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流動資產(chǎn)分析范文1

營運能力是指通過公司經(jīng)營資金周轉速度的有關指標所反映出來的公司資金利用的效率，體現(xiàn)公司的經(jīng)營管理水平。由于資金周轉總是寓于資產(chǎn)管理之中，所以營運能力分析，又稱資產(chǎn)管理分析。公司的資金周轉狀況與供、產(chǎn)、銷各個經(jīng)營環(huán)節(jié)密切相關，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，資金周轉都會受到影響，各企業(yè)的資金只有被經(jīng)營環(huán)節(jié)順利通過，資金的這次循環(huán)才算完成。供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)中，銷售是重中之重，也就是說只有銷售出去的產(chǎn)品才能體現(xiàn)其自身價值，收回投入的資金，以完成一次資金的周轉。因此，可以通過產(chǎn)品銷售情況與公司資金占用量。營運能力分析的比率有：存貨周轉率、應收

賬款周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率。反映流動資產(chǎn)周轉情況的比率主要有存貨周轉率、應收賬款周轉率以及流動資產(chǎn)周轉率，本文對此進行探討。

一、存貨周轉率

1.存貨周轉率含義

存貨周轉率，又稱存貨利用率，是公司一定時期內(nèi)的銷售成本與平均存貨的比率，反映公司存貨的銷售能力和流動性。一般來講，存貨水平一定的情況下，存貨周轉率越高越好。

存貨周轉率越高，表明公司的銷貨成本與產(chǎn)品銷售能力是成正比的，若存貨周轉率較低，表明公司銷售不佳，必須重視市場開拓、廣告宣傳，增強銷售力量，加強銷、供、產(chǎn)的銜接和協(xié)調(diào)。也就是說，存貨周轉率不僅可以反映公司的銷售能力，而且能用來衡量公司生產(chǎn)經(jīng)營中的各有關環(huán)節(jié)運用和管理存貨的工作水平。

同時。存貨周轉率也還可以反映存貨的儲存量是否適當。如果存貨周轉率過高，有可能是存貨儲存過少，造成生產(chǎn)窩工或銷售缺貨。如果存貨周轉率過低，有可能是存貨儲存過多，形成積壓。所以，存貨周轉率也是反映存貨結構合理和質(zhì)量合格的指標。存貨結構不合理、存貨質(zhì)量不合格，都會影響存貨周轉，使存貨周轉率降低。存貨往往占流動資產(chǎn)的一半以上，其周轉流動的好壞不僅影響存貨周轉率，而且也影響到短期償債能力。

為了分析影響存貨周轉速度的具體原因，在工業(yè)公司中，還可以進一步分別按原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品計算周轉率，考查存貨在供、產(chǎn)、銷不同階段的運營情況，評價各環(huán)節(jié)的工作業(yè)績。

如果公司生產(chǎn)經(jīng)營具有很強的季節(jié)性，則年度內(nèi)各季的存貨會有較大幅度的波動。這種情況下，平均存貨不應只按年初和期末平均，而應按季度或月份余額計算平均值。

2.存貨周轉率也可以用存貨周轉天數(shù)表示

存貨周轉率和存貨周轉天數(shù)計算時，產(chǎn)品銷售成本數(shù)據(jù)取自損益表，平均存貨取自資產(chǎn)負債表的存貨“年初數(shù)”與“期末數(shù)”的平均。

二、應收賬款周轉率

1.應收賬款周轉含義

應收賬款周轉率是指一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與平均應收賬款凈額的比率，以此來體現(xiàn)應收賬款周轉速度。在市場經(jīng)濟條件下，商業(yè)信用廣泛應用，應收賬款大量出現(xiàn)。因此，應收賬款周轉率成為一個十分重要的財務比率，用以反映公司應收賬款的管理水平和變現(xiàn)速度。這一比率越高，說明公司摧收賬款的速度越快，短期償債能力也強。但也不可過高，過高則表明公司可能奉行嚴格的信用政策，付款條件過于苛刻，這會影響銷售量從而影響盈利。這種情況往往表現(xiàn)為應收賬款周轉率偏高同時存貨周轉率偏低。如果應收賬款周轉宰過低，則說明公司催收賬款的效率太低，或者信用政策太松，影響公司資金利用率和資金的正常周轉。

2.營業(yè)周期

周期是把應收賬款周轉以及聯(lián)系到一起的一個指標，它指的是從存貨-銷售存貨-收回現(xiàn)金的這段時間，也就是應收賬款天數(shù)和應收賬款周轉天數(shù)之和，即：營業(yè)周期；指的是需要多久能把存貨變?yōu)楝F(xiàn)金。一般情況下，營業(yè)周期短說明資金周轉速度快，通常流動比率也低，這就是營業(yè)周期與流動比率的關系。營業(yè)周期的長短取決于應收賬款周轉以及存貨周轉天數(shù)。換句話說，決定流動比率高低的主要因素是存貨周轉天數(shù)和應收賬款周轉天數(shù)，這說明，公司的營運能力大大影響公司的償債能力。

流動資產(chǎn)分析范文2

關鍵詞：流動性；住房；消費；財富效應；VEC

中圖分類號：F126.2文獻標識碼：A 文章編號：1002-2848-2007（04）-0051-06

一、住房資產(chǎn)財富效應的文獻回顧

資產(chǎn)的財富效應以1990年為分界點可以劃分為兩個階段。與傳統(tǒng)的財富效應研究相比，1990年后財富效應的研究更加深化。一是財富效應的檢驗技術進一步完善。例如面板協(xié)整技術的應用（Dreger等，2006）［1］。二是對各種資產(chǎn)的財富效應進行分類研究。三是不僅研究單個國家的財富效應，還進行財富效應的國別比較。四是不僅分析資產(chǎn)價值變化對消費的影響，還分析資產(chǎn)價值變化對住房貸款需求、貨幣流通速度和資產(chǎn)自我保險等因素的影響。其中，1990年后不僅研究金融資產(chǎn)的財富效應，還研究不動產(chǎn)的財富效應。這是財富效應研究深化的重要特點。

從理論上說，資產(chǎn)的財富效應要受到系列因素的制約。例如，資產(chǎn)流動性的強弱，資產(chǎn)回報率期望值的高低，消費者的收入分布和收入狀況，與資產(chǎn)相關的稅收政策，消費者的消費習慣，消費偏好，心理賬戶和消費計劃等。由于這些差異，導致金融資產(chǎn)和住房資產(chǎn)的財富效應出現(xiàn)差異，從資產(chǎn)流動性的角度看，金融資產(chǎn)和不動產(chǎn)（主要是住房）是有區(qū)別的。總體上看，住房資產(chǎn)的流動性要弱于金融資產(chǎn)特別是股票資產(chǎn)。那么，這是否意味著住房資產(chǎn)的財富效應就要弱于金融資產(chǎn)呢？對這個問題的回答出現(xiàn)了爭議。

一種觀點認為，住房資產(chǎn)的財富效應較小。Levin（1998）［2］的分析發(fā)現(xiàn)，住房資產(chǎn)對消費基本沒有影響。Tracy（1999）［3］等人認為，雖然住房價格的變動帶來的財富變化可能比股價變動帶來的財富變動要大，但是住房資產(chǎn)的財富效應可能要小于金融資產(chǎn)的財富效應，對于計劃長期居住房屋的消費者來說，住房價格上升所帶來的有利的財富效應可能被使用住房的成本上升所抵消。Poterba（2000）［4］認為，由于自己居住而不能兌現(xiàn)的房地產(chǎn)具有較低的邊際消費傾向，因為自住性的房產(chǎn)通常被看作是一種長期資產(chǎn)。Campbell和 Cocco（2005）［5］認為，年紀大的自有住房者對住房價格的變化比較敏感，而年輕租房者的消費對住房價格的變化不敏感。

然而，更多的觀點似乎支持住房資產(chǎn)的財富效應要大于金融資產(chǎn)財富效應的觀點。Case（2001）［6］等人發(fā)現(xiàn)，住房價格上漲對家庭消費的促進作用要明顯大于股市的財富效應。Bayoumi和Edison（2002）［7］得到的一個主要結論是，住房財富對消費的影響要大于股市對消費的影響。Benjamin等（2004）［8］以美國1952年第一季度到2001年第四季度的數(shù)據(jù)為樣本，其研究發(fā)現(xiàn)，不動產(chǎn)增長1美元使消費增加8美分，而金融資產(chǎn)增加1美元只能使消費增加2美分。持有不動產(chǎn)能夠平滑消費并減少消費的波動性。

從國內(nèi)看，中國從1990年代中期開始財富效應的研究。但是，這些文獻主要集中在股市財富效應的研究上，對住房資產(chǎn)財富效應的理論研究很少見，對其實證分析則更少。例如，盧嘉瑞等(2006)［9］分析了股市財富效應的傳導機制并檢驗其財富效應。段進等（2005）［10］、駱祚炎（2004）［11］和李振明（2001）［12］對股市財富效應進行理論和實證分析。賀菊煌等（2000）［13］和臧旭恒（1995）［14］分別分析1996年和1995年以前金融資產(chǎn)對消費的影響。對住房資產(chǎn)財富效應研究的典型文獻是，劉建江等（2005）［15］對房地產(chǎn)財富效應作用機制的分析。他們運用持久收入理論和生命周期理論，認為持續(xù)上漲的房地產(chǎn)市場，促進消費和經(jīng)濟的增長。該論文沒有進行房地產(chǎn)財富效應的實證分析。

有鑒于此，本文認為，對住房資產(chǎn)財富效應的理論和實證研究都有待加強。本文主要基于資產(chǎn)流動性的角度，運用VAR和VEC協(xié)整等技術，以中國城鎮(zhèn)居民1985―2004年的數(shù)據(jù)為樣本，對住房資產(chǎn)財富效應進行實證分析。在此基礎上，對中國居民住房資產(chǎn)財富效應的原因進行探討，并尋求通過住房資產(chǎn)財富效應促進消費和經(jīng)濟持續(xù)增長的對策。

二、基于流動性的住房資產(chǎn)財富效應理論分析模型

Muellbauer（1994）［16］認為，基于流動性和資產(chǎn)所有權不同而引起的資產(chǎn)差異，會引起不同種類資

產(chǎn)的邊際消費傾向。根據(jù)Benjamin（2004）［8］的理論，家庭從金融資產(chǎn)St和實物資產(chǎn)Ht（主要是住房資產(chǎn)）取得收入，個人可支配收入被分為轉移性收入Gt和工資薪金Yt。轉移性收入Gt包括社會保障金、失業(yè)補償金、食品供應票等。這樣不包括財產(chǎn)性收入在內(nèi)的可支配收入為Zt=Yt+Gt。一些因素將這兩種收入轉化為資產(chǎn)的價值。假設這些轉化因素用bY和bG代表，則不可觀測的人力資本和轉移財富分別為轉移性收入bYYt和bGGt。轉移資產(chǎn)被看作是一項可以從社會保障等項目中獲得收入的權利。工資薪金所得和轉移性收入均用現(xiàn)金支付，具有完全的流動性，它們形成的資產(chǎn)也具有完全的流動性。家庭從金融資產(chǎn)上獲得的收入缺乏流動性，這是因為金融資產(chǎn)是一些受限制的養(yǎng)老金和保險金賬戶，從金融資產(chǎn)上獲得的利息、紅利和資本利得不會輕易被用來消費。住房資產(chǎn)也存在同樣的情況。這樣，假定金融資產(chǎn)相對于住房資產(chǎn)的流動性為λs，則按照流動性加總得到的總財富，包括人力資本、轉移資產(chǎn)、經(jīng)過流動性調(diào)整后的金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)，即：

（三）住房資產(chǎn)財富效應的方差分解分析

各因素對消費影響程度還可以使用方差分解分析。方差分解分析每一個結構沖擊，對內(nèi)生變量變化（用方差度量）的貢獻度，進一步評價不同結構沖

擊的相對重要性。從表2可以看出，未來第一期至未來第七期，住房資產(chǎn)對消費的影響都要弱于金融資產(chǎn)，也要弱于轉移收入的影響。對消費影響最大的因素仍然是消費自身，由此可見消費習慣的重要性。但是從第八期開始，住房資產(chǎn)對消費的影響開始超過金融資產(chǎn)的影響，這說明住房資產(chǎn)有一種預期的財富效應（見表2）。

五、住房資產(chǎn)財富效應低的原因探討

從實證分析結果看，住房資產(chǎn)存在微弱的財富效應。這與中國的經(jīng)濟狀況和住房市場的發(fā)育特征有關。

（一）住房價格上漲速度過快，抑制消費的增長

目前住房價格過高，漲幅過大。按照世界銀行的標準，發(fā)達國家的房價收入比一般在1.8-5.5倍之間，發(fā)展中國家合理的房價收入比在3-6倍之間。我國目前全國的房價收入比已超過7.8倍，上海、北京、廣州等地的房價收入之比則更高。上海80平方米的住宅價格相當于每戶一年可支配收入的27.5倍［17］。住房支出占居民消費的比重從1990年的4.77%增加到2004年的10.22%。駱祚炎（2007）［18］通過VAR模型分析認為，支出增長預期對未來消費變化的影響僅次于可支配收入因素，但要強于預防性動機對消費的影響。住房、教育和醫(yī)療保健等消費價格的過快增長加劇了居民的儲蓄心理。

另外一個可能的原因是，Engelhardt（1996）［19］發(fā)現(xiàn)住宅資產(chǎn)的財富效應具有不對稱性。住宅資產(chǎn)的價格上升對消費幾乎沒有影響，但是住宅資產(chǎn)的價格下降1美元卻可能使消費下降30美分。中國近年來的情況表現(xiàn)為住房價格的上升。全國2001年―2004年房屋銷售價格環(huán)比增長指數(shù)分別為2.2%、3.7%、4.8%、9.7%①。住房價格的這種上升趨勢引發(fā)住房資產(chǎn)財富效應的非對稱性發(fā)揮，抑制消費的增長。

（二）住房資產(chǎn)較低的流動性限制財富效應的發(fā)揮

Benjamin（2004）［8］認為，美國金融資產(chǎn)具有相對較低的財富效應。這與本文的結論相反。他認為金融資產(chǎn)財富效應低。這是因為居民金融資產(chǎn)集中在受到限制的幾個賬戶如養(yǎng)老金和保險上，這些賬戶大約占到居民金融資產(chǎn)的75%，居民不能輕易地從這些賬戶中提走資金，也不能在無抵押的情況下獲得借款。但是上述情況在中國恰好相反。中國居民的金融資產(chǎn)主要體現(xiàn)在儲蓄資產(chǎn)上，該資產(chǎn)的流動性相對住房資產(chǎn)來說要顯著地高。其他金融資產(chǎn)諸如股票和債券具有更高的流動性。當然居民的養(yǎng)老金和住房公積金等資產(chǎn)則同樣是受到限制的。相比之下，住房資產(chǎn)的交易成本則要高得多，交易過程也較長，尤其是二手房的交易。加之住房交易對于初始投資的要求較高，其流動性受到進一步的限制。流動性的不足限制住房資產(chǎn)對消費的促進作用。

（三）較強的流動性約束制約住房資產(chǎn)的財富效應

流動性約束理論是針對信貸市場不完善而提出的假說。總體來看，流動性約束降低了消費水平。近年來，中國居民收入的兩端分化趨勢有所加強，居民整體的收入水平和財富水平不高，增強了居民的流動性約束。住房價格的上升，一方面導致一個相對于其他資產(chǎn)來說更高的投資回報率，另一方面由于較強的流動性約束卻使居民無法獲得這種投資回報率。杜海韜等（2005）［20］認為，1990年代中期以來持續(xù)走低的收入增長率直接抑制了消費需求的增長，仍然偏緊的流動性約束和日益增強的不確定性增大了預防性儲蓄動機，也制約了住房資產(chǎn)財富效應的發(fā)揮。

六、發(fā)揮住房資產(chǎn)財富效應，促進消費增長

住房建設是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，住房資產(chǎn)理應發(fā)揮對居民消費的促進作用。在全球經(jīng)濟失衡的情況下，發(fā)展消費的意義尤為重要。為此，應該采取措施，發(fā)揮住房資產(chǎn)促進消費的作用。

（一）抑制住房價格的過快增長

住房價格的過快增長，減弱住房資產(chǎn)的財富效應。駱祚炎（2007）［18］認為，隨著中國經(jīng)濟轉型的深入，人們產(chǎn)生大額剛性支出的預期，迫使居民減少當前消費而增加儲蓄，住房等消費價格的過快增長加劇了居民的這種儲蓄心理，抑制住房等支出的過快增長是當前促進消費的重要手段之一。有一種觀點認為，持續(xù)上漲的房地產(chǎn)市場，能擴大短期邊際消費傾向并促進消費。但是要注意的是，住房資產(chǎn)財富效應的發(fā)揮，是以住房價格不能過快增長為前提的，而且收入的增長不能明顯落后于住房支出的增長。從當前看，最迫切的任務是控制房價的過快增長，并滿足居民的住房需求和需要。

（二）適當增強住房資產(chǎn)的流動性

提高住房資產(chǎn)的流動性，能夠改善住房資產(chǎn)的財富效應。在完善住房一級市場的基礎上，要逐漸完善住房二級市場。住房二級市場目前存在交易法規(guī)不健全、對中介機構和交易主體的監(jiān)管落后等問題，必須采取措施加以解決。近段時期來，住房市場的投機氣氛較濃厚，使住房價格漲幅過大，住房價格過高。政府采取的措施有效遏制了這種發(fā)展勢頭。今后一段時期，應該籌劃住房市場發(fā)展的長期政策，促進住房市場的正常交易，保證住房資產(chǎn)的適當流動性。

（三）保持對住房市場的平穩(wěn)調(diào)控

2005年3月開始的住房市場綜合調(diào)控措施取得顯著成效。是否繼續(xù)實行這種較猛的宏觀調(diào)控措施，學術界存在一些爭議。謝百三（2006）［21］認為，如果繼續(xù)實行過猛的宏觀調(diào)控政策，將對房地產(chǎn)市場、金融穩(wěn)定乃至整個宏觀經(jīng)濟形勢造成不利影響，政策的重心應該轉向鞏固宏觀調(diào)控成果，保持房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展等方向上來。筆者認為，從住房資產(chǎn)的財富效應來看，住房資產(chǎn)的平穩(wěn)增長有利于對消費的促進。解決當前居民住房難的問題，一方面要抑制房價的過快增長，另一方面要顯著提高居民收入（例如可以大力發(fā)展金融市場）。在民生問題和經(jīng)濟增長與發(fā)展問題上，政府要進行綜合評判，取得一個相對均衡的政策。

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流動資產(chǎn)分析范文3

【關鍵詞】伊利；資產(chǎn)質(zhì)量；EXCEL軟件

一、伊利的發(fā)展簡介

2005年11月，伊利通過了全球最高標準的檢驗，成為中國有史以來第一家、也是唯一一家符合奧運標準，為奧運會提供乳制品的企業(yè)。2006年，伊利集團品牌價值繼續(xù)蟬聯(lián)行業(yè)首位。2007年，伊利繼續(xù)以全能冠軍的角色領跑中國乳業(yè)。與此同時，伊利再次蟬聯(lián)中國乳業(yè)的納稅冠軍。從2003年至2008年，伊利集團主營業(yè)務收入高居行業(yè)第一，一直以強勁的實力領跑中國乳業(yè)，并榮登2002年度中國上市公司經(jīng)營業(yè)績百強榜首。2009年，伊利還正式牽手世博會，為2010年的上海世博會提供乳制品。由此，伊利將成為唯一一家符合奧運及世博標準、為奧運及世博提供乳制品的中國企業(yè)。2010年，伊利提出“綠色產(chǎn)業(yè)鏈”的發(fā)展戰(zhàn)略，并進入世界乳業(yè)20強。2011年，伊利超額實現(xiàn)業(yè)績增長目標，實現(xiàn)營業(yè)收入374.5億元，同比增長26%。2012年，伊利牽手倫敦奧運會，再次成為中國奧委會合作伙伴，連續(xù)8年成為中國體育代表團唯一指定乳制品。

二、伊利資產(chǎn)項目分析

（一）整體分析

由表1可知，2013年在資產(chǎn)增長速度迅速，增長率達到70.37%，其中流動資產(chǎn)占較大比重，作出較大貢獻，流動資產(chǎn)2013年較2012年增幅達到106%。2013年年末伊利集團母公司的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的68.42%，年初該企業(yè)的流動資產(chǎn)率為56.64%；2013年末該企業(yè)非流動資產(chǎn)率為31.58%，年初該企業(yè)的非流動資產(chǎn)率為43.36%。對比可知，該企業(yè)的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例有所上升，非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例有所下降。

（二）流動資產(chǎn)分析

從表2可以看出，伊利集團資產(chǎn)部分的流動資產(chǎn)部分由貨幣資金、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、應收股利、其他應收款、存貨和其他流動資產(chǎn)8個部分構成。流動資產(chǎn)各項目的期初余額和期末余額除了貨幣資金和其他流動資產(chǎn)兩項外，構成趨勢和比例大體一致。相對期初余額而言，期末變化較大的科目有貨幣資金和其他流動資產(chǎn)。通過查該企業(yè)財務報表附注可以得知，引起該企業(yè)2013年貨幣資金所占比例大幅上升的原因在于，企業(yè)受限制的貨幣資金增加，企業(yè)與電力供應商達成協(xié)議，存入一定資金作為保證金，該保證金在2014年3月31日前不能使用。該公司其他流動資產(chǎn)大幅上升的原因是伊利集團在興業(yè)銀行呼和浩特分行存入結構性存款，并在中國建設銀行呼和浩特東達支行購買保本型理財產(chǎn)品。

可以看出，2013年年末伊利流動資產(chǎn)中所占比例最大的三個項目為貨幣資金、預付款項和其他流動資產(chǎn)，其所占流動資產(chǎn)的比例依次為40.31%、34.41%和17.09%。其所占比例有一些變化，2013年年初伊利流動資產(chǎn)中所占比例最大的三個項目為預付款項、貨幣資金和存貨，其所占流動資產(chǎn)的比例依次為67.86%、14.77%和9.86%。但流動資產(chǎn)仍主要來源于預付款項和貨幣資金。從流動資產(chǎn)構成的結構分析可知，該企業(yè)購貨以預付款項為主，2013年期末預付款項占流動資產(chǎn)的34.41%，期初預付款項占流動資產(chǎn)的67.86%，占據(jù)了流動資產(chǎn)的很大比例。

（三）非流動資產(chǎn)分析

從表3可以看出，伊利集團資產(chǎn)部分的非流動資產(chǎn)部分由可供出售金融資產(chǎn)、長期股權投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、長期待攤費用、遞延所得稅資產(chǎn)和其他非流動資產(chǎn)8個部分構成。流動資產(chǎn)各項目的期初余額和期末余額構成趨勢和比例大體一致。相對期初余額而言，期末變化較大的科目有長期股權投資和遞延所得稅資產(chǎn)。

可以看出，2013年年末，伊利非流動資產(chǎn)中所占比例最大的四個項目為長期股權投資、固定資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)和在建工程，其所占非流動資產(chǎn)的比例依次為76.53%、12.72%、6.44%和230%。對比期初的非流動資產(chǎn)構成圖可知，該企業(yè)的非流動資產(chǎn)內(nèi)部結構基本固定，企業(yè)的非流動資產(chǎn)主要來源于長期股權投資、固定資產(chǎn)、在建工程和遞延所得稅資產(chǎn)，其所占非流動資產(chǎn)的比例依次為76.72%、16.03%、2.23%和2.09%。對非流動資產(chǎn)構成對比可知，該企業(yè)期末長期股權投資比例比期初有小幅下降，但長期股權投資的金額期末比期初有所上升，說明在非流動資產(chǎn)增加的情況下，其他非流動資產(chǎn)項目所占比例上升。固定資產(chǎn)占非流動資產(chǎn)的比例由16.03%下降到12.72%，遞延所得稅資產(chǎn)由209%上升到6.44%，但遞延所得稅資產(chǎn)占非流動資產(chǎn)的比重很小，所以遞延所得稅資產(chǎn)對非流動資產(chǎn)的影響力雖然有所上升，但影響不大。在建工程變化及其微弱，基本沒什么變化，結構比較穩(wěn)定。

三、結語

本文通過EXCEL數(shù)據(jù)處理軟件對內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司母公司的資產(chǎn)項目進行了初步分析，詳細而全面的分析了伊利母公司的資產(chǎn)方面的規(guī)模、變動情況和結構，該方法具有一定的局限性，它僅是一種靜態(tài)分析方法，不利于掌握伊利母公司的資產(chǎn)整體發(fā)展趨勢；本文也僅對伊利母公司資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)進行了詳細而全面的分析，不利于掌握伊利母公司整體財務狀況。未來，研究者可以把本文方法拓展到資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三個主要財務報表的分析中，結合伊利公司其他相關資料，對公司進行系統(tǒng)而全面的會計財務報表分析。

參考文獻：

流動資產(chǎn)分析范文4

關鍵詞:資產(chǎn)結構;比重;優(yōu)化

資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。資產(chǎn)結構指流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)之間的比例關系。有的行業(yè)固定資產(chǎn)比重大;有的則固定資產(chǎn)比重小,流動資產(chǎn)比重很大;不同的行業(yè)資產(chǎn)結構比例應該有一定的不同。

一、企業(yè)資產(chǎn)結構的分類

根據(jù)資產(chǎn)的流動性,即流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重大小,可以將企業(yè)的資產(chǎn)結構分為3類。

(一)保守型資產(chǎn)結構

這種結構指流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏大。在這種資產(chǎn)結構下,企業(yè)資產(chǎn)流動性較好,從而降低了企業(yè)的財務風險,但因為收益水平較高的非流動資產(chǎn)比重較小,企業(yè)的盈利水平同時也較低。

(二)風險型資產(chǎn)結構

這種結構指流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏小。在這種資產(chǎn)結構下,企業(yè)資產(chǎn)流動性和變現(xiàn)能力較弱,從而提高了企業(yè)的財務風險,但因為收益水平較高的非流動資產(chǎn)比重較大,所以企業(yè)的盈利水平同時也較高。

(三)中庸型資產(chǎn)結構

這種結構指介于保守型和風險型之間的資產(chǎn)結構。

二、我國企業(yè)資產(chǎn)結構的現(xiàn)狀

我國在建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制的過程中,部分企業(yè)因為能選擇一個適合企業(yè)的資產(chǎn)結構,有效地清理企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn),弄清企業(yè)資產(chǎn)的真實價值,準確控制企業(yè)資產(chǎn)負債率,所以使企業(yè)發(fā)展到了一定的規(guī)模,且發(fā)展表現(xiàn)出快速而且穩(wěn)定的特點。但研究發(fā)現(xiàn),不少企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展過程中存在資產(chǎn)結構不合理的現(xiàn)象,其不合理性主要表現(xiàn)在:

(一)資產(chǎn)結構比例失衡

企業(yè)資產(chǎn)結構比例失衡主要表現(xiàn)在兩個方面,一是流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比例的失衡,非流動資產(chǎn)比例過高;二是各種固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例的失衡。主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)內(nèi)部結構不合理,非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)比重偏大,生產(chǎn)性固定資產(chǎn)比重偏小。

(二)資產(chǎn)余缺并存,利用率低下

資產(chǎn)余缺并存是指資產(chǎn)剩余與資產(chǎn)短缺現(xiàn)象的并存。目前不少企業(yè)一方面流動資金不足,另一方面又有大量的固定資產(chǎn)閑置浪費,這種與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不協(xié)調(diào)的表現(xiàn)形式,都影響著企業(yè)的生產(chǎn)能力,造成資產(chǎn)的閑置、浪費,其結果必然導致資產(chǎn)利用率低下,從而嚴重影響企業(yè)經(jīng)濟效益的提高。

三、主要行業(yè)資產(chǎn)結構比重分析

根據(jù)我國國家統(tǒng)計局的行業(yè)分類標準,將我國的行業(yè)劃分為20個。這里筆者選取了制造業(yè)、關系民生的農(nóng)業(yè)和生活中接觸最多的批發(fā)零售業(yè)中的商業(yè)百貨(以下簡稱商業(yè))3個行業(yè)進行研究(以下所有數(shù)據(jù)來源于華泰證券個股信息披露,公司樣本為隨機選取,時間為2007年中期財務報告)。

(一)制造業(yè)

1、流動資產(chǎn)比率分析。由表1可以看出,3家企業(yè)的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的一半以上,證實制造業(yè)的資產(chǎn)結構大多為保守型的資產(chǎn)結構。貨幣資金占流動資產(chǎn)的比例達到了0.5左右,這是因為貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn),企業(yè)必須經(jīng)常性地持有一定的貨幣資金用以支付各項目常性費用以及償還債務;但是貨幣資金又是資金運動的暫時停滯,它將帶來較大的機會成本,所以并不是持有越多越好。應收賬款存在計提壞賬準備的可能,存貨存在毀損和計提減值準備的可能,這都會給企業(yè)帶來一定的損失,而且企業(yè)的應收賬款和存貨越來越多必然影響到貨幣資金的持有,這將會加大財務風險,最終可能導致企業(yè)破產(chǎn)清算。所以表1中制造業(yè)企業(yè)雖然持有應收賬款和存貨這兩項流動資產(chǎn),卻將這兩項流動資產(chǎn)的比率控制得比較低。

2、非流動資產(chǎn)比率分析。表1中3家制造企業(yè)非流動資產(chǎn)比率(即非流動資產(chǎn)/總資產(chǎn))比流動資產(chǎn)比率(即流動資產(chǎn)/總資產(chǎn))小,固定資產(chǎn)凈額占總資產(chǎn)的比例平均就只有0.2左右,因為固定資產(chǎn)有投入資金多,收回時間長,變現(xiàn)能力差,風險大的特點。值得考慮的是,固定資產(chǎn)比率過低,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模又會受到限制,這將不利于企業(yè)勞動生產(chǎn)率的提高和生產(chǎn)成本的降低。這就要求企業(yè)將固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)進行配比,僅根據(jù)表1數(shù)據(jù)估計制造業(yè)固定資產(chǎn)比率在0.1-0.2之間較為適合。

(二)農(nóng)業(yè)

1、流動資產(chǎn)比率分析。隨機抽取的4家上市公司的流動資產(chǎn)比重平均達到 48.97%,表明農(nóng)業(yè)企業(yè)比制造業(yè)對流動資產(chǎn)的持有比例略低,占總資產(chǎn)的一半左右,屬中庸型的資產(chǎn)結構。通過對具體指標進行比較分析,可以看出表2中3家上市公司的存貨幾乎占到流動資產(chǎn)的一半,這與制造業(yè)有很大的不同,形成的原因可能與其經(jīng)營特點有關。制造業(yè)產(chǎn)出的僅僅是產(chǎn)品,而農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的還可能是用于生產(chǎn)的生產(chǎn)資料。如“登海種業(yè)”經(jīng)營米種子生產(chǎn),自育農(nóng)作物雜交種子銷售等,這些存貨就可能是用于下次生產(chǎn)的生產(chǎn)資料,這就需要他長期持有一定的數(shù)量。

2、非流動資產(chǎn)比率分析。在表2中4家上市公司中,固定資產(chǎn)凈額占總資產(chǎn)的比率較為平均,將農(nóng)業(yè)上市公司的非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率與制造業(yè)的相比,發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)企業(yè)的非流動資產(chǎn)比率較制造業(yè)略高一些。

(三)商業(yè)

1、流動資產(chǎn)比率分析。隨機抽取的4家商業(yè)上市公司中的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率比其他行業(yè)的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率都要小,平均值在0.38左右,證實商業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)結構是一般為風險型的資產(chǎn)結構。存貨占流動資產(chǎn)的比率平均介于制造業(yè)和農(nóng)業(yè)之間,可能和其經(jīng)營百貨零售為主有關,既不需要將存貨控制得像制造業(yè)一樣低又不需要像農(nóng)業(yè)一樣保持持有一定的數(shù)量。比較看來,貨幣資金、應收賬款占其流動資產(chǎn)的比率和其他行業(yè)具有相似性。

2、非流動資產(chǎn)比率分析。由表3可知4家上市公司中不僅非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率較大,而且其固定資產(chǎn)凈額占比相對其他行業(yè)較高,占總資產(chǎn)的0.3-0.5左右,這也是商業(yè)上市公司與其他行業(yè)上市公司的明顯區(qū)別,商業(yè)上市公司的固定資產(chǎn)類別不同于其他行業(yè),其樓盤、地產(chǎn)等占固定資產(chǎn)的大部分,而其他行業(yè)主要是機器設備占固定資產(chǎn)的主要部分。

四、主要行業(yè)企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結構的啟示

為提高企業(yè)效益,不同行業(yè)對資產(chǎn)結構進行優(yōu)化應具有一定的差異性。因為沒有一種對所有企業(yè)都適合的資產(chǎn)結構。企業(yè)只有對各種不同資產(chǎn)結構的風險和報酬進行全面、綜合的估量和權衡,才能確定能有效控制經(jīng)營風險,取得較優(yōu)經(jīng)濟效益的資產(chǎn)結構。所以應注意分行業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結構來提高企業(yè)效益。

(一)制造業(yè)

制造企業(yè)為獲得較好的經(jīng)濟效益,其資產(chǎn)結構一般為保守型資產(chǎn)結構,即流動資產(chǎn)率較高,非流動資產(chǎn)占比較低,并且非流動資產(chǎn)中固定資產(chǎn)還必須注意與流動資產(chǎn)匹配,提高固定資產(chǎn)的利用程度。

(二)農(nóng)業(yè)

農(nóng)業(yè)企業(yè)可以通過提高無形資產(chǎn)率來改善企業(yè)效益,即可以通過研究新產(chǎn)品的技術,或提高土地的利用率來提高企業(yè)效益;還可以適當加大固定資產(chǎn)的比重,或采用更新改造固定資產(chǎn)的方法來提高其使用效率,最終提高農(nóng)業(yè)企業(yè)的效益。

(三)商業(yè)

商業(yè)企業(yè)應該注意處理好資產(chǎn)的比重。從盈利性看,如果企業(yè)流動資產(chǎn)較少,意味著企業(yè)較多資產(chǎn)運用到了盈利能力較高的固定資產(chǎn)上,從而使整體盈利水平上升;但從風險性看,企業(yè)流動資產(chǎn)越少,也意味著到期無力償債的風險性越大。其管理的重點就在于確定一個既能維持企業(yè)正常開展經(jīng)營活動,又能在減少或不增加風險的前提下,給企業(yè)帶來更多利潤的流動資產(chǎn)水平。

本文通過隨機選定3個行業(yè)12家上市公司2007年中期報告數(shù)據(jù)作為研究對象,較少的樣本可能導致研究結論出現(xiàn)偏頗;另外,隨著理論界一直主張賦予人力資產(chǎn)與物質(zhì)資本相同的產(chǎn)權,企業(yè)的資產(chǎn)結構也可能由此發(fā)生根本性的改變,這些問題的解決需要在后續(xù)研究中跟進。

參考文獻:

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5、祝建軍.企業(yè)效益與資金結構[J].湖北財經(jīng)高等專科學校學報,2000(10).

流動資產(chǎn)分析范文5

流動資產(chǎn)周轉率的下降表明企業(yè)使用流動資金的效率下降，企業(yè)的利潤水平下降，因為流動資產(chǎn)周轉率越低，同等流動資產(chǎn)下企業(yè)的利潤就越少。

流動資產(chǎn)周轉率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度對資產(chǎn)的利用效率進行分析，以進一步揭示影響資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。

一般情況下，該指標越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉速度越快，利用越好。在較快的周轉速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，其意義相當于流動資產(chǎn)投入的擴大，在某種程度上增強了企業(yè)的創(chuàng)收能力；而周轉速度慢，則需補充流動資金參加周轉，形成資金浪費，降低企業(yè)創(chuàng)收能力。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

流動資產(chǎn)分析范文6

關鍵詞　營運資本管理政策；營運資本需求；聚類分析

一、營運資本管理政策的配比

營運資本管理政策主要包括兩個方面：一個是營運資本的投資政策。其根據(jù)企業(yè)對營運資本持有量的高低分為穩(wěn)健型、適中型和激進型。另一個是營運資本的融資政策，其主要是就如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源而言的，一般也可以概括分為穩(wěn)健型、配合型和激進型。在營運資本管理中，營運資本的投資政策和融資政策是緊密結合在一起的，營運資本的投資政策會影響到融資政策，反過來，營運資本的融資政策也會制約著投資政策。因此。良好的營運資金管理就必須在流動資產(chǎn)和流動負債的不同收益和風險特性之間進行選擇。如何更好地將三種不同的營運資本的投資政策和融資政策科學地配合在一起，直接決定了一個企業(yè)整體的風險和經(jīng)營業(yè)績水平。

企業(yè)營運資本管理的投資和融資策略相互配比如表1所示。

(一)穩(wěn)健型策略

即穩(wěn)健型投資政策和穩(wěn)健型融資政策相互配比(也就是高流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合)。在該種策略下，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，因此企業(yè)盈利能力最低；同時流動負債占總資產(chǎn)比例較低，因此其到期不能償還負債的風險也最低。

(二)中庸型策略

即穩(wěn)健型投資政策與激進型融資政策相配合(高流動資產(chǎn)比例與高流動負債比例相配合)或者是激進型投資政策和穩(wěn)健型融資政策相配合(低流動資產(chǎn)比例和低流動負債比例相配合)。在該種策略下，企業(yè)的資金來源和資金占用在時間和數(shù)量上達到一定程度的配合，故風險與獲利能力居中。

(三)激進型策略

即激進型投資政策和激進型融資政策相配合(低流動資產(chǎn)比例和高流動負債比例相配合)。由于流動資產(chǎn)比例最低，該策略具有獲利能力高的特征，但同時高流動負債比例給企業(yè)帶來的償債風險也最大。

二、我國上市公司營運管理政策的聚類分析

(一)指標及樣本選擇

1　指標選擇

(1)以流動資產(chǎn)比例和營運資本比例反映上市公司營運資本的投資政策

計算公式：流動資產(chǎn)比例=流動資產(chǎn)／總資產(chǎn)

營運資本需求比例=營運資本需求／總資產(chǎn)

其中：營運資本需求=(應收賬款+應收票據(jù)+部分其他應收款+預付賬款+應收補貼款+存貨+待攤費用)一(應付票據(jù)+應付賬款+預收賬款+應付工資+應付福利費+應交稅金+其他應交款+部分其他應付款+預提費用)

(2)以流動負債比例反映上市公司營運資本的融資政策

計算公式：流動負債比例=流動負債／總資產(chǎn)

(3)以投入資本回報率反映企業(yè)的盈利能力

計算公式：投入資本回報率=稅息前利潤／投入資本(或占用資本)

其中：投入資本(占用資本)=短期借款+長期負債+所有者權益

2　樣本選擇

樣本數(shù)據(jù)來源于深圳國泰安信息技術有限公司的《中國上市公司財務年報數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)》，為了使結果更有說服力。在樣本的選擇上筆者剔除了數(shù)據(jù)不全的公司、金融保險業(yè)公司與ST、PT公司，將2003-2006年在深、滬兩市上市的所有A股公司共1050家作為本次研究的樣本。

(二)假設前提與研究方法

1　假設前提

(1)不考慮行業(yè)因素對流動資產(chǎn)比例和流動負債比例的影響：

(2)假定利率是固定不變的：

(3)各上市公司的年報數(shù)據(jù)是真實可靠的。

2　研究方法

使用SPSS軟件對2003-2006年在深、滬兩市上市的所有A股公司共1050家樣本的流動資產(chǎn)比例、流動負債比例和投入資本回報率先進行分年度聚類分析，而后對所有樣本四年的數(shù)據(jù)進行加權平均，再從總體上進行聚類分析，以期找到目前我國上市公司營運資本管理的政策所表現(xiàn)出來的顯著特征。

(三)聚類分析結果

1　分年度聚類分析結果

通過分年度的K-Means聚類分析，可以看出我國上市公司2003年和2004年的聚類結果比較雷同，分為兩大類：大約有一半的公司的流動資產(chǎn)比率為68％。流動負債比率為45％-48％。營運資本比率為23％，投入資本回報率為5.3％-5.9％；另一半公司的流動資產(chǎn)比率為36％，流動負債比率為32％-34％，營運資本比率為5％，投入資本回報率為7％－8％。并且其F值都比較高，通過了顯著性檢驗。

2005年與2006年的聚類結果比較相近，大約有99％以上的公司聚為一類。2005年其流動資產(chǎn)比率為47％左右，流動負債比率為37％，營運資本比率為12％，投入資本回報率為7％。2006年流動資產(chǎn)比率為56％左右，比上年有所上升，流動負債比率為47％。比上年上升了10％；營運資本比率為15％，比上年上升了3％；投入資本回報率為5％，與去年相比下降了2％，并且其F值除了流動資產(chǎn)比例比較低以外。其他都比較高。通過了顯著性檢驗。

2　加權平均后聚類分析結果

不考慮時間因素，將2003-2006年的數(shù)據(jù)全部加權平均后進行K-Means聚類分析后的結果如表2所示，可以看出所有的指標都通過了F檢驗。

1　從分年度聚類分析得到的結果進行分析

可以看出，我國上市公司在2003年和2004年有一半的公司屬于低流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合的中庸型策略，營運資本需求比率為5％，投入資本回報率為7％-8％；另一半屬于高流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合的穩(wěn)健型策略，營運資本需求比率為23％，投入資本回報率為5％-6％。但從2005年開始趨于統(tǒng)一，2005年和2006年屬于高流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合的穩(wěn)健型策略，該種策略下的風險與盈利能力最低，從表2可以看出其投入資本回報率只有5％-8％。

通過以上2003-2006年的流動資產(chǎn)比例與流動負債比例數(shù)據(jù)，筆者繪制出圖1。從圖中可以看出目前我國上市公司流動資產(chǎn)比例和流動負債比例呈現(xiàn)出同向變動的趨勢，營運資本管理的投融資政策有由穩(wěn)健型逐漸趨向于中庸型的趨勢。

2　從加權平均后的聚類分析結果進行分析

從表2可以看出，共有1026家上市公司(占總體98％以上)聚到第五類，其流動資產(chǎn)比例平均值為51％。流動負債比例平均值為42％，營運資本需求比率平均值為13％。投入資本回報率平均值為5.7％。在不考慮時間因素的情況下，加權平均后的總體結果與分年度聚類的結果保持一致，它們都證明了我國上市公司屬于高流動資產(chǎn)比例與低流動負債比例相配合的穩(wěn)健型策略。