1集團型企業(yè)融資戰(zhàn)略管理的必要性分析

1.1集團性企業(yè)的實際管理主要有下面這幾個方面的特點

管理的協(xié)同性、統(tǒng)一的規(guī)范性、利益互動依存性以及集團總部的主導(dǎo)性，也正是因為這些特點所以才決定了集團性企業(yè)在實施融資戰(zhàn)略管理時的可行性。

1.2在社會經(jīng)濟不斷發(fā)展的過程中，間接融資取得了不錯的發(fā)展

從整體的發(fā)展情況來看，我國的集團性企業(yè)在融資活動的實際操作過程中還存在一些需要去及時解決的問題，比如融資渠道比較單一，對間接銀行融資比較重視；信用比較缺失，這樣就會導(dǎo)致融資效果受到一定程度的影響；融資結(jié)構(gòu)也不是很合理等。通過分析集團性企業(yè)的特點可以看出在實施融資戰(zhàn)略管理的過程中，集團性企業(yè)是具備良好基礎(chǔ)的，而傳統(tǒng)融資存在的很多問題也為企業(yè)融資活動的改善提供了足夠的空間。融資戰(zhàn)略在運用和籌集資金的時候主要是從整體發(fā)展和長期發(fā)展的眼光去看待的，在集團性企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，經(jīng)營環(huán)境經(jīng)常都在發(fā)生變化，采用融資戰(zhàn)略才能夠讓企業(yè)資金的運用效果和供應(yīng)能力得到有效保證，這樣企業(yè)才能夠得到更加穩(wěn)定的發(fā)展。

2融資戰(zhàn)略管理理論

融資戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)的實際發(fā)展情況以及內(nèi)外部的環(huán)境情況，為了能夠讓企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的資金需求得到有效滿足，來對企業(yè)一些重大問題進行系統(tǒng)和長期的謀劃。而融資戰(zhàn)略目標(biāo)就是指企業(yè)在一定的戰(zhàn)略時間內(nèi)需要完成的資金籌集的總?cè)蝿?wù)，它不僅包括了資金籌集的數(shù)量，同時也包括了資金籌集的質(zhì)量。在實施融資戰(zhàn)略的時候需要建立在集團集權(quán)式的管理上。企業(yè)的融資戰(zhàn)略應(yīng)該要和企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略相一致，同時還需要通過相應(yīng)的融資活動來影響和支持企業(yè)的經(jīng)營活動。企業(yè)在制定經(jīng)營戰(zhàn)略的時候，融資戰(zhàn)略會產(chǎn)生比較嚴(yán)重的影響和控制作用，同時還可能會對企業(yè)的發(fā)展情況產(chǎn)生直接影響。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)濟戰(zhàn)略不斷變化的時候也需要對融資戰(zhàn)略進行相應(yīng)的調(diào)整。

【摘要】

畢業(yè)論文是對高校學(xué)生在校期間學(xué)習(xí)成果的檢驗，是理論教育與實踐教育的連接橋梁，是高校本科教育的最終環(huán)節(jié)，在人才培養(yǎng)中起著重要的作用。目前，財務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文質(zhì)量不容樂觀，文章揭示了論文選題及寫作中存在的問題，并進一步探討其解決方法。

【關(guān)鍵詞】

財務(wù)管理;畢業(yè)論文;論文質(zhì)量;寫作周期

畢業(yè)論文是衡量高校本科教育質(zhì)量和辦學(xué)效益的一項非常重要的評價內(nèi)容。按教學(xué)大綱的要求，財務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文是在校學(xué)生的必修實踐課。通過這個環(huán)節(jié)的考核，可以考察學(xué)生大學(xué)四年所掌握的知識、獲得的技能和能力。綜合培養(yǎng)學(xué)生分析問題和解決問題的能力，培養(yǎng)學(xué)生調(diào)查研究及搜集整理資料的能力，計算機和外語的運用能力，進而培養(yǎng)學(xué)生能夠運用專業(yè)知識對會計及財務(wù)管理實際問題和理論問題進行分析和闡述的能力等。但目前，財務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文質(zhì)量低下，如何提高財務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文質(zhì)量成為亟待需解決的問題。

一、財務(wù)管理專業(yè)本科畢業(yè)論文質(zhì)量低下的現(xiàn)狀

(一)畢業(yè)論文選題存在的問題。

摘要：隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，信息技術(shù)水平的進步，互聯(lián)網(wǎng)金融時代已經(jīng)到來，這既為企業(yè)融資問題的解決提供了機遇，同時也對企業(yè)的發(fā)展提出了一定的挑戰(zhàn)，想要把握機遇，迎接挑戰(zhàn)，就必須加強對相關(guān)問題的分析，明確互聯(lián)網(wǎng)金融時代企業(yè)的融資問題，并以此為基礎(chǔ)對問題進行解決。據(jù)此，本文分析了這一問題，希望能對相關(guān)人士給予參考。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng);金融;企業(yè);融資

隨著社會的進步，金融業(yè)的創(chuàng)新，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，我國經(jīng)濟水平的提升具備了先決條件與堅實的基礎(chǔ)。但是，作為經(jīng)濟發(fā)展過程中的中流砥柱，企業(yè)的發(fā)展同樣十分重要。想要促進企業(yè)發(fā)展就必須要解決企業(yè)融資的問題，從現(xiàn)實情況來看，我國大多數(shù)企業(yè)尤其是中小企業(yè)都面臨著較為嚴(yán)重的融資問題亟待解決，傳統(tǒng)的金融業(yè)很難滿足企業(yè)的融資需求，在這樣的情況下，需要立足于互聯(lián)網(wǎng)金融時代，結(jié)合企業(yè)發(fā)展情況與互聯(lián)網(wǎng)金融的特點，為融資問題的解決提供幫助。互聯(lián)網(wǎng)金融的效率較高，同時成本較低，適合企業(yè)參與其中。據(jù)此，本文分析了互聯(lián)網(wǎng)金融時代企業(yè)融資的具體問題，并提出了解決問題的措施，具有一定程度上的現(xiàn)實意義。

1互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

想要對整體問題進行分析，就必須在一定程度上明確互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，早在1995年互聯(lián)網(wǎng)金融就已經(jīng)在國內(nèi)得到了開展，但由于當(dāng)時我國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)還不夠強，因此其并沒有受到大多數(shù)人的重視，到了2018年，互聯(lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)得到了普及，人們對互聯(lián)網(wǎng)金融也變得較為熟悉，無論是工商銀行還是建設(shè)銀行都已經(jīng)開設(shè)了網(wǎng)絡(luò)銀行多年，包括個人客戶網(wǎng)銀、企業(yè)網(wǎng)銀等已經(jīng)得到了長時間的發(fā)展。從企業(yè)角度來看，網(wǎng)銀的功能十分豐富，不僅可以辦理貸款業(yè)務(wù)，還可以更加快捷的支付，這也為企業(yè)的迅速發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。

1.2互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢

【摘要】2020年最新數(shù)據(jù)顯示，中國進出口貿(mào)易總額達到4.7萬億美元，排名世界第一。其中70%的份額由中小企業(yè)貢獻，可見，中小企業(yè)對我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要作用。但是，由于規(guī)模小，中小企業(yè)一直面臨融資難的問題，這嚴(yán)重限制了企業(yè)的發(fā)展。論文以中小企業(yè)貿(mào)易融資難為突破口，探索問題癥結(jié)所在，并試圖找到可能的解決方案。

【關(guān)鍵詞】國際貿(mào)易；中小企業(yè)；融資

1引言

改革開放40年，中國經(jīng)濟持續(xù)飛速增長，其中國際貿(mào)易更是飛速發(fā)展，對我國的經(jīng)濟貢獻率達50%以上。WTO2020年最新數(shù)據(jù)顯示，中國進出口貿(mào)易總額達到4.7萬億美元，繼續(xù)領(lǐng)跑世界各國。可以說中國的貿(mào)易發(fā)展了自己，也帶動了世界。中國能取得如此佳績，中小企業(yè)功不可沒。自加入WTO后，中小企業(yè)得到空前的發(fā)展，無數(shù)“中國制造”被銷往國外，為國家創(chuàng)造了巨額外匯。可以說中小企業(yè)是經(jīng)濟增長的真正支柱，然而他們得到的待遇卻與他們的貢獻有天壤之別———幾乎所有中小型外貿(mào)企業(yè)都面臨資金短缺問題。近年來，我國政府一直致力于改善這種局面，但效果卻不盡人意，總結(jié)起來，原因有二：一是中小企業(yè)先天規(guī)模不大，抗風(fēng)險能力不強；二是由于宏觀環(huán)境還不夠完善，中小企業(yè)融資困難重重。長此以往，必將嚴(yán)重制約我國貿(mào)易的發(fā)展，因此，中小企業(yè)貿(mào)易融資難已成為亟待解決的問題。

2國際貿(mào)易融資的概念

所謂貿(mào)易融資是指銀行對進口商或出口商提供的與進出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期融資或信用便利。具體方式有授信開證、進口押匯、提貨擔(dān)保等。這種融資最大特點是融資周期短而且流動性很高，對于進出口企業(yè)的業(yè)務(wù)特點來說貿(mào)易融資非常適用，反過來對銀行來說，這些特點能增加銀行收入，風(fēng)險也相對較低。因為在國際貿(mào)易整個過程當(dāng)中，銀行作為第三方結(jié)算人全程參與，所有的物權(quán)單據(jù)都要首先經(jīng)過銀行，因此，銀行可以依托對物權(quán)憑證的占有為企業(yè)融資或提供金融信用，企業(yè)獲得融資后進行下一步商業(yè)活動，最后還本付息，同時銀行也獲得更多收入。

3中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

【摘要】受肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟形勢更加嚴(yán)峻。在日益復(fù)雜的市場環(huán)境下，企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中容易出現(xiàn)各種不確定的財務(wù)風(fēng)險。如何有效防范財務(wù)風(fēng)險成為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵問題。論文結(jié)合多年工作實踐，概述企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，分析肺炎疫情環(huán)境下企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險，最后提出控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體對策。

【關(guān)鍵詞】新形勢；財務(wù)風(fēng)險；企業(yè)；肺炎

1引言

2021年是“十四五”開局之年，中國改革進行深水期、經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)，在諸多因素影響下，企業(yè)需要應(yīng)對的挑戰(zhàn)趨多且復(fù)雜。尤其是2020年突如其來的肺炎疫情對全球經(jīng)濟造成巨大沖擊，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)諸多問題，加劇企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。因此，如何有效控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成為企業(yè)財務(wù)工作人員所必須要思考的問題。現(xiàn)結(jié)合多年工作實踐，就如何控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行詳細(xì)的闡述，以此為今后工作提供實踐經(jīng)驗參考。

2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概述

財務(wù)風(fēng)險就是企業(yè)在財務(wù)管理活動，由于受各種因素以及難以預(yù)料因素的影響而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理偏離預(yù)期的目標(biāo)造成經(jīng)濟損失的機會性或可能性。財務(wù)風(fēng)險是伴隨企業(yè)經(jīng)營管理全過程的，是客觀存在的。可以說財務(wù)風(fēng)險是風(fēng)險在財務(wù)領(lǐng)域的體現(xiàn)，其具有以下基本特征：①客觀性。財務(wù)風(fēng)險是客觀存在不受人的意志所約束，在現(xiàn)實企業(yè)管理中財務(wù)風(fēng)險并不能完全消滅，只有通過有效的措施將財務(wù)風(fēng)險控制在最低范疇，避免出現(xiàn)無效費用的產(chǎn)生。②不確定性。不確定性是財務(wù)風(fēng)險的顯著特點，也是財務(wù)風(fēng)險管理的難點。隨著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境等因素的變化，企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險將會存在更大的不確定性，既財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的時間和結(jié)果都具有不確定性。③全面性。全面性相對應(yīng)的是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)生產(chǎn)的全過程，從企業(yè)成立之初到企業(yè)滅亡都時時刻刻存在財務(wù)風(fēng)險。

3肺炎疫情環(huán)境下企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險

【摘要】在我國走向綠色低碳的高質(zhì)量發(fā)展的道路上，金融體系可以發(fā)揮積極的作用。研究綠色金融與服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展的互動機制，提出綠色金融助推服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展的3種路徑，特別是提出綠色金融+服裝產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。同時在綠色金融推動服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，針對存在的問題提出具體性建議。從服裝產(chǎn)業(yè)出發(fā)，金融助推服裝產(chǎn)業(yè)綠色、低碳、高質(zhì)量發(fā)展，最終有助于實現(xiàn)我國碳達峰、碳中和的目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】綠色金融；服裝產(chǎn)業(yè)；數(shù)字化；綠色經(jīng)濟

0引言

《2021年國務(wù)院政府工作報告》明確提出：加強污染防治和生態(tài)建設(shè)，持續(xù)改善環(huán)境質(zhì)量。報告要求扎實做好碳達峰、碳中和各項工作，制定2030年前碳排放達峰行動方案。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)等工作。同時指出要實施金融支持綠色低碳發(fā)展專項政策。我國經(jīng)濟要實現(xiàn)綠色發(fā)展是時代的要求，發(fā)展綠色金融、完善綠色金融體系是實現(xiàn)綠色發(fā)展的必要條件。我國服裝產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能過剩、綠色轉(zhuǎn)型不足、數(shù)字化程度低、中小企業(yè)過多、政策救助難度大等問題，要解決這些問題，需要有充足的資金支持。由于企業(yè)的核心技術(shù)落后，環(huán)境競爭力不足等因素，服裝產(chǎn)業(yè)的污染問題很難徹底解決。資金短缺是制約服裝產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展、綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵原因，而綠色金融能夠有效地為服裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供支持。發(fā)展綠色金融，完善綠色金融市場，引導(dǎo)社會資金流入服裝產(chǎn)業(yè)，提升服裝產(chǎn)業(yè)競爭力，解決服裝產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)落后問題，最終通過綠色金融推動服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

1綠色金融

1.1綠色金融內(nèi)涵

綠色金融通過信貸、保險、股票發(fā)行、產(chǎn)業(yè)基金等金融活動，將社會資金引入綠色產(chǎn)業(yè)和生態(tài)化轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。綠色金融一方面將綠色引入金融，促進金融可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)金融創(chuàng)新。另一方面通過金融影響企業(yè)的發(fā)展方向，為綠色發(fā)展的產(chǎn)業(yè)提供相應(yīng)的金融支持，推動了綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生態(tài)化轉(zhuǎn)型[1]。

【摘要】金融資產(chǎn)配置是企業(yè)投資能力的重要體現(xiàn)，受全球經(jīng)濟放緩、國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型以及疫情的影響，我國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)增加，宏觀經(jīng)濟充滿不確定性，這對企業(yè)金融資產(chǎn)配置能力提出了挑戰(zhàn)。宏觀經(jīng)濟不確定性將從金融市場需求、金融市場產(chǎn)品供給、金融市場資本資產(chǎn)定價、企業(yè)戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置等方面對企業(yè)資產(chǎn)配置產(chǎn)生影響。企業(yè)應(yīng)從合理安排經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)比例、確保投資收益目標(biāo)和風(fēng)險承受意愿能力與宏觀經(jīng)濟形勢相匹配、根據(jù)自身風(fēng)險承受能力選擇不同投資期限的金融資產(chǎn)等方面整體考慮，從而進一步優(yōu)化資產(chǎn)配置，達到收益最大化的目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟不確定性；金融資產(chǎn)配置；戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置

0引言

我國經(jīng)濟目前正處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)換增長動力的轉(zhuǎn)折期，各種體制性、周期性和結(jié)構(gòu)性的矛盾相互影響，既對我國經(jīng)濟運行主體提出了巨大挑戰(zhàn)，也對經(jīng)濟政策的制定和執(zhí)行提出了較高要求。工商企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展重要的主體，經(jīng)濟下行壓力增加使很多企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本增加，全球經(jīng)濟低迷和地方貿(mào)易保護主義進一步降低了國際市場需求，企業(yè)科技創(chuàng)新不足，產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量提升緩慢，中小微企業(yè)融資難等問題依然存在。因中美貿(mào)易摩擦、工業(yè)制造業(yè)活動放緩以及2020年初爆發(fā)的疫情等原因，2019年以來，我國經(jīng)濟增速持續(xù)放緩。鑒于未來中美貿(mào)易摩擦仍將持續(xù)、國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)出增速下降，以及房地產(chǎn)調(diào)控措施偏緊，2020年我國經(jīng)濟增長將繼續(xù)放緩。預(yù)期2020年我國GDP增速為5.9%，低于2019年6.1%。在貨幣政策方面，預(yù)期人民銀行在2020年繼續(xù)維持寬松的貨幣政策以保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。預(yù)計2020年年底1年期與5年期貸款市場利率水平分別為3.8%和4.7%。面對不斷增加的經(jīng)濟下行壓力，2018—2019年國家一直實行寬松的貨幣和財政政策，2019年中央經(jīng)濟工作會議提出了“六穩(wěn)”舉措，同時，為了緩解疫情對部分實體經(jīng)濟特別是民營和中小微企業(yè)巨大沖擊，支持民營和中小企業(yè)發(fā)展，我國從2018年開始了新一輪減稅降費，2019年進一步擴大減稅降費規(guī)模，深化增值稅改革，大幅改善企業(yè)營商環(huán)境。企業(yè)參與金融投資的原因主要是：①企業(yè)通過參與金融投資，主動承擔(dān)市場上風(fēng)險，獲得對應(yīng)的投資回報。市場競爭增加將導(dǎo)致實體經(jīng)濟領(lǐng)域獲利性投資機會減少、盈利不足，從而抑制企業(yè)的生產(chǎn)性投資意愿，原先用于生產(chǎn)經(jīng)營和貿(mào)易的資金將流向金融市場，增加金融資產(chǎn)配置，賺取投資收益。在經(jīng)濟下行期，寬松的貨幣政策導(dǎo)致企業(yè)融資成本降低，企業(yè)會將多余的資金投向金融市場，從而抬升金融資產(chǎn)價格。很多金融資產(chǎn)具有回收期限短、流動性強的特點，企業(yè)持有這類金融資產(chǎn)的效果與持有現(xiàn)金相當(dāng)，并不會降低流動性；②企業(yè)通過投資權(quán)益類金融資產(chǎn)直接對目標(biāo)企業(yè)進行兼并或收購；③企業(yè)可以通過投資衍生類金融資產(chǎn)進行套期保值，對沖自身在大宗商品貿(mào)易中面臨的價格風(fēng)險。此外，當(dāng)主營業(yè)務(wù)發(fā)生虧損時，金融資產(chǎn)帶來的收益能夠彌補企業(yè)虧損，改善資產(chǎn)負(fù)債情況。資產(chǎn)配置要求企業(yè)在不同風(fēng)險等級、不同時間期限的金融資產(chǎn)之間進行選擇，合理配置投資組合中的資產(chǎn)，在保證資產(chǎn)安全的前提下實現(xiàn)收益最大化，在資產(chǎn)配置的過程中，宏觀經(jīng)濟不確定性是企業(yè)資產(chǎn)配置面臨的最大風(fēng)險。

1宏觀經(jīng)濟不確定性對資產(chǎn)配置的影響

1.1宏觀經(jīng)濟不確定性對金融市場投資者需求的影響。企業(yè)在投資和進行資產(chǎn)配置的時候是金融市場的需求方，威廉夏普[1]的資本市場投資組合理論假設(shè)市場中的企業(yè)都是厭惡風(fēng)險的，那么隨著投資者風(fēng)險厭惡的程度越大，其無差別曲線的斜率就越大，曲線越陡峭。隨著宏觀經(jīng)濟不確定性的增強，企業(yè)對于風(fēng)險的厭惡程度隨之增加，與之相切的最優(yōu)資本配置線也更加陡峭。市場需求是企業(yè)資產(chǎn)配置的直接影響因素，市場需求對宏觀經(jīng)濟反應(yīng)非常敏感，企業(yè)通過感知市場需求變化從而對投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)進行動態(tài)調(diào)整。宏觀經(jīng)濟下行，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和提供的服務(wù)供給數(shù)量會相應(yīng)減少，在資產(chǎn)配置方面，企業(yè)會縮小減少經(jīng)營性資產(chǎn)的配置，增加金融資產(chǎn)配置，同時著眼于市場需求的預(yù)期變化，做好金融資產(chǎn)的配置，以更好地滿足企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的彈性變化。金融市場的需求變化又取決于投資者對宏觀經(jīng)濟形勢變化的預(yù)測，宏觀經(jīng)濟下行的壓力使投資者對預(yù)期回報產(chǎn)生不確定性，基于謹(jǐn)慎原則做出調(diào)整，減少風(fēng)險資產(chǎn)配置，增加無風(fēng)險資產(chǎn)配置。宏觀經(jīng)濟不確定性影響企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)配置的動機主要包括以下兩個方面：①流動性動機需求。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營必須具有一定的流動性，才能保證生產(chǎn)經(jīng)營的靈活性，在面臨突發(fā)性事件時才能有更大的應(yīng)對空間。宏觀經(jīng)濟不確定性越強，則企業(yè)保持資產(chǎn)流動性需求的動機也越強，特別是當(dāng)宏觀經(jīng)濟面臨下行壓力時，企業(yè)在金融資產(chǎn)配置方面傾向于減少權(quán)益類資產(chǎn)，企業(yè)更多以現(xiàn)金資產(chǎn)的形式持有資產(chǎn)或投入到變現(xiàn)能力強的領(lǐng)域；②投資期限。宏觀經(jīng)濟不確定使經(jīng)濟發(fā)展中隱藏著更多無法預(yù)測的風(fēng)險，企業(yè)金融資產(chǎn)配置中要注重產(chǎn)品轉(zhuǎn)換的靈活性，增加對通用性資產(chǎn)設(shè)備投資，根據(jù)市場需求變化及時調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)，及時轉(zhuǎn)向生產(chǎn)市場需求量大的相關(guān)產(chǎn)品，盡量減少沉沒成本，將市場風(fēng)險降至最低，保證企業(yè)市場經(jīng)營的持續(xù)性。

1.2宏觀經(jīng)濟不確定性對金融市場產(chǎn)品供給的影響。企業(yè)進行投資和資產(chǎn)配置的時候，采用的資產(chǎn)配置方法的理論依據(jù)是目前國際主流的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論。現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，也稱為現(xiàn)代證券投資組合理論、證券組合理論或投資分散理論，是由美國紐約市立大學(xué)巴魯克學(xué)院的經(jīng)濟學(xué)教授馬科維茨[2]提出的。1952年3月馬科維茨在《金融雜志》發(fā)表了題為《資產(chǎn)組合的選擇》的論文，將概率論和線性代數(shù)的方法應(yīng)用于證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運動方向各異的證券之間的內(nèi)在相關(guān)性，并于1959年出版了《證券組合選擇》一書，詳細(xì)論述了證券組合的基本原理，從而為現(xiàn)代西方證券投資理論奠定了基礎(chǔ)，馬科維茨因提出現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論認(rèn)為投資者的效用函數(shù)（U）僅取決于他們資產(chǎn)組合的隨機流動性的頭兩階距μ和σ2（均值和方差），U=E（R）-1/2Aσ2。馬科維茨利用單個風(fēng)險資產(chǎn)收益率的方差衡量單個風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險，利用單個風(fēng)險資產(chǎn)收益率的方差和與其他風(fēng)險資產(chǎn)收益率的協(xié)方差來衡量證券組合的風(fēng)險，并建立最小方差模型，用來確定風(fēng)險資產(chǎn)的最優(yōu)組合（如圖1所示），即（圖2）中曲線abc上的任意一點，所有的最小方差前沿的集合構(gòu)成的風(fēng)險資產(chǎn)最小方差前沿，即（圖2）中曲線abc。同時滿足風(fēng)險水平一定時收益最高、收益一定時風(fēng)險最小條件的最小方差前沿位于該曲線的左上方，即（圖2）中曲線bc上任一點，這一段曲線就構(gòu)成了有效前沿。將無風(fēng)險資產(chǎn)與馬科維茨有效前沿上的風(fēng)險資產(chǎn)進行組合，將得到資本配置線（CAL），企業(yè)可以在資本配置線上根據(jù)實際情況任意選擇無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)的配比比例。如果投資者屬于風(fēng)險厭惡型企業(yè)，應(yīng)該選擇靠近E（R）縱坐標(biāo)軸的配比，即無風(fēng)險資產(chǎn)偏多而風(fēng)險資產(chǎn)偏少，比如選擇更多固定收益類的高等級債券作為主要的風(fēng)險資產(chǎn)，而權(quán)益類的股票等作為次要風(fēng)險資產(chǎn)；如果投資者屬于風(fēng)險偏好型企業(yè)，則可以選擇遠離E（R）縱坐標(biāo)軸的配比，權(quán)益類風(fēng)險資產(chǎn)多于固收類風(fēng)險資產(chǎn)。最后將最優(yōu)投資者組合與這條資本配置線相切，其切點就是對投資者效用最大的資本配置組合。根據(jù)威廉夏普的資本市場投資組合理論，市場中的風(fēng)險可分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，其分界線正是按資本市場中所有風(fēng)險資產(chǎn)市值確定的資本市場線（CML），資本市場線的左側(cè)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險，右側(cè)衡量的是非系統(tǒng)性風(fēng)險，由于宏觀經(jīng)濟的不確定性存在，將增加市場中的非系統(tǒng)性風(fēng)險，于是將資本市場線向左上方擠壓，資本市場線斜率將變得更加陡峭，不能通過投資分散的非系統(tǒng)占比將增加。這樣一來，投資者面臨的風(fēng)險將增加，企業(yè)將更有可能偏向于選擇更多的無風(fēng)險資產(chǎn)。

摘要：

民間金融作為一種內(nèi)生的金融制度，在促進民營企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。但是。在帶來機遇的同時也伴隨著諸多風(fēng)險。本文就風(fēng)險淺析幾點有效措施，以此來完善金融體系、加大政策支持、以期為民間金融風(fēng)險防范提供具有價值的參考，為促進我國金融市場的穩(wěn)健發(fā)展做出自己的貢獻。

關(guān)鍵詞：

民間金融；風(fēng)險體系

引言

民間金融作為國家金融業(yè)的重要組成部分，對市場經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮著重要作用。但是，就目前來看，民間金融長期處于被抑制的狀態(tài)之中。因此，改革民間金融法制，為民間金融的發(fā)展提供適合的法制空間，為促進國家經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮出應(yīng)用的作用。

一、民間金融的發(fā)展情況