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融資資金方案范文1

中國出現(xiàn)了金融恐慌。2013年6月24日，上證指數(shù)下跌5%以上，其背景是，商業(yè)銀行紛紛遭遇資金短缺，導(dǎo)致市場彌漫緊張情緒。在此之前的幾天內(nèi)，銀行隔夜同業(yè)拆借利率高達(dá)13.44%，創(chuàng)歷史新高，社會(huì)上也流傳著個(gè)別銀行出現(xiàn)短期借貸違約的言論。一時(shí)間，社會(huì)關(guān)注點(diǎn)聚焦于央行。救市還是不救市，成為央行決策和大眾關(guān)注的焦點(diǎn)。

金融恐慌的深層原因是

實(shí)體經(jīng)濟(jì)非中介融資（DNI）受阻

金融恐慌的根本原因，是當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式走入了極端的困境，實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)冰火兩重天的罕見格局。

冰指的是民營經(jīng)濟(jì)體找不到投資方向，投資無門，轉(zhuǎn)而把大量的現(xiàn)金投資于金融體系和理財(cái)產(chǎn)品，導(dǎo)致了金融體系信用盲目擴(kuò)張。而另一方面，十前后新上任的地方官員卻干勁沖天，對(duì)項(xiàng)目融資表現(xiàn)了火一般的熱情，他們?cè)诜e極謀劃新一輪的經(jīng)濟(jì)增長。而地方政府所能直接影響的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，絕大部分是與國有企業(yè)緊密相關(guān)的一大批投資項(xiàng)目，它們所依賴的融資渠道主要是正規(guī)的金融中介機(jī)構(gòu)，包括銀行、信托、債券市場等。

然而不要忘記，在正常情況下，中國經(jīng)濟(jì)的投資主體是民營經(jīng)濟(jì)，占GDP高達(dá)60%以上的固定資產(chǎn)投資，其70%以上的融資來源是企業(yè)留利所形成的直接投資，即筆者最近的研究中所稱的國內(nèi)非中介融資（DNI，Domestic Non-Intermediated Investments）。這種非中介融資主要來自于民營經(jīng)濟(jì)。

于是乎，在當(dāng)前冰火兩重天的境地下，包括銀行貸款在內(nèi)的社會(huì)融資總額迅速上漲，2013年一季度，同比增長接近60%。但畢竟，這種正規(guī)渠道的融資并不是固定資產(chǎn)投資的資金主體，袖手旁觀的民營經(jīng)濟(jì)體并沒有直接參與固定資產(chǎn)投資。這就導(dǎo)致了固定資產(chǎn)投資本身并沒有快速上漲。DNI占固定資產(chǎn)投資的比重從正常年份的70%下降到2013年1-5月的60%出頭。而由于固定資產(chǎn)投資是GDP增長的最大拉動(dòng)力量，所以中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一個(gè)非常奇怪的現(xiàn)象，那就是，社會(huì)融資總額和增長幅度不斷創(chuàng)下新紀(jì)錄，而宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度卻持續(xù)下滑。這對(duì)矛盾的最后結(jié)果就是銀行打光了子彈，資金告急。更火上澆油的是，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)在減速，大量企業(yè)利潤在下降，開工率持續(xù)下降，產(chǎn)能利用率下降，這又反過來使得相關(guān)企業(yè)難以償還以前的貸款。這種情況下，銀行等其他金融中介機(jī)構(gòu)比實(shí)體經(jīng)濟(jì)還要著急，它們必須要用新貸款覆蓋已經(jīng)到期、不能償還的舊貸款，掩蓋幾年前的不良貸款的漏洞。這就是當(dāng)前金融恐慌的深層次原因。這種金融恐慌很自然地對(duì)已經(jīng)十分脆弱的股市投資者帶來了進(jìn)一步的崩潰性的沖擊，最終使得股票價(jià)格一瀉千里。

分析清楚了當(dāng)前金融恐慌的原因，下面的問題是應(yīng)該怎么辦。

放水救市不可行

第一種應(yīng)對(duì)策略就是央行放水救市，通過公開市場操作或者是降息、降準(zhǔn)給銀行注入流動(dòng)性。

這種策略當(dāng)然是立竿見影，但是不能解決上述問題之根本，只能短期內(nèi)緩解金融機(jī)構(gòu)資金不足的壓力和金融市場的恐慌，經(jīng)濟(jì)增長仍無法保障。金融機(jī)構(gòu)拿了新錢也只能繼續(xù)填補(bǔ)不良貸款的漏洞，前述矛盾的解決則會(huì)繼續(xù)拖延。由于不治本，新的一輪金融恐慌遲早會(huì)到來，而且會(huì)以更大的力度爆發(fā)。所以說，開閥放水救市只能是飲鴆止渴。

按兵不動(dòng)可行，但連帶傷亡巨大

目前看來，政策界與學(xué)術(shù)界壓倒性的意見是按兵不動(dòng)，目的是逼著銀行尋找新的思路，同時(shí)也讓產(chǎn)能過剩進(jìn)一步暴露，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

但是，這種按兵不動(dòng)的策略很可能連帶傷亡巨大，乃至為中國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)所不堪承受。按兵不動(dòng)會(huì)導(dǎo)致金融市場的信心持續(xù)下滑，恐慌還將繼續(xù)，資金短缺的情況還將延續(xù)，固定資產(chǎn)投資的增速將進(jìn)一步下降，增長速度也會(huì)下降。這種做法堅(jiān)持下去，最終當(dāng)然會(huì)逼迫銀行進(jìn)行改革，進(jìn)行重組，但必須看到，其代價(jià)是非常大的。

為什么這么講？因?yàn)楫?dāng)銀行資金緊張的時(shí)候，一定會(huì)出現(xiàn)以新錢補(bǔ)舊賬的局面，其后果一定是那些最需要投資、最有投資潛力的項(xiàng)目得不到融資，而銀行卻會(huì)利用寶貴的資金去填補(bǔ)那些事實(shí)上已經(jīng)成為呆賬、壞賬的投資項(xiàng)目，所以我們會(huì)看到，社會(huì)上的好企業(yè)、有潛力的企業(yè)和項(xiàng)目變成銀行過去幾年不良貸款的犧牲品，也就是說，會(huì)發(fā)生大量的好企業(yè)為銀行幾年前的不良貸款埋單的局面。

更不用說，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)增速的下降，有大量的企業(yè)停止招聘甚至于解雇工人，最終的受害者會(huì)變成勞動(dòng)力市場的農(nóng)民工以及急需尋找就業(yè)機(jī)會(huì)的新畢業(yè)的大學(xué)生。無論對(duì)于社會(huì)的穩(wěn)定和整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，還是從公平的意義上講，這一結(jié)果都是非常不合理的。因此筆者認(rèn)為，不應(yīng)該采取簡單的緊縮方針，這一方針的連帶代價(jià)太大。

唯一合理選擇：

迅速出臺(tái)一系列改革措施

迅速出臺(tái)一攬子改革措施，是解決當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及金融恐慌唯一正確的應(yīng)對(duì)方式。這一攬子的改革重組方針應(yīng)該包括以下三個(gè)方面。

第一條是迅速推出一系列的改革，大規(guī)模放開對(duì)民營投資的限制，鼓勵(lì)民營投資者直接進(jìn)入一系列重大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)領(lǐng)域。這個(gè)措施的直接目的就是要穩(wěn)增長，就是要啟動(dòng)國內(nèi)的非中介投資，讓那些擁有大量資金的民間投資者直接投資到一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目中去。

中國經(jīng)濟(jì)，非常客觀地講，有巨大發(fā)展的空間。概括說來，中國經(jīng)濟(jì)目前最缺的是一大批準(zhǔn)公共產(chǎn)品，包括城市基礎(chǔ)設(shè)施與城際交通。而這些項(xiàng)目作為準(zhǔn)公共品，完全可以通過改革為它們的投資者帶來直接的回報(bào)。舉例說來，最近筆者到山西曾經(jīng)的貧困地區(qū)呂梁市調(diào)研，結(jié)果發(fā)現(xiàn)呂梁是一個(gè)資源大市，可是呂梁與太原之間的高速公路仍然十分擁擠，鐵路也運(yùn)力不足，這直接影響了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。而這種高速公路和鐵路完全可以采取市場化—誰投資誰受益，誰使用誰付費(fèi)的方式來引導(dǎo)民間投資者介入。事實(shí)上，呂梁地區(qū)并不缺民間投資者，他們有大量資金找不到投資方向。

再比如說，在城市化過程中，完全可以把一部分的街道，包括它地下的管網(wǎng)建設(shè)部分承包給一些民營企業(yè)，由它們進(jìn)行投資運(yùn)營，這個(gè)街道的命名權(quán)、沿街的廣告收益可以在未來若干年內(nèi)承包給投資者，政府可以和投資者簽訂一個(gè)投資回報(bào)率保底的協(xié)議。通過這種方式，調(diào)動(dòng)民間投資者介入基礎(chǔ)性設(shè)施的投資建設(shè)，其目的就是要穩(wěn)增長，恢復(fù)DNI在中國經(jīng)濟(jì)正常增長中應(yīng)有的作用。

一攬子方案的第二點(diǎn)就是進(jìn)行大規(guī)模的金融整頓。過去幾年，中國金融機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張速度非常之快，由此也帶來了大量隱性的不良資產(chǎn)，必須經(jīng)過一個(gè)重組清理的過程才能把資金盤活，否則當(dāng)前“新錢填補(bǔ)壞賬”的尷尬局面就會(huì)不斷延續(xù)下去。

如何重組？中國在這方面不乏經(jīng)驗(yàn)，本世紀(jì)初的一輪銀行重組就非常成功。比如說，央行或財(cái)政部拿出一部分資金，聯(lián)合成立若干個(gè)資產(chǎn)重組公司，介入銀行與地方政府融資平臺(tái)的債務(wù)清理。這種債務(wù)清理如果處理得當(dāng)，可以起到1元錢清理出2到3元錢的作用，因?yàn)檫@種清理過程類似于清理三角債。通過這些清理，可以將中國經(jīng)濟(jì)體系中的一些不良資產(chǎn)像切除腫瘤一樣切除出去，讓其不再影響中國金融和整體經(jīng)濟(jì)。

在這個(gè)過程中，中央政府也應(yīng)該積極擴(kuò)大中央財(cái)政的發(fā)展規(guī)模。當(dāng)前中國國債的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，中國的國債在國際市場上是稀缺產(chǎn)品，而中國地方政府通過投資平臺(tái)、地方投資公司所產(chǎn)生的債務(wù)卻是一桶渾水，需要徹底澄清。

第三條就是重新厘定中央和地方的財(cái)政關(guān)系，推出地方財(cái)政改革的一攬子計(jì)劃。地方財(cái)政是這一輪不良資產(chǎn)問題的始作俑者，抓住地方政府的公共財(cái)政就抓住了根除這一問題的七寸。為此，必須要給地方政府一些穩(wěn)定的財(cái)政收入。在這個(gè)意義上，房地產(chǎn)稅是非常值得在短期內(nèi)推出的。筆者反復(fù)強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)稅的主要功力并不在于短期內(nèi)控制房價(jià)—它不可能很快逆轉(zhuǎn)買房家庭的房價(jià)上漲預(yù)期，但是卻能夠給地方政府一個(gè)財(cái)政收入上漲的預(yù)期。此外，建議中央政府給地方政府更多的財(cái)政分成，對(duì)一些主要稅種比如增值稅，可以調(diào)整中央與地方分成的比例，地方占比可以從現(xiàn)在的25%上升到30%或者40%，讓地方政府獲得穩(wěn)定財(cái)源。

與此同時(shí)，大規(guī)模清理地方融資平臺(tái)，規(guī)范地方政府的借債行為，從而鏟除未來地方政府不良貸款的根基。在某些地區(qū)，應(yīng)該要求地方政府變賣一部分國有資產(chǎn)用于還債。同時(shí)，中央財(cái)政也要擴(kuò)大債務(wù)的發(fā)行，可以用出臺(tái)金融整頓特別國債的方式來清理地方債務(wù)。

面對(duì)金融恐慌的底線思維

2013年的中國經(jīng)濟(jì)比之于歷史上的一些困難年份比如1989和1999年要好得多，銀行總體上仍然有非常好的盈利，大量非金融國有企業(yè)也是盈利的，中央財(cái)政并沒有很多赤字，國債余額僅占GDP的18%，央行擁有巨額外匯儲(chǔ)備，中央與很多地方政府還有大量經(jīng)營性資產(chǎn)，這些有利條件是合理應(yīng)對(duì)金融恐慌的底氣，中國經(jīng)濟(jì)的決策者沒有任何理由驚慌失措。

融資資金方案范文2

起源于世界著名學(xué)府劍橋大學(xué)的Delcam，經(jīng)過30多年的高速發(fā)展，其解決方案已經(jīng)橫跨產(chǎn)品設(shè)計(jì)、模具設(shè)計(jì)、產(chǎn)品加工、模具加工、逆向工程、藝術(shù)設(shè)計(jì)與雕刻加工、質(zhì)量檢測和協(xié)同合作管理等應(yīng)用領(lǐng)域。多年來，Delcam一直堅(jiān)持不懈地致力于加工制造和工藝研究，而新技術(shù)的研發(fā)一直是Delcam發(fā)展的重中之重，在此次展會(huì)上的新版本依舊沒有讓用戶失望：Delcam除了展示了數(shù)字化設(shè)計(jì)、加工和檢測方案外，還向觀眾重點(diǎn)介紹了全新的高速初加工策略――Vortex旋風(fēng)銑。

Delcam中國區(qū)技術(shù)總監(jiān)翟萬略介紹道，這是Delcam擁有專利的、最新的高速區(qū)域清除加工策略，其專門為硬質(zhì)合金刀具而開發(fā)，可最大限度發(fā)揮硬質(zhì)合金刀具的效力，尤其適合于可使用全側(cè)刃深切削的模型。旋風(fēng)銑策略在整個(gè)加工過程中控制著刀具的接觸角，始終保持接觸角處于優(yōu)化狀態(tài)，這樣得以在整個(gè)刀具路徑中始終保持只有直線運(yùn)動(dòng)才能實(shí)現(xiàn)的優(yōu)化過的切削條件，從而縮短加工時(shí)間，也能夠得到更穩(wěn)定的體積切削率和進(jìn)給率，保護(hù)機(jī)床和刀具。

同時(shí)，Delcam還在展會(huì)上重磅推出了P T-MILL for PowerMILL加工包。PT-MILL for PowerMILL加工包是基于PowerMILL的高級(jí)定制開發(fā)，針對(duì)不同企業(yè)和不同情況量身打造的專業(yè)加工模塊，使企業(yè)的核心工藝技術(shù)得以傳承。這是Delcam為更好地服務(wù)于中國汽車覆蓋件行業(yè)而推出的專業(yè)加工模塊，旨在固化企業(yè)核心工藝，提高企業(yè)核心技術(shù)競爭力，有助于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

融資資金方案范文3

（南京財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，江蘇南京210023）

摘要：中國資本市場上投資方對(duì)于投資收益和風(fēng)險(xiǎn)偏好越來越多元化，可轉(zhuǎn)換公司債券、永續(xù)債、優(yōu)先股等復(fù)合型金融工具陸續(xù)推出并持續(xù)更新，層出不窮。這些復(fù)合型金融工具的適時(shí)推出，為籌資方提供直接融資渠道的同時(shí)，也為投資方提供了良好的投資機(jī)會(huì)和多元化的投資渠道。本文從投資方的角度切入，介紹各類金融工具在會(huì)計(jì)分類處理時(shí)適用的會(huì)計(jì)原則，并通過遠(yuǎn)期買入少數(shù)股東股權(quán)的案例，分析如何具體運(yùn)用這些會(huì)計(jì)原則。

關(guān)鍵詞 ：復(fù)合型金融工具；投資方會(huì)計(jì)處理；遠(yuǎn)期買入少數(shù)股東股權(quán)

中圖分類號(hào)：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8775（2015）04-0112-01

收稿日期：2015-01-20

作者簡介：李琳（1986-），男，漢族，江蘇省蘇州人，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)碩士，研究方向：會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)。

一、復(fù)合型金融工具的分類對(duì)投資方的影響

可轉(zhuǎn)換公司債券、優(yōu)先股、永續(xù)債等金融工具在條款的設(shè)計(jì)上往往具有很大的復(fù)雜性和靈活性，使其具有債務(wù)和權(quán)益的混合性質(zhì)，從投資方角度來說，尤其要對(duì)這些復(fù)合型金融工具的分類、確認(rèn)、計(jì)量、列報(bào)、后續(xù)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重視。投資方將其持有的金融工具分類為權(quán)益類還是債權(quán)類，很可能對(duì)投資方的會(huì)計(jì)計(jì)量、價(jià)值變動(dòng)的列示等方面產(chǎn)生重大影響。

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，以攤余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資，它的后續(xù)計(jì)量要用實(shí)際利率法計(jì)算，其利息收入應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期投資收益。對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，需進(jìn)一步區(qū)分為可供出售債務(wù)工具和可供出售權(quán)益工具，兩者在后續(xù)計(jì)量時(shí)，均采用公允價(jià)值計(jì)量模式。持有期間的利息收入和減值損失轉(zhuǎn)回的會(huì)計(jì)處理也將有所不同，從而影響投資方的當(dāng)期損益，因此這會(huì)對(duì)投資方的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營績效的考核產(chǎn)生重大影響[1]。

二、投資方持有的金融工具的分類原則

投資方首先要確定是否對(duì)所持有的金融工具的被投資主體達(dá)到控制、共同控制或重大影響。如果有，則投資方應(yīng)根據(jù)長期股權(quán)投資準(zhǔn)則，采用成本法或權(quán)益法來核算被投資主體的權(quán)益性投資。當(dāng)達(dá)到控制時(shí)，投資方還要將被投資主體的資產(chǎn)、負(fù)債納入自身范圍來編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。如果對(duì)被投資主體沒有達(dá)到控制、共同控制或重大影響，且其公允價(jià)值不能可靠計(jì)量，應(yīng)根據(jù)2014年新修訂的金融工具準(zhǔn)則，將其劃分為金融工具[2]。

復(fù)合型金融工具往往會(huì)嵌入一項(xiàng)或多項(xiàng)衍生工具（即“混合金融工具”），此時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)金融工具準(zhǔn)則，分析和判斷嵌入的一項(xiàng)或多項(xiàng)衍生工具是否與主合同緊密相關(guān)[3]。如果與主合同不緊密相關(guān)，除了投資方選擇將金融工具整體指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)這種情況，都應(yīng)當(dāng)將嵌入的一項(xiàng)或多項(xiàng)衍生工具分拆出來單獨(dú)作為衍生工具來核算。

三、復(fù)雜或多層交易安排的額外考慮

在實(shí)務(wù)中，投資方可能與同一個(gè)或者不同的被投資方進(jìn)行了若干個(gè)交易安排以達(dá)到特定的商業(yè)安排。在這種情況下，必須將若干個(gè)交易組合在一起看作一個(gè)計(jì)量單元。

IAS39應(yīng)用指南指出，有時(shí)應(yīng)將多個(gè)交易“鏈接”在一起作為一個(gè)計(jì)量單元進(jìn)行一攬子會(huì)計(jì)處理，但需要考慮額外的多項(xiàng)條件[4]。比如：（1）同時(shí)簽訂合約并且在雙方彼此相關(guān)的情況下進(jìn)行協(xié)商；（2）具有相同的交易對(duì)手方；（3）與同一風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)；（4）沒有明顯的經(jīng)濟(jì)需求或商業(yè)實(shí)質(zhì)將原本在單項(xiàng)交易中就能完成的交易分為若干交易。

四、案例：遠(yuǎn)期買入少數(shù)股東股權(quán)

（一）背景介紹和問題

A公司投資非上市B公司15%的股權(quán)，與此同時(shí)與B公司的母公司（ABC公司）簽署股權(quán)回購協(xié)議，約定ABC公司應(yīng)于3年后按照約定價(jià)格（為A公司投資B公司的本金再加上8%的年收益率）從A公司買入其持有的15%B公司股權(quán)。如果在這3年內(nèi)，B公司向A公司派發(fā)股利，那么ABC公司在收購A公司持有的B公司15%股權(quán)時(shí)，購買價(jià)款會(huì)扣除B公司已支付給A公司的股利金額。那么，A公司如何對(duì)上述交易進(jìn)行會(huì)計(jì)處理？

（二）分析與結(jié)論

A公司投資B公司15%的股權(quán)以及A公司就該股權(quán)與ABC公司之間簽署的遠(yuǎn)期購買協(xié)議是兩項(xiàng)單獨(dú)的交易。A公司可根據(jù)IAS39應(yīng)用指南中列出的判斷因素，分析和判斷能否將該兩項(xiàng)交易鏈接在一起進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。如在會(huì)計(jì)處理原則的“復(fù)雜或多層交易安排的額外考慮”章節(jié)中所述，將多個(gè)交易鏈接在一起作為一個(gè)計(jì)量單元進(jìn)行會(huì)計(jì)處理有很高的門檻。如果此類交易安排的原因或經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)與簽署的合同或協(xié)議有不一致之處，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)考慮和分析所有的事實(shí)和情況，在排除或澄清疑問、綜合所有因素后分析和判斷合適的會(huì)計(jì)處理。在本案例中，參照IAS39應(yīng)用指南所要考慮的因素，無法證明“同時(shí)簽訂并且在彼此相關(guān)的情況下進(jìn)行協(xié)商”，與不同的對(duì)手方進(jìn)行的兩項(xiàng)交易且指向不同的風(fēng)險(xiǎn)敞口，并且很難說明“沒有明顯的經(jīng)濟(jì)需求或商業(yè)實(shí)質(zhì)將原本在單項(xiàng)交易中就能完成的交易分為若干交易”。

因此，對(duì)于此案例，若無其他不同的或進(jìn)一步的事實(shí)和情況，A公司不能簡單的將兩項(xiàng)交易合成一項(xiàng)交易進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，其合適的會(huì)計(jì)處理應(yīng)是：對(duì)B公司的15%股權(quán)投資，如果沒有將其指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，那么應(yīng)將其確認(rèn)為可供出售權(quán)益工具投資，與ABC公司之間的交易確認(rèn)為一項(xiàng)衍生金融工具。

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[4]PatriciaTeixeiraLopes，LuciaLimaRodrigues.Accountingforfi-nancialinstruments：AcomparisonofEuropeancompanies’prac-ticeswithIAS32andIAS39[J].ResearchinAccountingRegula-

融資資金方案范文4

摘 要 固定資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中處于重要地位，具有價(jià)值大、耗資多、使用年限長、投資風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，有效提高固定資產(chǎn)使用效率，可以為企業(yè)帶來更多收益。資金時(shí)間價(jià)值是貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，它的運(yùn)用對(duì)于固定資產(chǎn)管理起到?jīng)Q定性的作用。所以對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)管理無論在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中還是從財(cái)務(wù)管理角度都要把握資金時(shí)間價(jià)值理念。

關(guān)鍵詞 固定資產(chǎn) 資金時(shí)間價(jià)值 會(huì)計(jì)處理 財(cái)務(wù)管理

資金時(shí)間價(jià)值是指一定數(shù)量的資金隨時(shí)間的延續(xù)。在投資和再投資過程中增加的價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值是以商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在為前提條件，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中客觀存在的現(xiàn)象，它是企業(yè)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)和財(cái)務(wù)管理中必須樹立的價(jià)值觀念，因此對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)的管理需要把握資金時(shí)間價(jià)值觀念。

一、對(duì)固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值

（一）應(yīng)用于固定資產(chǎn)初始計(jì)量

具有融資性質(zhì)的延期付款取得的固定資產(chǎn)。如果購入固定資產(chǎn)超過正常信用條件延期支付價(jià)款，實(shí)質(zhì)上是具有融資性質(zhì)的，在確定固定資產(chǎn)取得成本時(shí)考慮資金時(shí)間價(jià)值。根據(jù)規(guī)定應(yīng)按所購固定資產(chǎn)應(yīng)付購買價(jià)款的現(xiàn)值，借記“固定資產(chǎn)”或“在建工程”科目，按應(yīng)支付的價(jià)款總金額，貸記“長期應(yīng)付款”科目，按其差額，借記“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目。

存在棄置義務(wù)的固定資產(chǎn)。對(duì)于存在棄置費(fèi)用的固定資產(chǎn)，在取得此類固定資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)按考慮資金時(shí)間價(jià)值的預(yù)計(jì)棄置費(fèi)用的現(xiàn)值，計(jì)入固定資產(chǎn)的取得成本。借記“固定資產(chǎn)”科目，貸記“預(yù)計(jì)負(fù)債”科目。

通過融資租賃方式取得的固定資產(chǎn)。由于融資租賃具有租期較長等特點(diǎn)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)融資租賃固定資產(chǎn)的規(guī)定充分考慮了資金時(shí)間價(jià)值。首先融資租賃的數(shù)項(xiàng)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)之一，如果承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，就可以認(rèn)定為融資租賃。其次企業(yè)承租人對(duì)于確認(rèn)為融資租賃固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理是，應(yīng)在租賃開始日將租賃資產(chǎn)公允價(jià)值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中較低者，加上初始直接費(fèi)用，作為租賃資產(chǎn)的入賬價(jià)值，借記“固定資產(chǎn)--融資租入固定資產(chǎn)”等科目，貸記“長期應(yīng)付款”、“銀行存款”等科目，按其差額，借記“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目。

（二）應(yīng)用于固定資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量

分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用。融資租賃時(shí)，承租人支付給出租人的租金，包括本金和利息。企業(yè)承租人根據(jù)規(guī)定在租賃期內(nèi)各個(gè)期間分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用，其本質(zhì)是確認(rèn)利息（融資費(fèi)用）。當(dāng)期租金扣除當(dāng)期確認(rèn)的融資費(fèi)用，就是當(dāng)期應(yīng)付本金的減少額。具體分?jǐn)偯科诘娜谫Y費(fèi)用時(shí)，應(yīng)當(dāng)采用實(shí)際利率法，每期未確認(rèn)融資費(fèi)用攤銷額等于期初應(yīng)付本金余額乘以實(shí)際利率，其中期初應(yīng)付本金余額等于期初長期應(yīng)付款余額減去期初未確認(rèn)融資費(fèi)用余額，其會(huì)計(jì)處理為借記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”。貸記“未確認(rèn)融資費(fèi)用”。因此整個(gè)分?jǐn)傔^程體現(xiàn)資金時(shí)間價(jià)值觀念。

調(diào)整預(yù)計(jì)負(fù)債賬面價(jià)值。存在棄置費(fèi)用的特殊固定資產(chǎn)在使用壽命期間逐年復(fù)利計(jì)息，在不斷調(diào)增預(yù)計(jì)負(fù)債的賬面價(jià)值的同時(shí)，將各期利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。其會(huì)計(jì)處理為借記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”，貸記“預(yù)計(jì)負(fù)債”。

預(yù)計(jì)凈殘值的計(jì)量。預(yù)計(jì)凈殘值是計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的關(guān)鍵因素，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第4號(hào)――固定資產(chǎn)》規(guī)定，首先要假定預(yù)期狀態(tài)是固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用壽命已滿并且處于使用壽命內(nèi)終了時(shí)，估計(jì)該項(xiàng)資產(chǎn)處置中獲得扣除預(yù)計(jì)處置費(fèi)用后的金額之后，將此金額折算為目前的價(jià)值就是預(yù)計(jì)凈殘值。這里的“目前”強(qiáng)調(diào)預(yù)計(jì)凈殘值反映的是資金時(shí)間價(jià)值的現(xiàn)值。

（三）應(yīng)用于固定資產(chǎn)的期末計(jì)量

固定資產(chǎn)期末計(jì)量原則是在資產(chǎn)負(fù)債表日，固定資產(chǎn)按照賬面價(jià)值與可收回金額孰低計(jì)量。首先企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日判斷固定資產(chǎn)是否存在可能發(fā)生減值的跡象。其次對(duì)于可能發(fā)生減值跡象的，要合理估計(jì)固定資產(chǎn)可收回金額。可收回金額的估計(jì)依賴于資金時(shí)間價(jià)值，它是根據(jù)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。

二、對(duì)固定資產(chǎn)的財(cái)務(wù)管理應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值

財(cái)務(wù)管理人員要對(duì)固定資產(chǎn)作出投資決策，主要包括添置新的固定資產(chǎn)以及更新改造固定資產(chǎn)。由于固定資產(chǎn)投資在整個(gè)社會(huì)投資中占據(jù)主導(dǎo)地位，并且投資數(shù)額大、回收時(shí)間長、對(duì)企業(yè)影響長遠(yuǎn)，所以固定資產(chǎn)投資管理需要更加謹(jǐn)慎。必須采取科學(xué)的方法進(jìn)行決策，把資金時(shí)間價(jià)值作為重要考慮因素。

（一）凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值法是指特定方案未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。這種方法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。凈現(xiàn)值指標(biāo)的決策標(biāo)準(zhǔn)是：如果投資方案的凈現(xiàn)值大于或等于零，該方案為可行方案；如果投資方案的凈現(xiàn)值小于零，該方案為不可行方案；如果幾個(gè)方案的投資額相同，項(xiàng)目計(jì)算期相等且凈現(xiàn)值均大于零，那么凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。所以，凈現(xiàn)值大于或等于零是項(xiàng)目可行的必要條件。

（二）現(xiàn)值指數(shù)法

現(xiàn)值指數(shù)法是現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率。亦稱現(xiàn)值比率、獲利指數(shù)等。現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1的方案是可取的；否則不可取。多個(gè)方案中，現(xiàn)值指數(shù)最大的為最優(yōu)方案。現(xiàn)值指數(shù)法的主要優(yōu)點(diǎn)是：可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較，它是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率。

（三）內(nèi)含報(bào)酬率法

內(nèi)含報(bào)酬率法是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。它是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法，根據(jù)它就可以排定獨(dú)立投資的優(yōu)先次序，只是最后需要一個(gè)切合實(shí)際的資金成本或最低報(bào)酬率來判斷方案是否可行。在計(jì)算時(shí)，通常需要“逐步測試法”。該方法的決策原則是內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于基準(zhǔn)收益率或資金成本的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。

綜上，資金時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用貫穿固定資產(chǎn)管理的始終。企業(yè)管理人員只有牢固樹立資金時(shí)間價(jià)值觀念，才能準(zhǔn)確合理的反映固定資產(chǎn)、理性作出財(cái)務(wù)決策、不斷提高固定資產(chǎn)的使用效率，從而有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

參考文獻(xiàn)：

融資資金方案范文5

【關(guān)鍵詞】國企融資；財(cái)務(wù)管理；問題及對(duì)策

企業(yè)日常經(jīng)營離不開自己的支持，而大部分企業(yè)都是需要通過融資的方式來獲得資金。當(dāng)今社會(huì)下，企業(yè)融資市場競爭日漸激烈，所以必須通過各種方式提升融資質(zhì)量，讓企業(yè)更加快速的發(fā)展，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)增長。無論是國有企業(yè)，還是私營企業(yè)，在實(shí)際發(fā)展中，都會(huì)遇到融資的問題。有效的、合理的融資有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)的發(fā)展。但結(jié)合國企融資實(shí)際情況而言，在融資中財(cái)務(wù)管理上存在很多問題，這些問題影響了融資的順利進(jìn)行。因此，對(duì)國企融資過程中財(cái)務(wù)管理的問題剖析及對(duì)策進(jìn)行探討具有一定的意義。

一、分析國企融資中財(cái)務(wù)管理的問題

1.財(cái)務(wù)部門決策獨(dú)立性的缺乏

在有融資需求后，國企應(yīng)安排財(cái)務(wù)部門與投資部門共同制定融資方案，并討論融資渠道、實(shí)踐、頻率等。然后國企管理層召開會(huì)議，在會(huì)議上確定投資部和財(cái)務(wù)部制定的融資方案是否能通過，完善結(jié)果。但在真實(shí)融資中，很多因素都會(huì)影響到融資結(jié)果，比如國企一般都受到政府的監(jiān)管，當(dāng)?shù)卣疄榱水?dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)改變?nèi)谫Y規(guī)模，從而影響了財(cái)務(wù)部門科學(xué)的獨(dú)立決策性。

2. 財(cái)務(wù)管理人員造成融資決策失誤

隨著我國教育體制的不斷深化，雖然財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)得到了很大的提升，但是在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展以及國企的轉(zhuǎn)型的大環(huán)境中，讓國企的整個(gè)融資環(huán)境呈現(xiàn)出了較為復(fù)雜的現(xiàn)象。加上國際化進(jìn)程的不斷加快，許多國企為了能夠適應(yīng)當(dāng)前的金融市場，加大了自身的改革力度，從而讓原有的融資方式有了多元化的選擇。此外，國際融資市場與國內(nèi)融資市場環(huán)境在經(jīng)濟(jì)變化的趨勢下，也呈現(xiàn)出了較為復(fù)雜化的現(xiàn)象。在以上幾個(gè)方面的背景下，部分國企中的財(cái)務(wù)管理人員水平滿足不了當(dāng)前的發(fā)展需求，其所開展的財(cái)務(wù)管理決策也適應(yīng)不了當(dāng)前的融資環(huán)境。隨著國企規(guī)模的不斷擴(kuò)大，整個(gè)企業(yè)所涵蓋的行業(yè)也會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大，部分財(cái)務(wù)管理人員缺少擴(kuò)展行業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)以及戰(zhàn)略決策的工作經(jīng)驗(yàn)，只能夠通過一些專業(yè)的視角來對(duì)融資進(jìn)行判斷，其所做出的判斷，無法完全滿足于國企的發(fā)展以及利益方之間的博弈需求。

3.缺少完整的責(zé)任監(jiān)督體制

國企由于其體制的特殊性，在整個(gè)融資過程中企業(yè)責(zé)任人擁有非常大的話語權(quán)。加上政績以及相關(guān)利益的作用，對(duì)于融資會(huì)產(chǎn)生一定的影響。如果國企內(nèi)部缺少相對(duì)應(yīng)的監(jiān)督約束機(jī)制，難免會(huì)對(duì)企業(yè)形成風(fēng)險(xiǎn)。國企與地方政府以及銀行之間的合作，在一定規(guī)模控制以及使用監(jiān)管方面存在著一定的問題，會(huì)造成所融資資金的閑置，在一定程度上對(duì)企業(yè)資金造成負(fù)擔(dān)等。諸多問題都是源于監(jiān)管力度不夠以及融資規(guī)模及使用方向隨意性所造成。這樣的發(fā)展趨勢勢必會(huì)加大資金風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展形成威脅。

二、解決國企融資中財(cái)務(wù)管理問題的措施

1.強(qiáng)化財(cái)務(wù)部門獨(dú)立決策能力

加強(qiáng)財(cái)務(wù)部獨(dú)立決策能力，建議規(guī)范國企融資過程。在確定融資后，企業(yè)財(cái)務(wù)部應(yīng)考慮多方面因素，尤其是國家及地方政策、國內(nèi)外及地方經(jīng)濟(jì)形式等因素，進(jìn)而防止融資會(huì)受到這些因素的影響。另外，國企財(cái)務(wù)部門應(yīng)深入分析國企資本結(jié)構(gòu)，找出在結(jié)構(gòu)中存在的問題，進(jìn)而準(zhǔn)確判斷國企發(fā)展趨勢，科學(xué)確定出國企融資規(guī)模、融資方式。在這樣的方式下，能夠快速的、有效的提高財(cái)務(wù)部門決策能力，減少國企融資成本。并且在控制融資使用中，應(yīng)按照如下幾個(gè)原則進(jìn)行：一是權(quán)力和責(zé)任相統(tǒng)一的原則。在落實(shí)融資資金過程中，由相應(yīng)的主體人員負(fù)責(zé)，有資金浪費(fèi)現(xiàn)象，應(yīng)由主體負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)，并承擔(dān)起相應(yīng)的責(zé)任。二是融資經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)性的統(tǒng)一。在融資管理中，應(yīng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)性進(jìn)行分析，確保融資的可行性和合理性。三是全面控制融資原則。在使用融入資金中，將控制費(fèi)用意識(shí)貫穿與融資融入的始終。四是使用目標(biāo)原則。在使用融入資金中，想要合理的支出資金，應(yīng)按照預(yù)期目標(biāo)計(jì)劃執(zhí)行，絕不能隨意更改使用計(jì)劃。

2.完善融資決策制度

通過完善融資制度，在融資過程中進(jìn)行多元化對(duì)比，從諸多的方案中選擇最適合于自身企業(yè)以及較低融資成本的方案進(jìn)行融資。對(duì)于國企而言，能夠選擇的融資方案有很多種，國企領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)充分運(yùn)用融資工具，選擇出最佳融資方案。財(cái)務(wù)部應(yīng)全面考慮融資資本，在綜合對(duì)比下，選擇成本低的融資方案。在此基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)部還需要控制和管理融資中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，不斷降低融資風(fēng)險(xiǎn)，并使用先進(jìn)的、科學(xué)的信息技術(shù)，進(jìn)一步提高資金使用率，盡量讓計(jì)算機(jī)取代人力勞動(dòng)，減少財(cái)務(wù)管理人員的工作量，進(jìn)而提高工作積極性和主動(dòng)性。此外，為了能夠滿足于國企的融資需求，財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該更積極地學(xué)習(xí)專業(yè)知識(shí)，開拓視閥，結(jié)合當(dāng)前整體金融市場發(fā)展趨勢進(jìn)行認(rèn)真分析。從而才能夠?qū)崿F(xiàn)國企在融資過程中有更多的融資選擇。在融資方案選擇時(shí)，應(yīng)該充分地考慮融資成本，同時(shí)還需要認(rèn)真分析其他無形成本。比如：融資是否能夠享受地方政府的優(yōu)惠，以此來加大與地方政府以及其他企業(yè)之間的合作。在融資方案審核上，一是應(yīng)對(duì)融資方案進(jìn)行優(yōu)選，保障融資方案的可靠性。二是對(duì)融資方案不斷完善和改進(jìn)。應(yīng)在市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展下，進(jìn)一步改進(jìn)融資方案，確保滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多樣化需求。三是實(shí)施“限額融資”管理制度。有效的、合理的控制融資，確保將資金投入到重點(diǎn)分項(xiàng)中，充分使用融資資金。

3.健全融資責(zé)任監(jiān)督體制和激勵(lì)機(jī)制

在融資方案制定過程中，會(huì)涉及到很多部門人員的自身利益，因此，在實(shí)際工作中，很多工作人員為了追求自身的利益，而損害了公司的利益，這樣的情況經(jīng)常出現(xiàn)。為了能夠杜絕此問題的發(fā)展，國企應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際發(fā)展情況，建立健全的企業(yè)融資責(zé)任監(jiān)督管理體制，與融資有關(guān)的信息及時(shí)公開，避免出現(xiàn)決策個(gè)人化的問題，進(jìn)一步提高管理的民主性。董事會(huì)最終確定出使用哪一融資方案，監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督融資方案的實(shí)行，為了避免國有資產(chǎn)流失，如果已有相應(yīng)的融資方案，那么需要組合成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)主體，主體由會(huì)計(jì)事務(wù)所、企業(yè)財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)，嚴(yán)格審查資金融入的過程，確保融資過程的順利、穩(wěn)定。同時(shí)，為了能夠提高國企財(cái)務(wù)部門員工工作的熱情，應(yīng)建立健全的激勵(lì)制度，對(duì)表現(xiàn)優(yōu)異的員工，及時(shí)給予獎(jiǎng)勵(lì)，獎(jiǎng)勵(lì)形式包括物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)和精神獎(jiǎng)勵(lì)，以物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)為主；反之，對(duì)于表現(xiàn)差、工作開小差的員工，應(yīng)及時(shí)給予處罰。同時(shí)，在健全激勵(lì)機(jī)制中，應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)部全部財(cái)務(wù)人員持有同樣的態(tài)度。一是，對(duì)薪酬制度進(jìn)行改革，讓財(cái)務(wù)人員拿到與自身能力相符的工資，這樣對(duì)那些有能力、有貢獻(xiàn)的員工才算公平。二是，實(shí)施競爭淘汰機(jī)制，打破國企 “鐵飯碗”的規(guī)定，很多工作人員都是由于這一規(guī)定，而在工作中喪失了自身工作的主動(dòng)性，推行此機(jī)制，能夠重新激發(fā)起很多財(cái)務(wù)人員工作的積極性，這對(duì)于推動(dòng)國企的改革和發(fā)展都是非常重要的。三是，對(duì)傳統(tǒng)業(yè)績?cè)u(píng)估方法進(jìn)行改革，構(gòu)建起完善的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，將財(cái)務(wù)工作人員評(píng)估結(jié)果與晉升機(jī)制和工資待遇掛鉤。

三、結(jié)束語

總而言之，融資是否順利進(jìn)行，直接關(guān)系到國企的日后發(fā)展，因此，務(wù)必要不斷完善融資。只有在有效的、合理的財(cái)務(wù)管理下，才有利于提高國企融資決策的合理性、公開性，消除在國企融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，確保融資的順利進(jìn)行，并達(dá)到預(yù)期融資的目標(biāo)。上述以國企財(cái)務(wù)管理工作實(shí)施情況為前提，提出詳細(xì)的、完整的工作方案，希望能夠提高融資中財(cái)務(wù)管理水平，進(jìn)而推動(dòng)國企的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展，獲取到更多的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。

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融資資金方案范文6

關(guān)鍵詞：融資租賃 財(cái)務(wù)決策 現(xiàn)金流凈現(xiàn)值法 內(nèi)含報(bào)酬率法

一、融資租賃簡介

隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，企業(yè)資金來源途徑多樣化，如銀行貸款、發(fā)行股票即股權(quán)融資，發(fā)行債券即債務(wù)融資，以及融資租賃等方式，擴(kuò)大了企業(yè)的籌資渠道，保證了企業(yè)資金流的連續(xù)性。作為長期籌資工具之一，融資租賃在我國企業(yè)中得到越來越廣泛的使用。在我國，融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃，直接租賃，是由承租人與出租人簽訂租賃合同，按照合同約定在一定時(shí)期內(nèi)，承租人向出租人租借機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)并按期向出租人繳納租金，由此取得機(jī)器設(shè)備使用權(quán)，等到租賃期滿，機(jī)器設(shè)備的所有權(quán)歸承租人。簡單來說，融資租賃就是先獲得所需的機(jī)器設(shè)備，然后利用經(jīng)營所得資金償還租賃費(fèi)用，經(jīng)過一定期限后取得機(jī)器設(shè)備的所有權(quán)。融資租賃主要涉及三個(gè)主體：一個(gè)是供貨方，指機(jī)器設(shè)備的制造商；一個(gè)是承租方，指需要機(jī)器設(shè)備的企業(yè)或者項(xiàng)目建設(shè)者；一個(gè)是出租方，主要指租賃公司。融資租賃是用分期支付設(shè)備等的租賃費(fèi)來代替一次性購買的行為，承租人支付的租賃費(fèi)中包含了需要購買機(jī)器設(shè)備的費(fèi)用以及出租人的利潤。

融資租賃是一種比較特殊的借貸方式，具體來說，它具有以下幾個(gè)特點(diǎn)1.集融資與融物為一體，融資租賃借入機(jī)器設(shè)備后需要還款，實(shí)際上是借入資金。2.融資租賃只能通過租賃公司辦理，并且租賃期限較長，通常接近機(jī)器設(shè)備的使用期限；3.租賃機(jī)器設(shè)備的費(fèi)用按合同規(guī)定分期支付，既包括購買設(shè)備的成本，又包括保險(xiǎn)費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、以及租賃手續(xù)費(fèi)和利息費(fèi)用等；4.融資租賃的機(jī)器設(shè)備需要計(jì)提折舊，并且支付的租賃費(fèi)用應(yīng)計(jì)入長期應(yīng)付款。

二、融資租賃的優(yōu)點(diǎn)分析

作為企業(yè)籌資的重要方式之一，融資租賃與其他資金來源相比，具有租賃程序簡單、合租約同靈活等優(yōu)點(diǎn)，融資租賃有助于企業(yè)在短期內(nèi)利用少量資金獲得生產(chǎn)設(shè)備，具體來說，融資租賃具有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：

（一）短時(shí)間內(nèi)迅速獲得所需資產(chǎn)

融資租賃能夠迅速獲得所需的機(jī)器設(shè)備，融資租賃將籌集資金和購買機(jī)器設(shè)備合二為一，保證企業(yè)在短期內(nèi)形成生產(chǎn)能力，把握瞬間即逝的機(jī)遇，搶占市場。此外，融資租賃能夠減少企業(yè)融資的審批手續(xù)和環(huán)節(jié)，節(jié)約時(shí)間和費(fèi)用。

（二）企業(yè)借債能力增強(qiáng)

融資租賃雖然具有借貸的性質(zhì)，但在會(huì)計(jì)報(bào)表中并不計(jì)為負(fù)債，因此融資租賃并不改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，不會(huì)影響企業(yè)借債能力。此外，企業(yè)短期內(nèi)資金負(fù)擔(dān)輕，因?yàn)槠渌I資方式如向銀行貸款、在證券市場上發(fā)行股票和債券等會(huì)受到企業(yè)資信、經(jīng)營效益、企業(yè)規(guī)模等條件的限制，而融資租賃產(chǎn)生的費(fèi)用只需分期付款，盡管總體費(fèi)用高，但分配到每期的資金量較少，能夠減輕企業(yè)短時(shí)間內(nèi)籌集大量資金的壓力。

（三）融資租賃比抵押資產(chǎn)更具優(yōu)勢

融資租賃以租賃的資產(chǎn)作為擔(dān)保，減少了對(duì)抵押資產(chǎn)的評(píng)估環(huán)節(jié)，省略了各種手續(xù)。并且與銀行貸款和資本市場融資相比，融資租賃門檻低，條件限制相對(duì)少，對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來說是一種重要的融資渠道。

（四）有效降低企業(yè)所得稅

在國家鼓勵(lì)融資租賃方式的政策下，以及會(huì)計(jì)核算減免稅的規(guī)定下，節(jié)稅是融資租賃的優(yōu)點(diǎn)之一。融資租賃的租賃費(fèi)在企業(yè)所得稅前列支扣除，會(huì)減少企業(yè)支付的所得稅稅額，降低企業(yè)交稅金額，增加企業(yè)效益。

三、融資租賃存在的財(cái)務(wù)問題

（一）融資租賃基本功能認(rèn)識(shí)不足

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，融資租賃作為一種重要的融資方式，對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)行起著越來越重要的作用。但是，仍有許多企業(yè)對(duì)融資租賃的認(rèn)識(shí)不深入，對(duì)融資租賃的優(yōu)點(diǎn)不了解，因此融資租賃的發(fā)展相對(duì)于傳統(tǒng)的融資方式比較落后。對(duì)于那些規(guī)模小、業(yè)績不高的企業(yè)，很難從銀行和資本市場上籌到所需的資金，而融資租賃不僅為企業(yè)提供一條融資渠道，而且能夠確保企業(yè)在銀行的信貸額度不受影響，擴(kuò)大了企業(yè)融資規(guī)模。

（二）租賃資產(chǎn)的折舊政策不合理

企業(yè)提取折舊的目的是收回在固定資產(chǎn)的投資。通過銷售產(chǎn)品獲得銷售收入實(shí)現(xiàn)折舊的收回是企業(yè)持續(xù)發(fā)展，更新設(shè)備，提高競爭力的基本條件。但如果一個(gè)企業(yè)經(jīng)營不善導(dǎo)致銷售收入不足以補(bǔ)償所提取的折舊，企業(yè)固定資產(chǎn)投資無法收入，將嚴(yán)重影響企業(yè)機(jī)器設(shè)備的更新?lián)Q代，降低企業(yè)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（三）融資租賃減稅作用利用不足

節(jié)稅是融資租賃的優(yōu)點(diǎn)之一，企業(yè)通過融資租賃機(jī)器設(shè)備，根據(jù)會(huì)計(jì)政策，利用會(huì)計(jì)記錄和會(huì)計(jì)核算，采取一定的會(huì)計(jì)方法，爭取減少稅收負(fù)擔(dān)。但在實(shí)際過程中，由于會(huì)計(jì)人員不專業(yè)等原因，導(dǎo)致節(jié)稅作用發(fā)揮不到位，企業(yè)并未真正實(shí)現(xiàn)節(jié)稅減稅。

四、融資租賃的財(cái)務(wù)決策分析

相比其他融資方式，融資租賃由于時(shí)間長，涉及金額大，并且融資租賃合同不可撤銷，使得融資租賃對(duì)企業(yè)產(chǎn)生更大影響。盡管融資租賃存在上述優(yōu)點(diǎn)，但融資租賃的總體成本高，費(fèi)用率一般要高于銀行同期貸款利率。此外，無論購買機(jī)器設(shè)備還是融資租入機(jī)器設(shè)備，都要產(chǎn)生資金支出，但不同的是二者存在時(shí)間價(jià)值不同，因?yàn)橘徺I機(jī)器設(shè)備的費(fèi)用是一次性支出，而融資租入設(shè)備則是分期支付。考慮到時(shí)間價(jià)值，企業(yè)所需機(jī)器設(shè)備是采取直接購買方式合適還是采取融資租賃方式合適，這就涉及到財(cái)務(wù)決策問題，需要按照一定的方法進(jìn)行計(jì)算，對(duì)比二者的成本差異，選擇能夠節(jié)約成本的方式。融資租賃財(cái)務(wù)決策方法多種多樣，主要有比較資本成本分析法、靜態(tài)財(cái)務(wù)分析法、現(xiàn)金流凈現(xiàn)值法（Net Present Value，NPV）、實(shí)物期權(quán)法等。

（一）比較資本成本分析法

這種方法主要是將融資租賃成本與負(fù)債籌資成本進(jìn)行比較，選擇成本較低的作為財(cái)務(wù)決策的方案。當(dāng)融資租賃成本小于負(fù)債籌資成本時(shí)，需要選擇融資租賃，以降低成本。

（二）靜態(tài)財(cái)務(wù)分析法

靜態(tài)表示不考慮時(shí)間變化，僅僅分析在一個(gè)時(shí)點(diǎn)的狀態(tài)。靜態(tài)決策方法由于不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，能夠?qū)l(fā)生在不同時(shí)期的現(xiàn)金流量作為同期處理。它主要包括簡單收益率法和投資回收期法。這種方法具有明顯優(yōu)點(diǎn)，首先它非常簡單，成本低，能夠衡量不同方案的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性。如果回收期越短，則回收速度越快，流動(dòng)性越高，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，能夠滿足企業(yè)不同時(shí)期的現(xiàn)金流需求。如果回收期越長，則面臨的不確定性越高，從而使得企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大。根據(jù)這個(gè)原理，應(yīng)該選取回收期限短，流動(dòng)性高的方案為最優(yōu)方案。

（三）現(xiàn)金流凈現(xiàn)值法

如果考慮資金的時(shí)間價(jià)值，則在財(cái)務(wù)決策中，經(jīng)常使用的是現(xiàn)金流凈現(xiàn)值法。凈現(xiàn)值法是指一項(xiàng)投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項(xiàng)目投資成本之間的差值。它是根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評(píng)價(jià)方案好壞的一種方法。如果凈現(xiàn)值為正，則方案可以被采納，凈現(xiàn)值越大，方案越好。反之亦然。如果應(yīng)用到融資租賃和直接購買機(jī)器設(shè)備兩種方案對(duì)比的財(cái)務(wù)決策中，凈現(xiàn)值法主要是將融資租賃機(jī)器設(shè)備現(xiàn)金流出量的凈現(xiàn)值與購買機(jī)器設(shè)備現(xiàn)金流出量的凈現(xiàn)值進(jìn)行對(duì)比分析。利用這個(gè)方法進(jìn)行財(cái)務(wù)決策，主要分為兩個(gè)步驟：1、按照一定的資金成本率分別計(jì)算融資租賃機(jī)器設(shè)備和直接購買機(jī)器設(shè)備現(xiàn)金流出量的凈現(xiàn)值；2、對(duì)比兩種方案的凈現(xiàn)值的大小，凈現(xiàn)值小的方案是最優(yōu)的，應(yīng)該被接受。

（四）內(nèi)含報(bào)酬率法

內(nèi)含報(bào)酬率也成內(nèi)部收益率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。原則上，融資租賃成本應(yīng)與貸款購買設(shè)備成本相同也即由融資租賃形成的利率應(yīng)與借款利率相等。但在實(shí)際操作中，二者具有較大差別，把融資租賃的成本與貸款購買機(jī)器的成本進(jìn)行比較，通過計(jì)算融資租賃的內(nèi)含報(bào)酬率與借款利率進(jìn)行比較，如果內(nèi)含報(bào)酬率低于借款利率，則選擇融資租賃方案最優(yōu)。

（五）實(shí)物期權(quán)法

現(xiàn)金流凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法等假設(shè)其他條件不變，即不會(huì)出現(xiàn)影響現(xiàn)金流的情況。因此上述方法考慮缺乏靈活性和變動(dòng)性。在實(shí)際過程中，需要考慮投資期權(quán)的價(jià)值，因?yàn)闊o論是融資租賃還是借款購買，都含有資本和價(jià)格變動(dòng)帶來的期權(quán)價(jià)值，因此需要運(yùn)用一定模型，計(jì)算各個(gè)方案的期權(quán)價(jià)值，然后進(jìn)行對(duì)比決策。

實(shí)物期權(quán)法等需要建立復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和深?yuàn)W的數(shù)學(xué)公式，在實(shí)際操作中缺乏可行性和實(shí)用性，因此第五種方法基本不常采用。在上述五種方法中，最常用是現(xiàn)金流凈現(xiàn)值法。在融資租賃的財(cái)務(wù)決策時(shí)，除了分析現(xiàn)金流凈現(xiàn)值法，還有其他方法能夠?yàn)樨?cái)務(wù)決策提供依據(jù)。因此，在財(cái)務(wù)決策時(shí)，要全面考慮融資租賃和直接購買的現(xiàn)金流量、資金成本、企業(yè)負(fù)擔(dān)能力以及免稅等各個(gè)方面，采取適當(dāng)?shù)姆椒ǎ龀鲎羁茖W(xué)的決策。

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