摘要：隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)逐步走出國(guó)門(mén)，與海外供應(yīng)商展開(kāi)合作，企業(yè)所面臨的知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)也日益增加。本文研究了在與海外供應(yīng)商合作中各個(gè)階段主要的知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，提出了降低風(fēng)險(xiǎn)的管理建議。通過(guò)供應(yīng)商選擇階段技術(shù)自由實(shí)施盡職調(diào)查、合同磋商和簽訂階段知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理、合同履行階段知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤、責(zé)任承擔(dān)階段知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理協(xié)作四個(gè)方面對(duì)海外供應(yīng)商進(jìn)行分階段知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)規(guī)避知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

關(guān)鍵詞：海外供應(yīng)商;知識(shí)產(chǎn)權(quán);風(fēng)險(xiǎn)　管理

在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化的環(huán)境背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈，企業(yè)和企業(yè)之間的技術(shù)對(duì)抗也逐步轉(zhuǎn)化到了供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)。作為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要手段之一，供應(yīng)商管理在企業(yè)管理中的戰(zhàn)略性地位日益受到國(guó)內(nèi)企業(yè)的關(guān)注[1]。如果供應(yīng)商管理缺失，整個(gè)供應(yīng)鏈就不會(huì)健康發(fā)展。而任何一個(gè)環(huán)節(jié)的薄弱甚至是斷裂都將對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響。企業(yè)在構(gòu)建供應(yīng)鏈的過(guò)程中，將全球的供應(yīng)商進(jìn)行整合，這樣的整合優(yōu)勢(shì)是顯而易見(jiàn)的：得到高質(zhì)量低價(jià)格的產(chǎn)品，借鑒海外供應(yīng)商的先進(jìn)成果和經(jīng)驗(yàn)，學(xué)習(xí)世界性的前沿技術(shù)，通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)移縮短企業(yè)的研發(fā)周期，提高企業(yè)在全球市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與海外供應(yīng)商之間的“利益共享”。然而，在這種背景下，防范知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)特別是避免因合作伙伴選擇不當(dāng)導(dǎo)致的知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，在合作中保護(hù)企業(yè)改進(jìn)技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，就成為企業(yè)面臨的全新且緊迫的課題。

一、海外供應(yīng)商知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

海外供應(yīng)商知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于以下三個(gè)方面。

1.海外供應(yīng)商知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況不明

在與海外供應(yīng)商的合作過(guò)程中，企業(yè)會(huì)著重對(duì)供應(yīng)商產(chǎn)品或系統(tǒng)部件的價(jià)格、質(zhì)量以及海外供應(yīng)商的服務(wù)質(zhì)量和供貨情況進(jìn)行考核，往往忽視了對(duì)海外供應(yīng)商知識(shí)產(chǎn)權(quán)整體情況的調(diào)查，而對(duì)海外供應(yīng)商知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況的不了解可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)意想不到的麻煩和巨大的經(jīng)濟(jì)損失[2]。另一方面，企業(yè)一旦確定了合作的供應(yīng)商，很少會(huì)對(duì)海外供應(yīng)商進(jìn)行追蹤考核，更容易忽視海外供應(yīng)商的知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況變化。

一、在電子商務(wù)行業(yè)中應(yīng)當(dāng)識(shí)別的法律風(fēng)險(xiǎn)

(一)電子合同風(fēng)險(xiǎn)

電子合同是電子商務(wù)環(huán)境下形成的。其法律風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在認(rèn)證和電子簽名等方面。電子合同的安全性、易改動(dòng)性、不規(guī)范性、非證據(jù)性嚴(yán)重影響了網(wǎng)上交易市場(chǎng)的安全性和公平性，使在線交易市場(chǎng)秩序混亂。其涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)主要有以下兩種:一是電子合同的法律效力，二是點(diǎn)擊合同等類型的電子合同效力問(wèn)題。電子合同中潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)也是開(kāi)展電子商務(wù)活動(dòng)的主要法律風(fēng)險(xiǎn)之一。

(二)信息與數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)

由于電子商務(wù)是基于互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的交易活動(dòng)，因此也存在著安全性等問(wèn)題。對(duì)于電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，確保商務(wù)通信的安全及保護(hù)客戶信息的安全和完整至關(guān)重要。如果商務(wù)信息被人知悉，就可能喪失商機(jī)，也有可能使消費(fèi)者受到損害。因此，電子商務(wù)營(yíng)銷活動(dòng)要確保信息的保密性、真實(shí)性、完整性，確保交易的不可否認(rèn)性。否則，確保如果無(wú)視信息安全和合法的數(shù)據(jù)保護(hù)的要求就會(huì)面臨法律風(fēng)險(xiǎn)。

(三)知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的內(nèi)容包括著作權(quán)、外觀設(shè)計(jì)權(quán)、專利和商標(biāo)。如何應(yīng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要從兩個(gè)維度來(lái)考慮:一方面，從事電子商務(wù)營(yíng)銷可能對(duì)他人知識(shí)產(chǎn)權(quán)的觸犯，即存在侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn);另一方面，可能被他人對(duì)自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)的侵害，即存在被侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

摘要：研究南京市知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)體系的構(gòu)建現(xiàn)狀與存在的問(wèn)題，提出相應(yīng)的政策建議：打造知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)業(yè)集聚區(qū)，出臺(tái)融資成本補(bǔ)貼政策，打造精品公共服務(wù)平臺(tái)，加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資產(chǎn)品創(chuàng)新力度和建立多層次的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制等。

關(guān)鍵詞：知識(shí)產(chǎn)權(quán)；金融服務(wù)；質(zhì)押融資；價(jià)值評(píng)估；對(duì)策；南京??

知識(shí)產(chǎn)權(quán)是國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略性資源和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素，而金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的有效融合有助于拓寬中小企業(yè)融資渠道，改善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)主體的市場(chǎng)環(huán)境。2015年，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)工作的意見(jiàn)》，提出應(yīng)深化和拓展知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)工作，為深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略提供有力保障。南京為建設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)市，構(gòu)建了以科技銀行為主要服務(wù)機(jī)構(gòu)、以風(fēng)險(xiǎn)代償和貸款貼息為主要政策內(nèi)容、以“我的麥田”在線平臺(tái)為主要服務(wù)渠道、以園區(qū)信用擔(dān)保和區(qū)內(nèi)融資打包為主要服務(wù)模式的知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)體系。但該體系存在政策扶持力度不足、質(zhì)押貸款規(guī)模小、金融服務(wù)形式單一、服務(wù)機(jī)構(gòu)合作欠深入等問(wèn)題，因此，不能滿足日益增長(zhǎng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資需求。在這一背景下，研究南京市知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)體系的構(gòu)建現(xiàn)狀與存在問(wèn)題，并提出相應(yīng)的政策建議具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)體系構(gòu)建的理論基礎(chǔ)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)是指向擁有合法的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)或個(gè)人提供的基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估價(jià)值的投資、信貸、擔(dān)保、典當(dāng)、證券、保險(xiǎn)等金融服務(wù)，以期達(dá)到融資等多種商業(yè)目的。知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托、知識(shí)產(chǎn)權(quán)眾籌、知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股等形式。知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)的特點(diǎn)主要有以下四點(diǎn)。

（一）知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估難

知識(shí)產(chǎn)權(quán)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)客體的智力成果，是一種沒(méi)有形體的精神財(cái)富，人們對(duì)它的占有表現(xiàn)為對(duì)某種知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)的認(rèn)知與感受，這種占有是一種虛擬占有而非實(shí)際控制［1］。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的非物質(zhì)性特點(diǎn)決定了對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估較難。法律、市場(chǎng)、管理和風(fēng)險(xiǎn)等因素是影響知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押價(jià)值評(píng)估的常見(jiàn)因素，其中企業(yè)對(duì)專利的保護(hù)程度、專利產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、專利技術(shù)的替代性風(fēng)險(xiǎn)等因素更是評(píng)估的難點(diǎn)［2］。同時(shí)，我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估法律體系不完善、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則缺乏等問(wèn)題加大了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押時(shí)其市場(chǎng)價(jià)值的判斷難度。知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的評(píng)估成為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的瓶頸。

摘要：防范、化解法律風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)提高自身經(jīng)營(yíng)能力、水平的手段，當(dāng)前企業(yè)普遍存在訴訟法律管理不當(dāng)?shù)膯?wèn)題，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)不良影響，文章分析了企業(yè)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)并提出風(fēng)險(xiǎn)防范措施，具有一定參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞：法律風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)防范

法治社會(huì)要求社會(huì)中的每一個(gè)人都要對(duì)法律常識(shí)有所學(xué)習(xí)，企業(yè)管理中也是這樣。構(gòu)建企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)是要企業(yè)管理者從思想上對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，不斷在企業(yè)管理中滲透法律風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)員工對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，為建立企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理體系打好基礎(chǔ)。所以說(shuō)研究企業(yè)的訴訟法律管理及風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著重要的意義。

一、企業(yè)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)。1.違反授權(quán)性法律規(guī)范面臨的風(fēng)險(xiǎn)（1）企業(yè)類型不同而承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的類型不同，法律規(guī)定承擔(dān)責(zé)任的形式也不同。對(duì)有限責(zé)任公司、股份有限責(zé)任公司而言，投資人對(duì)投資不具有所有權(quán)，因此投資人只是在出資范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任。（2）競(jìng)業(yè)禁止的法律風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的高級(jí)管理人員、董事等要比一般的股東更加了解公司的具體情況，其了解企業(yè)的商業(yè)機(jī)密以及經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀，因此公司的高管、董事要承擔(dān)對(duì)公司更多的忠實(shí)義務(wù)，避免其利用自己在身份上的優(yōu)勢(shì)來(lái)?yè)p害公司利益，追求個(gè)人利益。（3）投資人企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)。投資人在企業(yè)中投入資產(chǎn)后，當(dāng)將財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給他人時(shí)，要按照法律規(guī)定的途徑進(jìn)行，否則會(huì)面臨法律風(fēng)險(xiǎn)。股份有限公司的要職人員、領(lǐng)導(dǎo)在任期內(nèi)，不能將自己投入企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。另外，合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司中，投資人轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)時(shí)要得到其他投資人的同意，且這些投資人具有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)的權(quán)利。2.合同風(fēng)險(xiǎn)（1）合同成立前的風(fēng)險(xiǎn)。締約過(guò)失是比較常見(jiàn)的合同法律風(fēng)險(xiǎn)。締約過(guò)失主要體現(xiàn)在：沒(méi)有調(diào)查對(duì)方的委托授權(quán)范圍、商譽(yù)、主體資質(zhì)、授權(quán)合法性及有效性等，由于合同主體不適合而引起合同效力受到影響或者簽訂無(wú)效；沒(méi)有調(diào)查對(duì)方的履約能力；沒(méi)有完善合同簽訂程序、談判工作等。沒(méi)有嚴(yán)格按照法律要求進(jìn)行書(shū)面合同的簽訂，很多中小企業(yè)存在對(duì)書(shū)面合同重視不足的線下問(wèn)題，輕信對(duì)方的口頭承諾，這種現(xiàn)象造成訴訟時(shí)存在各執(zhí)其詞的問(wèn)題，沒(méi)有依據(jù)來(lái)明確雙方權(quán)利與義務(wù)。（2）交易主體與法律規(guī)定不符合。常見(jiàn)的問(wèn)題包括簽訂合同的自然人是限制民事行為能力人、人超越權(quán)限或者沒(méi)有權(quán)限、表見(jiàn)帶來(lái)的合同風(fēng)險(xiǎn)等。（3）合同條款及內(nèi)容帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。合同條款中沒(méi)有將約定以及交易實(shí)質(zhì)反映出來(lái)時(shí)，此時(shí)可能就會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，例如條款中不夠明確而不能明確反映交易實(shí)質(zhì)時(shí)，這將造成合同履行時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題。合同中文本用語(yǔ)不夠嚴(yán)謹(jǐn)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，例如沒(méi)有區(qū)分“訂金”與“定金”。（4）經(jīng)辦人員不了解法律法規(guī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前許多法律法規(guī)內(nèi)容存在沖突、交叉的情況，合同操辦人員沒(méi)有了解法律的適用范圍、效力等級(jí)時(shí)，此時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)合同訂立效果受到影響的問(wèn)題，當(dāng)操辦人員沒(méi)有把握法律法規(guī)時(shí)就可能出現(xiàn)合同效力受到影響，還可能“上了對(duì)方的套”。（5）履行合同的問(wèn)題。履行合同時(shí)沒(méi)有進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。合同執(zhí)行過(guò)程中時(shí)常會(huì)出現(xiàn)受到各種因素的影響而延期、簽證、變更、補(bǔ)充以及折價(jià)等情況，當(dāng)合同執(zhí)行人員沒(méi)有保留合同執(zhí)行過(guò)程中的證據(jù)、保留不完善時(shí)，此時(shí)就可能會(huì)出現(xiàn)糾紛發(fā)生時(shí)陷入不利局面的情況。3.勞動(dòng)管理的法律風(fēng)險(xiǎn)（1）招聘違法的風(fēng)險(xiǎn)。一些企業(yè)招聘工作人員時(shí)存在扣押勞動(dòng)者的身份證、沒(méi)有履行告知義務(wù)等情況，根據(jù)勞動(dòng)法的規(guī)定，要限期退還本人并按照規(guī)定給予處罰。（2）勞動(dòng)合同侵權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。訂立合同時(shí)可能存在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前許多企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)在用人上存在不規(guī)范的情況，通常不與勞動(dòng)者簽訂書(shū)面形式的合同，要么就是勞動(dòng)合同中條款不明確，對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)、勞動(dòng)條件、勞動(dòng)保護(hù)、工作時(shí)間及休息休假、工作地點(diǎn)及工作內(nèi)容、勞動(dòng)報(bào)酬等約定不明確，有時(shí)還存在自行延長(zhǎng)試用期、試用期間不交社保、降低試用期工資等情況。勞務(wù)派遣用工沒(méi)有履行義務(wù)會(huì)帶來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)。勞務(wù)派遣當(dāng)前非常常見(jiàn)，這一用工形式具有較強(qiáng)的靈活性、自主性，在替代性、輔助性以及臨時(shí)性用工等方面均具有較大的優(yōu)勢(shì)，也能減少企業(yè)用人成本。但是勞務(wù)派遣中也有一定風(fēng)險(xiǎn)，主要集中在用工單位與勞務(wù)派遣單位規(guī)章制度協(xié)調(diào)、工作崗位的界定、被派遣員工損害用工單位合法權(quán)益、工資支付問(wèn)題、派遣員工的退回問(wèn)題等。違法裁員的風(fēng)險(xiǎn)。裁員是企業(yè)并購(gòu)、業(yè)務(wù)調(diào)整的重要措施，這一做法在企業(yè)的業(yè)績(jī)不佳時(shí)能降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，但是隨之而來(lái)的法律風(fēng)險(xiǎn)是不能忽視的。當(dāng)用人單位經(jīng)濟(jì)性裁員進(jìn)行非法裁員，或者裁員過(guò)程不合法可帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。濫用保密條款、競(jìng)業(yè)限制而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。肆意擴(kuò)大競(jìng)業(yè)限制人員范圍，一些企業(yè)為了避免員工流失，也為了降低員工工資，與所有員工簽訂競(jìng)業(yè)限制協(xié)議，這種做法造成競(jìng)業(yè)限制范圍被擴(kuò)大，因?yàn)檫@些條款并不針對(duì)沒(méi)有涉密的員工。除此之外還有延長(zhǎng)競(jìng)業(yè)限制時(shí)間、擴(kuò)大競(jìng)業(yè)限制范圍、敬業(yè)限制沒(méi)有約定補(bǔ)償?shù)取＝獬⒔K止勞動(dòng)合同時(shí)可能存在風(fēng)險(xiǎn)。常見(jiàn)的包括解除勞動(dòng)時(shí)沒(méi)有支付經(jīng)濟(jì)賠償、對(duì)一些職業(yè)病危害的崗位勞動(dòng)者解除合同前沒(méi)有進(jìn)行職業(yè)健康檢查等。4.知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)中常見(jiàn)的包括主體轉(zhuǎn)讓瑕疵、客體存在瑕疵以及支付費(fèi)用等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。侵犯商標(biāo)權(quán)而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)實(shí)中比較常見(jiàn)的問(wèn)題，一個(gè)企業(yè)的商標(biāo)有了一定知名度之后，很多跟風(fēng)者都會(huì)模仿、復(fù)制這個(gè)企業(yè)的商標(biāo)，希望通過(guò)這種行為來(lái)獲得更多的利潤(rùn)。侵犯商業(yè)秘密權(quán)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)秘密指的是能為權(quán)利人帶來(lái)利益、不被公眾知曉、具有實(shí)用性且采取保密措施的經(jīng)營(yíng)信息、技術(shù)信息。當(dāng)前我國(guó)對(duì)商業(yè)秘密的保護(hù)機(jī)制還存在一些問(wèn)題，由此可能引起一些風(fēng)險(xiǎn)：研發(fā)階段技術(shù)泄露、申請(qǐng)專利時(shí)商業(yè)秘密泄露、締約過(guò)程中商業(yè)秘密泄露、人員流動(dòng)時(shí)商業(yè)秘密泄露、惡意竊取商業(yè)秘密引起泄露、訴訟過(guò)程中二度泄露等。5.產(chǎn)品質(zhì)量帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)常見(jiàn)的原因包括產(chǎn)品瑕疵、產(chǎn)品缺陷、沒(méi)有履行售后服務(wù)等帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)訴訟法律風(fēng)險(xiǎn)原因

（一）法律意識(shí)淡薄。主要體現(xiàn)在：缺乏法律知識(shí)，例如不了解法律知識(shí)、合同成立時(shí)間、加班時(shí)工資倍數(shù)等；運(yùn)用法律內(nèi)外有別，熱衷于維護(hù)自身的利益，不重視保護(hù)員工利益；對(duì)待法律上存在主義色彩，嚴(yán)于待人，寬于律己。

摘要:

推進(jìn)農(nóng)村“兩權(quán)”抵押貸款改革對(duì)我國(guó)具有重大的現(xiàn)實(shí)意義，但是，針對(duì)實(shí)踐過(guò)程中存在的市場(chǎng)失靈和政府失靈問(wèn)題，必須通過(guò)加快完善相關(guān)法律法規(guī)、建立健全土地產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)、構(gòu)建合理有效的政府投入機(jī)制、大力推進(jìn)農(nóng)村信息體系建設(shè)和充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)自身的作用等多種途徑，有效破解制約改革進(jìn)程的障礙性因素。

關(guān)鍵詞:

農(nóng)村“兩權(quán)”;抵押貸款;雙重失靈;對(duì)策

一、農(nóng)村“兩權(quán)”抵押貸款改革歷程

我國(guó)的農(nóng)村承包土地(指耕地)經(jīng)營(yíng)權(quán)和農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)(以下簡(jiǎn)稱“兩權(quán)”)抵押貸款改革經(jīng)歷了一個(gè)從嚴(yán)格禁止到逐步松綁的過(guò)程，即便在2005年最高人民法院的《關(guān)于審理涉及農(nóng)村土地承包糾紛案件適用法律問(wèn)題的解釋》中，仍然規(guī)定“家庭承包方以其土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行抵押或者抵償債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定無(wú)效。”2006年，福建明溪縣和寧夏同心縣等地開(kāi)始探索開(kāi)展農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)試驗(yàn)，首次突破農(nóng)村耕地不能作為抵押物的堅(jiān)冰。此后，中國(guó)人民銀行會(huì)同有關(guān)部門(mén)陸續(xù)制定了一系列文件，積極推進(jìn)開(kāi)展“兩權(quán)”抵押貸款改革試點(diǎn)工作。2008年10月，出臺(tái)了《關(guān)于加快推進(jìn)農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新的意見(jiàn)》，組織在中部六省和東北三省開(kāi)展農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新試點(diǎn)，其中，遼寧法庫(kù)縣首推“土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款”試點(diǎn)模式，進(jìn)而引發(fā)試點(diǎn)縣市紛紛開(kāi)展耕地抵押貸款試點(diǎn)。2009年3月，出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出“有條件的地方可以探索開(kāi)辦土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款。”2010年5月，出臺(tái)了《關(guān)于全面推進(jìn)農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新的指導(dǎo)意見(jiàn)》，進(jìn)一步提出“探索開(kāi)展農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)和宅基地使用權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)。”2014年2月，出臺(tái)了《關(guān)于做好家庭農(nóng)場(chǎng)等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出“積極穩(wěn)妥推動(dòng)轄內(nèi)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)工作。”2016年3月，出臺(tái)了《農(nóng)村承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)暫行辦法》和《農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)暫行辦法》，制定了金融機(jī)構(gòu)、試點(diǎn)地區(qū)和相關(guān)部門(mén)推進(jìn)落實(shí)“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)的具體管理辦法，并公布了“兩權(quán)”抵押貸款的試點(diǎn)縣(市、區(qū))名單。此外，“兩權(quán)”抵押貸款改革近年來(lái)也逐步得到了中央政府層面的高度重視和積極支持。在十八屆三中全會(huì)上，明確提出要“在堅(jiān)持和完善最嚴(yán)格的耕地保護(hù)制度前提下，賦予農(nóng)民對(duì)承包地占有、使用、收益、流轉(zhuǎn)及承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押、擔(dān)保權(quán)能。”2014年的中央一號(hào)文件提出，“在落實(shí)農(nóng)村土地集體所有權(quán)的基礎(chǔ)上，穩(wěn)定農(nóng)戶承包權(quán)、放活土地經(jīng)營(yíng)權(quán)，允許承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)向金融機(jī)構(gòu)抵押融資。”“在保障農(nóng)戶宅基地用益物權(quán)前提下，選擇若干試點(diǎn)，慎重穩(wěn)妥推進(jìn)農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押、擔(dān)保、轉(zhuǎn)讓。”2015年的中央一號(hào)文件提出，“做好承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)和農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押擔(dān)保貸款試點(diǎn)工作”。2016年的中央一號(hào)文件進(jìn)一步提出，“在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，穩(wěn)妥有序推進(jìn)農(nóng)村承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)和農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)。”尤為重要的是，2015年8月，國(guó)務(wù)院了《關(guān)于開(kāi)展農(nóng)村承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)和農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了開(kāi)展“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)的指導(dǎo)思想、基本原則、試點(diǎn)任務(wù)。2015年12月，全國(guó)人大授權(quán)278個(gè)土地流轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)和宅基地使用權(quán)抵押貸款試點(diǎn)地區(qū)暫停執(zhí)行《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》第184條、《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》第37條關(guān)于耕地、宅基地等集體所有的土地使用權(quán)不得抵押的相關(guān)法律條款，農(nóng)村“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)正式進(jìn)入實(shí)施階段。截至2015年底，全國(guó)共有495個(gè)縣級(jí)行政區(qū)開(kāi)展了農(nóng)村承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)，貸款余額241億元。［1］

二、農(nóng)村“兩權(quán)”抵押貸款改革動(dòng)因

［提要］ 新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)、新形勢(shì)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度變革提出新挑戰(zhàn)，新型研發(fā)機(jī)構(gòu)作為國(guó)家創(chuàng)新體系的最新探索，具有投資主體多元化、管理制度現(xiàn)代化、運(yùn)行機(jī)制市場(chǎng)化、用人機(jī)制靈活等特點(diǎn)，具備開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新管理的基礎(chǔ)條件。本文從最新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要出發(fā)，說(shuō)明新型研發(fā)機(jī)構(gòu)開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新管理的必要性。同時(shí)，通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理模式的設(shè)計(jì)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略制定、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系建設(shè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)整體布局、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的審查與評(píng)估機(jī)制構(gòu)建、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)化與實(shí)施和知識(shí)產(chǎn)權(quán)人才的引進(jìn)與培養(yǎng)等七個(gè)方面，對(duì)新型研發(fā)機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新管理內(nèi)容提出建議。

關(guān)鍵詞：新型研發(fā)機(jī)構(gòu)；知識(shí)產(chǎn)權(quán)；創(chuàng)新管理；戰(zhàn)略；體系；成果；轉(zhuǎn)化

新型研發(fā)機(jī)構(gòu)是國(guó)家深入實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略背景下的產(chǎn)物，聚焦科技創(chuàng)新需求，主要從事科學(xué)研究、技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)服務(wù)，是具有投資主體多元化、管理制度現(xiàn)代化、運(yùn)行機(jī)制市場(chǎng)化、用人機(jī)制靈活等特點(diǎn)的獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。新型研發(fā)機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)科研機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)模式、組織形式、運(yùn)行方式和收入分配等方面進(jìn)行了大膽的創(chuàng)新和突破，是國(guó)家創(chuàng)新體系的重要組成部分。

一、新型研發(fā)機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新管理要求

《知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要（2021-2035 年）》指出，進(jìn)入新發(fā)展階段，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展是保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的必然要求，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略性資源和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力核心要素的作用更加凸顯。回應(yīng)新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)、新形勢(shì)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度變革提出的挑戰(zhàn)，須加快推進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)改革發(fā)展，協(xié)調(diào)好政府與市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)與國(guó)際，以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)量與質(zhì)量、需求與供給的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。新型研發(fā)機(jī)構(gòu)作為國(guó)家創(chuàng)新體系的最新探索，理應(yīng)加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新管理，突破傳統(tǒng)科研機(jī)構(gòu)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理方面的不足，從而有力推動(dòng)科技創(chuàng)新和創(chuàng)新成果的保護(hù)及轉(zhuǎn)化實(shí)施。

二、新型研發(fā)機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新管理

傳統(tǒng)科研機(jī)構(gòu)往往存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)制度不完善、專利質(zhì)量有待提高、成果轉(zhuǎn)化率低、實(shí)施推進(jìn)力度有待加強(qiáng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理人員匱乏等一系列的問(wèn)題，這些問(wèn)題的產(chǎn)生與傳統(tǒng)科研機(jī)構(gòu)的體制機(jī)制及管理人員對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的認(rèn)識(shí)有著直接的關(guān)系。傳統(tǒng)科研機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)申請(qǐng)動(dòng)力主要來(lái)源于科研項(xiàng)目的結(jié)題需求，往往存在著重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)量目標(biāo)的完成而忽視知識(shí)產(chǎn)權(quán)的質(zhì)量，缺少對(duì)科研項(xiàng)目進(jìn)行整體知識(shí)產(chǎn)權(quán)規(guī)劃、布局。科研項(xiàng)目立項(xiàng)前未進(jìn)行或未充分進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)檢索和分析，科研項(xiàng)目開(kāi)展后對(duì)創(chuàng)新成果未進(jìn)行系統(tǒng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)分析、申請(qǐng)。申請(qǐng)的專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)都是一個(gè)個(gè)孤島，相互之間不能形成合力；同時(shí)，不夠重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)成果轉(zhuǎn)化，相關(guān)專利技術(shù)都是未經(jīng)試驗(yàn)驗(yàn)證或需要進(jìn)行更為深入研究的技術(shù)，難以實(shí)施轉(zhuǎn)化。針對(duì)上述問(wèn)題，新型研發(fā)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)突破傳統(tǒng)科研機(jī)構(gòu)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理方面的局限，進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新管理研究。知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新管理研究可以包括以下方面：

摘要：以2007年第一季度—2018年第三季度的A股上市公司為研究樣本，運(yùn)用基于風(fēng)險(xiǎn)敞口的CFaR（Cash-Flow-at-Risk）模型對(duì)不同行業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，并運(yùn)用多元線性回歸方法對(duì)不同行業(yè)現(xiàn)金流波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)不同行業(yè)上市公司面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)存在一定的差別；在選取的行業(yè)中，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值存在正相關(guān)關(guān)系，而產(chǎn)權(quán)歸屬、融資約束、股權(quán)集中度和貨幣政策因素在一定程度上會(huì)對(duì)兩者的關(guān)系造成影響。研究結(jié)果豐富了現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)度量及現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的相關(guān)研究，并為企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者的投資決策提供指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)；CFaR模型；企業(yè)價(jià)值

一、引言

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)運(yùn)營(yíng)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，其中現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)及企業(yè)最終價(jià)值的實(shí)現(xiàn)具有直接或間接的影響，因此，研究如何準(zhǔn)確地度量現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)及研究現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。早期的相關(guān)研究主要基于財(cái)務(wù)指標(biāo)或現(xiàn)金流波動(dòng)性指標(biāo)來(lái)度量現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，之后CFaR的提出為現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)度量提供了一個(gè)全新的思路，并被越來(lái)越多的研究所采用（Stein等[1]；Andrén等[2]）。有部分學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值存在負(fù)相關(guān)關(guān)系[3~5]，其他學(xué)者則認(rèn)為現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值存在正相關(guān)關(guān)系[6]。國(guó)內(nèi)外學(xué)者也對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響因素進(jìn)行了研究，如產(chǎn)權(quán)歸屬、融資約束、股權(quán)集中度和貨幣政策因素。對(duì)產(chǎn)權(quán)歸屬的研究顯示國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)在企業(yè)價(jià)值或企業(yè)績(jī)效方面存在顯著的差異[7~8]。融資約束是制約企業(yè)投資和發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，也會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值造成一定的影響[9~10]。另有學(xué)者采用第一大股東持股比例作為股權(quán)集中度的變量，發(fā)現(xiàn)其對(duì)企業(yè)價(jià)值具有一定的影響[11~12]。此外，貨幣政策在一定程度上會(huì)影響企業(yè)的投融資環(huán)境和經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而對(duì)企業(yè)價(jià)值造成影響[13~14]。現(xiàn)有研究已取得了一定的成果，但是對(duì)于現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系影響因素的研究尚未得出一致結(jié)論。由于行業(yè)的特殊性，不同行業(yè)上市公司差異明顯，本文以CFaR來(lái)準(zhǔn)確度量不同行業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，并以現(xiàn)金流波動(dòng)性指標(biāo)對(duì)不同行業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行研究，并進(jìn)一步深入研究產(chǎn)權(quán)歸屬、融資約束、股權(quán)集中度和貨幣政策因素對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)價(jià)值之間關(guān)系的影響。

二、數(shù)據(jù)選取及變量定義

本文以我國(guó)A股上市公司為研究樣本，研究區(qū)間為2007年第一季度—2018年第三季度。首先，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行處理：第一，剔除金融行業(yè)上市公司；第二，剔除所有的ST和*ST上市公司；第三，剔除重要指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失的上市公司；第四，對(duì)所有連續(xù)型變量在1%和99%水平上進(jìn)行Winsorize處理。本文選取經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額作為企業(yè)現(xiàn)金流的指標(biāo)，并選擇上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)（現(xiàn)金持有水平、成本、融資成本、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流、應(yīng)收賬款、公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)結(jié)構(gòu)、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和市凈率）作為現(xiàn)金流內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因子，構(gòu)建回歸模型計(jì)算現(xiàn)金流內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因子系數(shù)[15]。在擬合現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)因子分布并考慮各風(fēng)險(xiǎn)因子相關(guān)性的基礎(chǔ)上，利用蒙特卡洛模擬得到現(xiàn)金流模擬值CFi，將現(xiàn)金流差值∆CFi排序后按照不同置信水平得到的分位數(shù)即為現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)值CFaR。現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)值CFaR與現(xiàn)金流期望值E(CF)比值的絕對(duì)值即為現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)程度ES。此外，采用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額與總資產(chǎn)比值的標(biāo)準(zhǔn)差（CFV1）來(lái)度量現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)[16]，采用托賓Q（TobinqA）作為企業(yè)價(jià)值變量。本文使用的解釋變量有產(chǎn)權(quán)歸屬變量（Gov）、融資約束變量（FC）、股權(quán)集中度變量（Lsh）、貨幣政策變量（MP）。控制變量選取內(nèi)部融資渠道（RETE）、公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（ROA）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）和現(xiàn)金持有水平（Cash）。變量及其定義如表1所示。

三、實(shí)證結(jié)果及分析

摘要：對(duì)于投資公司來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理是財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)。在復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，投資管理公司如果能夠做好內(nèi)部控制工作提前預(yù)測(cè)到公司有可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)并提前加以防范，就能夠構(gòu)建一套針對(duì)自身實(shí)際情況的資本管控制度，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)企業(yè)的自身價(jià)值。在我國(guó)目前較大的經(jīng)濟(jì)壓力下，資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈、風(fēng)險(xiǎn)水平居高不下。如何解決投資管理工資在復(fù)雜而多變的市場(chǎng)中所要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，成為了現(xiàn)階段投資公司急需解決的問(wèn)題。本文首先介紹了投資管理公司主要面臨的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，其次分析了投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題和財(cái)務(wù)內(nèi)部控控的管理問(wèn)題，最后提出了兩點(diǎn)重要的加強(qiáng)投資管理企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的有效措施。

關(guān)鍵詞：投資管理；財(cái)務(wù)管理；內(nèi)部控制

一、投資管理公司主要面臨的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)

投資管理公司的主體功能主要是投資和融資，通過(guò)金融投資將金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合，提升融資的能力，同時(shí)擴(kuò)展融資的規(guī)模，增強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)的支撐力。通過(guò)參與被投資企業(yè)的決策和產(chǎn)業(yè)投資保證金融投資到期能夠及時(shí)收回。通過(guò)分析已有的研究可以發(fā)現(xiàn)，投資管理公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括:內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指投資管理公司互相之間在提供勞務(wù)和產(chǎn)品的過(guò)程中，在進(jìn)行互相之間的價(jià)格結(jié)算時(shí)，由于諸多不確定性因素的原因，造成內(nèi)部轉(zhuǎn)移或關(guān)聯(lián)交易的實(shí)際效果偏離預(yù)期，造成一定程度的損失。產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)是指投資管理公司的母公司將其擁有的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)以及債權(quán)、資產(chǎn)等分別投資于名下的各個(gè)子公司，同時(shí)依法落實(shí)其法人的財(cái)產(chǎn)權(quán)以及經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，形成以產(chǎn)權(quán)為媒介的母子公司之間的關(guān)系，通過(guò)對(duì)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的約束來(lái)進(jìn)行控制，間接實(shí)施對(duì)子公司的管理。由于這一過(guò)程中存在著各種難以預(yù)料或難以控制的因素，對(duì)未來(lái)結(jié)果的不確定性產(chǎn)生了非常大的影響，使實(shí)際結(jié)果背離預(yù)期結(jié)果，產(chǎn)生財(cái)務(wù)損失。投資風(fēng)險(xiǎn)是投資管理公司通過(guò)對(duì)內(nèi)投資項(xiàng)目和對(duì)外項(xiàng)目的投資所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)內(nèi)投資項(xiàng)目主要包括內(nèi)部的項(xiàng)目投資和投資管理公司之間的相互投資；對(duì)外投資項(xiàng)目主要包括外部的直接投資項(xiàng)目和間接投資項(xiàng)目。由于投資是投資管理企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)，是企業(yè)的主要的盈利方式，但相應(yīng)的，無(wú)論是對(duì)內(nèi)投資項(xiàng)目還是對(duì)外項(xiàng)目投資均存在一定程度上的投資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)是指投資管理公司在融資行為中的決策和執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)失誤，給營(yíng)運(yùn)和財(cái)務(wù)方面帶來(lái)計(jì)劃之外的負(fù)擔(dān)和困難，甚至有未來(lái)會(huì)資不抵債的可能。隨著金融市場(chǎng)體系的不斷完善和不斷發(fā)展，投資管理公司的融資渠道將會(huì)越來(lái)越多元化，但概括起來(lái)具體可以分為兩種:債務(wù)融資和股權(quán)融資。其中債務(wù)融資方式受到固定利率和債務(wù)償還期限等很多因素的影響。一旦企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理不善，或者出現(xiàn)了投資決策方面的失誤，就有可能發(fā)生舉債融資的風(fēng)險(xiǎn)。其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指客戶信用風(fēng)險(xiǎn)（對(duì)客戶的資料掌握得不夠全面，客戶信用評(píng)級(jí)模式不夠健全）、稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)（沒(méi)有在合理合法的條件下合理避稅，造成公司稅負(fù)過(guò)高）、匯率風(fēng)險(xiǎn)等等。

二、投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題

（一）資金流通性不好

投資管理公司在進(jìn)行分紅時(shí)，除了要考慮自身的經(jīng)營(yíng)情況以外，還要考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)層對(duì)于分紅的態(tài)度，以及公司下半年的投資計(jì)劃和投資需求。鑒于這些因素，分紅就會(huì)很少，甚至沒(méi)有，自然而然的，就會(huì)影響到投資管理公司的投資利潤(rùn)，還會(huì)使現(xiàn)金流的穩(wěn)定性降低。現(xiàn)金流的大幅度波動(dòng)就會(huì)引起財(cái)務(wù)資金的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，加劇公司的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)投資市場(chǎng)的大環(huán)境就是產(chǎn)權(quán)流動(dòng)效率低下，長(zhǎng)期股權(quán)投資想要變現(xiàn)的話時(shí)間較長(zhǎng)，投資公司現(xiàn)行的投資機(jī)制不夠完善。這些原因都導(dǎo)致投資管理公司在投資項(xiàng)目中成為了長(zhǎng)期的投資股東，無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)從產(chǎn)權(quán)中使現(xiàn)金流回流。