵押等進(jìn)行持續(xù)監(jiān)測(cè)和動(dòng)態(tài)管理，需要處置的資產(chǎn)對(duì)其債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，采取公開的方式進(jìn)行處置，最終實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益的最大化。

（二）金融資產(chǎn)公司分支機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析

由于金融資產(chǎn)管理公司分支機(jī)構(gòu)所需要的對(duì)外投資資金全部由總機(jī)構(gòu)撥入，無(wú)需對(duì)外融資，只是做好投資項(xiàng)目工作就可以了，其收益的獲得看似簡(jiǎn)單，但其中存在著很大的不確定性，也正是因?yàn)檫@些不確定性，給分支機(jī)構(gòu)帶來(lái)了一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1.不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。那些按期不能還本付息的貸款企業(yè)，大都為經(jīng)營(yíng)不善、瀕臨倒閉的企業(yè)，正因?yàn)槠滗N售的商品、提供的勞務(wù)不能被市場(chǎng)所認(rèn)可，才出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)上的危機(jī)。而金融資產(chǎn)管理公司的分支機(jī)構(gòu)，主要擅長(zhǎng)資本運(yùn)作，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方面不是十分的精通，因此，很容易造成收購(gòu)的不良貸款難以在短期內(nèi)變現(xiàn)，甚至不能變現(xiàn)，造成國(guó)有資產(chǎn)的流失，危及金融資產(chǎn)公司的健康成長(zhǎng)。2.財(cái)務(wù)性投資業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。金融資產(chǎn)管理公司分支機(jī)構(gòu)除了進(jìn)行收購(gòu)不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)以外，目前還進(jìn)行收購(gòu)企業(yè)間的債權(quán)、利用信托公司對(duì)外進(jìn)行財(cái)務(wù)性投資等獲得固定收益的業(yè)務(wù)。總體來(lái)看，公司分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行多種經(jīng)營(yíng)并分別取得收益是有利的，但這其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也漸漸顯現(xiàn)出來(lái)。首先，金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)是以收購(gòu)債權(quán)為主，即以債權(quán)換債權(quán)，并兼營(yíng)一些財(cái)務(wù)性投資。其進(jìn)行對(duì)外的財(cái)務(wù)性投資，但對(duì)外融資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力以及融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判較差，產(chǎn)生一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，收購(gòu)企業(yè)間的債權(quán)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)間的債權(quán)大多數(shù)是收回難度較大的，甚至是瀕臨呆賬、死賬的邊緣。金融資產(chǎn)管理公司擅長(zhǎng)資本運(yùn)作、財(cái)務(wù)投資或是依靠國(guó)際業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)傭金及手續(xù)費(fèi)收益與投資收益，提高不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的整體盈利能力，優(yōu)化本集團(tuán)的業(yè)務(wù)和收益結(jié)構(gòu)。而對(duì)于債務(wù)企業(yè)如何能夠提高其經(jīng)濟(jì)效益、擴(kuò)大對(duì)外銷售及加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理則顯得有些力不從心，因而其收購(gòu)的債權(quán)很容易到期不能全額收回，就更談不上收益了。

二、金融資產(chǎn)管理公司分支機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

（一）債轉(zhuǎn)股后金融資產(chǎn)管理公司分支機(jī)構(gòu)應(yīng)參與債務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理

收購(gòu)債務(wù)企業(yè)的不良貸款且實(shí)施債轉(zhuǎn)股以后，金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)以股東身份參與債務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，并參與企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)決策，以確保被投資企業(yè)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程能夠健康的進(jìn)行。同時(shí)，金融資產(chǎn)管理公司投入資金以后，也要保證國(guó)有資產(chǎn)的保值與增值，從而有效防范債轉(zhuǎn)股帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。授人以魚，不如授人以“漁”。這句話的意思是，送魚給別人，不如教授其捕魚的技藝。對(duì)于債務(wù)企業(yè)也是同樣的道理，金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)運(yùn)用其較為強(qiáng)大的資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，依靠其較為龐大的資本運(yùn)作方面的技能，幫助債務(wù)企業(yè)聘請(qǐng)職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，助其早日走出困境。

（二）加強(qiáng)對(duì)債務(wù)企業(yè)的監(jiān)管力度

“問(wèn)題企業(yè)重組”業(yè)務(wù)中，主要是對(duì)問(wèn)題企業(yè)的債權(quán)進(jìn)行清理，并輔之以債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、股權(quán)重組、追加投資、債轉(zhuǎn)股等技術(shù)手段，主要是協(xié)助債務(wù)人緩解危機(jī)、盤活資產(chǎn)，最終實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理公司收益及資金的安全退出。這其中存在加強(qiáng)對(duì)于問(wèn)題企業(yè)狀況的監(jiān)管等難點(diǎn)。金融資產(chǎn)管理公司聘請(qǐng)相應(yīng)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)債務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目或日常經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施“持續(xù)性審計(jì)”，對(duì)于審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)予以有效的防范。同時(shí)，金融資產(chǎn)管理公司對(duì)于投放至債務(wù)企業(yè)的款項(xiàng)，應(yīng)采取類似于“專款專用”的監(jiān)管模式，對(duì)專項(xiàng)資金應(yīng)要求企業(yè)設(shè)專用賬戶管理，使其不得隨意變更專項(xiàng)資金的使用用途。

（三）完善金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部的法人治理結(jié)構(gòu)

金融資產(chǎn)管理公司本身也屬于公司性質(zhì)，其是以法人或分支機(jī)構(gòu)的形式參與市場(chǎng)運(yùn)作。因此，在其日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中，以公司形式參與市場(chǎng)運(yùn)作、日常經(jīng)營(yíng)，內(nèi)部管理方式的合適與否直接關(guān)系到企業(yè)的健康發(fā)展。應(yīng)該從內(nèi)部管理處著手，規(guī)范日常的經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)作，從而在其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中有效的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)語(yǔ)

金融資產(chǎn)管理公司的分支機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)健康與否，直接影響著總公司的經(jīng)營(yíng)管理，同時(shí)，也決定著我國(guó)在處置不良貸款、促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革、解決其他企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的暫時(shí)性資金困難等方面能發(fā)揮一定的積極作用。然而，分支機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見的，因此，如何規(guī)避運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理甚為重要。公司可以通過(guò)加強(qiáng)對(duì)債務(wù)企業(yè)的資金監(jiān)管力度、采用各種方式積極幫助債務(wù)企業(yè)走出經(jīng)營(yíng)困境，完善自身的法人治理結(jié)構(gòu)及管理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部控制管理，從而為企業(yè)運(yùn)營(yíng)起到保駕護(hù)航的作用。

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作者:饒雪婷 單位:中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司