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一、資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置的影響因素

（一）缺少良好的法律環(huán)境

為保障資產(chǎn)管理公司在處置資產(chǎn)時(shí)實(shí)現(xiàn)收入的最大化，應(yīng)該構(gòu)建一個(gè)良好的法律環(huán)境。人民法院曾提出了資產(chǎn)處置的法律條例，但因資產(chǎn)處置的特殊性，其在管理上還缺少部分必要性的手段和權(quán)利，部分業(yè)務(wù)還需要法律的支持。

（二）資產(chǎn)處置方法局限

目前處置資產(chǎn)主要是通過(guò)正常清收、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)出售和拍賣、折扣變現(xiàn)、破產(chǎn)清算、租賃、資產(chǎn)重組、破產(chǎn)清算等方法，其中最常用的方法為債轉(zhuǎn)股。債轉(zhuǎn)股指的是資產(chǎn)管理公司把處置資產(chǎn)變?yōu)楣竟蓹?quán)，轉(zhuǎn)換債務(wù)債權(quán)兩者間的關(guān)系，根據(jù)其擁有的股份分?jǐn)偺潛p或分享盈利。因?yàn)檫@種方法不需要政府投入資金，企業(yè)也不需要支付利息，變?yōu)橹苯邮芤娣剑詡D(zhuǎn)股受到企業(yè)和政府的歡迎。資產(chǎn)處置的其他方法由于社會(huì)、市場(chǎng)以及資產(chǎn)各方面因素的制約，這些方式都不能夠完全發(fā)揮原有作用。資產(chǎn)處置的債務(wù)主要有國(guó)有企業(yè)買斷工齡、支付退休職工養(yǎng)老金等，資產(chǎn)管理公司在處置資產(chǎn)時(shí)由于各方施加的壓力必須考慮到公司的社會(huì)責(zé)任，這在一定程度上影響了公司的處置效率。目前產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的不穩(wěn)定，再加上投資者的缺乏，導(dǎo)致大部分資產(chǎn)處置方式都存在著一定的局限性，企業(yè)回收、折扣變現(xiàn)為常使用的方式，但其資金處置的效益也不高。造成這原因是由于回購(gòu)資產(chǎn)債券的企業(yè)自身就面臨著技術(shù)、人才、資金多方面的問(wèn)題，債務(wù)人各項(xiàng)能力的低下必然會(huì)影響資產(chǎn)折扣變現(xiàn)效率。

（三）資產(chǎn)管理公司結(jié)構(gòu)、人員數(shù)量的問(wèn)題

資產(chǎn)的處置和管理涉及到的部門多、工作量大、范圍廣，而目前多數(shù)資產(chǎn)管理公司的員工人數(shù)較少，公司人員結(jié)構(gòu)的設(shè)置也很混亂。根據(jù)調(diào)查顯示，一些公司業(yè)務(wù)員平均管理客戶較多，部分業(yè)務(wù)員反映自己要負(fù)責(zé)資料調(diào)查、打字、營(yíng)銷、談判等各項(xiàng)工作。業(yè)務(wù)員終日忙于處理事務(wù)，對(duì)資產(chǎn)處置的時(shí)間十分有限。資產(chǎn)回收價(jià)格通常是根據(jù)評(píng)估或模擬市場(chǎng)的價(jià)格回收，資產(chǎn)管理公司的考核和管理由此有了客觀根據(jù)。資產(chǎn)收購(gòu)現(xiàn)金只要超過(guò)回收價(jià)格，就能夠獲得利潤(rùn)，但目前部分公司在資產(chǎn)回收主要是以賬面價(jià)值作為回收依據(jù)，忽視市場(chǎng)價(jià)值。公司在回收后資產(chǎn)的估算價(jià)值變得難以確定，由于資產(chǎn)處置價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)值，公司的運(yùn)作市場(chǎng)、客觀化就難以用一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)衡量。

二、增加資產(chǎn)處置的措施

（一）確立資產(chǎn)管理公司的定位，創(chuàng)造良好市場(chǎng)環(huán)境

當(dāng)今的資產(chǎn)管理公司作為一個(gè)過(guò)渡性的金融機(jī)構(gòu)，從我國(guó)國(guó)情分析，它還有著很大的發(fā)展空間和存在必要。由于國(guó)有企業(yè)改革的必然性以及資產(chǎn)處置市場(chǎng)的狹隘性，資產(chǎn)管理公司要追求自身長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展就必須實(shí)施專業(yè)性的銀行結(jié)構(gòu)。其需要對(duì)經(jīng)營(yíng)方式和股權(quán)改造實(shí)行根本性的轉(zhuǎn)變，首先應(yīng)實(shí)施股份制形式的改變以及上市，改善資金不足這一現(xiàn)象，把公司由官辦官營(yíng)、國(guó)有獨(dú)資模式轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化運(yùn)作、投資主體參與，將其變?yōu)橐杂麨橹饕繕?biāo)的企業(yè)；其次是實(shí)施集團(tuán)公司制，將公司各辦事處不作為一級(jí)法人的情況轉(zhuǎn)變?yōu)楦鱾€(gè)辦事處為分支公司，具有一定的獨(dú)立性。

（二）創(chuàng)新資產(chǎn)的方式和手段

實(shí)施有效的處置方式和手段是增加處置效率、最大限度收購(gòu)資金的重要內(nèi)容，我們可以購(gòu)進(jìn)外資參與資產(chǎn)處置、使用資產(chǎn)證券化、實(shí)施多種方法完成股權(quán)的退出等。資產(chǎn)證券化指的原始權(quán)益人把缺少流動(dòng)性但可以產(chǎn)生平穩(wěn)的資金流量集合起來(lái)形成資產(chǎn)池，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谑袌?chǎng)流通和出售的證券，其是資產(chǎn)處置的有效手段。引進(jìn)外資資產(chǎn)，資產(chǎn)管理公司回收的資金最終是要將其出售或轉(zhuǎn)讓，結(jié)合目前市場(chǎng)情況分析，僅僅使用國(guó)內(nèi)的資金消化和購(gòu)買資產(chǎn)是不完整的。國(guó)有經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)改革壓力大以及民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的總體實(shí)力還較低，對(duì)資產(chǎn)的購(gòu)買能力有限，且第三方擔(dān)保的形式很難找到，收購(gòu)比例低，因此引進(jìn)外資能夠?qū)⑦@一難題合理解決。資產(chǎn)管理公司可以通過(guò)拍賣、招標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等各種方式向國(guó)外投資者出售債轉(zhuǎn)股股權(quán)，同時(shí)政府部門應(yīng)該及時(shí)明確資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)讓出售范圍。資產(chǎn)管理公司主要是回收違約率較高的保證貸款合同以及實(shí)物資產(chǎn)，一般情況下不能根據(jù)貸款合同的時(shí)間計(jì)算現(xiàn)金流，應(yīng)將合同條例下的抵押物變現(xiàn)的現(xiàn)金流實(shí)施預(yù)算以及資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估，然后設(shè)計(jì)證券化。資產(chǎn)證券化操作中的首要問(wèn)題是信用的升級(jí)，以彌補(bǔ)資產(chǎn)最初的信用等級(jí)和投資者的信用等級(jí)間的差距，采取合理價(jià)格法將提升原信貸資產(chǎn)等級(jí)的增加。按照目前可行性較強(qiáng)的方法，增強(qiáng)信用等級(jí)主要有政府擔(dān)保、超額抵押、第三方擔(dān)保等形式，由于我國(guó)不良資產(chǎn)的產(chǎn)生和政府對(duì)信貸干擾相聯(lián)系，因此增加信用等級(jí)應(yīng)該將政府擔(dān)保作為主要內(nèi)容。

（三）構(gòu)建合理的約束激勵(lì)體制

資產(chǎn)管理公司具有很高的知識(shí)技術(shù)含量，企業(yè)員工專業(yè)素質(zhì)和工作能力將會(huì)在很大程度上影響著資產(chǎn)處置的結(jié)果。因此，構(gòu)建一支工作能力強(qiáng)、職業(yè)素養(yǎng)高的員工隊(duì)伍變得尤為重要。首先，要設(shè)置公開(kāi)化的用人機(jī)制，做到能升能降、能進(jìn)能出，激勵(lì)每一位員工自我提高、自我充實(shí)的積極性；其次要增強(qiáng)業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)，提高業(yè)務(wù)員的管理、金融等理論知識(shí)，同時(shí)能夠熟悉投資銀行操作的多功能人才；最后可以從各個(gè)地區(qū)聘請(qǐng)專業(yè)技能的專家，設(shè)置全面的約束激勵(lì)體系，例如獎(jiǎng)金鼓勵(lì)，提高員工的業(yè)務(wù)積極性。資產(chǎn)處置要始終堅(jiān)持公正、公開(kāi)的原則，促進(jìn)收購(gòu)價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格相貼合，禁止公司內(nèi)部和其他企業(yè)聯(lián)合壓低處置資產(chǎn)價(jià)格，完善公司治理結(jié)構(gòu)。其可分為以下幾點(diǎn)：第一，積極改善資產(chǎn)處置的績(jī)效評(píng)價(jià)方法和目標(biāo)責(zé)任制，增加對(duì)資產(chǎn)組織績(jī)效考核部門、集中采購(gòu)部門、財(cái)務(wù)審查部門的控制；第二，按照業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，調(diào)節(jié)公司和各部門的業(yè)務(wù)才做流程，合理分配人員，明確分工。第三，嚴(yán)格落實(shí)公司內(nèi)部的規(guī)范制度，完善內(nèi)部控制體系。

（四）形成監(jiān)督體系，保障規(guī)范進(jìn)行

企業(yè)資產(chǎn)的監(jiān)督，可從多方面進(jìn)行，監(jiān)督主體分細(xì)化為主管部門監(jiān)督、企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督、審計(jì)部門監(jiān)督、財(cái)政部門監(jiān)督；監(jiān)督過(guò)程可分為,事前、事中、事后監(jiān)督；監(jiān)督時(shí)間可以分為定期監(jiān)督和專項(xiàng)監(jiān)督。多方面的監(jiān)督結(jié)合在一起，可以建立一個(gè)多層次、多方位的監(jiān)督體制，保證資產(chǎn)的完整安全，保障資產(chǎn)發(fā)揮最大效益，有效避免資產(chǎn)的流失。同時(shí)應(yīng)強(qiáng)化會(huì)計(jì)監(jiān)督，要做到賬實(shí)相符，實(shí)現(xiàn)預(yù)算管理、資產(chǎn)管理和財(cái)務(wù)管理的緊密聯(lián)系，構(gòu)建資產(chǎn)管理評(píng)價(jià)體系，為實(shí)施資產(chǎn)管理提供支持。

作者：韓琛 單位：沈陽(yáng)恒信資產(chǎn)處置有限公司