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總書記于2020年宣布中國將力爭2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和，并將其視作中國基于推動構建人類命運共同體的責任擔當和實現可持續發展內在要求的重大戰略決策。綠色發展已成為中國構建現代化經濟體系的重要問題，其產業發展內含諸多環節，完善的綠色金融體系可成為綠色發展的重要抓手之一。目前，我國綠色金融體系尚不夠完善，存在脫實向虛等問題，打造健康的綠色金融體系必須以實體經濟為依托，發展出兼具流動性、透明度且結構合理的資本市場。當前的首要任務，是打通綠色金融體系與實體經濟間的壁壘，形成相互促進的良性循環系統，為實現我國綠色發展目標提供助力。

一、綠債目錄紓解發展難題

當前，我國綠色產業轉型升級所面臨的諸多難題中，以資金短缺問題最為明顯。對此，政府除了要在新型能源等關鍵領域加大技術投資之外，還應該對各經濟主體面臨的負擔給予一定金融支持，而最符合當下情況的，就是發展綠色債券市場。作為推動綠色產業發展的重要抓手之一，綠色債券市場在我國的發展并不順利。2020年，我國共計發行217只綠色債券，規模為2242.74億元。與2019年相比，其規模下降21.47%，但發行只數呈增長趨勢。雖然導致這一結果的直接原因是肺炎疫情的影響，但究其根本，是此前我國綠色債券市場沒有統一的標準，難以同國際市場接軌。這使得其發展存在更依賴經濟大環境的短板。為了打造好綠色債券市場，我國一直在努力。目前，產業的綠色低碳轉型為綠色債券的發展帶來了新一輪的東風。為了“借東風”，綠色債券市場的當務之急是完善配套法規、服務，統一標準，規范信用評級，從而擴大規模，彌補資金缺口。2021年4月21日，中國人民銀行、國家發展改革委、證監會三部門聯合《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》（簡稱“《綠債目錄（2021年版）》”），用以界定符合各類綠色債券支持范圍的綠色項目的專業目錄清單。中國人民銀行相關負責人認為，其為符合條件的金融機構、企業和上市公司等市場主體發行綠色債券募集資金，以及各類型投資主體投資綠色債券市場、配置各類型綠色債券資產提供了唯一標準。據相關負責人介紹，《綠債目錄（2021年版）》內容與之前出臺的兩項標準有所不同。《綠債目錄（2021年版）》不再將煤炭等化石能源的清潔利用納入綠色債券支持范圍，同時增加了有關綠色農業、可持續建筑、水資源節約和非常規水資源利用等國家重點發展的綠色產業領域類別，并在具體支持項目上增加了二氧化碳捕集、利用與封存，農村地區清潔供暖等綠色項目。這些具體的舉措符合我國當前經濟綠色發展的脈絡，以能源行業的綠色改革為突破點，同時推進高耗能、高排放（以下簡稱“兩高”）產業轉型升級，對其嚴格要求但不放棄。力求給予上述產業全產業鏈式支持、推動可再生能源行業以及綠色制造業等實體經濟沿著新方向發展壯大。綠色債券是綠色金融體系的重要組成部分之一，只有讓其具備體量和流動性，才能更好地服務于綠色產業發展。《綠債目錄（2021年版）》的出現首次實現了中國綠色債券市場的標準化與統一化，相信會對產業轉型升級提供強有力的支持。

二、壁壘逐步融化

《國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》提出，要支持有條件的地方和重點行業、重點企業率先達到碳排放峰值。因此，以傳統產業為首的各行業均面臨著極大的轉型升級壓力。中國綠色債券市場逐步規范以來，很多產業都看到了新的融資機會，更多的企業重新將目光投向了綠色債券市場，產業與金融體系間的壁壘在慢慢融化。隨著綠色發展的理念深入人心，綠色債券聚集了一批為了保護環境而愿意接受其較低收益的“綠色投資者”，尤其開始受到房地產行業的青睞。但是，各房企發行的綠色債券大多為境外綠色債。一是因為2020年末，中國綠色債券市場還不夠規范、透明，在投資人中沒有足夠的認知度；二是因為境外綠色債券市場融資成本低于普通債券，且所融得資金的使用自由度更高。《綠債目錄（2021年版）》的雖然解決了大部分問題，但目前，中國綠色債券市場融資成本與普通債券差距不大，這也使得國內綠色債券的地位比較尷尬。因此，房地產企業目前雖然對綠色債券極為追捧，但其對國內綠色債券市場的態度仍需結合日后的項目成本與政策支持再行考慮。而面臨“零碳”轉型的鋼鐵行業，也在今年打通了與綠色債券市場間的壁壘。鋼鐵行業作為我國的支柱性產業，其碳排放量約占我國碳排放總量的15%，位居我國工業行業第二位。為達成“雙碳”目標，一味只降低需求是不可取的。傳統產業不可棄，鋼鐵行業需要靠綠色債券市場獲得金融后盾進行技術轉型升級。2020年4月1日，“內蒙古包鋼鋼聯股份有限公司2021年公開發行綠色公司債券（第一期）（專項用于碳中和）”正式完成發行。這是中國的全國首單鋼鐵行業“碳中和”綠色債券，所獲資金用于完;成“將回收利用的高爐煤氣轉化為電能，減少煤氣直接排放對環境造成的污染”項目的研究。這一債券的發行給了同業一個良好的示范，也給了大眾一個了解“碳中和”概念的機會。城建行業對綠色債券的反應也十分積極，2020年6月，山東臨沂城市發展集團有限公司“2021年面向專業投資者非公開發行綠色公司債券”項目獲上交所受理，擬發行金額25億元。此類項目通過對城市基礎建設與日常生活設施的改造與升級，讓人民切實體會到實體經濟與產業綠色轉型的獨到之處，從而達到潤物細無聲的推廣效果。

三、發展在路上

雖然綠色債券已經對產業轉型升級起到了積極效果，但我國綠債市場目前依舊存在一系列結構問題，打造一個完善、健康的綠債市場尚在路上。比如，鋼鐵行業的綠債市場活力不足，雖然《綠債目錄（2021年版）》明確表達了國家對鋼鐵等制造行業轉型成為綠色制造業的期望與支持，但是，面臨轉型的鋼鐵企業意識到中國當前的綠債市場尚未擁有成規模的“綠色投資者”，雖然能獲得一定資金，但其數目往往不足以助其徹底轉型成功。因此，大多數企業選擇等待契機邁入綠色金融市場。中國人民銀行金融研究所副所長張蓓對此表示，下一步，相關部門還將從四大方面助力綠色金融發展：一是繼續完善綠色金融標準體系，加快與綠色債券相關標準的研究和制定工作；二是繼續規范綠色債券評估機構認證行為；三是繼續推進綠色債券領域的國際標準對接與合作；四是在綠色金融實驗區開展金融機構環境信息披露工作。

作者:馮田田 單位:無