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企業盈利結構分析范文1

1中三角地區民營企業結構競爭力比較

1．1數據來源及處理數據全部來自2008—2012年《中國統計年鑒》。由于長期缺乏直接的可資使用的民營企業的全部數據，因而需要對有關數據進行處理:①統計口徑:規模以上的民營工業企業;②企業結構分類:本文僅分為兩類，即大中型企業和小型企業;③指標數據的獲得:第一步，規模以上的全部民營工業企業的指標值=全部國有及規模以上工業企業指標值－國有及國有控股工業企業指標值。第二步，規模以上的大中型民營工業企業的指標值=大中型工業企業指標值－國有及國有控股工業企業指標值。第三步，規模以上的小型民營工業企業的指標值=規模以上的全部民營工業企業的指標值－規模以上的大中型民營工業企業的指標值。

1．2基于市場視角的中三角地區民營企業結構競爭力比較從市場(主營業務收入)的角度，在中部四省中，企業效率對經濟總量的影響出現的整體趨勢是:從主營業務來說，對安徽省貢獻最大的是2009年0．9498042。在2010是0．3627665，在2011年0.5533325，呈現出先升后降的趨勢而江西省的權重在2010年達到了負值的地步，湖北省也是處于低迷狀態，一度出現負值的狀態，湖南省在2011年達到0．5866015，從這點可以看出，中部四省的企業效率都處于比較低迷的狀態，在科技創新方面取得成效都很甚微。湖北省在這點上更是十分不足的，說明湖北省經濟的發展還是依托于傳統的產業，并且企業的投入產出比不高，見表1所示。企業結構對安徽省貢獻最大的是2011年為0.550478，企業結構對安徽省貢獻最小的是2009年為－0．92737。企業結構對江西省貢獻最大的是2010年為1．587223，企業結構對江西省貢獻最小的是2011年為0．79。企業結構對湖北省貢獻最大的是2011年為1．221043，企業結構對湖北省貢獻最小的是2009年為－1．17718。企業結構對湖南省貢獻最大的是2010年為1．212456，企業結構對湖南省貢獻最小的是2009年為0．53734。企業結構的變化對江西省的影響最大，說明江西省這些年發展旅游行業也收到了一些成果。湖北省在近年來對企業結構的調整還是有一定的效果的，但是產業結構還是存在著不合理的部分。從主營業務來看，企業的結構競爭力對區域經濟競爭力的影響是顯著的。湖南省的結構競爭力對區域的影響在中部四省中排在第一位，達到1．221043。最低的是安徽省在0．55左右。不僅為企業結構調整和升級提供了一個合理的經濟學解釋，也為企業結構調整和升級提供了理論依據。這個理論也是指導中部省份今后民營經濟的發展而確定相應的目標，為企業今后的發展指明一個道路。企業效率對總量的貢獻率普遍偏低，始終處于低迷狀態。湖北省的現象尤其突出，企業效率一直處于負值的狀態。

1．3基于財政視角的中三角地區民營企業結構競爭力比較從財政稅收角度看，企業結構對安徽省貢獻最大的是2011年為0．1828268，企業結構對安徽省貢獻最小的是2009年為－0．757719．企業結構對江西省貢獻最大的是2010年為0．9932448，企業結構對江西省貢獻最小的是2011年－3．926946。企業結構對湖北省貢獻最大的是2011年1．6658287，企業結構對湖北省貢獻最小的是2009年為－4.116814。企業結構對湖南省貢獻最大的是2009年為1．3191002，企業結構對湖南省貢獻最小的是2011年為0．5283798。在中部四省中，我們不難看出，這些數據的變化幅度很大，說明中部地區的企業結構并不穩定，而且對各自經濟總量的影響是十分顯著的，見表2。企業結構競爭力的變動對中部四省的民營經濟的市場競爭力、財政競爭力以及自身的競爭力的影響在年度間是不平衡的。其中尤其以江西省最為明顯，在2011和2009年之間相隔很大，超過300%。在中部四省的發展中，經濟的波動性很大。

1．4基于利潤視角的中三角地區民營企業結構競爭力比較從企業自身的利潤角度加以說明，在2009年，安徽企業結構競爭力貢獻率為－0．46025，江西企業結構競爭力貢獻率為－30．52278，湖北企業結構競爭力貢獻率為0．5570084，湖南企業結構競爭力貢獻率為0．7559002。2010年，安徽企業結構競爭力貢獻率為0．0714182，江西企業結構競爭力貢獻率為0．6560447，湖北企業結構競爭力貢獻率為0.4152642，湖南企業結構競爭力貢獻率為0．4211041，見表3所示。從上面的數據來看，各地區存在的差異很大，在部分省份出現了比較大的偏差，但是在2010和2011年又慢慢步上正軌。而中部的發展主要是靠企業總體數量的增長來拉動的。是通過不斷的擴大自身的規模來提升的。同時也表明中部地區的發展主要是靠鋪攤子，拉大自己的規模而發展，而不是走集約型發展道路。從企業自身利潤來看，企業結構競爭力的變動對中部四省的民營經濟的市場競爭力、財政競爭力以及自身的競爭力的影響在各地區間是不平衡的。江西省2009年的貢獻率是－30．52278，湖北省2009年的貢獻率是0．5570084。說明中部四省在各自的發展中沒有形成自身的產業鏈，沒有形成規模效益，不難看出整個區域的發展比較散亂，沒有形成產業集聚的發展狀態。同時可以看出企業效率和企業的結構問題，企業效率對總量的貢獻率普遍偏低，始終處于低迷狀態。湖北省的現象尤其突出，企業效率一直處于負值的狀態。企業效率對總量的貢獻率普遍偏低，始終處于低迷狀態。企業結構競爭力貢獻率始終是高于企業效率的貢獻率的，規模最終是制約民營企業發展的重要瓶頸，企業在自身的壯大是十分重要的。在發展經濟的過程中，政府的在財政稅收方面的引導和政策優惠的吸引程度不高。

2提升中三角地區民營企業競爭力的建議

2．1提升中部四省的科技創新，增強企業經濟效率中部四省的城市空間不但為創新的產生提供了市場，也為創新的產生提供了技術支持和環境支撐。中部地區作為一個科教密集區，在人才的培養上為技術創新提供了有利的條件，高新技術優勢明顯，科技實力雄厚，是全國重要的科教和智力資源密集區。中部城市要形成創新聯合體，研討創新機制，聯合四省力量，釋放經濟活力。建立創新聯盟，搭建科技創新的公共平臺，資源成果共享;開展產業合作，比如光伏產業，與其遍地開花，不如四省合作形成產業鏈，共同做大做強。

2．2認清自身的優勢，優勢互補，加強區域合作作為我國東部沿海城市和海外產業轉移的主要承接地，中部四省應借助極為便利的天然地理優勢，以產業轉移為契機，以產業互補為紐帶，在更大的區域范圍內促進資源要素的合理配置。例如安徽省依托富集的煤炭資源優勢，可以積極推進煤電聯產，加速建成全國重要的能源重化工基地。而江西省豐富的旅游資源，為江西省第三產業的發展取得了得天獨厚的優勢。湖北省的人才供給和鐵礦資源，為湖北省工業的發展做了鋪墊，而湖南省近些年發展起來的文化產業一直引領者年輕人的眼球，加強四省之間的區域合作，優勢互補，提高產業結構的高度化水平和經濟效益，走一條集約型的發展道路。

2．3加快產業集聚發展同類企業的橫向集聚和不同層次企業的縱向集聚，有利于企業群的形成，促進企業結構的升級。由于企業集聚，還會產生聯合效應和專業化效應，不僅使一部分交易內部化，以降低整個企業群的交易費用，提高企業的經濟效益，而且使得勞動力、基礎設施、信息、中間投入和技術專業化，使中部地區經濟發展達到融合。

企業盈利結構分析范文2

【關鍵詞】債務期限；公司治理；成本；信息不對稱

1.引言

債務期限結構的研究始于20世紀70年代。對于該理論的研究已有40余年了，從Merton發表的“公司債務的定價：利率結構的風險”一文開始，逐漸地形成了與債務期限結構有關的理論體系，并逐漸走向成熟。而與國外相比，我國對債務期限的研究比較欠缺，始終依賴于國外的研究成果，并將理論照搬應用于本國市場當中。由于是在擁有健全的法律制度背景的資本主義國家中形成的理論，因此其理論并非完全適合于我國市場環境之中，同時國外理論在本國市場中的驗證依然比較片面。對于債務融資問題本身，在我國市場中就存在著一定的差異，國有企業依賴著政府的間接力量，能夠有效解決融資問題，并能夠獲得較長期限的債務。然而，對于民營企業來說，企業的發展不僅需要一個成熟的管理層，而且企業的發展需要一個良好的信用評級，以此才能確保企業的融資。在總結有關債務期限結構的實證分析中發現，債務期限的長短受企業公司內部治理的影響，公司治理的有效性與債務期限的選擇緊密的聯系在一起，有效地公司治理能夠緩解成本問題并能夠提高企業的價值，又由于不同期限的債務會直接影響企業的債務成本、債務償還計劃，間接的影響著管理者的經營激勵。表明不同的公司治理與不同的債務期限之間是相互作用的，兩者有著緊密的聯系。因此本文將借鑒前人的實證分析，以股權結構、董事會特征、管理層持股和政治管理性等四個方面為起點，引入六個解釋變量和三個控制變量對企業的債務期限選擇傾向進行系統的分析，進一步驗證國外理論在本國市場中的可行性。

2.研究假設

Jensen和Meckling在1976年發表的“企業理論：管理者行為、成本與所有權結構中”首次提出了有關成本問題。并指出成本的產生是由所有權與控制權的分離所造成的，并形成了股東與管理層和股東與債權人之間的利益沖突。正因為利益沖突的存在，導致了投資過度、資產替代、投資不足以及管理層的壕溝效應等現象的出現。同時表示，對于控制成本的增加，其有效的解決方法是縮短債務期限。由于債務期限的縮短會使企業不斷面臨償還債務本金、利息的壓力，并且持續的增加短期債務，會提高企業破產的可能性，因此能夠約束股東與管理者的不良投資行為，以此來降低成本[1]。公司治理也同樣對債務期限產生重大影響。由于公司治理的有效程度，直接涉及到成本問題，有效的公司治理能夠降低成本、緩解股東與管理層和債權人之間的利益沖突，起著替代短期債務的作用，因此本文提出如下假設：

假設1：第一大股東持股比例與債務期限呈負相關性。

Shleifer和Vishney（1997）提出了，一定水平的股權集中，能夠加強股東對管理層的監督和管理，進而實現股東利益最大化的目標[2]。第一大股東持股比例的增加，能夠有效緩解股東與管理層之間的利益沖突，并起到替代短期債務緩解成本增加的作用。但是股權過度集中于大股東時，同樣會激化股東與債權人之間的利益沖突，則又一次提高了增加成本的可能性。由于我國民營企業具有一股獨大的股權特點，因此需要縮短債務期限，以減少成本。

假設2：國有持股比例與債務期限呈正相關性。

國有持股比例的存在使得債權人對企業的信用評級上升、隨之也降低了違約風險的評估。國有持股不僅為企業獲得有力的國家支持，而且在財政補貼中也將會優于其他企業。因此，即使企業的償債能力或是盈利能力較弱，企業依舊能從銀行中獲得長期穩定的貸款。

假設3：獨立董事比例與債務期限呈正相關性。

在股權分散的證券市場上，問題主要表現為股東與經理之間的問題，而獨立董事作為公司治理的重要組成部分能夠有效的監督管理層利用個人的運營權侵占所有者利益的行為。然而在股權集中的證券市場上，問題則更多地表現為中小股東與大股東的問題，此時獨立懂事的介入，不僅維護了中小股東的利益，同時也降低了成本的產生，無需用短期債務來抑制大股東的掠奪。

假設4：董事會規模與債務期限呈負相關性。

Jensen認為董事會規模的擴大，會失去其相應的凝聚力，反而會受到經理層的控制。由于規模的擴大，將會導致其內部性質變得多樣化，削弱了內部的凝聚力，此時經理層們會利用這些漏洞，實際控制著企業，激化了股東與管理層之間的利益問題，可見董事會規模的擴大，不會帶來高效益的決策，只會加重代股東與管理層之間的問題，此時則需要通過短期債務來控制各利益群體之間的沖突。

假設5：管理層持股比例與債務期限結構呈正相關性。

管理層持股能夠使管理層與股東利益相一致，能夠抑制管理層為滿足個人利益而侵害股東利益的行為，由于管理層在獲得公司股份之后，其職能從單純的經營者轉變為企業的所有者，因此會謹慎投資，使其為企業創造更高的利潤。顯然，股權激勵方式起到了降低成本的作用，替代了以短期債務抑制管理層惡意擴大投資的行為[3]。

假設6：政治關聯性與債務期限呈正相關性。

在我國現行的股份制企業中，大多是來自于國有企業股份改革而來的，因此企業中有不少高層領導具有一定的政治背景，并且與政府之間存在著密切的聯系。正因為企業領導在政界上的地位，給予了公司無形的幫助以及受到更多的優惠待遇。企業會通過這一政企之間的關聯作用，能夠輕松的獲得政府給予的補貼，并以此來提高自身的信譽，便輕松融資到長期穩健的債務。

3.研究設計

3.1 數據來源

本文的觀測對象為2012年的320個民營企業，共有320個觀測值，其數據來源于國泰安數據庫以及上海證券交易所和深圳證券交易所。

3.2 樣本選取

（1）剔除了近兩年的ST和SST等財務狀況不穩定的企業和數據不全面和異常的企業。（2）剔除了金融企業和房地產企業，由于這兩個行業有自身特性，特別是金融、保險等行業的主要流動資金來自于債務，因此與其他行業不能在同等的條件下進行研究，因此本文不考慮這兩個行業。（3）剔除了國有企業，由于本文在選取解釋變量中涉及到政治關聯性問題，因此將政治特性顯著地國有企業不考慮在內。（4）剔除了在B股和H股，具有關聯上市的企業，由于本文只針對在A股上市的企業，若存在關聯上市，其內在的財務狀況會受外地的影響，無法如實體現本國的實際狀況。

3.3 變量定義

對于債務期限結構的衡量方法大致可分為資產負債表法和增量法兩種。資產負債表法是一種存量法，然而增量法是以新增負債為基礎進行衡量的方法。由于本論文只涉及到2012年一個年度的數據，因此采用資產負債表法。對債務期限結構的定義為長期債務占總債務的比重，其變量符號為Y。

3.4 模型設計

其中為常數項；為各影響因素的回歸系數；代表債務期限結構；代表公司治理因素；為隨機誤差項，且滿足零均值、等方差為的假設。

4.實證分析及結論

4.1 描述性統計分析

表二是對所有觀測值進行描述統計分析后的結果。首先，從長期債務占總體債務的比重來看，其均值為13.07，最大值為90.41，而最小值為0，表明在我國民營企業中短期債務占有很大的比重。其次，從公司治理中來看，第一大股東的均值接近30，最大值達到了85.23，整體上第一大股東的占有比重較為平穩，少數企業形成了一股獨大的局面，容易形成過度投資等問題的出現，需以短期債務來抑制股東的行為；國有持股、管理層的數值來看，其所占比重很低，均值為1.2和2.89，表明我國民營企業很難通過提高持股比例來激勵管理層；獨立董事和董事會規模的均值在36和8.7。顯然，獨立董事的比重較低，在借鑒國外理論時表明，獨立董事占有整體董事會的60%為最理想的比重。

表二 描述性統計分析

4.2 逐步回歸分析

由表三可知，其調整后的R2值為77.4%，具有很高的解釋力度。在逐步回歸分析過程中，最終進入模型當中的變量為獨立董事、第一大股東持股比例、國有持股比例和政治關聯性。然而董事會規模、管理層持股以及三個控制變量都未能進入到回歸分析當中。

4.3 結論

本文以2012年的截面數據，從靜態視角對影響我國民營企業債務期限選擇的因素進行了回歸分析。由于考慮到變量之間的共線性問題，采用了逐步回歸分析方法，其檢驗結果表明：（1）獨立董事在1%的顯著性水平下，首先進入了模型之中，并與債務期限呈正相關性。其調整后的R2值為73.5%，有較高的解釋力度。這一指標驗證了，獨立董事對監督管理層以及股東行為的有效性，并且對降低成本有顯著作用。（2）第一大股東持股比例同樣以1%的顯著性水平下進入了第二個模型當中，并與債務期限呈負相關性，支持了假設。表明在我國民營企業中，股權集中現象很嚴重，大股東的持股數量偏高，超出了合理的范圍，最終造成了“一股獨大”局面的出現。（3）國有持股比例則在5%的顯著性水平下進入了第三個模型當中，并與債務期限呈負相關性。表明國家在企業中的缺位現象較為嚴重，未能有效監督管理層，進而帶來了成本的增加，導致企業融資偏向于短期性債務。（4）在最后的模型當中政治關聯性以5%的顯著性水平下進入了模型當中，與債務期限呈正相關性，其最終的調整后的R2值為77.4%，擬合優度很高。實證表明，高層領導的政治關聯性對債務期限的選擇有顯著地影響。然而這一現象的出現，無疑是我國制度建設不健全所造成的產物，使得市場資源受到不公平的分配，因此應加大對法律，金融體系等制度的建設，使市場達到平衡。

參考文獻：

[1]Jensen.C.and W.Meckling.Theory of the Firm：Managerial Behavior，Agency Costs and Capital Structure.Journal of Financial Economics，1976，（6）：305-360.

[2]Shleifer and Vishney，Robert W A.Survey of Corporate Governance[J].The Joumalof Finance.1997（52）：737-783.

[3]肖作平，李孔.負債到期結構：理論和證據[J].證券市場導報，2004（3）.

作者簡介：

企業盈利結構分析范文3

【關鍵詞】 上市公司； 盈利結構； 盈利能力； 利潤

中圖分類號：F272.5 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）17-0112-03

盈利結構是指構成企業收益的不同形式的盈利有機搭配和比例，包括企業收益是由哪些盈利項目構成和各盈利項目占總收益的比重兩方面（夏蘭和謝志英，2010）。對企業的盈利結構進行分析，有助于認清不同的盈利項目對企業利潤的影響性質及影響程度，把握企業在運營過程中存在的問題，提示企業及時調整經營戰略，增強企業盈利能力。盈利結構質量較好的公司，其收入與利潤應該在相當程度上依靠持續、穩定的來源（張政，2013），具有較強的核心盈利能力，從而表明公司具有較高的行業競爭地位和競爭實力，可以更好地應對宏觀經濟環境和行業周期帶來的沖擊，為公司的未來發展奠定良好的基礎（錢愛民等，2009）。

一、反映企業盈利結構的關鍵指標

根據利潤形成的過程，可以將公司盈利結構通過對毛利、核心利潤、營業利潤、利潤總額的分析反映出來，原因在于這四個指標不僅是反映公司盈利能力的核心指標，而且他們之間存在逐次遞進的關系：首先，毛利作為營業收入與營業成本配比的結果，反映了企業的基本盈利能力，如果毛利為負或不足，致使企業無法彌補日常的期間費用開支，企業將缺乏創造利潤的基本能力；其次，核心利潤是毛利扣除營業稅金及附加、三項期間費用后的盈余，它反映了企業所從事的日常活動的業績，通常被用來衡量企業自營性活動的盈利能力；再次，營業利潤是在核心利潤的基礎上考慮了資產減值損失、公允價值變動損益以及投資活動業績后形成的，不僅考慮了自營性活動的成效，同時也考慮了投資性活動的業績，是企業一定時期獲得利潤中最主要、最穩定的來源；最后，利潤總額是在企業正常經營活動所產生和實現的營業利潤基礎上，包括了與企業生產經營活動無關的偶然性事項所引起的盈虧，即非正常利潤。換言之，利潤總額反映了企業正常盈虧與非正常盈虧的最終結果。

四個指標之間的遞進關系，如圖1所示。

二、盈利結構分析框架

根據利潤的形成過程，企業的盈利結構分析通過以下步驟完成：首先，按照毛利的情況，將樣本公司分為兩組：毛利盈利組和毛利虧損組，毛利盈利組公司具有基本的盈利能力；其次，將毛利盈利組樣本按照核心利潤的情況，分為核心利潤盈利組和核心利潤虧損組，核心利潤盈利組公司的收入能夠補償企業的成本和期間費用；再次，將各組樣本進一步按照營業利潤分為營業利潤盈利組和營業利潤虧損組，營業利潤盈利組公司在綜合考慮了自營性活動及投資性活動之后，仍然具有盈利能力；最后，將各組樣本按照利潤總額分類，分為利潤總額盈利組和利潤總額虧損組，利潤總額盈利組公司在正常盈虧與非正常盈虧的共同影響下具有盈利空間。據此，將公司的盈利結構劃分為不同的類型，具體見表1。

根據公司的盈利結構類型，可以判斷公司經營狀況，對于盈利不理想的公司，可以通過盈利結構分析找出其存在的問題，針對性提出改進建議。判斷方法及建議見表2。

三、中國上市公司盈利結構分析

（一）研究樣本及數據來源

由于本研究目的在于通過盈利結構分析發現中國上市公司存在的問題，考慮到金融類上市公司的盈利模式與其他企業存在較大差異，將所有非金融類中國上市公司納入研究對象，剔除數據不全的公司，得到樣本2 429家，其中ST企業56家，數據期間是2013年。本研究所有數據均來源于色諾芬經濟金融數據庫。

（二）數據描述性統計

樣本公司各利潤指標的分布狀態見表3。

（三）中國上市公司盈利特征分析

依據盈利結構分析框架，計算各組公司的盈利情況并進行統計分析，結果詳見表4。

分析表4，可以發現：

1.從毛利率的整體狀況看，盈利和虧損企業分別占比98.4%和1.6%，說明我國絕大多數上市公司的產品成本能夠被收入所彌補，企業產品具有基本盈利能力。

2.從核心利潤的分布情況看，該指標為正的企業均來自于毛利為正的企業，且在全體企業中占比為79.8%，說明我國超過2/3的上市公司自營性活動具有盈利能力，收入能夠在彌補成本、相關稅費及期間費用后仍有盈余。

3.從營業利潤指標看，首先，盈利企業占比83.6%，說明企業的自營性活動、投資性活動整體經營效果良好；其次，該指標為負的企業中，核心利潤為正的占比1.5%，這部分企業的自營性活動具有盈利能力，但資產減值、公允價值變動及投資性活動虧損的負面影響致使企業由盈轉虧；最后，該指標為正的企業中，核心利潤為負的占比5.1%，這部分企業的自營性活動缺乏盈利能力，但公允價值變動與投資收益的影響使企業轉虧為盈。

4.利潤總額指標顯示，盈利企業占比90.8%，說明企業的最終經營結果良好。進一步分析發現，該指標與營業利潤指標表現不一致的企業占比為7.6%，其中，0.2%的企業營業利潤為正，但利潤總額為負，7.4%的企業營業利潤為負但利潤總額為正，這說明這些企業的營業外項目所對應的偶然性因素致使企業扭轉了營業利潤的虧損局面，是企業扭虧為盈的救命稻草。

5.比較正常公司與ST公司，可以發現：（1）ST公司中毛利為負的公司占比遠大于正常公司，說明ST公司的產品基本盈利能力差；（2）ST公司中核心利潤為正的公司比例為29%，遠低于正常公司的80%，說明ST公司的自營性活動盈利能力偏低；（3）通過營業利潤與利潤總額的比較可以發現，ST公司中營業利潤為正，同時利潤總額為負的公司占比為0，但營業利潤為負，同時利潤總額為正的公司占比為31%，說明我國ST上市公司的營業外收支項目主要被上市公司扭虧為盈所利用。

四、管理建議

基于上文分析結果，針對我國上市公司盈利結構方面存在的問題，提出以下管理建議：

第一，挖掘潛力，增強產品的基本盈利能力。據統計，我國上市公司中，占比1.6%的公司毛利為負，占比18.6%的公司毛利為正，但核心利潤為負，這說明我國有超過1/4的公司產品收入不能或僅能勉強彌補成本，沒有或僅有較小的毛利空間。這些企業應通過強化產品差異化程度，提高定價能力，或者降低成本等方式挖掘潛力，增強基本盈利能力。

第二，優化資產配置，協調自營性活動與投資性活動的關系。核心利潤與營業利潤的差異能大概反映出自營性活動與投資性活動的經營結果對當期損益的影響，上市公司中占比6.8%的公司核心利潤與營業利潤存在正負差異，說明在這些企業中，資產被配置在自營性活動還是投資性活動中，會導致其盈利能力存在差異，這些企業應注意協調資產在兩類活動中的配置份額，以增加企業盈利能力。

第三，增強日常活動的盈利能力，轉變部分企業過分依賴非經常項目的狀態。上市公司中，7%的正常公司以及31%的ST公司存在利用營業外收支項目扭虧為盈的現象，說明部分企業的盈利能力過度依賴非經常項目，這是利潤質量低下的表現之一。這部分企業應警惕正常經營活動的虧損問題，注意調整整體經營戰略或培養新的利潤增長點。

【參考文獻】

[1] 夏蘭，謝志英.微利上市公司盈利結構探析及改進建議[J].商業會計，2010（9）：30-31.

企業盈利結構分析范文4

    結構分析是在同一財務報表內部各項目之間進行比較,以某一關鍵項目的金額為100%,將其余項目與之相比,以顯示各項目的相對地位,分析各項目的比重是否合理。以這種百分比表示的財務報表,也稱為共同財務報表,對應于我們平時以絕對數額表示的財務報表。

    1.資產負債表的結構分析。

    對于資產負債表的結構分析有助于我們判斷企業資產負債表的結構是否合理。一個企業如果希望獲得長期健康的發展,必須盡量優化其資產結構、負債結構,并保持資產結構與資本結構的匹配。從第一方面來講,企業首先必須確定一個既能維持企業正常生產經營,又能在不增加財務風險的前提下給企業帶來盡可能多利潤的流動資金水平。其次,需要從提高投資回報的角度,對企業投資情況進行分類比較,確定合理的比重和格局,包括長期投資和短期投資、固定資產投資、無形資產投資(如研究開發、企業品牌等)和流動資產投資、直接投資(項目)和間接(證券)投資、產業投資和風險投資等。當然,對于這種合理性的判斷必須依賴于企業與行業、歷史等基準水平的對比。

    在負債結構方面,企業管理的重點是負債的到期結構。由于預期的現金流量通常很難與債務的到期及數量保持協調一致,這就要求企業在允許現金流量波動的前提下,確定合理的負債到期結構,保持充分的安全邊際。企業應對長、短期負債的資本成本與其帶來的潛在財務風險進行權衡,以確定長、短期負債,以及各種負債方式(比如銀行貸款、商業信用、公司債等)的比例。不合理的債務結構將可能給企業帶來致命的威脅。

    同時,企業還應在權益資本和債務資本之間確定一個合適的資本比例結構,使負債水平始終保持在一個合理的水平上,不能超過自身的承受能力。提高負債固然可以使股東獲得更多的財務杠桿利益,但一旦超過一定的臨界點,過高的負債比率將會成為財務危機的前兆。

    在實際的結構分析中,資產負債表一般以資產總額或權益總額為100%。但根據資產負債表結構分析側面的不同,也可以靈活選用其他資產負債表科目。比如,如果要了解的是流動資產的結構,就應該采用流動資產總額作為分母。

    2.利潤表的結構分析

    通常是以營業收入總額為共同基數,然后再求出表中各項目相對于共同基數的百分比,目的在于幫助了解企業有關銷售利潤率以及各項費用率的情況。在此基礎上,還可將前后幾期的結構百分比報表匯集在一起,以判斷企業盈利狀況的發展趨勢。

    3.現金流量表結構分析

    通過對現金流量表結構的分析,信息使用者可以進一步了解企業現金流入量的具體來源和現金流出量的具體去向,從而有助于預測企業的未來現金流量,并更好地對企業的財務狀況、經營業績進行判斷。

    薪金流量表的結構分析包括:

    (1)總體結構分析。即通過分析現金流量表中經營活動現金凈流量、籌資活動現金凈流量和投資活動現金凈流量占全部現金凈流量的百分比,了解企業現金凈流量的性質、來源與用途,及其對企業未來現金凈流量的影響。在分析時,信息使用者應特別關注經營活動現金凈流量的信息。通過經營活動產生的現金凈流量占全部現金凈流量的百分比的分析,結合比較現金流量表進行長期趨勢分析,信息使用者可以了解企業的各種經營決策和指導思想對企業經營成果及其質量的影響。借此,分析者還可以進一步或更準確地評價企業的償債能力和股利支付能力。通常,如果在公司全部現金凈流量中,經營性現金流量占的比重較大,說明公司凈現金流量比較正常,否則,分析者應該引起高度的關注。

企業盈利結構分析范文5

現金,是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款?，F金等價物,是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。會計準則提及現金時,除非同時提及現金等價物,均包括現金和現金等價物。一般認為,在權責發生制基礎上編制的資產負債表的損益表存在現金流量信息不足等缺陷,為了彌補這些不足,人們提出了編制現金流量表來提供更多的現金流量信息。因此,從現金流量產生的背景來看,其主要作用是提供現金流量方面的信息。

1現金流量表的作用

一般來說現金流量表有以下幾個方面的作用:

1.1能說明企業現金流入和流出

現金流量表將企業現金流量劃分為經營活動、投資活動和籌資活動所產生的現金流量,并按流入和流出項目分別加以反映。如某企業現金流量表為:某企業當期銷售產品和提供勞務共獲得現金480萬元,支付職工工資獎金75萬元,當期購置固定資產流出現金95萬元,償還銀行利息18萬元。同樣,企業生效經營活動中的其他涉及現金流入流出業務也可以分別歸入以上現金流量之中,并在現金流量表中適當反映。因此,通過現金流量表能夠清晰地反映企業現金流入和流出的原因,即企業的現金從何而來,又走向哪里。這些信息是資產負債表和利潤表所不能提供的。

1.2有助于客觀評價企業整體財務狀況企業管理層編制會計報表的一個主要目的,就是通過報表反映企業經營情況和財務狀況,為決策層提供有益的信息;債權人和投資者通過分析會計報表,是為了更好地進行投資決策。因此,客觀評價企業的財務狀況,對企業管理層、債權人和投資者都是相當重要的。通過分析現金流量表,可以分別從經營活動、投資活動和籌資活動三個方面評價企業的財務狀況。

經營活動。對于任何一個企業,經營活動現金流入,主要是銷售商品和提供勞務收到的現金,數額越大越好,因為這代表企業正常獲取現金的能力。企業的大部分現金都來源于經營活動的現金流入。企業總是希望能進行現金交易,不愿賒銷。但是,在市場經濟條件下,競爭異常激烈。企業要想站穩腳跟,常采取各種營銷策略,想方設法推銷本公司產品,擴大市場占有率;所有的銷售也不可能都是現金交易。因而企業又面臨一個及時收回貨款的問題。產品銷出后,企業并沒有完全達到目標,還應及時收回貨款,這對企業是相當重要的。因為充足的現金能為企業帶來一些不同尋常的購買機會,為企業帶來額外的收益。而應收賬款等債權卻不能像現金那樣滿足各種及時支付的需要,特別是在我國現階段企業的資信狀況不好,三角債現象嚴重,應收賬款難以收回,形成壞賬的可能性極大。

投資活動。投資活動的現金流量,反映了企業與投資有關的現金流入流出情況?，F代企業講究投資的多元化,企業多元化投資的目的,是在保證資產安全完整的前提下,分散投資風險,獲取最大收益。企業一方面要對內投資,即更新設備,擴大生產能力;另一方面還要利用各種直接和間接形式對外投資。對企業來說,投資支付了大量現金,雖有效地利用了企業閑散資金,同時又必須承擔各種投資風險,如果企業能取得預期的相應現金回報,就會對企業的財務收支狀況產生積極的影響,反之,企業投資失敗,就會對財務狀況產生不良后果。

籌資活動?；I資活動產生的現金流入,主要是吸收權益性投資、發行債券和借款收到的現金,反映了企業利用資本市場籌資能力,間接地反映了企業的財務狀況。因為投資者和債權人在投資之前,必然會認真考慮投資風險問題,只有被認為財務狀況良好的公司,投資者才會樂于投資。企業籌資產生的現金流量越多,從側面反映出企業財務狀況良好或具有良好的發展前景;反之,則很可能是財務狀況惡化的表現。因此,現金流量表從經營、投資和籌資三個不同方面全面反映了企業的現金流量情況,有助于會計報表使用者對企業的財務狀況進行客觀的評價。

2現金流量表的分析

用現金流量表并結合資產負債表,計算一些與現金流量有關的財務比率,對部分財務狀況進行分析。

2.1現金流量結構分析

現金流量結構分析是指同一時期現金流量中不同項目的比較與分析,以揭示各部分在企業現金流量中的相對意義。包括流入結構分析,流出結構分析和流入流出比分析。

流入結構分析分總流入結構和三項(經營、投資和籌資)活動流入的內部結構分析,通過流入結構分析可以得出各種現金流入項目的相對重要程度。流出結構分析也分為總流出結構和三項活動流出的內部結構分析。通過流出結構分析可以得出各種流出項目的相對重要程度。流入流出比表明公司1元的現金流出可以為企業換回多少現金流入,該比值越大越好,越大反映收回現金能力越強。

2.2償債能力

是指企業償還各種債務本息的能力,一般包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。傳統財務分析中,人們根據資產負債和利潤表來分析償債能力。即用流動資產與流動負債的比例來計算流動比率。這些計算有一定的局限性,其主要原因是:作為流動資產主要成分的存貨并不能很快轉變為現金,變現能力差,存貨用成本計價而不能反映變現凈值;各種固定資產是用歷史成本計價的,并不能代表其現實價值和未來獲得能力。因此,許多公司賬面上存在大量可用來償債的資產,但其現金支付能力卻很差,以至于無力償還債務而被迫破產。事實上,對企業來說,真正能用來償還債務的是現金。現金流量和債務的比較可以更好地反映企業償還債務的能力。一般可以通過計算現金流動負債比和強制性現金支付比例來分析企業的償債能力。

現金流動負債比。現金流動負債比=經營現金凈值流量/流動負債。這個比率越大,說明企業短期償債能力越強。

強制性現金支付比例。強制性現金支付比例=現金流入總額/(經營現金流出量+可償還債務本息付現)。在企業生產經營活動中,有些支出項目是必須強制支付的,如原材料的供應必須按時支付現金,職工的工資福利不能拖欠,到期債務必須償還,各種稅費必須按時上繳等。因此在持續不斷的經營過程中,現金流入量應該滿足這些強制性目的的支出,即經營活動支出和償還到期債務。如果該比例小于1,則表明現金流入不能滿足強制性現金支付的需要;比值越小,表明企業的支付能力越差。

2.3獲取現金能力分析

獲取現金能力分析類似于獲得能力分析,指經營現金凈值流入和投入資源的比例,投入資源可以是銷售總收入、總資產、凈資產等。銷售現金比例=經營現金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析,反映每元銷售得到的現金,其數值越大越好,表明公司銷售收入的變現水平。

2.4盈利質量分析

企業盈利結構分析范文6

企業的資金周轉是以現金為中心而運作的，即資金周轉以現金為始，以現金為終，獲得必要的現金是組織生產經營的前提，也是投資者、債權人據以決策的基本事項。要改善經營管理，必須重視現金流量信息，因為現金流量更能體現財務報告的目的。

一、現金流量表分析的內容

企業在經營活動、投資活動和籌資活動中產生的現金流量都是企業某些方面經濟活動變化的結果，企業的生產經營活動是否正?？梢詮默F金流量中得到反映。

（一）項目現金流量與經濟活動的關系的分析

1.經營活動產生現金流量與經濟活動的關系

經營活動產生的現金流量是企業的主要現金流量，企業的生存和發展主要依靠經營活動產生的現金流量。

（1）經營活動產生的現金流量小于零。這種情況若出現在企業投產初期，是正常現象。但是，如果企業在正常生產經營期間仍然出現這種狀況，則說明該企業的生產經營活動存在問題，如銷售不暢、到期貨款不能及時收回等。在這種情況下，企業只有采取額外貸款融資、消耗企業現存的貨幣積累、擠占本來可以用于投資活動的現金、拖延債務支付等方法來解決。

（2）經營活動產生的現金流量等于零或雖大于零，但不足以彌補非付現成本。這種情況是指企業通過正常的購銷活動帶來的現金流入量能彌補經營引起的現金流出，甚至還有結余，現金流量處于平衡狀態。

由于企業的成本由付現成本和非付現成本（如固定資產折舊、無形資產攤銷等非現金消耗）構成，非付現成本目前不會形成現金流出，但在以前或以后的經營活動中必須要為之付現。當經營活動產生的現金流量等于零或雖大于零，但不足以彌補非付現成本時，企業經營活動產生的現金流量就不可能為非付現成本提供足額的貨幣補償。在這種情況下，從短期現金流轉來分析，企業只能支付日常開支，若經營風險加大、需要投入更多資金或者當資金消耗到一定程度時，企業就會面臨嚴重的財務問題，不可能維持企業經營活動的貨幣的簡單再生產。

（3）經營活動產生的現金流量大于零，并剛好能彌補當期的非付現成本。在這種情況下，企業在經營活動方面的現金流量的壓力得到了解脫，企業經營活動產生的現金流量能維持企業經營活動的貨幣的簡單再生產，但還不能為企業投資發展等提供貨幣支持。

（4）經營活動產生的現金流量大于零，并在補償非付現成本后仍有剩余。這是企業經營活動中現金流量運行的良好狀態。說明企業購銷活動帶來的現金流量不僅能夠彌補經營活動中的付現成本和非付現成本，而且有能力為企業的投資活動提供現金流量的支持。如果這種狀態得以持續，將對企業經營活動的發展和投資規模的擴大起到重要作用。但企業應將多余的現金及時用于投資，否則，將影響資產的盈利能力。

2.投資活動現金流量與經濟活動的關系

（1）投資活動產生的現金流量小于零。即企業在購建固定資產、無形資產和其他長期資產、權益性投資以及債權性投資等方面所支付的現金之和，大于企業因回收投資、分得股利或利潤，取得債券利息收入，處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現金凈額之和。對于這種情況，應從投資活動的目的來分析。企業投資活動的目的主要有三個方面：其一，為企業以后正常生產經營的投資活動奠定基礎，如購建固定資產、無形資產和其他長期資產等；其二，為企業對外擴張和其他發展性的目的進行權益性投資和債權性投資；其三，利用企業暫時不用的閑置資金進行短期投資，以獲得較高的投資收益。應具體分析企業投資活動的現金流入量與企業的現金流出量之差小于零的情況，不能簡單地做出否定的評價。比如，處于擴張中的企業發生這種情況，往往是生產經營狀況良好的表現。投資活動的現金流入量小于現金流出量的資金缺口，主要依靠對外融資、利用經營活動積累的現金進行補充、消耗企業現存的貨幣資金等辦法來解決。

（2）投資活動產生的現金流量大于零。即企業在投資活動方面的現金流入量大于投資支出的規模，說明取得了良好的投資效益；或者是企業在經營活動與籌資活動方面急需資金，而不得不處理手中的長期資產，對這種情況應進行具體的、進一步的分析。

3.籌資活動現金流量與經濟活動的關系

（1）籌資活動產生的現金流量大于零，即籌資活動的現金流入量大于籌資活動的現金流出量。在企業處于發展的起步階段、投資擴大需要大量資金以及企業經營活動的現金流量小于零的條件下，企業的現金流量主要靠籌資活動解決。因此，分析企業籌資活動產生的現金流量大于零是否正常時，應注意資金成本、資本結構和財務風險，判斷企業的籌資活動是否已經納入企業的發展規劃，分析這種情況是因為企業管理當局以擴大投資和經營活動為目標還是由于企業因投資活動和經營活動的現金流出失控而形成的。

（2）籌資活動產生的現金流量小于零，即籌資活動的現金流入量小于現金流出量。這種情況的出現，或者是因為企業在本會計期間集中發生償還債務、支付籌資費用、分配股利或利潤、償還利息、融資租賃等業務；或者是因為企業經營活動與投資活動在現金流量方面運轉較好，不需要對外籌集大量資金。但也有可能是企業沒有更好的投資項目，將剩余資金支付股利而形成的。

（二）現金流量的結構分析

現金流量的結構分析包括流入結構、流出結構、凈流量結構和流入流出結構分析，其方法是以現金流量表中某一項目數字作為基數，再計算出該項目各個組成部分占總體的百分比，以分析項目的具體構成，從而揭示現金流量表中各部分和總體結構的關系。

1.現金流入結構分析

現金流入結構分析反映企業現金總流入結構和各項業務活動現金流入結構，即經營活動現金流入、投資活動現金流入和籌資活動現金流入等在現金流入中的比重以及各項業務活動現金流入中具體項目的構成情況。通過現金流入結構的分析，可以明確企業現金的來源，把握增加現金流入的途徑。

2.現金流出結構的分析

現金流出結構也分為總流出結構和三項活動流出占總流出的百分比，三項活動流出的內部結構是指企業各項活動在三項活動現金流出中所占的比例。

3.現金凈流量結構的分析

現金凈流量結構是指經營活動、投資活動、籌資活動以及匯率變動的現金流量凈額占全部現金凈流量的百分比，它反映企業的現金凈流量是如何形成與分布的，可以反映出現金收支是否平衡及其原因。

4.現金流入流出比分析

現金流入流出比是指當期流出的現金取得了多少現金流入的回報，其計算公式為：

現金流入流出比＝現金流入／現金流出

對現金流量的結構分析，還可以采取和歷史比較、同業比較的方法。和歷史比較可以觀察出企業現金流量的變化趨勢，對未來現金流量進行預測；和同業比較可以找出差距，發現問題。一般來講，一個健康成長的公司，經營活動現金流量應是正數，投資活動現金流量是負數，籌資活動現金流量是正負相間的。

（三）現金流量的充足性分析

現金流量的充足性分析是把現金流量表同資產負債表和利潤表進行有機的對比、計算和分析，可以更直接、更有效地揭示企業的財務狀況和經營成果?，F金流量的充足性分析包括：現金償還債務充足性分析、現金支付充足性分析和盈利現金充足性分析等。

1.現金償還債務充足性分析

償債能力是報表使用者特別是企業債務人非常關注的財務信息。利用資產負債表進行償債能力的分析，能夠了解企業債務償還的保證程度，如短期債務償還的可能性和現實性，但不能反映償債支付的時效性，即債務在什么時點能立即償付兌現?，F金償還債務充分性分析就解決了這一問題。通過現金流量表進行償還債務充足性分析可采用現金比率、現金到期債務比、現金流動負債比、現金債務總額比和現金償付比率等指標。

2.現金支付充足性分析

現金支付充足性是指企業除了用現金償還債務外，還可用現金來支付如原材料購買和工資支付等其他各項支出?，F金支付充足性分析主要采用的指標有強制性現金支付比率、現金償付利息保障倍數、現金股利保障倍數和現金滿足投資比率等。

3.盈利現金充足性分析

企業的盈利能力是指企業獲得利潤或收益的能力，盈利能力的高低是報表使用者共同關心的財務指標；是反映企業根本財務能力的指標。評價盈利能力時，一般將利潤與投入資金相比較。由于利潤的計算是以權責發生制為基礎的，受主觀估計和人為判斷的影響，是通過會計制度規范而由會計人員計算出來的，是一個賬面數字，未必有足夠的現金流入；而現金流量是通過實實在在的現金流入與現金流出表現出來的，它不但表現在賬面上，而且經營者可以隨時動用。因此，有必要對企業獲取經營現金流量能力即盈利現金充足性進行分析，作為對盈利能力評價的補充。進行盈利現金充足性分析的主要指標有銷售現金比率、每股營業現金凈流量、全部資產現金回收率、凈資產現金回收率和現金盈余指數。

二、現金流量分析過程中應注意的幾個問題

（一）注意企業所處的生命周期對現金流量的影響

企業經營狀況的好壞與企業經營發展所處的不同時期密切相關，從而影響到企業在不同的發展時期從經營活動獲得現金能力的大小。在通常情況下，當企業處于產品的開發試制階段時，企業從經營活動中獲得的現金的能力較差，同時為擴大產品的生產能力和市場占有率，必然加大投資支出和營銷活動，使投資活動產生的現金流出量大于現金流入量，企業更多地依賴于籌資活動的現金流量；當企業處于高速發展的階段時，產品的營銷能力較強，企業從經營活動中獲得現金的能力不斷增強，投資支出減少，導致企業對籌資需求的降低，企業籌資活動的現金流量比重下降；當企業處于成熟期時，企業從經營活動中獲得現金流量的能力達到最大，并處于一種穩定狀態，經營活動中獲得的現金流量成為企業現金流量的主要來源，由此也會導致企業對籌資需求降低；隨著企業生命周期的延伸而進入衰退期，經營活動產生的現金流量又進入下一個循環。因此，運用現金流量表提供的信息資料開展企業獲取現金能力的評價時，必須聯系企業生命周期對現金流量的影響，才能做出正確的判斷。

（二）注意企業的經營特點對現金流量的影響

在不同的企業以及同一個企業的不同時期，經營特點對企業現金流量的影響是不一樣的。如實行對外擴張戰略的企業，常采用多元化經營方式，這類企業會隨著投資項目的好壞決定投資活動現金流量的比重大小，因此表現為經營活動產生的現金流量比重不一定居于主要地位，企業的現金流量大小主要決定于投資項目效益的好壞和投資資金的需求狀況；而實行內部發展戰略的企業，主營業務突出，其現金流量主要取決于經營活動獲取現金的能力，而投資活動和籌資活動取得現金的能力居于次要地位。

（三）關注市場環境對企業現金流量的影響

市場環境是決定企業經營狀況的重要因素，它的改變將直接影響企業的現金流量。當市場環境處于收縮階段，產品銷售下降，經營活動現金流入減少，但企業仍然可以通過清理應收賬款和處理存貨提高經營活動的現金流入時，由于市場的蕭條，企業新增和重置固定資產的現金流出會減少。因此，在這一階段，企業現金流量的來源仍以經營活動的現金流出量為主。當市場處于經濟恢復并進入擴張階段，產品銷售增加，固定資產投資大大增加，刺激著企業對外籌資的需求也逐漸加大。在這種市場環境中，經營活動和籌資活動是企業獲得現金流量的主要來源，而投資活動的現金流量會減少，甚至出現負數。

（四）現金流量的分析應結合企業生產經營特點和管理層的管理決策

不同的企業有不同的生產經營特點，對產品季節性很強的企業來說，在旺季，經營活動產生的現金流入會大量增加；而在淡季，為了在旺季銷售更多的產品，企業會增加原材料的購入，增加產量，從而導致存貨增加，經營活動產生的現金流出就會大大增加，經營活動現金流量凈額就會出現負數。另外，企業管理層如果為了在某一段時間里滿足大額定單的需要或是預測產品在未來銷售價格會有較大的提高而加大馬力生產，導致這一階段的產品銷售下降，也會出現經營活動為負數的情況。

（五）現金流量的分析應靈活多樣

1.單期分析與多期分析相結合

單期分析是企業現金流量分析的基礎，而多期分析將企業歷史分析資料進行連續對比，不僅能夠提供某一特定時期現金流量的標準，而且可根據企業所處的不同發展階段判斷現金流量結構分布的合理性，且有利于分析企業現金流量的變化規律和發展趨勢。

2.現金流量表與其他報表資料相結合

單一現金流量表的信息是有限的，分析時必須結合資產負債表和利潤表等提供的資料，通過對現金充足率的分析，獲得企業償債能力的強弱、收益質量的高低和現金流量是否平衡等信息。