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手機(jī)故事范文1
突然,在學(xué)校門口,密集的學(xué)生堆中,我發(fā)現(xiàn)了一個(gè)熟悉的身影――小A,他正低著頭在用手機(jī)打電話。他最近的表現(xiàn)讓我這個(gè)剛剛接班的班主任很憂心――遲到,作業(yè)不能及時(shí)上交,頂撞任課老師……現(xiàn)在又把手機(jī)帶到學(xué)校使用了。學(xué)校規(guī)定,學(xué)生不能把手機(jī)帶到學(xué)校里,否則被發(fā)現(xiàn)要沒收!這也是我在班里和家長(zhǎng)會(huì)上反復(fù)強(qiáng)調(diào)過(guò)的。學(xué)生不能帶手機(jī)來(lái)學(xué)校的原因已經(jīng)跟學(xué)生和家長(zhǎng)講得很清楚。沒收不是目的。有急用的話,學(xué)校有磁卡電話,而且任何一個(gè)老師的手機(jī)學(xué)生都可以借用。而現(xiàn)在小A居然就在校門口打手機(jī)。我走過(guò)去,輕輕地拍了拍他的肩,他一抬頭就愣住了,立即條件反射地把手機(jī)藏到了口袋里。我伸出了手,輕輕地說(shuō):“給我吧。”他很不情愿地交給了我,我從他眼中分明讀到了恨意。
天色已晚,但我還是決定把小A帶到辦公室好好談?wù)劇Ｕ勗捄芷D難,因?yàn)槲腋杏X到他對(duì)老師有發(fā)自內(nèi)心的排斥和反感。
“手機(jī)哪來(lái)的?”“我的。”從他的回答中我感覺我問(wèn)的話毫無(wú)意義。
“什么時(shí)候帶來(lái)的?”“就今天。”我感覺他是應(yīng)付,也是撒謊。
“誠(chéng)心換誠(chéng)心吧,你不誠(chéng)心,我就無(wú)法和你交談。”我準(zhǔn)備以沒收他的手機(jī)為談話的結(jié)束。
我一邊站起身子,一邊問(wèn):“你家長(zhǎng)知道你有手機(jī)嗎?知道你帶手機(jī)到學(xué)校來(lái)嗎?”他突然暴怒了起來(lái):“你沒有必要打聽我的家事。”這下輪到我詫異了。這倒是第一次有學(xué)生以這樣的態(tài)度和我講話。這學(xué)生家到底有什么事呢?上次和他父親通電話時(shí),他父親沒有說(shuō)什么特別的事情啊。
他是不是有什么難言之隱?我決定耐心一些,便又輕輕地坐了下來(lái)。
小A在我面前情緒很是激動(dòng),我決定做個(gè)傾聽者。我想,一個(gè)平時(shí)不大說(shuō)話的孩子在情緒激動(dòng)時(shí)可能很容易說(shuō)出心底壓抑的話。我耐心地等待,耐心地和他交流。“你誤解老師了,老師不是要打聽你的家事,我沒有這樣的愛好。我只想告訴你家長(zhǎng),不要讓你把手機(jī)帶到學(xué)校,這是老師應(yīng)該做的。不然,我做班主任就是對(duì)學(xué)校、對(duì)學(xué)生、對(duì)家長(zhǎng)都不負(fù)責(zé)。我想,你也不會(huì)喜歡一個(gè)不負(fù)責(zé)任的班主任的。不過(guò),你如果愿意,我倒想和你談?wù)勎覀兏髯缘募沂隆Ｄ闳绻嘈盼?如果你需要我的建議和幫助,我更高興和榮幸。”
沉默,沉默,沉默。
等待,等待,等待。
期間,我孩子兩次打電話來(lái)詢問(wèn)我什么時(shí)候回家。我耐心輕柔地跟孩子說(shuō):“媽媽的一個(gè)學(xué)生需要和媽媽談?wù)?需要媽媽的幫助。媽媽一會(huì)兒就回家做飯給你吃。”
這些話,小A是聽得很清楚的。突然,我看到小A在抹眼淚。我悄悄抽了張紙巾給他,“你媽媽也在家等你吃晚飯吧?”
他沉默了一會(huì)兒,哽咽著說(shuō):“手機(jī)是媽媽給我買的。”
“媽媽給你手機(jī)時(shí)沒有提醒你不要帶到學(xué)校使用嗎?”我很奇怪,“要不要老師和你媽媽交代一聲呢?”
他哭得更厲害了。我輕輕地又給了他紙巾。我以為他爸爸和媽媽離異了。
“我媽媽不在家,老師,你找不到她。”他哭得很傷心。
“那你把媽媽的電話告訴老師?”
“她在醫(yī)院。老師,我媽媽很可憐。”他的淚水如斷了線的珍珠。我的心也頓時(shí)酸疼了起來(lái)。
“老師,我都告訴你吧,我媽媽真的很可憐,她被關(guān)在那個(gè)醫(yī)院。”我明白了,他媽媽就是在我們市里的精神病醫(yī)院。
這個(gè)孩子多么可憐!平時(shí)的冷漠,平時(shí)的“可惡”,平時(shí)成績(jī)的落后……原來(lái)是媽媽被“關(guān)”在“那個(gè)醫(yī)院”! 原來(lái)是沒有媽媽的關(guān)愛!心酸中讓我感到欣慰的是,他覺得他的媽媽很可憐,他心疼他的媽媽。我想,那個(gè)“關(guān)”在醫(yī)院里的母親在清醒時(shí)也牽掛著自己的孩子,這個(gè)手機(jī)也許是這個(gè)母親神智正常時(shí)買給兒子的。
我一邊扯紙巾給他,一邊也止不住自己的淚水。辦公室里靜靜的,只有我們兩個(gè)人在抹眼淚。這是我從教這么多年來(lái)第一次陪學(xué)生一起掉眼淚。
我輕輕地把手機(jī)交給他,“這是你媽媽給你的,你一定要保管好,千萬(wàn)不要帶到學(xué)校來(lái)。你媽媽肯定不愿意看到因?yàn)樗氖謾C(jī)而使你不守校規(guī),你說(shuō)呢?而且你帶手機(jī)來(lái),肯定想和別人發(fā)信息、打電話,這不僅違反校規(guī),也影響了你的學(xué)習(xí)。在學(xué)校應(yīng)該靜心學(xué)習(xí),你說(shuō)是不是呢?”
“老師,我最近心里很煩,郁悶。爸爸也經(jīng)常對(duì)我發(fā)火,我向誰(shuí)發(fā)火呢?今天和老師講了這么多,我輕松多了。手機(jī)我會(huì)好好藏好的,因?yàn)槭俏覌寢尳o我的。”他的眼神溫柔多了,雖然眼睛還是紅紅的。
臨出辦公室時(shí),他對(duì)我鞠了躬。
手機(jī)故事范文2
進(jìn)入2016年以來(lái)，國(guó)內(nèi)多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌都面臨著倒閉或是出售的危機(jī)，而沉默了一年時(shí)間的一加手機(jī)卻悄悄盈利了。
成立三年，一加的故事始終存在兩個(gè)版本，輕蔑和意外并存。有人認(rèn)為它年銷量?jī)H200萬(wàn)-300萬(wàn)部，其中三分之二左右在海外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量在中國(guó)一年約4億部的智能機(jī)總量中基本不值一提;有人則贊嘆一加在國(guó)際市場(chǎng)建立起的品牌聲勢(shì)，受到國(guó)外一眾高端、極客人士的熱捧。
“在美國(guó)其實(shí)很難看到有一個(gè)中國(guó)品牌的產(chǎn)品能夠獲得這么大的關(guān)注和認(rèn)可。”美國(guó)著名科技產(chǎn)品測(cè)評(píng)家Walt Mossberg（業(yè)內(nèi)人稱“莫博士”）說(shuō)，“這是最有硅谷味的中國(guó)公司。”
在中國(guó)智能手機(jī)歷史上，與一加同時(shí)期誕生的還有努比亞、IUNI、榮耀和ZUK等。它們有著相似的創(chuàng)立背景，都是傳統(tǒng)手機(jī)廠商應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)沖擊時(shí)緊急催生的嬰兒。從銷售表現(xiàn)上來(lái)看，華為的榮耀最成功，2013年底誕生后第二年銷售額迅速達(dá)到24億美元，之后又于2015年10月提前完成全年50億美元的銷售目標(biāo)。對(duì)比之下，金立的IUNI已經(jīng)關(guān)閉。
除上述傳統(tǒng)廠商孵化的互聯(lián)網(wǎng)品牌外，錘子、小辣椒、大可樂(lè)等也都是受到小米模式啟發(fā)創(chuàng)立，如今大可樂(lè)已經(jīng)倒閉，而魅族和錘子陷入巨額虧損的泥淖中。一位前金立人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，在互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)最高峰，深圳至少有1000家注冊(cè)手機(jī)企業(yè)，如今已大多不見蹤影。榮耀幾乎成為眾廠商學(xué)習(xí)小米模式后，唯一沖出來(lái)的手機(jī)品牌。
一加手機(jī)沒有榮耀那么閃耀的銷售業(yè)績(jī)，一年出貨量不足300萬(wàn)部，在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)沒有掀起任何波瀾。但其特殊之處在于，華為和榮耀更多是母公司和子公司的關(guān)系，而一加更為獨(dú)立，其與OPPO有著同樣的控股股東――廣東歐加通信科技有限公司。但是，OPPO并未對(duì)一加持股，也不參與一加的實(shí)際運(yùn)營(yíng)策略。
一加繼承了OPPO的產(chǎn)品和管理理念，背靠OPPO強(qiáng)大的供應(yīng)鏈，這是它得以在紅海中存活、長(zhǎng)大的原因之一，但更重要的是，一加所走的每一步都異于他人。
多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌是先做ROM后做硬件，先做國(guó)內(nèi)后做海外，先做線上再擴(kuò)展線下，而一加的路徑則完全相反。同時(shí)，它講成了令不少中國(guó)手機(jī)企業(yè)羨慕的品牌和海外故事，甚至為中國(guó)公司出海提供了一款別致的樣本。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，一加手機(jī)已經(jīng)在2016年四季度實(shí)現(xiàn)盈利。
“我們從來(lái)沒想過(guò)大贏。我經(jīng)常跟我的同事講，不要去學(xué)小米，你不是雷軍，你怎么學(xué)也學(xué)不會(huì)。”一加創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官劉作虎告訴《財(cái)經(jīng)》記者，一加的一切源于產(chǎn)品。“如果一加突然死了，那一定是產(chǎn)品出了問(wèn)題。”劉作虎說(shuō)。 活下去
“我們跟OPPO在市場(chǎng)上其實(shí)是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。大家會(huì)說(shuō)華為榮耀，但不會(huì)說(shuō)OPPO一加”
一加的成立只用了一頓飯的時(shí)間。2013年8月18日，一席OPPO中高層在深圳歡樂(lè)海岸的俏江南餐廳里聚餐。這場(chǎng)飯局過(guò)后，包括張璇在內(nèi)的五名OPPO老員工辦好了離職手續(xù)。
一起吃飯的還有OPPO控股股東廣東歐加通信科技有限公司董事會(huì)成員、原OPPO副總裁劉作虎等十余人。吃飯間隙，一位歐加董事會(huì)成員突然提議：“要不張璇，你來(lái)做這個(gè)新品牌的產(chǎn)品。”受到小米沖擊，董事會(huì)正決意試水互聯(lián)網(wǎng)。“我吃著吃著突然就愣住了。”張璇對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者回憶，這件事對(duì)于OPPO大部分員工來(lái)說(shuō)毫無(wú)預(yù)兆。
張璇現(xiàn)任一加產(chǎn)品總監(jiān)，和他一同在2013年8月18日飯局上接受任命的還有――負(fù)責(zé)研發(fā)的劉豐碩、負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)營(yíng)銷的胡亮等。次日，負(fù)責(zé)海外營(yíng)銷的裴宇也離職OPPO加入一加團(tuán)隊(duì)，再加上創(chuàng)始人劉作虎，七個(gè)人組成一加最早期的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。
小米是互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)的鼻祖，它開創(chuàng)的互聯(lián)網(wǎng)模式的核心教義――低價(jià)格、高性價(jià)比、無(wú)品牌溢價(jià)。一加向小米學(xué)會(huì)了在網(wǎng)上賣手機(jī)，但是不認(rèn)同其不賺錢賣硬件的商業(yè)邏輯。
相較大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)，一加的定價(jià)高，一加1、2、3的定價(jià)分別為1999.99元、1999元和2499元。一加營(yíng)銷總監(jiān)裴宇對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)：“我們硬件從來(lái)都是賺錢的，這是我們的態(tài)度。”
劉作虎向《財(cái)經(jīng)》記者表示，線上缺乏一個(gè)真正的高端品牌，當(dāng)時(shí)大家覺得在網(wǎng)上買就是為了便宜，但是電商不意味著便宜和性價(jià)比，1999元可以為你帶來(lái)更好的產(chǎn)品，他看到了這個(gè)價(jià)格空白和機(jī)會(huì)。他強(qiáng)調(diào)，一加明年還要漲價(jià)。 一加已經(jīng)進(jìn)入33個(gè)海外國(guó)家及地區(qū)，其海外市場(chǎng)銷量占總銷量的60%--70%
如果說(shuō)一加作為獨(dú)立公司成就了劉作虎個(gè)人創(chuàng)業(yè)的愿景和野心，那么創(chuàng)立新品牌試水互聯(lián)網(wǎng)則更多源于彌漫在2013年中國(guó)傳統(tǒng)手機(jī)廠商中的危機(jī)感。
2013年的中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)正處于加速變革期，一二線城市智能機(jī)換機(jī)潮在這一年達(dá)到高峰。市場(chǎng)研究和咨詢機(jī)構(gòu)Gartner報(bào)告稱，2013年全球智能手機(jī)銷量首次超過(guò)功能機(jī)銷量，共計(jì)售出9.68億部，而中國(guó)智能手機(jī)銷量增速達(dá)到86.3%。與技術(shù)迭代相伴的是，中國(guó)電商渠道崛起，以線上銷售起家的小米，2013年出貨量首次突破1000萬(wàn)門檻達(dá)到1870萬(wàn)部，較上年增長(zhǎng)160%，一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。
互聯(lián)網(wǎng)模式風(fēng)起云涌，與之對(duì)應(yīng)的傳統(tǒng)廠商陷入前所未有的恐懼中，紛紛成立互聯(lián)網(wǎng)子品牌或創(chuàng)立子公司開拓線上。
最早做出嘗試的是中興，它于2012年10月31日創(chuàng)立努比亞。這一風(fēng)潮在2013年底達(dá)到頂點(diǎn)，11月15日金立推出IUNI，12月16日華為推出榮耀，12月17日劉作虎宣布一加成立。聯(lián)想的ZUK于2015年5月28日最后一個(gè)推出。
根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC的最新報(bào)告，2016年三季度OPPO出貨量2010萬(wàn)部，較去年同比增長(zhǎng)106%，登頂銷量榜首。多位接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的人士認(rèn)為，2016年OPPO的市場(chǎng)表現(xiàn)和三四線城市的換機(jī)潮有關(guān)，而這正是OPPO的布局優(yōu)勢(shì)所在。
但對(duì)于享受三四線城市的線下銷售紅利，OPPO并未提前預(yù)知，這一銷售業(yè)績(jī)更沒能緩解它幾年前在面對(duì)線上渠道異軍突起時(shí)的強(qiáng)烈恐慌。“那個(gè)時(shí)候你要知道它下單都是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的。”劉作虎說(shuō)。
成立之初，一加一直極力撇清和OPPO的關(guān)系。劉作虎曾多次公開強(qiáng)調(diào)一加并非OPPO子品牌，完全獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。劉作虎表示，在體制內(nèi)創(chuàng)新，成功的可能性非常低，同時(shí)也不利于團(tuán)隊(duì)心態(tài)。一位一加早期員工對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)：“它想保持自己的獨(dú)立性，做一個(gè)國(guó)際化的很酷的科技公司。”
一加的運(yùn)營(yíng)主體是深圳市萬(wàn)普拉斯科技有限公司，萬(wàn)普拉斯是一加英文名Oneplus的中文音譯。一加和OPPO擁有共同的控股股東――廣東歐珀電子工業(yè)有限公司，現(xiàn)改名為廣東歐加通信科技有限公司。OPPO并未對(duì)一加持股。
歐加董事會(huì)為一加提供資金支持指的是注冊(cè)資本5000萬(wàn)元人民幣，之后一加資金自行運(yùn)轉(zhuǎn)，董事會(huì)未持續(xù)輸血。成立三年，一加第一年和第三年盈利，第二年基本持平。
“我們跟OPPO其實(shí)在市場(chǎng)上是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。”一位一加的員工告訴《財(cái)經(jīng)》記者，對(duì)比榮耀，其在市場(chǎng)營(yíng)銷上最核心的是他們透支華為的品牌影響力，但是一加和OPPO區(qū)分得很清楚。大家會(huì)說(shuō)華為榮耀，但是不會(huì)說(shuō)OPPO一加。
除了財(cái)務(wù)投資外，OPPO對(duì)一加最大的扶持在于供應(yīng)鏈。劉作虎對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，一加的供應(yīng)鏈和OPPO是共用的。
2016年手機(jī)供應(yīng)鏈資源緊缺，供應(yīng)端資源大幅向大廠商聚攏，小廠商生存壓力倍增。供應(yīng)鏈資源緊張最直接的原因是，市場(chǎng)對(duì)2016年手機(jī)銷售情況的錯(cuò)誤預(yù)估，實(shí)際需求增長(zhǎng)高于預(yù)期。
江元集團(tuán)深圳市隆科電子有限公司總經(jīng)理王青告訴《財(cái)經(jīng)》記者，2016年手機(jī)供應(yīng)鏈主要缺貨的是內(nèi)存和屏幕，供應(yīng)鏈廠家會(huì)優(yōu)先供貨給一線廠商如華為、OPPO和vivo，資源緊張對(duì)他們的影響主要體現(xiàn)在成本漲價(jià)，但是對(duì)于二三線品牌，資源緊張的直接影響就是拿不到貨。
“當(dāng)上游供應(yīng)鏈的資源很豐富的時(shí)候，對(duì)我們這些品牌商來(lái)講壓力就不是太大，一旦上游的供應(yīng)鏈缺貨，就會(huì)選我供誰(shuí)不供誰(shuí)，我肯定保留我認(rèn)為有前途的，如果我看不上你，你的貨都拿不到。”智能手機(jī)創(chuàng)業(yè)公司小辣椒創(chuàng)始人王曉雁對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)。
在行業(yè)集中化的趨勢(shì)下，多位接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的人士認(rèn)為，每年1000萬(wàn)部出貨量成為中國(guó)手機(jī)品牌的分水嶺，核心原因是沒有足夠大的體量，品牌在供應(yīng)端話語(yǔ)權(quán)弱。“今天的手機(jī)行業(yè)很殘酷就在這，你必須要做到有能力面對(duì)一個(gè)千萬(wàn)級(jí)甚至上億的用戶，否則其實(shí)你沒法生存。”一位小米員工告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
“要么就像一加一樣，供應(yīng)鏈體系都是和OPPO共享，否則正常研發(fā)一部手機(jī)，你要是想做得不錯(cuò)，研發(fā)成本至少在5000萬(wàn)元往上，這是非常夸張的，不是一個(gè)小廠商能輕易玩的游戲。”一位魅族員工對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)。
《財(cái)經(jīng)》記者實(shí)地考察位于東莞的OPPO手機(jī)工廠，該工廠共有四個(gè)車間，一個(gè)月能生產(chǎn)500萬(wàn)-600萬(wàn)部手機(jī)，運(yùn)營(yíng)成本為60萬(wàn)-70萬(wàn)元/月。工廠共6000余名員工，其中1000名是一加手機(jī)的生產(chǎn)工人，他們每天工作八個(gè)半小時(shí)。該工廠由OPPO自建，一加是從OPPO手上租來(lái)一部分，工人的工資全部由OPPO先發(fā)放，之后一加再同OPPO結(jié)算。
目前一加手機(jī)的生產(chǎn)流水線，每小時(shí)能生產(chǎn)125部手機(jī)，一條生產(chǎn)線有24名員工。包括測(cè)試，生產(chǎn)一部一加手機(jī)需要23道工序。
一位資深手機(jī)界人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，一加X的尾貨最后是OPPO幫一加清理的，清理方式是OPPO出了A30手機(jī)。
“他們的存在有他們存在的價(jià)值和意義，你可以理解為董事會(huì)對(duì)線上的學(xué)習(xí)和試水，我們現(xiàn)在線上沒多少量，第二個(gè)海外市場(chǎng)它確實(shí)口碑很好。”一位接近OPPO的人士說(shuō)，“但一加竟然在競(jìng)爭(zhēng)這么激烈的2016年實(shí)現(xiàn)盈利了。”
沒有OPPO供應(yīng)鏈的支持，一加的故事講不下去，其他人更學(xué)不來(lái)。但這并不是一加能夠活下來(lái)的全部原因。“OPPO的確給了我們供應(yīng)鏈的支持，但一加一直在為活下去做著艱難的努力，而這是談?wù)撘患痈幸饬x更值得去關(guān)注的地方。”一位一加員工說(shuō)。 劉作虎的本分
劉作虎認(rèn)為一加的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一在于文化，而這種文化的核心是本分――這也是OPPO的企業(yè)文化
劉作虎最近一次發(fā)火是在一個(gè)禮拜一的例會(huì)上，他發(fā)現(xiàn)一款團(tuán)隊(duì)新開發(fā)的軟件，在座高管都沒有用過(guò)，一時(shí)間火冒三丈。他告訴自己要忍住、要忍住，最后終于還是失敗了。劉作虎拍響了桌子。
“其他的我都能夠饒恕，但是跟產(chǎn)品相關(guān)的這種事情，我絕對(duì)不允許出現(xiàn)。” 雖然已經(jīng)過(guò)去好幾天，劉作虎說(shuō)起這件事還是不太高興。
一位已經(jīng)離職的一加營(yíng)銷部員工告訴《財(cái)經(jīng)》記者，大多數(shù)時(shí)候劉作虎都很隨性，甚至穿著拖鞋上班，沒有任何領(lǐng)導(dǎo)的感覺，更像一個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理，但是一旦你犯了他不能容忍的錯(cuò)誤，后果會(huì)非常恐怖。
所謂“不能容忍”指的是――很低級(jí)、很丟人，或者說(shuō)沒有逼格。比如他會(huì)親自檢查自己的每一條微博，曾多次因?yàn)橐粋€(gè)錯(cuò)別字或者圖片分辨率不夠，怒不可遏地沖進(jìn)營(yíng)銷部大發(fā)雷霆。
“Pete（劉作虎）不是一個(gè)傳統(tǒng)意義上好的老板，他是一個(gè)充滿瑕疵但是有人格魅力的人。他會(huì)有很多明顯的性格缺點(diǎn)，比方發(fā)火、說(shuō)臟話，他從來(lái)不掩飾他的缺點(diǎn)，是一個(gè)情緒寫在臉上的人。”張璇這樣評(píng)價(jià)他的老板。
劉作虎41歲，看上去容光煥發(fā)，他的臉上常年掛著一絲微笑。他自己說(shuō)，“微笑”不一定是因?yàn)殚_心，而更多是出于習(xí)慣。他自稱性格內(nèi)向，很多時(shí)候不愿意在公眾前露面，他自嘲不擅長(zhǎng)說(shuō)精煉的漂亮的話，他向員工傳遞理念的方式就是和員工泡在一起反復(fù)地說(shuō)案例。“理解了沒有？沒理解，下次再跟你聊，慢慢就理解了。”他說(shuō)。
一加海外的負(fù)責(zé)人裴宇，今年27歲，北京出生，紐約生活兩年，之后在瑞典長(zhǎng)大，具有多元化的成長(zhǎng)背景，他23歲時(shí)在OPPO建立起第一支外籍團(tuán)隊(duì)，之后一加的海外營(yíng)銷由他全權(quán)負(fù)責(zé)。他相當(dāng)于一加在海外的代言人，由于負(fù)責(zé)全球團(tuán)隊(duì)，裴宇40%的時(shí)間都在深圳以外出差。一位裴宇的好友告訴《財(cái)經(jīng)》記者，即使在深圳，裴宇也住在Airbnb，所有的隨身物品不過(guò)兩個(gè)行李箱――一個(gè)托運(yùn)箱、一個(gè)登機(jī)箱。
裴宇告訴《財(cái)經(jīng)》記者，一加最初想把主戰(zhàn)場(chǎng)放在國(guó)內(nèi)，海外市場(chǎng)只是當(dāng)作實(shí)驗(yàn)品，加上沒有錢，所以才會(huì)使用這么激烈的方式以獲得關(guān)注度。“一開始國(guó)外就是一個(gè)顛覆者的形象，很酷的顛覆者的形象。”他說(shuō)。
除了營(yíng)銷迅速抓住海外用戶眼球之外，一加海外市場(chǎng)成功的另一個(gè)原因是最初選擇和CM（CyanogenMod）合作，而其國(guó)內(nèi)用的是Color OS。其實(shí)選擇CM很大程度是因?yàn)橐患咏?jīng)費(fèi)有限，還沒有做自己的ROM，而CM最接近原生安卓，更容易被海外用戶接受。
不過(guò)后因CM與Micromax簽署排他協(xié)議，一加與CM終止合作，一加推出了自己的ROM――氧OS和氫OS――前者面向海外，后者面向國(guó)內(nèi)。劉作虎告訴《財(cái)經(jīng)》記者，目前兩個(gè)ROM已經(jīng)合并，只是桌面不同。
對(duì)比一加在國(guó)內(nèi)的表現(xiàn)，一加于2013年12月宣布成立，事實(shí)上錯(cuò)過(guò)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)發(fā)展的最佳機(jī)遇。劉作虎認(rèn)為，小米能夠在國(guó)內(nèi)迅速取得成功的核心是時(shí)機(jī)，其定價(jià)具有獨(dú)特性，能夠迅速掌握口碑，傳播成本也比現(xiàn)在低很多，但是一加在海外恰好撞上了對(duì)的時(shí)間點(diǎn)和機(jī)遇。
進(jìn)入海外，一加的價(jià)格檔位在蘋果、三星之下，而1500-2500元這個(gè)價(jià)位剛好是歐美市場(chǎng)的一個(gè)空白區(qū)，一加填補(bǔ)了這一空白，成為性價(jià)比最高的安卓高端手機(jī)。
在芬蘭，一加與電信運(yùn)營(yíng)商ELISA合作，自一加3上市起連續(xù)3個(gè)月銷售全渠道排名第一。“芬蘭是諾基亞的故鄉(xiāng)，芬蘭人依然對(duì)諾基亞有著很深的感情，當(dāng)一個(gè)保守的國(guó)家向OnePlus敞開了懷抱， 對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一種鼓舞。”一位一加員工說(shuō)。
大多數(shù)中國(guó)品牌進(jìn)入印度時(shí)，因印度消費(fèi)能力弱，選擇以低端產(chǎn)品進(jìn)入，但是一加仍然以高端旗艦機(jī)進(jìn)入，例如一加3在印度的最新售價(jià)是27999盧比（折合人民幣2800元人民幣），而印度是一加增長(zhǎng)最快的海外市場(chǎng)。
“其實(shí)就是不小心風(fēng)吹到你該吹去的地方。”裴宇說(shuō)。
“在我看來(lái)很多事情是必然形成的，我在很多年前做藍(lán)光的時(shí)候，我給內(nèi)部人說(shuō)了一句話，我們這個(gè)體系做海外能做成，很少有品牌可以做成功，原因是什么呢？因?yàn)槲覀兊膬r(jià)值觀跟海外的、西方的主流價(jià)值觀是一致的。”劉作虎說(shuō)。
一位一加產(chǎn)品部員工對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，他不明白為什么錘子不做海外，他認(rèn)為海外用戶更容易為好的設(shè)計(jì)買單。羅永浩曾告訴《財(cái)經(jīng)》記者，不是所有企業(yè)都有裴宇這樣的人。
現(xiàn)在，一加已經(jīng)進(jìn)入33個(gè)海外國(guó)家及地區(qū)，其海外市場(chǎng)銷量占總銷量的60%-70%。
和最初把海外當(dāng)作試驗(yàn)田不同，一加調(diào)整了自己的市場(chǎng)策略。其一，一加把海外和國(guó)內(nèi)兩個(gè)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)合并成一個(gè)，全部由裴宇負(fù)責(zé);其二，一加的市場(chǎng)重心從中國(guó)轉(zhuǎn)移到海外。“看整體的話，如果我們把精力放在印度和歐洲的話，可能會(huì)對(duì)我們稍微好一點(diǎn)，中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈的。”裴宇說(shuō)。
“中國(guó)的問(wèn)題是沒有質(zhì)量高、品牌時(shí)尚的安卓手機(jī)，但是你可以說(shuō)美國(guó)人是支持一加的，認(rèn)為一加是‘The Apple of Android’。”中國(guó)首創(chuàng)董事長(zhǎng)Peter Fuhrman告訴《財(cái)經(jīng)》記者，這是一加最大的成功之處。
美團(tuán)大眾點(diǎn)評(píng)CEO王興曾多次公開表示，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)進(jìn)入“下半場(chǎng)”，“下半場(chǎng)”的三大路徑分別是高科技、“互聯(lián)網(wǎng)+”和國(guó)際化。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司出海已經(jīng)成為必然趨勢(shì)之一，在此過(guò)程中，一加或可成為一款別致的樣本。
不過(guò)也有人對(duì)此表示質(zhì)疑。一位負(fù)責(zé)海外業(yè)務(wù)的手機(jī)界人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，即使是海外，一加的影響力也非常有限，只是集中在一個(gè)小圈子內(nèi)，難以成為大眾品牌。
2013年到2016年，是手機(jī)行業(yè)風(fēng)云激蕩的三年，從兩年前的互聯(lián)網(wǎng)思維到如今的線下為王，新品牌大量涌現(xiàn)，失敗者黯然出局。
手機(jī)故事范文3
關(guān)注細(xì)節(jié)；在現(xiàn)實(shí)中，很多促銷員不能領(lǐng)會(huì)“主動(dòng)熱情”其中的精髓，以為熱情就是要滿面笑容，要言語(yǔ)主動(dòng)。其實(shí)這并不準(zhǔn)確，什么事情都要有個(gè)度，過(guò)分的熱情反而會(huì)產(chǎn)生消極的影響。熱情不是簡(jiǎn)單地通過(guò)外部表情就能表達(dá)出來(lái)的，關(guān)鍵還是要用心去做。所謂精誠(chéng)所至，金石為開，隨風(fēng)潛入夜，潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲，真正的誠(chéng)就是想顧客所想，用企業(yè)的產(chǎn)品滿足他們的需求，使他們得到利益。
借力打力；銷售就是一個(gè)整合資源的過(guò)程，如何合理利用各種資源，對(duì)銷售業(yè)績(jī)的幫助不可小視。作為站在銷售第一線的促銷員，這點(diǎn)同樣重要。我在做促銷員的時(shí)候，經(jīng)常使用一個(gè)方法，非常有效，那就是和同事一起演雙簧。特別是對(duì)一些非常有意向購(gòu)買的顧客，當(dāng)我們?cè)趦r(jià)格或者其他什么問(wèn)題上卡住的時(shí)候，我常常會(huì)請(qǐng)出店長(zhǎng)來(lái)幫忙。一來(lái)表明我們確實(shí)很重視他，領(lǐng)導(dǎo)都出面了。二來(lái)談判起來(lái)比較方便，只要領(lǐng)導(dǎo)再給他一點(diǎn)小實(shí)惠，顧客一般都會(huì)買單，屢試不爽!當(dāng)然，如果領(lǐng)導(dǎo)不在，隨便一個(gè)人也可以臨時(shí)客串一下領(lǐng)導(dǎo)。關(guān)鍵是要滿足顧客的虛榮心和愛貪小便宜的壞毛病。
見好就收；銷售最懼的就是拖泥帶水，不當(dāng)機(jī)立斷。根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，在銷售現(xiàn)場(chǎng)，顧客逗留的時(shí)間在5-7分鐘為最佳!有些促銷員不善于察言觀色，在顧客已有購(gòu)買意愿時(shí)不能抓住機(jī)會(huì)促成銷售，仍然在喋喋不休地介紹產(chǎn)品，結(jié)果導(dǎo)致了銷售的失敗。所以，一定要牢記我們的使命，就是促成銷售!不管你是介紹產(chǎn)品也好，還是做別的什么努力，最終都為了銷售產(chǎn)品。所以，只要到了銷售的邊緣，一定要馬上調(diào)整思路，緊急剎車，嘗試締約。一旦錯(cuò)失良機(jī)，要再度鉤起顧客的欲望就比較困難了，這也是剛?cè)腴T的促銷員最容易犯的錯(cuò)誤。
手機(jī)故事范文4
2006年中期，共有240只基金公布了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，其中包括183只股票混合型基金、32只債券保本型基金以及25只貨幣市場(chǎng)基金，240只基金上半年共實(shí)現(xiàn)收益546.05億元，潛在收益489.87億元，總的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高達(dá)1035.91億元，實(shí)際收益占52.71%，潛在盈利為47.29%。
而2005年全年基金業(yè)則實(shí)現(xiàn)收益-8.63億元，未實(shí)現(xiàn)的收益為125.86億元，總經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)?17.23億元。顯然，在2006年上半年大盤大幅上揚(yáng)的帶動(dòng)下，基金通過(guò)積極調(diào)倉(cāng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較2005年末巨幅增長(zhǎng)。
偏股基金業(yè)績(jī)領(lǐng)先
從各類型基金表現(xiàn)來(lái)看，股票型和混合型基金仍然是影響業(yè)績(jī)變化的主導(dǎo)因素。2006年中期，股票型和混合型基金的未實(shí)現(xiàn)收益為476.56億元，較2005年末期的122.03億元大幅上升；已實(shí)現(xiàn)收益卻從2005年的虧損60.74億元變?yōu)閷?shí)際盈利506.68億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了驚人的上漲。
而從2006年盈利結(jié)構(gòu)看，股票混合型基金兌現(xiàn)收益和未實(shí)現(xiàn)收益各半，說(shuō)明基金仍持有謹(jǐn)慎的投資策略，對(duì)于看好的股票長(zhǎng)期持有，而對(duì)那些獲利豐厚、明顯高估的股票及時(shí)獲利了結(jié)。
冰火兩重天。上半年貨幣基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻縮水了一半，大量贖回是貨幣市場(chǎng)基金整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降的重要因素。2006年中期，貨幣市場(chǎng)基金實(shí)現(xiàn)收益20.12億元，較2005年底的42.01億元下降了52.11%。可見，牛市中貨幣市場(chǎng)基金未能得到投資者的重視。
債券型和保本型基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也略有提升，雖然債券市場(chǎng)走走勢(shì)較弱，但是它們?cè)诠善笔袌?chǎng)上取得了不錯(cuò)的成績(jī)。2006年中期，已實(shí)現(xiàn)盈利19.25 億元，較2005年末上升了90.59%，未實(shí)現(xiàn)收益也大幅上升，從2005年末的3.83億元上升至13.30 億元，整體業(yè)績(jī)上升133.67%，上半年整體操作較為成功。
而在股票型以及混合型基金上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的背后，則是股票收入有效提高的推動(dòng)。2006年中期，股票與混合型基金股票收入為480.42億元，而2005年末為虧損，業(yè)績(jī)明顯提升。而債券收入大幅下降，從2005年的20.43億元下降到7.27億元。此外，得益于2006年上半年權(quán)證市場(chǎng)的火暴，權(quán)證收入提升迅速，達(dá)到37.98億元。
基金效益提高
從基金中報(bào)中，基金投資股票的周轉(zhuǎn)率、超額收益率等指標(biāo)有明顯提高。
股票周轉(zhuǎn)率的高低反映出基金買賣股票的頻率，周轉(zhuǎn)率越高說(shuō)明基金的操作風(fēng)格越積極主動(dòng)，甚至采用了較多的波段操作，反之則說(shuō)明基金傾向采用買入持有策略，注重中長(zhǎng)期回報(bào)。如果基金指數(shù)化投資、并采用買入并持有策略，那么，基金獲得的收益就應(yīng)該是指數(shù)的收益。而基金的超額收益則來(lái)自于基金選股或者選時(shí)（波段操作），投資者通常期望基金對(duì)股票的投資周轉(zhuǎn)能帶來(lái)更多的超額收益。
2006年上半年，股票混合型基金的股票周轉(zhuǎn)率顯著提高，股票周轉(zhuǎn)率加權(quán)平均從2005 年下半年的2.29上升到2006年上半年的3.95，說(shuō)明2006年上半年股票混合型基金看好股票市場(chǎng)，對(duì)股票資產(chǎn)采取較高頻率的操作，用以獲取超額收益。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上來(lái)看，2006年上半年，雖然凈值增長(zhǎng)率的絕對(duì)水平大幅提高近8倍，但其超額收益高達(dá)22.58% ，這在一定程度上說(shuō)明基金2006年上半年的主動(dòng)操作取得了不錯(cuò)的回報(bào)。
投資者各有偏好
對(duì)于封閉式基金的持有人結(jié)構(gòu)，2006年中期持有人結(jié)構(gòu)較2005年年底沒有較大變化。機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者持有比例分別為55.67%和44.32%，機(jī)構(gòu)投資者的比例上升了4%。封閉式基金單戶規(guī)模微幅上升0.35萬(wàn)份，部分個(gè)人投資者退出了市場(chǎng)，封閉式基金的投資集中度有所提高。
而對(duì)股票與混合型開放式基金來(lái)說(shuō)，個(gè)人投資比例高于機(jī)構(gòu)投資比例，兩者分別為58.51% 和41.49%。與2005年年底相比，個(gè)人投資比例下降了11.16個(gè)百分點(diǎn)，基金單戶規(guī)模微幅上升，從5.98萬(wàn)份上升到6.07萬(wàn)份。股票混合型基金的總份額出現(xiàn)了較大幅度的縮水，其中機(jī)構(gòu)投資者的份額減少了35.86%，個(gè)人投資者的份額減少了59.11%，因此，股票混合型基金機(jī)構(gòu)投資比例的上升可能是被動(dòng)式上升。這也在一定程度上說(shuō)明在市場(chǎng)上升的階段，個(gè)人投資者更傾向短期投資。
而對(duì)新股票與混合型開放式基金來(lái)說(shuō)，個(gè)人投資者的比例遠(yuǎn)高于機(jī)構(gòu)投資者，說(shuō)明個(gè)人投資者對(duì)基金投資有畏高心理，因此更喜歡投資價(jià)格低廉的新基金。
對(duì)于債券和保本型基金而言，投資者結(jié)構(gòu)變化微小。個(gè)人投資比例仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于機(jī)構(gòu)投資比例，兩者分別為78.21% 和21.79%。與2005年底相比，個(gè)人投資比例下降了0.33個(gè)百分點(diǎn)。
由于債券型基金遭較大比例贖回，使得基金單戶規(guī)模從5.74萬(wàn)份快速下降到1.79萬(wàn)份。從贖回比例看，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的贖回比例相近，說(shuō)明機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者對(duì)老的債券型基金的投資策略較為一致。而對(duì)新債券與保本型開放式基金來(lái)說(shuō)，個(gè)人投資者的熱情遠(yuǎn)高于機(jī)構(gòu)，在低風(fēng)險(xiǎn)品種投資方面?zhèn)€人投資者更為喜好。
對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金來(lái)說(shuō)，個(gè)人投資比例也仍然高于機(jī)構(gòu)投資，兩者分別為56.49%和43.51%，與2005 年年底相比，個(gè)人投資比例上升了4.76個(gè)百分點(diǎn)。由于貨幣市場(chǎng)基金贖回嚴(yán)重，基金單戶規(guī)模從17.67萬(wàn)份下降到12.40萬(wàn)份。由于股票市場(chǎng)的火暴，貨幣市場(chǎng)基金受到冷落在2006年中期貨幣市場(chǎng)基金的贖回潮中，機(jī)構(gòu)投資者贖回比例為46.82%，個(gè)人投資者贖回比例為35.56%。
機(jī)構(gòu)博弈封閉式基金
從封閉式基金十大持有人變化來(lái)看，2006年上半年，以保險(xiǎn)公司、社保基金、基金為主的機(jī)構(gòu)投資群體采取了增持態(tài)勢(shì)，而以QFII、券商、個(gè)人和信托財(cái)務(wù)及大型企業(yè)為主的投資群體采取了減持態(tài)勢(shì)。
從增持情況來(lái)看，增持力度最大的是保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)公司持有封閉式基金從2005年末的241.65億份上升至2006年中期的259.39億份，增持比例為7.34%，持有比例從2005年末的29.58%上升至2006年中期的31.94%。
其中，保險(xiǎn)公司持有小盤基金的份額從2005年末的50.61億份上升至2006年中期的66.14 億份，增持比例為30.69%。保險(xiǎn)公司持有大盤封閉式基金的份額從2005年末的191.05億份上升至2006年中期的193.24億份，增持比例為1.15%。雖然，保險(xiǎn)公司持有的小盤基金絕對(duì)份額仍然低于大盤基金，但其增長(zhǎng)速度卻非常快。
增持份額第二的是社保基金。其持有基金份額從2005年末的7.35億份上升至2006年中期的14.53億份，增持比例達(dá)97.69%。
其中，社保基金持有的小盤基金從2005年末的4.01億份上升至2006年中期的4.58億份，持有大盤基金從2005年末的3.34億份上升至2006年中期的9.96億份。很顯然，與保險(xiǎn)公司不同，社保基金持有的大盤基金無(wú)論是絕對(duì)量還是增長(zhǎng)速度均高于小盤基金。
從持有的品種來(lái)看，社保基金對(duì)小盤基金仍采取了普遍撒網(wǎng)的投資策略，共持有20只小盤基金，而在大盤封閉式基金的投資上也明顯增加了投資品種，目前持有15只大盤基金。
最后，基金本身也對(duì)封閉式基金進(jìn)行了增持，其持有封閉式基金份額從2005年末的1.61 億份上升至2006年中期的3.91億份，增持比例高達(dá)142.86%。其中持有大盤基金0.85億份，持有小盤基金3.06億份，基金對(duì)封閉式基金的增持以大盤封閉式基金為主。
而從減持情況來(lái)看，包括信托、財(cái)務(wù)公司、投資公司以及大型企業(yè)在內(nèi)的其他機(jī)構(gòu)對(duì)封閉式基金的減持最大。與2005年末相比，共減持封閉式基金3.53億份，其中，減持大盤基金4.67億份，增持小盤基金1.14億份。
其次，QFII和證券公司對(duì)封閉式基金也采取了小幅減持的態(tài)度。其持有封閉式基金份額減持了1.46億份，以小盤封閉式基金為主。其中，QFII大量減持了小盤封閉反而增持了大盤封閉式基金。此外，QFII的投資品種基本采取了普遍撒網(wǎng)的投資策略，持有了的封閉式基金從2005年末的35只上升到了2006年中期的39只。可見，QFII逐步將封閉式基金投資納入到其資產(chǎn)配置中。
手機(jī)故事范文5
關(guān)鍵詞：可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)債股性，轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股收益
引言
擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)股票價(jià)格的影響是國(guó)外研究的重點(diǎn)，多數(shù)學(xué)者稱之為宣告效應(yīng)。國(guó)外學(xué)者研究主要分為兩個(gè)方向：美國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)和美國(guó)以外的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。
Abhyankar和Dunning（1998）對(duì)英國(guó)市場(chǎng)1986年至1996年間三種不同類型的可轉(zhuǎn)換證券宣布發(fā)行后對(duì)公司價(jià)值的影響進(jìn)行研究表明，不同類型的可轉(zhuǎn)換證券宣布發(fā)行對(duì)股東財(cái)富都有明顯的負(fù)的影響。Burlacu(2000)研究了141個(gè)法國(guó)可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告與股權(quán)成分的關(guān)系，研究結(jié)果指出可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告意味著顯著的負(fù)市場(chǎng)反應(yīng)。Greiner、Kalay和Kato(2001)對(duì)1982年至1992年1357個(gè)日本的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)在宣布發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券之后，公司股票價(jià)格會(huì)有不顯著的正的反應(yīng)，有時(shí)會(huì)有顯著的正的反應(yīng)，平均異常收益率為0.23%。
孟輝、徐峰（2004）以2004年底已發(fā)行上市的31只可轉(zhuǎn)債發(fā)行公司為研究對(duì)象，得出公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告并不能帶來(lái)異常收益率，但在區(qū)分股性與債性的情況下發(fā)現(xiàn)，顯股性轉(zhuǎn)債發(fā)行公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告能給正股帶來(lái)顯著的超常收益率，15天累計(jì)超額收益為4.09%，而顯債性轉(zhuǎn)債發(fā)行公司則剛好相反，15天累計(jì)超額收益為-5.37%。
目前，國(guó)內(nèi)外尚無(wú)人對(duì)轉(zhuǎn)債自身在特定時(shí)期出現(xiàn)的異常收益即價(jià)格異常變化的情況進(jìn)行實(shí)證，本文試圖對(duì)此進(jìn)行實(shí)證，并在區(qū)分股性與債性的情況下進(jìn)行進(jìn)一步分析，以發(fā)現(xiàn)股性與債性不同下可轉(zhuǎn)債定價(jià)特征的不同，并對(duì)其進(jìn)行解釋。
研究方法
本文采用事件研究法，分析事件是否對(duì)轉(zhuǎn)債價(jià)格產(chǎn)生沖擊而產(chǎn)生異常收益。基本原理是，在事件窗口內(nèi)估計(jì)出由于事件發(fā)生而帶來(lái)的非正常收益率，并檢驗(yàn)此非正常收益率是否顯著不為0，以確定該事件對(duì)轉(zhuǎn)債價(jià)格是否有顯著沖擊。若有顯著沖擊，研究影響沖擊的因素。這里，將轉(zhuǎn)債上市和轉(zhuǎn)股日定義為事件。
研究異常收益就需要估計(jì)正常收益，t時(shí)刻第i只轉(zhuǎn)債收益率為：Rit=logBit-logBit-1，Bit為轉(zhuǎn)債價(jià)格。
定義τ=0為事件發(fā)生日，τ=T0+1至τ=T1為估計(jì)窗口，τ=T1+1至τ=T2為事件窗口，τ=T2+1至τ=T3為事后窗口。
采用市場(chǎng)模型，對(duì)估計(jì)窗口轉(zhuǎn)債收益率與市場(chǎng)組合收益率進(jìn)行回歸分析，Rit=αi+βi·Rmt+εit。然后，利用估計(jì)的與，計(jì)算事件窗口的“正常收益”，即，由此得出事件窗口的異常收益率：。
根據(jù)事件窗口的異常收益（ARit）、對(duì)轉(zhuǎn)債加總的異常收益（），得出對(duì)時(shí)間加總的累計(jì)異常收益（），從而得出轉(zhuǎn)債上市初期及轉(zhuǎn)股日前后累計(jì)異常收益的變化情況。
為簡(jiǎn)便起見，采用T檢驗(yàn)法。樣本轉(zhuǎn)債在事件窗口的“平均累積異常收益”表示為：，N為樣本轉(zhuǎn)債數(shù)目。統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)為：。統(tǒng)計(jì)量T為：，S為樣本的標(biāo)準(zhǔn)差。通過(guò)上述T檢驗(yàn)值，判斷CAR是否顯著不為零。
實(shí)證結(jié)果與分析
一、轉(zhuǎn)債上市初期及轉(zhuǎn)股日前后的異常收益
取至2005年3月1日前進(jìn)入轉(zhuǎn)股日且未到期的滬深24只上市轉(zhuǎn)債為研究對(duì)象，研究其在上市初期及轉(zhuǎn)股日前后異常收益。表1為24只樣本轉(zhuǎn)債相關(guān)情況。
表1樣本轉(zhuǎn)債相關(guān)情況
名稱
上市日
轉(zhuǎn)股日
到期日
名稱
上市日
轉(zhuǎn)股日
到期日
民生轉(zhuǎn)債
2003-03-18
2003-8-27
2008-02-27
歌華轉(zhuǎn)債
2004-05-28
2004-11-12
2009-05-11
水運(yùn)轉(zhuǎn)債
2002-08-28
2003-8-13
2007-08-12
營(yíng)港轉(zhuǎn)債
2004-06-03
2004-11-20
2009-05-19
云化轉(zhuǎn)債
2003-09-25
2004-3-10
2006-09-09
江淮轉(zhuǎn)債
2004-04-29
2004-10-15
2009-04-14
西鋼轉(zhuǎn)債
2003-08-26
2004-2-11
2008-08-10
僑城轉(zhuǎn)債
2004-01-16
2004-7-1
2006-12-31
雅戈轉(zhuǎn)債
2003-04-21
2003-10-3
2006-04-03
銅都轉(zhuǎn)債
2003-06-04
2003-11-21
2008-05-20
復(fù)星轉(zhuǎn)債
2003-11-17
2004-4-28
2008-10-27
燕京轉(zhuǎn)債
2002-10-31
2003-10-16
2007-10-16
陽(yáng)光轉(zhuǎn)債
2002-05-16
2003-4-18
2005-04-18
豐原轉(zhuǎn)債
2003-05-20
2003-10-27
2008-04-23
桂冠轉(zhuǎn)債
2003-07-15
2004-6-30
2008-06-29
華菱轉(zhuǎn)債
2004-08-03
2005-1-16
2009-07-16
山鷹轉(zhuǎn)債
2003-07-01
2003-12-16
2008-06-15
華西轉(zhuǎn)債
2003-09-16
2004-3-1
2008-08-31
華電轉(zhuǎn)債
2003-06-18
2003-12-3
2008-06-02
金牛轉(zhuǎn)債
2004-08-26
2005-2-11
2009-08-11
國(guó)電轉(zhuǎn)債
2003-08-01
2004-1-18
2008-07-17
首鋼轉(zhuǎn)債
2003-12-31
2004-6-16
2008-12-15
邯鋼轉(zhuǎn)債
2003-12-11
2004-5-26
2008-11-25
絲綢轉(zhuǎn)2
2002-9-24
2003-3-10
2007-9-9
數(shù)據(jù)來(lái)源：凱龍財(cái)經(jīng)轉(zhuǎn)債評(píng)價(jià)暨分析系統(tǒng)。下同。
定義估計(jì)窗口為轉(zhuǎn)債上市后第31至第80個(gè)交易日，事件窗口為上市后20個(gè)交易日及轉(zhuǎn)股日前后各20個(gè)交易日。圖1為上市初期及轉(zhuǎn)股日前后轉(zhuǎn)債累計(jì)異常收益情況。
表2為轉(zhuǎn)債上市初期及轉(zhuǎn)股日前后平均累計(jì)異常收益ACAR對(duì)應(yīng)的T檢驗(yàn)值。
表2上市初期及轉(zhuǎn)股日前后轉(zhuǎn)債平均累計(jì)異常收益ACAR對(duì)應(yīng)的T檢驗(yàn)值
上市初期
轉(zhuǎn)股日前后
時(shí)間
ACAR
T
時(shí)間
ACAR
T
時(shí)間
ACAR
T
1
0.001245
0.658362
-20
0.002126
1.352235
1
0.011313
1.785284
2
0.001462
0.62062
-19
0.003167
1.233627
2
0.005655
0.75999
3
0.002031
0.5981
-18
0.006759
2.107224
3
0.00779
1.130561
4
0.003225
0.927948
-17
0.008437
2.327104
4
0.007384
1.054567
5
0.003203
0.813032
-16
0.009212
2.169901
5
0.008943
1.120357
6
0.004746
1.085145
-15
0.009477
2.192604
6
0.010645
1.358632
7
0.004013
0.934619
-14
0.010625
2.186494
7
0.012697
1.52865
8
0.003499
0.879231
-13
0.010543
2.427625
8
0.014512
1.571364
9
0.003207
0.741334
-12
0.009125
1.95051
9
0.017672
1.722896
10
0.002043
0.462087
-11
0.006227
1.351199
10
0.016684
1.720501
11
0.001338
0.283804
-10
0.005831
1.327685
11
0.016081
1.766636
12
0.002462
0.482826
-9
0.008884
1.981773
12
0.016512
1.858297
13
0.003409
0.670189
-8
0.008322
1.81442
13
0.017023
1.884268
14
0.004835
0.812903
-7
0.010599
2.230125
14
0.016939
1.727282
15
0.004001
0.664367
-6
0.010026
2.399439
15
0.016431
1.594671
16
0.00605
0.852988
-5
0.011
2.488982
16
0.016181
1.523866
17
0.007364
0.944735
-4
0.00922
1.726116
17
0.017113
1.543034
18
0.008758
1.092626
-3
0.010636
1.793523
18
0.020451
1.7943
19
0.007513
0.927001
-2
0.011548
1.919174
19
0.020286
1.680898
20
0.006663
0.800549
-1
0.012028
1.718828
20
0.021638
1.856058
t0.95(24)=1.7109，t0.975(24)=2.0639，t0.99(24)=2.4922。
由t檢驗(yàn)臨界值可看出，轉(zhuǎn)債上市初期異常收益不明顯，轉(zhuǎn)股日前后存在異常收益。
二、顯股性轉(zhuǎn)債異常收益顯著
為進(jìn)一步研究，對(duì)轉(zhuǎn)債按股性進(jìn)行分組。Delta指標(biāo)不僅包括條款信息，而且包括公司股價(jià)P、公司股價(jià)長(zhǎng)期波動(dòng)率等信息內(nèi)容。因此，用Delta代替股性，根據(jù)Delta（20日歷史波動(dòng)度）指標(biāo)值的相對(duì)大小，把樣本轉(zhuǎn)債分成股性組與債性組各12只。如表3、圖2所示。
表3樣本轉(zhuǎn)債按Delta分組情況
上市初期分組情況
轉(zhuǎn)股日前后分組情況
股性組
債性組
股性組
債性組
轉(zhuǎn)債名稱
事件窗口
Delta均值
轉(zhuǎn)債名稱
事件窗口
DELTA均值
轉(zhuǎn)債名稱
事件窗口
Delta均值
轉(zhuǎn)債名稱
事件窗口
DELTA均值
首鋼轉(zhuǎn)債
0.69603
華菱轉(zhuǎn)債
0.21757
復(fù)星轉(zhuǎn)債
0.755865
華電轉(zhuǎn)債
0.35176
僑城轉(zhuǎn)債
0.62489
營(yíng)港轉(zhuǎn)債
0.206345
云化轉(zhuǎn)債
0.744583
水運(yùn)轉(zhuǎn)債
0.32897
民生轉(zhuǎn)債
0.590715
歌華轉(zhuǎn)債
0.197915
金牛轉(zhuǎn)債
0.684568
歌華轉(zhuǎn)債
0.208608
邯鋼轉(zhuǎn)債
0.572135
西鋼轉(zhuǎn)債
0.18977
銅都轉(zhuǎn)債
0.655903
山鷹轉(zhuǎn)債
0.12884
金牛轉(zhuǎn)債
0.549915
陽(yáng)光轉(zhuǎn)債
0.16357
民生轉(zhuǎn)債
0.601408
營(yíng)港轉(zhuǎn)債
0.046928
江淮轉(zhuǎn)債
0.522795
豐原轉(zhuǎn)債
-0.08424
僑城轉(zhuǎn)債
0.529793
絲綢轉(zhuǎn)2
-0.03157
銅都轉(zhuǎn)債
0.4758
燕京轉(zhuǎn)債
-0.13333
邯鋼轉(zhuǎn)債
0.527078
燕京轉(zhuǎn)債
-0.07057
國(guó)電轉(zhuǎn)債
0.463825
桂冠轉(zhuǎn)債
-0.18303
西鋼轉(zhuǎn)債
0.491618
豐原轉(zhuǎn)債
-0.20141
雅戈轉(zhuǎn)債
0.44897
山鷹轉(zhuǎn)債
-0.18999
陽(yáng)光轉(zhuǎn)債
0.486953
桂冠轉(zhuǎn)債
-0.21503
水運(yùn)轉(zhuǎn)債
0.43025
絲綢轉(zhuǎn)2
-0.19716
首鋼轉(zhuǎn)債
0.468455
華菱轉(zhuǎn)債
-0.23197
華電轉(zhuǎn)債
0.427125
云化轉(zhuǎn)債
-0.42125
國(guó)電轉(zhuǎn)債
0.416705
江淮轉(zhuǎn)債
-0.49141
復(fù)星轉(zhuǎn)債
0.31559
華西轉(zhuǎn)債
-1.47285
雅戈轉(zhuǎn)債
0.360338
華西轉(zhuǎn)債
-1.13027
由圖示所示的統(tǒng)計(jì)結(jié)果知，上市初期與轉(zhuǎn)股日前后股性組累計(jì)異常收益非常明顯。統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)（數(shù)據(jù)略）顯示，股性組在轉(zhuǎn)股日前第5至第9日，以及第12至第17日，T檢驗(yàn)值都超過(guò)2，且在轉(zhuǎn)股日前第5、6日T檢驗(yàn)值甚至超過(guò)3，通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。而上市初期債性組累計(jì)異常收益在大多數(shù)交易日為負(fù)值。
三、解釋與說(shuō)明
下面利用主成分分析法與因子分析篩法篩選出影響可轉(zhuǎn)債股性與債性的兩個(gè)層次因素（條款因素與基本面因素）的4因子樣本值（贖回因子、回售因子與現(xiàn)金流因子、營(yíng)運(yùn)因子），對(duì)上市初期及轉(zhuǎn)股期前后的累計(jì)異常收益進(jìn)行回歸，以大致說(shuō)明它們之間存在的關(guān)系。
通過(guò)建立可轉(zhuǎn)債累計(jì)異常收益值與各因子之間的回歸關(guān)系，可以確定它們之間存在的數(shù)量關(guān)系。在代入相關(guān)數(shù)據(jù)之前，為了保證與各因子之間在量綱和量級(jí)方面的可比性以便于回歸，同樣對(duì)累計(jì)異常收益數(shù)據(jù)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理。
根據(jù)上市初期累計(jì)異常收益與各因子樣本值得出了如下的回歸方程：
CAR=0.538286*XJL-0.28252*YY-0.080804*SH+0.161388*HS+ε
其中：CAR代表累計(jì)異常收益；
XJL代表現(xiàn)金流因子；
YY代表營(yíng)運(yùn)因子；
SH代表贖回因子；
HS代表回售因子；
ε代表殘差。
表4樣本轉(zhuǎn)債上市初期累計(jì)異常收益與各因子回歸的相關(guān)指標(biāo)
Variable
Coefficient
Std.Error
t-Statistic
Prob.
現(xiàn)金流因子
0.538286
0.171735
3.134394
0.0055
營(yíng)運(yùn)因子
-0.28252
0.172177
-1.640870
0.1173
贖回因子
-0.080804
0.173413
-0.465966
0.6465
回售因子
0.161388
0.171885
0.938933
0.3595
R-squared
0.420403
Meandependentvar
-7.17E-09
AdjustedR-squared
0.328888
S.D.dependentvar
1.000000
S.E.ofregression
0.819215
Akaikeinfocriterion
2.595829
Sumsquaredresid
12.75114
Schwarzcriterion
2.793307
Loglikelihood
-25.85204
Durbin-Watsonstat
0.851353
由表4可以看出，和大多數(shù)類似的研究結(jié)果一樣，回歸的結(jié)果并不理想，但還是可以說(shuō)明一些問(wèn)題。上市初期累計(jì)異常收益與現(xiàn)金流因子成顯著正相關(guān)，表明現(xiàn)金流越充足，可轉(zhuǎn)債異常收益越明顯，從而可轉(zhuǎn)債價(jià)格上升越明顯。上市初期累計(jì)異常收益與營(yíng)運(yùn)因子成非顯著負(fù)相關(guān)，表明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，則公司規(guī)模越小，可轉(zhuǎn)債異常收益越負(fù)，從而可轉(zhuǎn)債價(jià)格出現(xiàn)下降。筆者把上市初期累計(jì)異常收益中4因子不能解釋的部分都?xì)w為市場(chǎng)的非有效性與投資者心理因素的影響。可以看出，在上市初期，可轉(zhuǎn)債累計(jì)異常收益部分由可轉(zhuǎn)債本身因素來(lái)決定，部分由市場(chǎng)的非有效性與心理因素來(lái)決定，也就是說(shuō)，面值為100元/張的轉(zhuǎn)債在上市初期，需要由本身因素與市場(chǎng)的非有效性及心理因素重新定價(jià)。
根據(jù)轉(zhuǎn)換期前后累計(jì)異常收益得出了如下的回歸方程：
CAR=-0.29215*XJL+0.095541*YY+0.163536*SH-0.06517*HS+ε
表5樣本轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換期前后累計(jì)異常收益與各因子之間回歸的相關(guān)指標(biāo)
Variable
Coefficient
Std.Error
t-Statistic
Prob.
現(xiàn)金流因子
-0.29215
0.210366
-1.388771
0.1810
營(yíng)運(yùn)因子
0.095541
0.210907
0.453000
0.6557
贖回因子
0.163536
0.212420
0.769869
0.4508
回售因子
-0.06517
0.210549
-0.309522
0.7603
R-squared
0.130326
Meandependentvar
8.13E-09
AdjustedR-squared
-0.006991
S.D.dependentvar
1.000000
S.E.ofregression
1.003490
Akaikeinfocriterion
3.001615
Sumsquaredresid
19.13284
Schwarzcriterion
3.199092
Loglikelihood
-30.51857
Durbin-Watsonstat
0.425176
由表5可以看出，整個(gè)線性方程的擬合優(yōu)度水平非常低，說(shuō)明該模型的解釋能力值得懷疑。由此可以認(rèn)為，轉(zhuǎn)換期前后的累計(jì)異常收益完全是由市場(chǎng)的非有效性與心理因素決定的，也就是可以說(shuō)，在轉(zhuǎn)換期前后，由于轉(zhuǎn)債上市已久，公司基本面信息與轉(zhuǎn)債條款信息已基本在定價(jià)中得到反映，從而轉(zhuǎn)換期前后累計(jì)異常收益完全與這些信息無(wú)關(guān)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格的異常變化與這些因素?zé)o關(guān)。當(dāng)然，進(jìn)入轉(zhuǎn)股期后，由于可轉(zhuǎn)債理論價(jià)值會(huì)上升，從而也會(huì)帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債市價(jià)上升。
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[2]Burlacu,R..NewEvidenceonthePeckingOrderHypothesis:theCaseofFrenchConvertibleBonds,JournalofMultinationalFinancialManagement,200010:439-459.
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吉首市是湘西土家族苗族自治州首府，位于湖南省西部，武陵山脈東麓，湘、鄂、渝、黔四省市邊區(qū)中心。吉首地處張家界至鳳凰這條國(guó)家黃金旅游大通道中心點(diǎn)，旅游資源十分豐富，境內(nèi)山川秀麗，風(fēng)情獨(dú)特，其境內(nèi)的矮寨德夯是國(guó)家級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)，位于吉首市區(qū)的乾州古城是湖南省級(jí)歷史文化保護(hù)區(qū)，距今有4200年歷史，是湘西四大古城之一。
Q1：湘西苗鼓文化獨(dú)特特點(diǎn)？吉首鼓文化在全省乃至全國(guó)的地位怎樣？
A：苗族是一個(gè)經(jīng)歷過(guò)苦難的民族，也是一個(gè)內(nèi)部很團(tuán)結(jié)的民族，這種團(tuán)結(jié)就體現(xiàn)在苗鼓上――對(duì)于別的鼓來(lái)說(shuō)，一個(gè)人打就可以了，但是苗鼓還要有人配合打邊鼓。
最能反映湘西鼓舞文化內(nèi)涵的就是――鼓舞圖徽，這不是我們現(xiàn)代人創(chuàng)造的，而是傳承下來(lái)的，它的中間是象形會(huì)意文字，共同組成了鼓舞圖徽，最中間的字是“鼓”字，上下兩個(gè)字是戴斗笠的“男”人，在那里半蹲著記事，左右兩邊是“女”人，手里拿著鼓槌，在那里擂鼓而歌，圖徽顯示的是這樣一種場(chǎng)景，所以苗鼓和其它的鼓是不一樣的。
關(guān)于吉首鼓文化的地位，我不敢說(shuō)它是如何厲害，但是你在網(wǎng)上搜索關(guān)鍵詞“吉首”或者“鼓文化”，找到的肯定是關(guān)于“湘西鼓舞”、“吉首鼓文化節(jié)”的內(nèi)容，這也是讓我們自豪的地方。湘西鼓文化，它有民族的自信和自覺在里面。吉首是名副其實(shí)的天下鼓鄉(xiāng)，不用打造，它就是。
Q2：吉首鼓文化節(jié)有一系列的活動(dòng)，其中有懸賞5萬(wàn)元大獎(jiǎng)的旅游文化紀(jì)念品創(chuàng)意大賽，為什么會(huì)在旅游節(jié)慶中設(shè)立這樣的一個(gè)設(shè)計(jì)大賽的環(huán)節(jié)？
A：苗族湘西鼓文化發(fā)展到今天，除了能夠愉悅我們的心情，給我們?cè)鰪?qiáng)民族自信、強(qiáng)身健體之外，它還要與市場(chǎng)接軌，既能自?shī)首詷?lè)又能實(shí)現(xiàn)它的價(jià)值，一邊玩文化，一邊能養(yǎng)活自己，這樣的結(jié)合是我們一直在尋找的切入點(diǎn)，是我們一直希望能夠做到的。讓非物質(zhì)文化遺產(chǎn)活起來(lái)，傳承有了，發(fā)展有了，與市場(chǎng)接軌有了，它存在下去，讓世界各地人們感受到鼓舞文化存在的價(jià)值。
Q3：作為湘西土家族苗族自治州首府，吉首有豐富的文化、旅游資源，您能否向中外游客推薦一下到吉首可以到哪兒玩，怎么玩？
A：首先整個(gè)武陵山區(qū)是我們國(guó)家的“綠心”，吉首的生態(tài)文化、民族文化是無(wú)法復(fù)制。吉首主打旅游品牌是建立在“南城北山，谷橋居其間”之上的，南城就是鳳凰古城，北山就是張家界，谷橋就是矮寨大橋。矮寨大橋的建立，把鳳凰和張家界這兩個(gè)具有國(guó)際聲譽(yù)的旅游地連接起來(lái)。
來(lái)到吉首，有三條鄉(xiāng)村黃金旅游線路，不可錯(cuò)過(guò)：一是以坪朗村、德夯苗寨、矮寨大橋?yàn)橹骶€;二是以石頭苗寨“齊心村”和乾州古城為主線;三是結(jié)合瀘溪、沅水、酉水風(fēng)光帶的自然生態(tài)線。此外，來(lái)到吉首可以看到很多特色苗寨民居。
