一、人民幣升值的概述

到目前為止，人民幣匯率已經(jīng)進(jìn)入了“6時(shí)代”，相比多年之前的“8時(shí)代”，人民幣已經(jīng)在全世界人民的關(guān)注下升值了許多。中國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)，人民幣的匯率有著重要經(jīng)濟(jì)意義，因此人民幣匯率劇烈上升這一變動(dòng)會(huì)牽動(dòng)全世界的神經(jīng)。在這樣的情況下，人民幣匯率的升值也對(duì)我國(guó)的金融領(lǐng)域帶來(lái)了不同程度的各種影響。

二、人民幣升值的原因分析

（一）人民幣升值的內(nèi)部原因

考慮人民幣匯率的上升原因，首先必須將我國(guó)政府近年來(lái)對(duì)通貨膨脹率上升的有效抑制考慮在內(nèi)，通脹率的相對(duì)穩(wěn)定，與人民幣升值有著相當(dāng)直接的關(guān)系。所謂通貨膨脹，就是市場(chǎng)上流通的貨幣量大于其理論需求量，造成貨幣價(jià)值下跌，物價(jià)上漲。盡管自2003年以來(lái)，我國(guó)迎來(lái)一波又一波的漲價(jià)狂潮，在2010年的10月，CPI指數(shù)更是暴漲4.4%，創(chuàng)數(shù)年以來(lái)的新高，使得各類日用品物價(jià)全面上漲。然而也就是在CPI指數(shù)不斷上漲的同時(shí)，我國(guó)中央政府不斷打出“組合拳”，調(diào)控物價(jià)，2010年11月20日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)16項(xiàng)政策措施，力求穩(wěn)定物價(jià)，而《人民日?qǐng)?bào)》等重要媒體也不斷消息穩(wěn)定民心，這一系列措施都使中國(guó)的物價(jià)水平得到有效平抑，通貨膨脹率也得到有效控制。在這樣的情況下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)沒(méi)有受到太大的影響，人民幣的購(gòu)買力也得到了良好的保證，因此就給人民幣的匯率的上升提供了比較穩(wěn)定的條件。其次就是我國(guó)長(zhǎng)期維持外匯儲(chǔ)備的巨額規(guī)模。所謂的外匯儲(chǔ)備，就是指外匯在一個(gè)國(guó)家所持有的國(guó)際資產(chǎn)中所占的儲(chǔ)備，外匯儲(chǔ)備的數(shù)量對(duì)一個(gè)國(guó)家的金融安全掌控能力有著直接的影響與作用。通常來(lái)說(shuō)，外幣現(xiàn)鈔，外國(guó)的有價(jià)證券以及國(guó)外銀行的存款等都是外匯儲(chǔ)備的主要組成部分。作為經(jīng)濟(jì)總量位居世界前列的我國(guó)，外匯儲(chǔ)備的擁有量獨(dú)占鰲頭，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，其余額業(yè)已超過(guò)4萬(wàn)億美元。外匯儲(chǔ)備的巨額擁有量對(duì)人民幣的升值有著巨大的影響，因?yàn)榫揞~外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀不斷維持，所以流入我國(guó)的外匯不斷增多，事實(shí)上就會(huì)不斷加大人民幣升值的壓力，進(jìn)而造成人民幣升值的現(xiàn)實(shí)。再次則因?yàn)槲覈?guó)偏緊縮性宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)行。通常而言，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要由財(cái)政政策、匯率政策以及貨幣政策組成，是我國(guó)中央政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的主要手段與重要方式。為了應(yīng)對(duì)一直以來(lái)不斷上漲的物價(jià)與通貨膨脹壓力，我國(guó)政府近年來(lái)主要實(shí)行的是偏緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，其中的首要表現(xiàn)就是減少人民幣的供應(yīng)量，控制人民幣的發(fā)行與政府貸款的數(shù)量，從而穩(wěn)定物價(jià)，提高人民幣的購(gòu)買力，進(jìn)而穩(wěn)定社會(huì)秩序，促進(jìn)就業(yè)。我國(guó)緊縮性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策造成的直接結(jié)果就是政府財(cái)政支出的減少與存款準(zhǔn)備金率的提升，這使得銀行利率上升，人民幣升值。人民幣的升值則會(huì)直接導(dǎo)致人民幣匯率的上升。

（二）人民幣升值的外部原因

從外部原因而言，貿(mào)易順差的不斷擴(kuò)大是導(dǎo)致人民幣升值的重要因素。所謂貿(mào)易順差，就是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)，出口數(shù)量總額超過(guò)進(jìn)口數(shù)量總額，即國(guó)際貿(mào)易上的“出超”，處于貿(mào)易順差地位的國(guó)家，通常在對(duì)外貿(mào)易中處于優(yōu)勢(shì)地位。由于我國(guó)出口貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性原因，一直以來(lái)，我國(guó)都處在貿(mào)易順差地位，出口總額大于進(jìn)口總額，這是由我國(guó)勞動(dòng)力成本比較低、供應(yīng)能力比較強(qiáng)、國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品需求量比較大等多方原因共同造成的。然而也正因?yàn)槲覈?guó)貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，這使得以美國(guó)為首的西方國(guó)家的相關(guān)產(chǎn)業(yè)承受到了巨大的壓力，為了增加本國(guó)的就業(yè)機(jī)會(huì)，扶持本國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展以對(duì)抗中國(guó)產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊，他們必將不斷向中國(guó)施壓，給人民幣造成升值的壓力，從而使中國(guó)的出口產(chǎn)品提高價(jià)格，減輕他們本國(guó)產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品所受到的壓力。因此，在各方面因素的影響下，人民幣匯率上升。

一、美元國(guó)際化：市場(chǎng)選擇的產(chǎn)物

（一）美元國(guó)際化主要?dú)v程

學(xué)界和業(yè)界普遍認(rèn)為，目前的國(guó)際貨幣體系可被稱為“世界美元本位”，因?yàn)槊涝趪?guó)際貨幣體系中占據(jù)著主導(dǎo)地位。從國(guó)際貨幣基金組織歷年的數(shù)據(jù)來(lái)看，美元不但是各國(guó)央行的主要儲(chǔ)備貨幣，也是國(guó)際外匯市場(chǎng)主要的交易貨幣。美元成為現(xiàn)今世界中主要的國(guó)際貨幣，并不是一蹴而就的，而是市場(chǎng)選擇的產(chǎn)物。學(xué)界和業(yè)界普遍認(rèn)為，美元國(guó)際化開(kāi)端于第一次世界大戰(zhàn)，加速于二戰(zhàn)結(jié)束后，在上世紀(jì)80年代達(dá)到巔峰，之后略有衰落，進(jìn)入新世紀(jì)后又有了新的發(fā)展機(jī)遇。

（二）美元國(guó)際化的主要經(jīng)驗(yàn)

1.美元國(guó)際化為美國(guó)帶來(lái)了大量的鑄幣稅收入

由于美元在國(guó)際貨幣體系中長(zhǎng)期處于壟斷地位，在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，美國(guó)不為在國(guó)外私人部門之間和中央銀行之間流動(dòng)的巨額美元支付利息，也不需為國(guó)外銀行和投資者大量持有的美元財(cái)政債券支付較普通債券更低的利息。由于美元及美元債券在國(guó)外流通的數(shù)量巨大，為美國(guó)帶來(lái)了可觀的鑄幣稅收入。JeffreyFrankel（1991）、AlanS.Blinder（1996）、Eijffinger（2003）、陳玉露等（2005）等研究均持這一結(jié)論。經(jīng)過(guò)測(cè)算，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般認(rèn)為，截至1981年美國(guó)所獲得的國(guó)際鑄幣稅收益為1052億美元；而到2002年，由美元國(guó)際化所產(chǎn)生的名義國(guó)際鑄幣稅達(dá)到6782億美元。

2.美元國(guó)際化推動(dòng)了美元資本輸出

一、漲不起來(lái)的股市

個(gè)人認(rèn)為，我國(guó)股市的主要問(wèn)題就是認(rèn)識(shí)問(wèn)題。對(duì)我國(guó)股市至少有四種錯(cuò)誤認(rèn)識(shí):一是試驗(yàn)論。1949年中華人民共和國(guó)成立后就關(guān)閉市場(chǎng)，不承認(rèn)商品和貨幣，實(shí)行大一統(tǒng)的計(jì)劃管理體制，用了三十年時(shí)間最后才發(fā)現(xiàn)此路不通。于是開(kāi)始經(jīng)濟(jì)體制改革，貨幣成為第一推動(dòng)力，市場(chǎng)全面開(kāi)放，股市由于地位突出、作用特殊被準(zhǔn)為試點(diǎn)，并定下了如出問(wèn)題隨時(shí)關(guān)張的調(diào)子。現(xiàn)在股市是尾大不掉，關(guān)顯然是不大可能，但這個(gè)“試”字卻被管理層用到了極致，既然是試，就象玩游戲，可以隨心所欲，出問(wèn)題也不用負(fù)責(zé)任，搞不好也不奇怪。二是服務(wù)論。就是股市是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，由于我國(guó)是以公有制為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體制，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)就是為國(guó)有企業(yè)服務(wù)。也就是說(shuō)國(guó)有企業(yè)什么時(shí)候需要服務(wù)、需要多少服務(wù)、哪個(gè)地方需要服務(wù)，股市就去滿足這些服務(wù)。中國(guó)石油、中國(guó)銀行、中國(guó)平安、中國(guó)人壽等等，融起資來(lái)總是獅子大開(kāi)口，動(dòng)不動(dòng)就是幾百上千億元，而一旦回報(bào)投資者進(jìn)行分紅時(shí)，不是毛毛雨，就是鐵公雞，股市徹底成了它們的提款機(jī)和賬房先生，成為名符其實(shí)的服務(wù)員。三是發(fā)展論。所謂發(fā)展才是硬道理，我國(guó)股市必須加快發(fā)展，迎頭趕上，迅速做大做強(qiáng)。我們的股市才二十年，可我們有2000多家公司，不光有主板、中小板，還有創(chuàng)業(yè)板，現(xiàn)在馬上準(zhǔn)備推出國(guó)際板和新三板;我們不但有A股、B股、H股，還有N股和S股;有現(xiàn)貨交易、股指期貨交易，還有融資融券交易。我們是三步并作兩步，100步并作50步，一年當(dāng)十年，發(fā)展就是一個(gè)“快”字。一快解百愁，一快遮百丑。四是賭場(chǎng)論。把中國(guó)股市定義為賭場(chǎng)的不是別人，而是我們一位十分著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。所謂十賭九輸，正如前面所說(shuō)，我國(guó)股市也有七輸二平一賺之說(shuō)，真和賭場(chǎng)差不多。上市公司賭政策，股東賭業(yè)績(jī)，投資者賭題材，管理層賭未來(lái)。如果一個(gè)市場(chǎng)不能給參與者長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，就沒(méi)有投資價(jià)值，有的只是投機(jī)價(jià)值。一年績(jī)優(yōu)，二年績(jī)平，三年虧損，這是相當(dāng)部分上市公司的真實(shí)寫照。在這種情況下，股市成了賭場(chǎng)也就不難理解了。中國(guó)實(shí)質(zhì)上存在兩個(gè)股市，一個(gè)管理層的，一個(gè)是投資者的。從管理層來(lái)說(shuō)，股市就是一個(gè)融資的場(chǎng)所，是國(guó)家的一種調(diào)控手段。近二十年來(lái)中國(guó)股市就是按照這種模式和要求進(jìn)行建設(shè)和發(fā)展的。從投資者來(lái)說(shuō)，股市是一個(gè)展現(xiàn)個(gè)人才能和發(fā)家致富的地方，但十分遺憾的是對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，這幾乎只能是一種夢(mèng)想。因?yàn)槲覀兊墓芾韺幼钆碌氖虑榫褪枪墒幸蠞q，最近證監(jiān)會(huì)主席說(shuō)股市一天上漲4%就睡不著，多年來(lái)管理層已有足夠的經(jīng)驗(yàn)讓股市漲不動(dòng)或只跌不漲或多跌少漲。黨的富民政策如果不能在股市中得以落實(shí)，股市就只能是少數(shù)人發(fā)財(cái)、多數(shù)人遭殃的場(chǎng)所。什么時(shí)候“政策市”變成了“百姓市”，什么時(shí)候股市的問(wèn)題就真的解決了。

二、跌不下去的房?jī)r(jià)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的社會(huì)公開(kāi)商品住宅房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示，2000年，全國(guó)商品房銷售價(jià)格為2111元/平方米，2010年為5032元/平方米，十年增長(zhǎng)了1.38倍，年均增長(zhǎng)9%。2011年，全國(guó)商品住宅平均價(jià)格為5011元/平方米，2012年1月至11月為5498元/平方米，比2011年上漲近10%。城市排名前三的是:深圳，住宅均價(jià)24550元/平;上海，住宅均價(jià)23113元/平;北京，住宅均價(jià)22161元/平。有人說(shuō)這些城市房?jī)r(jià)收入比已達(dá)1∶33，全球第四。我們只得說(shuō)，高，實(shí)在是高，真是寸土寸金。從普通投資者的角度看，這十多年來(lái)，房產(chǎn)投資是最有保障和最劃算的投資。北京師范大學(xué)管理學(xué)院教授董藩在2013經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)的“房地產(chǎn)調(diào)控功過(guò)反思”論壇上稱，25年后北京房?jī)r(jià)每平方80萬(wàn)，全國(guó)均價(jià)每平方9萬(wàn)……，信不信由你。要發(fā)財(cái)，去買房，這已成為全國(guó)人民的共識(shí)。面對(duì)高高在上的房?jī)r(jià)，我們?cè)趺崔k?這里提供兩個(gè)思路:一是個(gè)人的觀點(diǎn)，從投資學(xué)的角度來(lái)說(shuō)，任何一項(xiàng)成為共識(shí)的投資最終結(jié)果都不太好。2007年的中國(guó)股市和2012年的中國(guó)白酒都可以證明。二是他山之石，可以攻玉。在美國(guó)，以1890年售價(jià)為10萬(wàn)美元的房子為基準(zhǔn)，1997年房?jī)r(jià)是11萬(wàn)美元，2009年為12.5萬(wàn)美元。從一個(gè)長(zhǎng)期角度看，10萬(wàn)美元的房子和10萬(wàn)美元的存款差不多。這是社會(huì)穩(wěn)定所帶來(lái)的效果。在上世紀(jì)80年代末日本泡沫經(jīng)濟(jì)頂峰時(shí)，日本的地價(jià)是全世界最貴的。據(jù)說(shuō)當(dāng)時(shí)全東京的地價(jià)總和居然超過(guò)了整個(gè)美國(guó)的地價(jià)總和。這時(shí)候打死也沒(méi)人相信房地產(chǎn)價(jià)格會(huì)下跌。因此，當(dāng)時(shí)日本社會(huì)最瘋狂的一個(gè)說(shuō)法是:賣掉東京，然后買下整個(gè)美國(guó)。遺憾的是這種“偉大”的設(shè)想日本人還沒(méi)有來(lái)得及去實(shí)現(xiàn)，泡沫經(jīng)濟(jì)就開(kāi)始全面崩潰，股市暴跌，地價(jià)也大幅下降，日本經(jīng)濟(jì)從此進(jìn)入20年的停滯期。據(jù)2005年日本國(guó)土交通省的地價(jià)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，日本全國(guó)的平均地價(jià)連續(xù)14年呈下跌趨勢(shì)。與1991年相比，住宅地價(jià)已經(jīng)下跌了46%，基本回到了地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生前1985年的水平;商業(yè)用地下跌了約70%，為1974年以來(lái)的最低點(diǎn)。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫曾經(jīng)回憶，他在東京的表哥在泡沫經(jīng)濟(jì)前夕，用5億日元買了一套房子，結(jié)果到1990年中期，只值1億日元。可見(jiàn)，沒(méi)有只漲不跌的房?jī)r(jià)。當(dāng)然，中國(guó)的事情不好說(shuō)，也許房?jī)r(jià)也要走中國(guó)特色的道路。房?jī)r(jià)多少合適?這是中國(guó)最難回答的問(wèn)題之一。相信每個(gè)人都有自己對(duì)房?jī)r(jià)的認(rèn)識(shí)和判斷。就個(gè)人而言，你如果有錢買得起房子，這個(gè)房?jī)r(jià)就是合適的。如果你要借錢買房子，但是每月的收入能供得起就是合適的。國(guó)際上用房?jī)r(jià)收入比來(lái)衡量房?jī)r(jià)合理性，一般認(rèn)為6∶1以下比較合理，即5－6年的家庭總收入能買到一套房子，這是一種理想狀態(tài)。由于我國(guó)的家庭年收入較難統(tǒng)計(jì)，加之不少人買房子會(huì)得到多方面的幫助，所以不能簡(jiǎn)單套用國(guó)外的方法。個(gè)人認(rèn)為，較準(zhǔn)確的方法是用個(gè)人月收入和每平房?jī)r(jià)之比來(lái)衡量。在當(dāng)下中國(guó)，由于我們?cè)谏钌陷^能咬牙堅(jiān)持，所以如果你一個(gè)月的工資性收入能買到一平的房子，我認(rèn)為房?jī)r(jià)就是合適的。換一句話來(lái)說(shuō)，100平的房子你如果用十年的收入買下來(lái)，就是一樁劃算的投資。深圳、上海、北京住宅均價(jià)20000元/平以上，不管從哪一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，都是太高了。

三、擋不住的通脹

所謂的通貨膨脹就是貨幣發(fā)行過(guò)量而引起物價(jià)上漲的一種社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。現(xiàn)在我國(guó)政府已把它視為頭號(hào)敵人。2012年，每月CPI(消費(fèi)物價(jià)指數(shù))一公布，從政府官員到普通老百姓都要神經(jīng)緊張一陣子。不管是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是虛擬經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生較大的波動(dòng)。人們聞漲色變。2010年我國(guó)CPI上漲3.3%，2011年為5.4%，2012年政府折騰了一年后為2.3%。我國(guó)CPI構(gòu)成中，房?jī)r(jià)并沒(méi)進(jìn)入(美國(guó)占比40%)，食品占了31%以上(美國(guó)只占6%)，而這兩年食品類價(jià)格上漲都在10%以上，民以食為天，我們見(jiàn)面禮就是“你吃了嗎”這句話，食品價(jià)格大漲當(dāng)然會(huì)引起緊張。但從另一方面來(lái)說(shuō)這也不一定是壞事。我國(guó)吃飯問(wèn)題不會(huì)是大問(wèn)題，所謂端起碗來(lái)吃肉、放下筷子罵娘就是一種現(xiàn)實(shí)寫照。沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)食品價(jià)格上漲引起國(guó)破家亡的。我們現(xiàn)在不止是吃飯，能吃的東西還有很多。只要我國(guó)居民收入的增長(zhǎng)能和國(guó)民收入或GDP增長(zhǎng)保持同步，就不會(huì)出大問(wèn)題。有關(guān)數(shù)字表明，改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)GDP增長(zhǎng)都在9%以上，但城鎮(zhèn)居民收入的增長(zhǎng)只有6%多一點(diǎn)，而財(cái)政收入經(jīng)常在20%至30%以上，這才是最大的問(wèn)題。如果算財(cái)富總量，2012年我國(guó)僅貨幣財(cái)富就超過(guò)了100萬(wàn)個(gè)億(1979年是830多億)，比美國(guó)多40萬(wàn)億以上，是世界上錢最多的國(guó)家，不知是否可以說(shuō)國(guó)強(qiáng)民富。但問(wèn)題是財(cái)富并不是平均分配的，大多數(shù)財(cái)富并不掌握在老百姓手中，馬汰效應(yīng)讓他們感到害怕。通貨膨脹是一種對(duì)窮人的殘酷掠奪，簡(jiǎn)單的例子是我國(guó)房?jī)r(jià)飛漲，富人們財(cái)富大幅增值，而窮人只有望房興嘆。投資房子是富人的專利，沒(méi)有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是不可能進(jìn)行資產(chǎn)配置的。窮人們就是再努力工作，再省吃儉用，結(jié)果只有一個(gè)———離房子更遠(yuǎn)了。現(xiàn)在老百姓的命根子是房子，時(shí)下的中國(guó)，民以房為天。有一個(gè)詞叫結(jié)構(gòu)性通貨膨脹，就是普通老百姓越缺少的越買不起的東西，漲得越厲害。最絕的是股市天天跌，而房?jī)r(jià)天天漲，于是老百姓財(cái)富大幅縮水，而富人們資產(chǎn)爆炸式增值。富人榜上中國(guó)人越來(lái)越多，越來(lái)越年輕，但貧困地區(qū)和貧困人口不減反增，這才是老百姓受不了通貨膨脹的主要原因。如果通貨膨脹是以年率3%—5%的速度增長(zhǎng)，而居民收入以年率5%以上速度增長(zhǎng)，通貨膨脹并沒(méi)有什么可怕。但如果維持現(xiàn)在的分配格局，不出五年，世界首富不是萬(wàn)達(dá)的王健林，就是恒大的許家印，沒(méi)美國(guó)人什么事了。

四、用不完的外匯

目前我國(guó)市場(chǎng)物價(jià)仍舊呈現(xiàn)明顯上漲的態(tài)勢(shì)．特別是2011年內(nèi)的1到7月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)一路上漲，達(dá)到了1997年以來(lái)的最高漲幅．通貨膨脹問(wèn)題成為阻礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行攔路虎．我國(guó)此輪通貨膨脹已由最初的“結(jié)構(gòu)性通脹”，演變?yōu)橐赞r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的高速上漲為標(biāo)志的“全面通脹”．通貨膨脹進(jìn)一步導(dǎo)致了社會(huì)財(cái)富的分配不均．原來(lái)社會(huì)中收入較高的群體名義收入增幅超過(guò)同期通貨膨脹率，實(shí)際收入增加，也是通貨膨脹中獲益者．而原來(lái)社會(huì)中收入較低的某些群體名義收入增幅低于同期通貨膨脹率，實(shí)際收入是減少的，通貨膨脹蒸發(fā)了他們部分收入．本文試圖從多個(gè)方面來(lái)探析我國(guó)此輪通貨膨脹的原因，分析政府此輪治理措施的效果，并針對(duì)性的提出了治理對(duì)策．   1我國(guó)此輪通貨膨脹的成因   1．1國(guó)際收支雙順差式失衡，致使外匯占款增加，基礎(chǔ)貨幣投放增加   我國(guó)國(guó)際收支“雙順差”式的失衡是最近幾年大家共同關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題．國(guó)際收支“雙順差”是指一國(guó)國(guó)際收支中經(jīng)常項(xiàng)目與不包括官方儲(chǔ)備的資本和金融項(xiàng)目同時(shí)出現(xiàn)外匯收入大于外匯支出的盈余狀態(tài)．國(guó)際收支雙順差式失衡主要有三方面原因造成:一是貿(mào)易順差，二是國(guó)際企業(yè)或機(jī)構(gòu)直接投資流入，三是海外熱錢涌入．貿(mào)易順差和國(guó)際直接投資流入反映了中國(guó)儲(chǔ)蓄大于投資、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)方式中存在的深層次問(wèn)題．也來(lái)自于我國(guó)長(zhǎng)期推行鼓勵(lì)的出口的外貿(mào)政策和吸引國(guó)際直接投資的優(yōu)惠政策．國(guó)際收支雙順差帶來(lái)外匯儲(chǔ)備的增加．一國(guó)在保留外匯儲(chǔ)備的同時(shí)也放棄了利用實(shí)際資源的權(quán)利，所保留的外匯儲(chǔ)備量越大，外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本就越大．加劇了通貨膨脹和投資膨脹．   1．2輸入性通貨膨脹   今年的輸入性因素對(duì)國(guó)內(nèi)CPI的抬升有很大的影響．由于國(guó)際油價(jià)一路飆高，造成國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)零售價(jià)格連續(xù)5個(gè)月保持歷史高位，到10月份才有回落跡象．此外，鐵礦石等大宗商品的價(jià)格居高不下，造成國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)成本上漲，最終傳導(dǎo)到CPI上．我國(guó)的輸入性通脹，已經(jīng)到了相當(dāng)嚴(yán)重的程度．可以討論一下，如果進(jìn)口的大宗商品多數(shù)價(jià)格均上漲在30%左右，那么下游的產(chǎn)品必將因?yàn)樵牧系纳蠞q而價(jià)格上升，這將導(dǎo)致中國(guó)在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持很高的通貨膨脹率．對(duì)于輸入性通脹，運(yùn)用政策手段來(lái)解決，方法其實(shí)很少．因?yàn)楸緛?lái)我國(guó)在原材料上的供給就不充分，快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展又急需從國(guó)外大量的進(jìn)口，如果少進(jìn)口則意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速．這是一個(gè)矛盾的問(wèn)題．而相對(duì)較好的選擇，只能是加速本幣升值，以緩解輸入性通脹的壓力．然而，小幅度的人民幣升值作用并不會(huì)很大，與大宗商品動(dòng)輒20－30%的漲幅相比，人民幣平均每年僅有5%左右的升值幅度，實(shí)在很難抵擋輸入性通脹的壓力．   1．3旺盛的投資需求   我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有“新興+轉(zhuǎn)軌”特征，在這段時(shí)期內(nèi)，制度紅利、改革紅利、人口紅利還有中國(guó)特色的城市化紅利等很多因素推高了企業(yè)盈利預(yù)期，國(guó)外企業(yè)或金融集團(tuán)對(duì)中國(guó)的投資興趣也極為濃厚．從目前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，外商直接投資(FDI)后，計(jì)算我國(guó)總投資累計(jì)增速與CPI有超過(guò)0．5以上的相關(guān)．當(dāng)總投資累計(jì)增速持續(xù)高于25%，那么我國(guó)有明顯的通脹壓力．這種相關(guān)統(tǒng)計(jì)，在三個(gè)階段表現(xiàn)出來(lái):第一階段是2006年下半年到2008年2月，國(guó)家總投資增速持續(xù)較快增長(zhǎng)，累計(jì)增速高達(dá)31．7%，同期CPI增幅達(dá)到8．7%，同為2005年以來(lái)的歷史高點(diǎn)．第二階段是2008年2月后，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表明，由于總投資增速快速下降到18．9%的低位，同期CPI同比也下降了1．6%．第三個(gè)階段從2009年后，由于總投資增速快速波動(dòng)式拉升，CPI同比增速見(jiàn)底反彈持續(xù)上升，通貨膨脹壓力又加大．此外，由于市場(chǎng)供銷兩旺，廠商產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)上漲，良好的市場(chǎng)環(huán)境也提高企業(yè)投資回報(bào)的預(yù)期，增加了企業(yè)投資的熱情，這在客觀上促進(jìn)了總投資累積增長(zhǎng)率．2010年后，總投資增速減慢，通貨膨脹也有減緩趨勢(shì)．最近統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)總投資累計(jì)增速有快速向下趨勢(shì)，預(yù)計(jì)通脹壓力會(huì)有所減輕．   2我國(guó)治理此輪通貨膨脹主要采取的對(duì)策及效果   2．1提高存款準(zhǔn)備金率措施及效果分析   存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率(deposit－reserveratio)．2011年以來(lái)，央行以每月一次的頻率，連續(xù)四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，如此頻繁的調(diào)升節(jié)奏歷史罕見(jiàn)．2011年6月14日，央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè)百分點(diǎn)．這也是央行年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率．從資金利用效率看，當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降．因?yàn)闇?zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)就變小，從而降低了整個(gè)商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會(huì)的銀根偏緊，貨幣供應(yīng)量減少，利息率提高，投資及社會(huì)支出都相應(yīng)縮減．商業(yè)銀行將大量的資金沉淀在中央銀行，盈利能力無(wú)疑大大削弱．   2．2提高利率措施及效果分析   央行最近一次加息是在2007年12月，2007年為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率．2008年9月份起，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，央行又開(kāi)啟了降息空間，5次下調(diào)貸款利率，4次下調(diào)存款利率．2011年2到7月4次上調(diào)存貸基準(zhǔn)利率，上調(diào)加息之前，央行已經(jīng)開(kāi)始逐步允許人民幣加速升值步伐，這也意味著“雙重緊縮”的貨幣政策開(kāi)始實(shí)施．全球各國(guó)低利率政策帶來(lái)充足的流動(dòng)性、大宗商品價(jià)格的上升以及國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，都是導(dǎo)致通脹的重要因素，目前這些因素并沒(méi)有消除，所以對(duì)通脹不能掉以輕心．目前我國(guó)貨幣供應(yīng)已實(shí)行了一定程度的緊縮，但從全球來(lái)看，低利率導(dǎo)致的流動(dòng)性依然很充足，如果將貨幣供應(yīng)管得太緊，提高利率就很容易造成熱錢流入．盡管通貨膨脹率仍處于高位，但貨幣供應(yīng)不能管得太緊，不能用提高利率的辦法對(duì)付通脹．提高利率會(huì)加大地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，一些中小企業(yè)的成本會(huì)隨之提高，這會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)的增速．以提高存款準(zhǔn)備金率和利率為代表的全面緊縮的貨幣政策，并沒(méi)有明顯降低貨幣供給量的供給增速．廣義貨幣供給量(M2)增速始終在高位運(yùn)行．#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#   3我國(guó)治理此輪通貨膨脹更適宜的對(duì)策   3．1采取壓縮不合理需求和增加有效供給相結(jié)合的貨幣政策   要對(duì)我國(guó)的一些上游產(chǎn)業(yè)信貸需求進(jìn)行壓縮，采取嚴(yán)格的信貸政策來(lái)約束那些離權(quán)勢(shì)較近或者發(fā)生通脹較早的行業(yè)或企業(yè)．對(duì)于重復(fù)建設(shè)的重化工項(xiàng)目和非生產(chǎn)性的項(xiàng)目加大信貸約束力度．信貸結(jié)構(gòu)更趨合理，有利于推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變．加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度．中小企業(yè)貸款增速要繼續(xù)高于大型企業(yè)貸款;“三農(nóng)”貸款增速要繼續(xù)高于同期各項(xiàng)貸款;中、西部地區(qū)貸款要持續(xù)提高．通過(guò)優(yōu)化信貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度．   3．2增加自身供應(yīng)，隔絕外部輸入性通脹   要從根本上改變粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快建立節(jié)能型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善現(xiàn)代石油儲(chǔ)備制度，加大國(guó)內(nèi)油價(jià)體制改革力度，提高石油自給能力，降低石油進(jìn)口依賴．正確地引導(dǎo)消費(fèi)．通過(guò)提高補(bǔ)貼、減免稅費(fèi)、擴(kuò)大公共產(chǎn)品供給來(lái)保證農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，提高農(nóng)民的實(shí)際收益，保證農(nóng)民在糧價(jià)上漲中得于實(shí)際利益，從而提高種糧積極性．占人口絕大多數(shù)的農(nóng)民如果收入有大的提高，則消費(fèi)就能增加，可以實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大內(nèi)需的目標(biāo)，從而降低經(jīng)濟(jì)對(duì)外依賴度．   3．3深化外匯管理體制   針對(duì)目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備迅速增長(zhǎng)，外儲(chǔ)成本和風(fēng)險(xiǎn)迅速提升的現(xiàn)狀，我們可以從幾方面來(lái)應(yīng)對(duì)．首先要規(guī)范外商直接投資流入管理，嚴(yán)厲打擊地下錢莊，防范國(guó)際熱錢大規(guī)模的快速流入流出．第二要逐漸放寬人民幣兌美元匯率波動(dòng)區(qū)間，增加匯率變化的彈性，提高人民幣匯率變化的雙向性和不可預(yù)測(cè)性，有效防止可預(yù)見(jiàn)性的快速升值帶來(lái)的熱錢涌入．第三要簡(jiǎn)化企業(yè)和居民在境外投資審核手續(xù)，拓寬外匯相關(guān)投資渠道，方便個(gè)人和企業(yè)進(jìn)行實(shí)業(yè)和金融投資，真正做到藏富于民．最后打破原先央行持有并形成官方外匯儲(chǔ)備格局，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備持有主體多元化，形成官方外匯儲(chǔ)備、其他官方外匯資產(chǎn)與非官方外匯資產(chǎn)共同持有的格局．通過(guò)多元化的投資，既可以降低因外匯資產(chǎn)過(guò)快增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)貨幣供應(yīng)的單方面壓力，又可以提高官方外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的投資收益率．   3．4降低貿(mào)易順差   除了匯率低估的外，形成我國(guó)貿(mào)易順差的因素還有很多．如貿(mào)易政策、稅收政策、引進(jìn)外資政策等，還有偏低的國(guó)內(nèi)能源、土地、勞動(dòng)力價(jià)格，環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)不足，這些因素人為地提高了出口企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力．解決以上問(wèn)題，能有效地降低貿(mào)易順差，減少貿(mào)易失衡，降低我國(guó)貨幣政策、匯率政策實(shí)施的難度．   3．5實(shí)施積極的財(cái)政政策   通過(guò)積極的財(cái)政政策可以有效緩解通貨膨脹壓力，比如適當(dāng)調(diào)減居民利息稅率、提高個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)、關(guān)注低收入人群福利等．提高企業(yè)的出口退稅率、給予中小企業(yè)稅收上的優(yōu)惠政策等．在財(cái)政收入增速持續(xù)超過(guò)GDP增速的背景下，要取之于民，用之于民，加大社保、醫(yī)療、教育等民生領(lǐng)域的開(kāi)支．   以上這些抵御通脹壓力方面財(cái)政政策可以直接惠及企業(yè)和居民．目前受到歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，現(xiàn)在景氣起穩(wěn)回升的不確定性在增大．面對(duì)通脹預(yù)期管理的復(fù)雜局面．加大了我們判斷未來(lái)物價(jià)走勢(shì)、把握通貨膨脹和通貨緊縮的難度．有效抑制通貨膨脹，需多管齊下，針對(duì)影響通貨膨脹的因素采取相應(yīng)措施．在控制通貨膨脹的過(guò)程中，應(yīng)注意保持經(jīng)濟(jì)適度較快增長(zhǎng)，避免矯枉過(guò)正．

一、我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差的特點(diǎn)

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)開(kāi)放市場(chǎng)，允許外資到我國(guó)投資辦廠，各地甚至將引進(jìn)外資的規(guī)模和數(shù)量作為考核當(dāng)?shù)卣闹匾笜?biāo)。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，我國(guó)貿(mào)易順差中有將近90%是來(lái)自加工貿(mào)易，其中又有將近70%是外資企業(yè)，外資企業(yè)將產(chǎn)品加工后出口到國(guó)外，造成中國(guó)貿(mào)易順差的擴(kuò)大。另外，外資企業(yè)在中國(guó)投資辦廠，生產(chǎn)的產(chǎn)品在中國(guó)內(nèi)地銷售，中國(guó)企業(yè)或者個(gè)人在國(guó)內(nèi)就可以買到原來(lái)需要進(jìn)口才能買到的貨品，大大減少了進(jìn)口，也是我國(guó)貿(mào)易順差的一個(gè)原因。同時(shí)，外資企業(yè)在中國(guó)投資，往往需要和中國(guó)企業(yè)進(jìn)行合作，國(guó)外企業(yè)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)為我國(guó)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)更新提供了巨大幫助，從而使國(guó)內(nèi)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，為產(chǎn)品出口快速增長(zhǎng)提供了便利。3.外貿(mào)順差是以出口商品的價(jià)格和數(shù)量為主要競(jìng)爭(zhēng)手段換來(lái)的盡管我國(guó)對(duì)外貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，速度不斷加快，但整體對(duì)外貿(mào)易質(zhì)量并不高。巨額貿(mào)易順差主要是依靠產(chǎn)品的低價(jià)格優(yōu)勢(shì)以及出口數(shù)量來(lái)?yè)Q取的，我國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格比世界上絕大多數(shù)同類商品的價(jià)格要便宜的多，每雙鞋的出口價(jià)格僅僅為2.5美元，衣服平均每件僅僅3.5美元，這些產(chǎn)品技術(shù)含量低、附加值少，又缺少獨(dú)立的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和品牌影響力，只能算作國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)品中的低端貨。很多出口企業(yè)甚至沒(méi)有利潤(rùn)，只能依靠國(guó)家的出口補(bǔ)貼和退稅來(lái)維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)。而且由于門檻較低，大量的出口企業(yè)制造同類產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，互相壓價(jià)現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，導(dǎo)致出口增量不增價(jià)。而國(guó)際上一些高端市場(chǎng)依然是美國(guó)、歐洲和日本所牢牢控制。我國(guó)在生產(chǎn)這些大量的低端產(chǎn)品的同時(shí)也消耗了我國(guó)大量的能源，污染了環(huán)境，這些都是不可挽回的損失，在計(jì)算企業(yè)生產(chǎn)成本中并沒(méi)有量化進(jìn)去，如果算上這部分環(huán)境成本，我國(guó)低端產(chǎn)品出口得不償失。

二、中國(guó)貿(mào)易順差對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響

巨額貿(mào)易順差猶如一把雙刃劍，有積極的一面，也有消極的作用。需要我們認(rèn)真對(duì)待。

1.中國(guó)貿(mào)易順差對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的積極影響

(1)有利于增強(qiáng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)影響力

巨額貿(mào)易順差是中國(guó)改革開(kāi)放、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大成就。2012年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值38667.6億美元，比上年增長(zhǎng)6.2%。其中出口20498.3億美元，增長(zhǎng)7.9%；進(jìn)口18178.3億美元，增長(zhǎng)4.3%；貿(mào)易順差2311億美元，擴(kuò)大48.1%。巨額貿(mào)易順差為我國(guó)帶來(lái)的巨大外匯儲(chǔ)備，外匯儲(chǔ)備的增多意味著中國(guó)對(duì)外支付能力的增強(qiáng)，中國(guó)可以購(gòu)買自己需要的技術(shù)或者進(jìn)行戰(zhàn)略收購(gòu)等等，大大改善了我國(guó)際收支和信用狀況，增強(qiáng)了我國(guó)在國(guó)際上的的政治和經(jīng)濟(jì)地位，幫助我們更好的維護(hù)根本利益。近年來(lái)，國(guó)際上一些知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)的信用評(píng)級(jí)不斷提高就是很好的例證。

摘要:

為了提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展水平從而保證其處于正常運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，進(jìn)而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融降低風(fēng)險(xiǎn)，如何針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融在戰(zhàn)勝危機(jī)中現(xiàn)存問(wèn)題提出政策建議成了重中之重。本文針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融在戰(zhàn)勝危機(jī)中取得的成效及現(xiàn)存問(wèn)題進(jìn)行簡(jiǎn)單概述，就提出政策建議進(jìn)行了探究。

關(guān)鍵詞:

經(jīng)濟(jì)金融；戰(zhàn)勝危機(jī)；政策建議

如何針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融在戰(zhàn)勝危機(jī)中現(xiàn)存問(wèn)題提出政策建議是我國(guó)在發(fā)展進(jìn)程中，不可避免的重點(diǎn)問(wèn)題。然而，從目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融在戰(zhàn)勝危機(jī)中存在的問(wèn)題來(lái)看，因受傳統(tǒng)思想影響較為嚴(yán)重，從而使其政策建議沒(méi)有獲得及時(shí)有效的更新，這樣不僅在解決問(wèn)題上存在著一定盲目性，還對(duì)我國(guó)金融環(huán)境穩(wěn)定性造成威脅。

一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融在戰(zhàn)勝危機(jī)取得的成效及其存在的問(wèn)題分析

從宏觀角度來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融在戰(zhàn)勝危機(jī)中取得的成效是顯著的，總結(jié)起來(lái)包括：其一，廣義貨幣供應(yīng)量余額高達(dá)60萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)約27.0%，增幅與上年末相比高出9.0個(gè)百分點(diǎn)；其二，信貸市場(chǎng)巨額增長(zhǎng)，使國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)工得到有效扶持；其三，黃金市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)趨勢(shì)；其四，股市基市恢復(fù)牛市狀態(tài)。但是，潛在問(wèn)題也非常明顯，總結(jié)起來(lái)包括以下幾大點(diǎn)：

   今年以來(lái)，中國(guó)的外資流入出現(xiàn)了連續(xù)的下滑。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月份，中國(guó)實(shí)際利用外資累計(jì)額為293．9億美元，比去年同期下降了7%；外商直接投資累計(jì)額為247.49億美元，比去年同期下降了9．7%.

自去年3月份起，中國(guó)的外資流入一直呈下滑態(tài)勢(shì)。在通貨緊縮未得到改觀、國(guó)內(nèi)需求一直不旺的情況下，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，外資的持續(xù)滑坡顯然是人們不愿看到的。分析其中的原因，主要有以下幾點(diǎn)：

一、中國(guó)利用外資的80％來(lái)自亞洲國(guó)家，亞洲金融危機(jī)使這些國(guó)家和地區(qū)的資本縮水，使得其資本輸出量減少，一些FDI擴(kuò)建項(xiàng)目被迫削減或停止。

二、近年來(lái)，國(guó)際資本流動(dòng)有2／3是以購(gòu)并方式實(shí)現(xiàn)，而且多集中于電訊、金融、石化、航空等領(lǐng)域，而在這些敏感的領(lǐng)域中國(guó)對(duì)外資購(gòu)并尚未開(kāi)放。

三、歐元的啟動(dòng)加速了歐元區(qū)國(guó)家之間資本流動(dòng)，相對(duì)制約了歐洲資本向歐元區(qū)外的流動(dòng)。而歐洲經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)吸引了大量的資本流回歐洲。

四、中國(guó)政府加強(qiáng)加工貿(mào)易、外匯管理等政策出臺(tái)后，一些外商徘徊觀望。

五、近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，某些產(chǎn)業(yè)由于前幾年的過(guò)量投資或國(guó)內(nèi)需求不旺而能力過(guò)剩，以及沿海地區(qū)工資的增加，在一定程度上削弱了中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力。

1.貨幣升值及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響   貨幣升值也叫“貨幣增值”，是指一個(gè)國(guó)家的貨幣相對(duì)于其他國(guó)家來(lái)說(shuō)價(jià)值增加或上升。用匯率表示，則意味著一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率、比價(jià)或價(jià)格一國(guó)貨幣相對(duì)于另一國(guó)貨幣的比率提高了。通常情況下，一國(guó)貨幣升值是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、匯率制度、國(guó)際收支狀況、外匯供給等多種因素共同作用的結(jié)果。其中，外匯的供給受到國(guó)際收支狀況的直接影響，因此，從理論上來(lái)說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支盈余，本國(guó)對(duì)外匯的需求小于外匯的供給，則外匯匯率下降，本幣貶值；反之，本幣升值。一般看來(lái)，商品價(jià)值的上升通常是件好事，但是，貨幣本身作為一種特殊的商品，它的升值卻未必是件好事。因?yàn)椋粐?guó)貨幣升值并不能增強(qiáng)本國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買力，只是提升了本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的比價(jià)，這直接導(dǎo)致一個(gè)國(guó)家的出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上價(jià)格上升，出口減少，而外國(guó)商品在本國(guó)價(jià)格降低，進(jìn)口增多，這會(huì)使一國(guó)的國(guó)際收支趨向負(fù)值，進(jìn)而影響GDP的增長(zhǎng)。   2.人民幣升值的影響分析   2.1人民幣升值現(xiàn)狀   隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民幣匯率升值的壓力越來(lái)越大。盡管2005年7月21日我國(guó)政府宣布人民幣匯率升值2個(gè)百分點(diǎn)，并且預(yù)示今后人民幣匯率將主要由市場(chǎng)供求來(lái)決定。但這并沒(méi)有抑制住人民幣匯率升值的趨勢(shì)，如今在國(guó)內(nèi)通貨膨脹加速的情況下，人民幣面臨著更為嚴(yán)峻的升值壓力。因此，如何應(yīng)對(duì)在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中人民幣匯率升值的問(wèn)題，就成為我們迫切需要解決的問(wèn)題。今年4月16日，央行宣布擴(kuò)大人民幣兌美元外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間，日波幅擴(kuò)大一倍，實(shí)現(xiàn)了人民幣兌美元交易波動(dòng)區(qū)間翻番。這意味著人民幣匯率將告別單向升值，向雙向波動(dòng)的時(shí)代邁進(jìn)。   2.2人民幣升值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響   從積極的一面來(lái)看，人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的有利影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）增強(qiáng)人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的支付能力。（2）加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。（3）平衡和緩解與各國(guó)的貿(mào)易矛盾，減少與貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)糾紛與摩擦。人民幣升值確實(shí)能夠帶來(lái)某些好處，但是權(quán)衡起來(lái)，升值的弊端更大，主要存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：（1）出口增長(zhǎng)受到制約。（4）使我國(guó)外匯儲(chǔ)備承擔(dān)了較大損失。（3）不利于吸引外資特別是境外直接投資。（4）不利于緩解國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力。（5）不利于貨幣政策的有效發(fā)揮。（6）影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。   3.日本、德國(guó)應(yīng)對(duì)匯率升值的經(jīng)驗(yàn)及啟示   20世紀(jì)60、70年代以后，日本和德國(guó)幾乎在同一時(shí)期實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，但是，匯率升值也成為了困擾這兩個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的難題。面對(duì)貨幣升值壓力，日本和德國(guó)所采取的對(duì)策分別對(duì)兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)產(chǎn)生了不同的影響。   3.1日本匯率升值的對(duì)策和經(jīng)濟(jì)影響   1951-1970年間，日本的經(jīng)濟(jì)增速高達(dá)9.7%，對(duì)外貿(mào)易持續(xù)保持順差，這引起了美國(guó)和其他貿(mào)易伙伴的不滿，同時(shí)也給國(guó)內(nèi)的貨幣政策造成了較大壓力。為弱化日元升值影響，緩解升值壓力，日本采取了一系列措施：（1）生產(chǎn)基地由國(guó)內(nèi)向國(guó)外轉(zhuǎn)移。生產(chǎn)的轉(zhuǎn)移對(duì)抑制日元升值有一定的作用，但是，從總體看，生產(chǎn)基地向他國(guó)的大規(guī)模轉(zhuǎn)移，造成了日本本土產(chǎn)業(yè)“空洞化”，國(guó)內(nèi)就業(yè)崗位減少，失業(yè)率上升。（2）提高生產(chǎn)效率，加大對(duì)資本設(shè)備的投資力度。這次集中性的設(shè)備投資極大的提高了日本制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，但卻造成了產(chǎn)能過(guò)剩，為之后日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期蕭條埋下了伏筆。（3）降低利率。從表面上看，日本采取的低利率政策可謂一箭雙雕：在激勵(lì)相關(guān)部門(主要是日本銀行)持有更多美元資產(chǎn)，減少外匯市場(chǎng)上日元升值壓力的同時(shí)，有利于擴(kuò)大需求，降低日元升值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響。然而，這一政策在實(shí)際上刺激了資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，大量資本涌向房地產(chǎn)和股票，直接促成日本70年代的高通貨膨脹以及80年代的泡沫經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重阻礙了經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。   3.2德國(guó)匯率升值的對(duì)策和經(jīng)濟(jì)影響   與日本相似，二戰(zhàn)后，德國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持順差，成為戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)又一突出亮點(diǎn)，德國(guó)馬克也面臨了較大的升值壓力。和日本不同的是，德國(guó)的對(duì)外貿(mào)易主要在歐洲國(guó)家占據(jù)較大比重，對(duì)美國(guó)雖然也存在大量的貿(mào)易順差，但卻不像日本貿(mào)易順差那樣集中。在貿(mào)易順差的持續(xù)推動(dòng)下，馬克不斷升值。起初，德國(guó)貨幣當(dāng)局積極干預(yù)外匯市場(chǎng)，力圖通過(guò)抑制出口、擴(kuò)大進(jìn)口、對(duì)流入資本征稅等措施來(lái)回避馬克的升值。但是，央行基礎(chǔ)貨幣投放增多以及外匯儲(chǔ)備的激增加劇了國(guó)內(nèi)的通貨膨脹。為緩解通脹壓力，德國(guó)央行緊縮銀根，這又導(dǎo)致資本流入的增加，本幣升值壓力加大。德國(guó)政府較早的對(duì)匯率政策進(jìn)行調(diào)整，采用了主動(dòng)、小幅、漸進(jìn)的升值方式，并且，德國(guó)貨幣當(dāng)局始終旗幟鮮明，將重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)，特別是對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)、產(chǎn)出的穩(wěn)定上。在應(yīng)對(duì)馬克升值這一問(wèn)題上，德國(guó)貨幣當(dāng)局結(jié)合本國(guó)實(shí)際，在獨(dú)立貨幣政策、資本自由流動(dòng)和固定匯率三者之間，選擇了獨(dú)立貨幣政策和資本自由流動(dòng)，德國(guó)貨幣當(dāng)局也基本貫徹了資本自由流動(dòng)下的浮動(dòng)匯率制度，沒(méi)有為緩解本幣升值壓力而犧牲國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定，德國(guó)馬克至始至終也沒(méi)有出現(xiàn)類似于日元匯率大幅波動(dòng)的狀況，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)也得以平穩(wěn)發(fā)展。   3.3對(duì)人民幣升值的啟示   回顧日本、德國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上匯率波動(dòng)的全過(guò)程，可以發(fā)現(xiàn)：在一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)崛起的過(guò)程中，遭遇匯率升值壓力是一種必然經(jīng)歷，匯率也勢(shì)必要隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行調(diào)整；對(duì)匯率進(jìn)行小幅穩(wěn)步的調(diào)整是最符合經(jīng)濟(jì)基本面變化要求的調(diào)整方式，同時(shí)，這種漸進(jìn)式的調(diào)整也有利于經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置；維護(hù)國(guó)內(nèi)貨幣政策的自主性，奉行獨(dú)立的貨幣政策，絕不能犧牲國(guó)內(nèi)貨幣政策以保全匯率政策，使貨幣政策成為匯率政策的附庸。   4.緩解人民幣升值壓力的對(duì)策   （1）刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。人民幣升值會(huì)導(dǎo)致出口減少，即外需降低。國(guó)內(nèi)提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)可以有效刺激內(nèi)需的增長(zhǎng)。（2）完善出口退稅政策，促進(jìn)貿(mào)易平衡。（3）進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鼓勵(lì)中小企業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，緩解就業(yè)壓力。（4）繼續(xù)深化匯率形成機(jī)制的改革。擴(kuò)大人民幣兌美元匯率的浮動(dòng)區(qū)間，完善人民幣匯率的決定基礎(chǔ)，改進(jìn)人民幣匯率的形成機(jī)制。（5）進(jìn)一步放松外匯管制，藏匯于民。中國(guó)居民在使用外匯方面受制較多，只有進(jìn)一步放寬對(duì)外匯的管制，實(shí)現(xiàn)投資主體的開(kāi)放，讓中國(guó)企業(yè)和個(gè)人可以直接投資國(guó)外的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，獲取國(guó)外的資源和技術(shù)，才能實(shí)現(xiàn)“藏匯于民”。（6）加快人民幣衍生產(chǎn)品市場(chǎng)建設(shè)，增加外匯避險(xiǎn)工具。人民幣升值以來(lái)，一些企業(yè)利用遠(yuǎn)期結(jié)匯、套期保值等外匯衍生產(chǎn)品來(lái)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。（7）實(shí)現(xiàn)人民幣的可自由兌換。從微觀來(lái)說(shuō)，順應(yīng)了我國(guó)企業(yè)規(guī)避國(guó)際結(jié)算中匯率風(fēng)險(xiǎn)的需要；從宏觀來(lái)說(shuō)，可以大量減少外幣在外匯儲(chǔ)備中的占款，減輕由匯率波動(dòng)所帶來(lái)的損失，此外，還可使我國(guó)在國(guó)際事務(wù)中享有更大的話語(yǔ)權(quán)，給我國(guó)帶來(lái)巨大的政治和經(jīng)濟(jì)利益，國(guó)際地位也可得到進(jìn)一步提高。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#