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投資風(fēng)險分析及對策范文1
中圖分類號：U412.36+6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：
由于高速公路建設(shè)可帶來巨大的經(jīng)濟(jì)效益而吸引了眾多投資商的青睞。然而高速公路項(xiàng)目建設(shè)造價高、投資大、回收期相對較長的特點(diǎn)也決定了這是一項(xiàng)高風(fēng)險的投資活動。因此,投資項(xiàng)目決策在整個經(jīng)營活動起著舉足輕重的作用。但目前往往側(cè)重于作項(xiàng)目后評價,缺乏對項(xiàng)目投資初期如何合理地分配有限的資金和資源以選擇最佳投資組合方向的研究。值得注意的是,對風(fēng)險控制進(jìn)行定量分析更是少之甚少。這十分不利于項(xiàng)目公司資本效能的發(fā)揮,從而影響了資產(chǎn)的盈利空間。為此,本文就高速公路項(xiàng)目投資的五大風(fēng)險進(jìn)行了分析,并提出了應(yīng)對風(fēng)險的若干對策。
1、高速公路項(xiàng)目投資風(fēng)險的來源
1.1 融資風(fēng)險
高速公路項(xiàng)目建設(shè)造價高、投資大、回收期相對較長，我國目前高速公路建設(shè)的有關(guān)規(guī)定明確投資者必須首先出資占項(xiàng)目總投資額的35%的項(xiàng)目資本金，對投資者設(shè)置了較高的門檻，因此項(xiàng)目的融資難度較大。此外，融資風(fēng)險還包括利率和通貨膨脹率的預(yù)期外的變化帶來的風(fēng)險。建設(shè)周期內(nèi)，若發(fā)生了比預(yù)期高的通貨膨脹，項(xiàng)目總投資將會比預(yù)期的國家批準(zhǔn)的概算價格高，投資者必須追加投資和融資數(shù)額。
1.2 建設(shè)風(fēng)險
主要包括延期交工和超概兩方面的風(fēng)險。高速公路建設(shè)項(xiàng)目周期長、投入大，由于業(yè)主前期手續(xù)辦理不及時、設(shè)計不深入（設(shè)計變更）、地質(zhì)變化大、技術(shù)因素、承包商投入不足、施工組織不力、監(jiān)理監(jiān)督不到位、業(yè)主撥付不及時、質(zhì)量安全不達(dá)標(biāo)、征地拆遷不到位、地方壞境不佳等因素，均可能造成延期交工，使項(xiàng)目不能按期交工投入使用，甚至遭到索賠。工程延期交工、設(shè)計變更會使建設(shè)期融資成本及投資費(fèi)用增大，從而超概算。同時，建設(shè)期間原材料價格上漲及勞動成本增加等，是高速公路項(xiàng)目投資超概的主要原因之一。
1.3 市場風(fēng)險
高速公路項(xiàng)目投資期限長，我國目前規(guī)定高速公路的特許經(jīng)營期限一般不超過30年。雖然在經(jīng)營期限內(nèi)具有一定的壟斷性，但區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、航空業(yè)的快速發(fā)展及高速鐵路的出現(xiàn)等因素給高速公路帶來了不小的市場風(fēng)險。此外，一旦項(xiàng)目開工，原材料市場價格可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)算價格，這是另一種市場風(fēng)險。
1.4 運(yùn)營管理風(fēng)險
高速公路的運(yùn)營管理的職能主要包括收費(fèi)管理、路政管理、養(yǎng)護(hù)管理、監(jiān)控、通訊管理以及服務(wù)區(qū)管理等。運(yùn)營風(fēng)險是指在高速公路運(yùn)營管理過程中，由于運(yùn)營管理者的疏忽，使高速公路不能發(fā)揮其功能，致使通行能力下降，車流量減少，維護(hù)費(fèi)用增加，造成預(yù)期收入下降，經(jīng)營成本上升，導(dǎo)致項(xiàng)目的經(jīng)營風(fēng)險。運(yùn)營管理模式和監(jiān)控管理能力以及管理人員素質(zhì)等也會影響高速公路通行能力和服務(wù)水平，影響運(yùn)營收入而導(dǎo)致項(xiàng)目經(jīng)營上的風(fēng)險。
1.5 不可抗力風(fēng)險
不可抗力是指當(dāng)事人不能預(yù)見、不能避免并且不能克服的自然事件和社會事件。高速公路建設(shè)項(xiàng)目地質(zhì)條件越來越復(fù)雜，需穿越高山大河，受自然災(zāi)害事件影響的概率較大，風(fēng)險相對較高。施工期短且遇暴雨、洪水等自然災(zāi)害可能性大，易發(fā)生坍方、滑坡等自然災(zāi)害。由于政策風(fēng)險的變化（壓縮工期）可能會導(dǎo)致項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險，同時也帶來運(yùn)營風(fēng)險。
2 高速公路風(fēng)險對策
2.1 融資風(fēng)險的對策。
高速公路建設(shè)周期長、運(yùn)營周期長，利率、匯率變化以及通貨膨脹都能引起很大的風(fēng)險。主要的應(yīng)對措施為利用套期保值來規(guī)避匯率風(fēng)險，債務(wù)結(jié)構(gòu)以長期為主，充分利用股票市場，發(fā)行企業(yè)債券等方式，減少對貸款的依賴從而減少因利率和匯率變化的風(fēng)險。
2.2 建設(shè)風(fēng)險的對策。
2.2.1 降低成本上升風(fēng)險的對策。
在公路建設(shè)的原材料方面，采用招投標(biāo)方式，建立多渠道定點(diǎn)采購，直接與原材料提供商簽訂長期合同，減少中間環(huán)節(jié)，同時采用長期發(fā)包的方式簽訂勞務(wù)合同，減低原材料和勞務(wù)成本上升的風(fēng)險。
2.2.2 減少工期延誤風(fēng)險的對策。
可供選擇的方法有以下幾種：（1）業(yè)主盡早介入設(shè)計，力求設(shè)計單位施工圖設(shè)計精細(xì)深入，盡量減少設(shè)計變更，不采用不成熟的技術(shù)。（2）業(yè)主加強(qiáng)與地方政府溝通，確保正常施工秩序。（3）堅強(qiáng)對監(jiān)理管理，提高監(jiān)理人員素質(zhì)，不出大的質(zhì)量問題，不返工，不窩工。（4）選擇資質(zhì)好、有經(jīng)驗(yàn)、信譽(yù)高的承包商。（5）暢通業(yè)主、監(jiān)理、承包商三方溝通渠道，及時解決施工過程中遇到的各種問題。（6）實(shí)行獎罰措施：加強(qiáng)對承包商、監(jiān)理單位等的監(jiān)控和交流，在確保工程質(zhì)量的情況下，加快工程建設(shè)，對提前竣工進(jìn)行獎勵并通報其上級法人單位。將施工企業(yè)原因造成的損失，轉(zhuǎn)移到施工企業(yè)，依據(jù)合同，對不能如期竣工的承包商處以罰金并通報其上級法人單位。（7）對施工、監(jiān)理單位實(shí)行定期信譽(yù)評價，并將評價結(jié)果政府網(wǎng)站上公布。
2.3 市場風(fēng)險的對策。
做好可行性研究和車流量的預(yù)測、與政府的特許協(xié)議中明確不能建設(shè)類似的競爭性公路以保證最低的車流。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)道路管理,完善配套服務(wù),改善道路通行環(huán)境,強(qiáng)化服務(wù)意識,提高服務(wù)質(zhì)量,充分發(fā)揮高速公路在中短途運(yùn)輸中快捷、方便、安全、經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn),吸引更多目前仍在使用其他運(yùn)輸方式的交通流量, 使其轉(zhuǎn)移到高速公路運(yùn)輸上來, 以降低由于經(jīng)濟(jì)周期而導(dǎo)致部分路段車流量減少的風(fēng)險。應(yīng)對施工期材料市場價格風(fēng)險，可采取的多渠道采購，直接與原材料提供商簽訂長期合同，減少中間環(huán)節(jié)等辦法。
2.4 運(yùn)營管理風(fēng)險的對策。
(1)提高管理人員管理水平，提高工作效率，降低風(fēng)險，節(jié)約管理成本。(2)道路養(yǎng)護(hù)成本風(fēng)險的對策。高速公路管理公司建立自主專業(yè)化養(yǎng)護(hù)和社會化養(yǎng)護(hù)結(jié)合的道路養(yǎng)護(hù)體系，建立日常養(yǎng)護(hù)管理、專項(xiàng)工程實(shí)施管理、工程項(xiàng)目招投標(biāo)的規(guī)范化、科學(xué)化、標(biāo)準(zhǔn)化的養(yǎng)護(hù)制度體系，從而降低道路養(yǎng)護(hù)成本，保障道路的使用壽命。(3)通行費(fèi)水平限制的對策。高速公路關(guān)系公司根據(jù)項(xiàng)目的經(jīng)營成本、投資回收期及物價水平的異動，及時向政府提出申請調(diào)整收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，合理的定價既能吸引車輛通行也能保障服務(wù)水準(zhǔn)和公司的合理收益。(4)通車能力限制的風(fēng)險對策。首先要全面加強(qiáng)營運(yùn)管理，注重對高速公路的維修及養(yǎng)護(hù)，定期檢查道路和清潔保養(yǎng)，保障良好路況和車輛通行暢通無阻。其次，建立路況實(shí)時監(jiān)控系統(tǒng)，及時處理道路問題，安排好定期大修工作。
2.5 不可抗力風(fēng)險的對策。
不可抗力風(fēng)險是高速公路參與各方都無法預(yù)測和控制的。對于此類風(fēng)險，較常采用方法是由高速公路項(xiàng)目公司向保險公司投保，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移；對于不能投保的不可抗力風(fēng)險則由高速公路各參與方共同承擔(dān)，并在協(xié)議中規(guī)定分擔(dān)方法。
投資風(fēng)險分析及對策范文2
1風(fēng)險投資的概述
1.1風(fēng)險投資的定義
在西方國家，特別是在美國，風(fēng)險投資的發(fā)展已經(jīng)日趨成熟，理論界關(guān)于風(fēng)險投資的定義有很多，在此引用美國風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險資本（VentureCapital）是由職業(yè)金融家投入到新型的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。接受風(fēng)險資本的企業(yè)為風(fēng)險企業(yè)（VentureFirm）。有組織地進(jìn)行募集，管理風(fēng)險資本，尋求、挑選投資項(xiàng)目投資并監(jiān)督輔助風(fēng)險企業(yè)的人被稱為風(fēng)險資本家（VentureCapitalist）。風(fēng)險投資是指由投資者提供風(fēng)險資本，風(fēng)險資本家以風(fēng)險企業(yè)為投資對象進(jìn)行投資，管理，運(yùn)作的一種融資過程與方式。
1.2風(fēng)險投資的特點(diǎn)
1.2.1投資的高風(fēng)險與高收益。這是由于風(fēng)險投資的性質(zhì)和投資領(lǐng)域所決定的。風(fēng)險投資項(xiàng)目的成功率非常低，雖然大部分投資會失敗，但是只要有一項(xiàng)成功的話就會帶來豐厚的利潤，足以彌補(bǔ)其他項(xiàng)目的虧損。與其他投資方式不同，風(fēng)險投資的長期投資回報率可以達(dá)到20%。而在美國，但凡是一家比較成功的風(fēng)投企業(yè)其資金的平均利用率都在30%以上，像知名度比較高的蘋果公司這樣的企業(yè)，其資本利用率曾一度超過原始投資資本的200多倍，由此可以看出，風(fēng)險投資所承擔(dān)的風(fēng)險雖然比較高，但是其收益也是相當(dāng)可觀的，也正是因?yàn)樗倪@個特點(diǎn)才促進(jìn)了風(fēng)險投資的發(fā)展。1.2.2資金以長期性、流動性差的權(quán)益資本形式為主。這主要是因?yàn)轱L(fēng)險企業(yè)剛剛建立，沒有什么實(shí)物資產(chǎn)作為擔(dān)保，擁有的只是一個有發(fā)展?jié)摿Φ纳虡I(yè)計劃書，一個有潛能的團(tuán)隊，一項(xiàng)屬于自己的專利技術(shù)，所以風(fēng)險投資人只能以資本這個生產(chǎn)要素作為股東入股。風(fēng)險資本家一般持有風(fēng)險企業(yè)約30%的股份，在這里風(fēng)險投資人充當(dāng)?shù)牟粌H僅是金融家，也是企業(yè)家，就是說：風(fēng)險投資人提供的不僅僅是資金，更重要的是專業(yè)特長與管理經(jīng)驗(yàn)。風(fēng)險投資一般的風(fēng)險投資期為五到七年，加上風(fēng)險企業(yè)無法上市，或者上市較難的緣故，股權(quán)的流動性就顯得捉襟見肘。1.2.3分期與分批地注入資金。通常，一個企業(yè)要成長起來，需要經(jīng)歷好幾個發(fā)展階段，而作為一個有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)投家也不會一次性地將所有的資本均投入到存在較大風(fēng)險的企業(yè)中去，明智的做法是跟隨企業(yè)的發(fā)展歷程，分期與分批地注入資金，以此來降低投資的風(fēng)險，獲取到較高的收益和回報率。1.2.4主要投向高科技領(lǐng)域。風(fēng)險投資的對象基本上都是處于創(chuàng)業(yè)期有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒推髽I(yè)，且多為高科技企業(yè)和新興行業(yè)新興領(lǐng)域，對于促進(jìn)新的產(chǎn)業(yè)崛起具有重要的意義。
1.3風(fēng)險投資的運(yùn)作過程
風(fēng)險投資的運(yùn)作主要集中在四個階段：融資、投資、管理和退出。其中，融資階段主要解決的是錢從哪來的問題，而投資階段解決的主要是錢往哪放的問題，到了管理階段主要關(guān)注的就是如何使價值增值的問題，最后在退出階段就需要解決收益如何來實(shí)現(xiàn)的問題。
2風(fēng)險投資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極影響
隨著風(fēng)險投資在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用越來越重要，漸漸引起了人們廣泛的關(guān)注與討論，這不僅是因?yàn)樗咽钱?dāng)今社會上的一個熱點(diǎn)問題，更是因?yàn)轱L(fēng)險投資已經(jīng)發(fā)展成為一種風(fēng)靡全球的投資方式，它對于高新技術(shù)的應(yīng)用，社會的發(fā)展都具有舉足輕重的作用。我國當(dāng)今已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，充分認(rèn)識風(fēng)險投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用對于我國風(fēng)險投資業(yè)，以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重大意義。
2.1解決中小企業(yè)融資難問題，促進(jìn)其進(jìn)一步發(fā)展
當(dāng)今社會，扶植和發(fā)展中小企業(yè)已在各國形成共識，隨著我國的改革開放深入和國企改革的推進(jìn)，農(nóng)村剩余勞動力的轉(zhuǎn)移，使我國的中小企業(yè)擁有了一個較好的發(fā)展環(huán)境，然而進(jìn)一步促進(jìn)中小企的發(fā)展仍然面臨眾多的問題，其主要問題在于融資困難。一方面表現(xiàn)在對中小企業(yè)來說上市的門檻較高，成本較大，上市融資就顯得困難；另一方面社會上信用評級機(jī)構(gòu)的落后，信用擔(dān)保制度的不完善，國家對金融風(fēng)險的防范，讓中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券獲得批準(zhǔn)困難重重，最后企業(yè)也就只能依靠銀行貸款來獲得資金。一般概括說來，中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)主要包括了三個方面：融資時間緊迫、資金需求的數(shù)量小、融資的成本承受能力差。所有的這些特點(diǎn)決定了選擇風(fēng)險投資進(jìn)行投資的可行性。獲取投資速度相對來說較快，難度與手續(xù)也較其他融資的方式較小，并且不僅僅提供資金支持，還擁有一套非常成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和方法，就是風(fēng)險投資人的有效介入有助于中小企業(yè)學(xué)習(xí)更好的管理理念及方法，從而更好地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大，因此中小企業(yè)的資金需求以及風(fēng)險投資的特點(diǎn)決定了中小企業(yè)選擇風(fēng)險投資作為融資方式是可行的。
2.2優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局
風(fēng)險投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要作用，主要是體現(xiàn)在通過向相關(guān)領(lǐng)域、相關(guān)行業(yè)扶持，引進(jìn)高新科學(xué)技術(shù)，提高科技含量，用科學(xué)技術(shù)自身的優(yōu)勢來改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，比如說改變我國第二產(chǎn)業(yè)一家獨(dú)大的狀況。在這個科學(xué)技術(shù)飛速發(fā)展的時代，人們對科學(xué)技術(shù)的需求不再僅僅是實(shí)驗(yàn)室中的產(chǎn)物，而更希望它能走出實(shí)驗(yàn)室，轉(zhuǎn)化為可以消費(fèi)并且可以帶來價值的商品，這一過程中，資本就是成為把搖籃中的科技推向市場中的有效載體。高科技向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的這一過程離不開風(fēng)險投資，風(fēng)險投資的這種重要推動作用已經(jīng)被人們越來越多地稱作“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的發(fā)動機(jī)”。可見風(fēng)險投資的大力發(fā)展對于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局的作用巨大，效果明顯。美國就在二十世紀(jì)末期通過大力發(fā)展風(fēng)險投資，建立信息高速公路，促使了科學(xué)技術(shù)的突飛猛進(jìn)，成就了美國新經(jīng)濟(jì)神話。提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，這一點(diǎn)不管是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家都不同程度地受到了重視。
2.3引領(lǐng)新領(lǐng)域，新產(chǎn)業(yè)，新經(jīng)濟(jì)
在我國風(fēng)險投資發(fā)展的早期階段，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)就代表了新領(lǐng)域、新產(chǎn)業(yè)，風(fēng)險投資對我國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展繁榮作用是非常巨大的，要是沒有風(fēng)險投資甚至就沒有中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，這種說法一點(diǎn)也不夸張，正是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展，才帶動了我國經(jīng)濟(jì)新的發(fā)展，并且還帶來了新的理念和創(chuàng)業(yè)文化。所以風(fēng)險投資可以引領(lǐng)新領(lǐng)域、新產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。通過大力發(fā)展風(fēng)險投資，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，搶占下一輪的科技戰(zhàn)略制高點(diǎn)，為加快發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)的調(diào)整有著重要的作用。自風(fēng)險投資建立以來，風(fēng)險投資極大地推動了新領(lǐng)域、新產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，從上個世紀(jì)80年代以來高技術(shù)來源于微電子和數(shù)碼技術(shù)、信息技術(shù)，到后來成了計算機(jī)軟件等，在上世紀(jì)90年代以來以生物技術(shù)為主又形成了生物醫(yī)藥、生物科技等新產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)今，清潔技術(shù)的投資還在進(jìn)一步增長，所以人們現(xiàn)在都在關(guān)注下一輪的高科技革命會發(fā)生在什么時間、什么領(lǐng)域上，如果能夠抓住這個機(jī)遇和選擇，會對新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有巨大的促進(jìn)作用，并且會創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。
3風(fēng)險投資存在的問題分析
雖然我國的風(fēng)險投資領(lǐng)域已經(jīng)取得了飛速的發(fā)展，但是影響風(fēng)險投資領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展的問題依然存在。我國從上世紀(jì)80年代就開始探索利用風(fēng)險投資發(fā)展高新科技的道路，但由于種種原因，使得我國的風(fēng)險投資領(lǐng)域發(fā)展一直緩慢。現(xiàn)在的知識經(jīng)濟(jì)時代迫切需要科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，只有正視我國風(fēng)險投資業(yè)務(wù)發(fā)展當(dāng)中的種種問題，才會提供有效解決問題的措施。
3.1關(guān)于風(fēng)險投資的法律制度
不健全任何活動的開展都離不開一個前提，那就是秩序，對于風(fēng)險投資來說同樣如此。風(fēng)險投資的發(fā)展離不開整個社會大環(huán)境的支持，尤其是離不開法律環(huán)境的支持，雖然我國的風(fēng)險投資有了一定的發(fā)展，但是針對風(fēng)險投資業(yè)的法律法規(guī)還不夠完善，無論在規(guī)模上還是在完整性上都與歐美發(fā)達(dá)國家相差甚遠(yuǎn)，難以與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)。當(dāng)然，近些年我國對《公司法》、《證券法》、《合伙企業(yè)法》、《破產(chǎn)法》等法律進(jìn)行了一系列修改，但仍難以進(jìn)一步適應(yīng)風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的需求，如果我們對比美國的風(fēng)險投資立法從起步到繁榮走過的歷程，我想我們就會更加能夠體會到風(fēng)險投資行業(yè)與法律制度建設(shè)之間的微妙關(guān)系，完備的法律制度是美國風(fēng)險投資行業(yè)領(lǐng)跑全球的一個主要原因，若是沒有政策立法的扶持，也就不會有美國風(fēng)投異常活躍的今天。綜上我們可以得出結(jié)論：風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展繁榮離不開國家對法律、規(guī)章制度的完善設(shè)計。
3.2風(fēng)險投資契約關(guān)系設(shè)計不完善，資金來源缺乏多元渠道
在契約經(jīng)濟(jì)學(xué)中所討論的委托問題，道德風(fēng)險與逆向選擇等問題在風(fēng)險投資中同樣也會出現(xiàn)，在風(fēng)險投資過程當(dāng)中主要存在著兩層委托問題：一個是資本提供者將資本交給風(fēng)險投資家，一個是風(fēng)險投資家將資本交給風(fēng)險企業(yè)家，為了對者進(jìn)行有效的激勵與約束，大都是通過明晰產(chǎn)權(quán)，締結(jié)契約的形式來進(jìn)行的。但是由于我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)還存在著一些不完善的地方，法律規(guī)章制度這個大環(huán)境也有待進(jìn)一步提高，就必然導(dǎo)致了我國在風(fēng)險投資領(lǐng)域里的契約關(guān)系的不完善，尤其是在融資階段、投資階段的契約關(guān)系便顯得尤其突出。具體一點(diǎn)就是在融資階段既要保證資金提供者的知情權(quán)、監(jiān)督權(quán)等，還要尊重風(fēng)險投資家的報酬權(quán)，知情權(quán)的獲得，在投資階段就應(yīng)該平衡風(fēng)險投資家與風(fēng)險企業(yè)家的利益。長期以來我國的風(fēng)險資本的來源比較單一，主要是以國外風(fēng)險資本、政府風(fēng)險資本為主，這就決定了我國的風(fēng)險投資就多少帶有“政府干預(yù)”的烙印，以官辦的形式或官督商辦的形式存在，就難以發(fā)揮市場的有效機(jī)制，難以利用“看不見的手”對市場進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)，繼而會阻礙民族風(fēng)險資本的產(chǎn)生、發(fā)展、壯大。在美國風(fēng)險資本來源于富有個人、保險公司、大企業(yè)、各種基金，最后才是政府投資等多種渠道。相比較之下，我國沒有充分發(fā)揮個人、保險公司、大企業(yè)、各種基金在風(fēng)險投資領(lǐng)域的作用。
3.3風(fēng)險投資專業(yè)人才隊伍的數(shù)量與質(zhì)量存在問題
風(fēng)險資金的提供者：風(fēng)險投資家、風(fēng)險企業(yè)家，是風(fēng)險投資過程當(dāng)中的不可或缺的參與者，在這一過程中，風(fēng)險投資家處于承上啟下的核心地位，風(fēng)險投資家的綜合素質(zhì)的高低直接決定了風(fēng)險投資的成敗，這是因?yàn)轱L(fēng)險投資是與其他投資存在較大區(qū)別的一種投資方式，不僅高投入、高風(fēng)險，并且參與性很強(qiáng)。在我國雖然大多數(shù)風(fēng)險投資公司的人員基本都是擁有高學(xué)歷，但缺乏在實(shí)踐中的歷練，美國著名技術(shù)創(chuàng)新理論家、“硅谷”創(chuàng)始人之一考茨麥斯基認(rèn)為，風(fēng)投事業(yè)的發(fā)展離不開風(fēng)險投資家，作為一名專業(yè)的合格的風(fēng)險投資家不僅需要有扎實(shí)的工程技術(shù)知識和敏銳的洞察力，而且還要有豐富的管理和實(shí)踐上的經(jīng)驗(yàn)。但是就目前來說，我國的風(fēng)險投資專業(yè)人才隊伍在數(shù)量上還嚴(yán)重不足，并且其整體的綜合素質(zhì)還不夠高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到國際標(biāo)準(zhǔn)。
3.4缺乏合理的資金退出渠道
風(fēng)險投資的退出是風(fēng)險資本運(yùn)行過程的最后一個階段，也是最為重要的一個階段，只有適時退出才能獲得收益，只有擁有合理的資金退出渠道，才能夠促進(jìn)風(fēng)險投資的良性循環(huán)和可持續(xù)發(fā)展，從這個角度上講，它既是上一輪風(fēng)投的結(jié)束也是下一輪風(fēng)投的開始。國際上關(guān)于風(fēng)投的資金退出方式主要有四種，分別是：風(fēng)險企業(yè)首次公開發(fā)行、企業(yè)兼并與收購、股權(quán)回購、公司清算。一般來說，公司首次公開發(fā)行是風(fēng)險投資資金的最理想的退出方式。但是我國風(fēng)投資金的退出主要以股權(quán)回購為主，這就與發(fā)達(dá)國家存在著很大的差距。美國發(fā)達(dá)的資本市場尤其是納斯達(dá)克市場為風(fēng)險投資的退出提供了有效的保障，但是我國的風(fēng)險資本市場還不夠完善，在一定程度上制約了風(fēng)險資本推出的速度，打擊了投資者的積極性，風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展的也難以進(jìn)一步繼續(xù)維持下去。
4我國進(jìn)一步發(fā)展風(fēng)險投資的對策
我國風(fēng)險投資發(fā)展的落后，正處于起步與探索階段，相對還不是很成熟，一定程度上制約了科技與經(jīng)濟(jì)的有效結(jié)合，制約了科技產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程，制約了我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。本質(zhì)上來說就是由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，美國的風(fēng)險投資發(fā)展較早，其中必有大量先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)值得我們學(xué)習(xí)、借鑒和吸收，這也對我國的風(fēng)險投資事業(yè)有巨大的意義。
4.1加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，為風(fēng)險投資發(fā)展提供法律保障
通過完善各項(xiàng)政策與法規(guī)，為風(fēng)險投資的發(fā)展提供有效可靠的支持，我國是一個由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過來的國家，政策與法規(guī)當(dāng)中規(guī)定的政府充當(dāng)?shù)慕巧苯佑绊懥孙L(fēng)險投資在我國發(fā)展的狀況。我國應(yīng)該有效建立起規(guī)范風(fēng)險投資的營運(yùn)機(jī)制，以保證我國風(fēng)險投資業(yè)的健康發(fā)展，并且盡快制定《風(fēng)險投資法》，《有限合伙基金管理辦法》等相關(guān)的法律法規(guī)；同時還要廢除一些制約我國風(fēng)險投資事業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的法律法規(guī)，建立健全法律制度。美國就十分重視完善與制定和風(fēng)險投資相關(guān)的法律法規(guī)，為高科技型的中小企業(yè)發(fā)展壯大提供了良好寬松的法律環(huán)境。
4.2完善契約設(shè)計與多元化資金來源，加大政府支持力度
有時，由于契約設(shè)計的不合理性，使我國的風(fēng)險投資契約在履約時存在著大量違約現(xiàn)象。信息不對稱的問題始終存在，從我國的國情看，風(fēng)投在發(fā)展的初始階段離不開政府的支持，尤其是需要政府為其發(fā)展?fàn)I造完善的法律法規(guī)等相關(guān)外部環(huán)境，但是從長遠(yuǎn)來看，政府不應(yīng)該成為風(fēng)險投資的主體，若是長期的以政府為主導(dǎo)進(jìn)行風(fēng)險投資最終會阻礙風(fēng)險投資的發(fā)展，政府應(yīng)該在合適的時機(jī)進(jìn)行有效地退出。最后大力開發(fā)風(fēng)險投資資金的來源，充分發(fā)揮保險公司、各種基金、大企業(yè)甚至個人在風(fēng)險投資領(lǐng)域的積極作用，在大力開發(fā)風(fēng)險資金來源的過程中，也要防止風(fēng)險投資的資金規(guī)模過于龐大，否則會降低風(fēng)險投資項(xiàng)目的成功率，最終也是不利于風(fēng)險投資企業(yè)的發(fā)展，政府在這方面應(yīng)該充分發(fā)揮一個有效的監(jiān)管人員，這樣才能充分展現(xiàn)市場的活力。同時在稅收方面，政府也應(yīng)該給予進(jìn)一步的支持，稅收優(yōu)惠政策對風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展同樣起著巨大的推動作用，這樣才會促使風(fēng)險投資健康可持續(xù)發(fā)展。
4.3培養(yǎng)專業(yè)的風(fēng)險投資人才
人是最重要的資源，人力資源的狀況可以直接影響我國的風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展。我們可以采取“引進(jìn)來”和“走出去”的策略，“引進(jìn)來”主要是指兩點(diǎn)，一個是引進(jìn)美國金融人才的培養(yǎng)方式、培養(yǎng)方法，對現(xiàn)有的培養(yǎng)方式、方法進(jìn)行改革，為我國自己培養(yǎng)金融人才打下基礎(chǔ)，比如采取輔修、雙學(xué)位、多學(xué)科交叉制等方式培養(yǎng)綜合型人才；還有一個就是直接從國外引入金融人才，并且制定優(yōu)惠政策吸引國外人才來中國發(fā)展，這也是給我國的金融人員學(xué)習(xí)借鑒提供了一個很好的交流平臺。“走出去”是培養(yǎng)出國留學(xué)生到歐美學(xué)習(xí)先進(jìn)知識經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)，加快培養(yǎng)一批懂金融、懂管理、懂法律的風(fēng)險投資專業(yè)人才。
4.4建立合理有效的風(fēng)險投資退出機(jī)制
建立完善、合理、有效的風(fēng)險投資退出機(jī)制是風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的前提，而風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)達(dá)的國家基本都是實(shí)現(xiàn)了多元化的風(fēng)險投資退出方式的，因此，我國風(fēng)險投資退出要實(shí)現(xiàn)多元化。縱觀世界其他國家的風(fēng)險投資退出的狀況我們可以看到有兩個主要代表，一個是以銀行為中心（德國）的退出方式，一個是以證券市場為中心（美國）的退出方式，通過比較這兩種退出機(jī)制，我們可以得到這樣一個結(jié)論：以證券市場為中心的退出方式的風(fēng)險投資業(yè)要比以銀行為中心的風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)達(dá)，所以，我國不僅僅要為風(fēng)險資本提供更多的退出平臺，還要大力發(fā)展以證券市場方式為主的退出渠道，并且要充分發(fā)揮政府在風(fēng)險投資退出機(jī)制中的引導(dǎo)作用，暢通風(fēng)險投資退出渠道。這樣才會使我國的風(fēng)險投資實(shí)現(xiàn)一個跨越式的發(fā)展。
5結(jié)論
投資風(fēng)險分析及對策范文3
關(guān)鍵詞：海外投資；風(fēng)險；策略
中圖分類號：F275，F(xiàn)224 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-0-01
實(shí)施海外投資是中國當(dāng)前守護(hù)金融資產(chǎn)價值，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步融入經(jīng)濟(jì)全球化的重要戰(zhàn)略選擇。然而，當(dāng)前中國海外投資在投資規(guī)模、投資方式、行業(yè)分布、投資目的地選擇等方面都發(fā)生了巨大的變化。這些變化也相應(yīng)引發(fā)中國企業(yè)在海外投資資產(chǎn)管理和風(fēng)險控制方面的一系列問題。
一、海外投資的風(fēng)險
有投資就有風(fēng)險，外投資的風(fēng)險更大：
1.政治風(fēng)險。因?yàn)楹Ｍ馔顿Y就是在他國中，將本國的資本進(jìn)行投入，因此國家的政治狀況會使其受到一定的影響，例如，在很多發(fā)展中國家和不發(fā)達(dá)國家政局不穩(wěn)、政權(quán)更迭、民族沖突持續(xù)不斷的情況下經(jīng)常發(fā)生，甚至爆發(fā)內(nèi)戰(zhàn)或國家分裂的情況，通常存在政治風(fēng)險的可能性比較大。所以，企業(yè)在進(jìn)行海外投資活動的過程中，政治風(fēng)險能夠產(chǎn)生極大的影響。
2.自然風(fēng)險。在他國投資建廠、設(shè)立公司或者與其進(jìn)行合作、合資經(jīng)營、合作開發(fā)等，因?yàn)樵谕顿Y的過程中會有土地的占有，例如廠房、建筑物等的存在。因此，接受投資國的自然環(huán)境應(yīng)該作為重點(diǎn)考慮的因素，在地震、臺風(fēng)、火災(zāi)、冰雹、大水等自然災(zāi)害中，投資都會受到嚴(yán)重的影響；氣溫、降水量也會給材料的儲備、運(yùn)輸和生產(chǎn)銷售帶來嚴(yán)重的影響。
3.市場風(fēng)險。不管是海外的直接投資還是間接投資，再或者是政府投資，市場風(fēng)險都會在其中產(chǎn)生一定的影響。站在直接投資的角度上進(jìn)行分析，市場供求關(guān)系的變化、價格的波動、競爭的強(qiáng)弱、人們消費(fèi)心理的變化以及群體文化的發(fā)展，對于材料采購和成品銷售來講都會產(chǎn)生一定的影響，站在間接投資的角度上進(jìn)行分析，股票市場的價格變動會影響股票，而市場利率的變動則會影響債券。
4.生產(chǎn)風(fēng)險。這是就海外直接投資而言的。企業(yè)在生產(chǎn)過程中，如果計劃制訂得不周全，生產(chǎn)管理跟不上，必然會影響投資效益；另外，在更新產(chǎn)品或轉(zhuǎn)產(chǎn)的過程中也隱含著極大的風(fēng)險，如果時機(jī)瞄得準(zhǔn)，就能獲利，否則，難免破產(chǎn)或被兼并。
5.財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險主要包括三個方面的內(nèi)容：一是資金的籌集。海外投資建廠所需資金除一部分由國內(nèi)自籌外，大部分來源于海外的各類貸款。貸款利率高低、期限長短以及幣種軟硬，都會給投資帶來風(fēng)險。二是貸款的歸還。貸款行為具有法律約束力，到期必須還本付息，如果到期不還，必須承擔(dān)違約責(zé)任，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。三是資金的周轉(zhuǎn)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，如果資金周轉(zhuǎn)不靈，如外單位長期拖欠貸款、資金被長期占用等，生產(chǎn)就難以為繼。四是貨幣匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險一般包括本幣、外幣和時間三個因素。在企業(yè)償還外幣貸款過程中，均需要以本幣兌換成所需償還的外幣，在規(guī)定的時間內(nèi)進(jìn)行本息的償還。在這個確定的時間范圍內(nèi)，本幣與外幣的兌換比例可能發(fā)生變化，從而發(fā)生匯率風(fēng)險。
二、海外投資風(fēng)險的防范措施
海外投資中各種風(fēng)險的存在，要求我們必須對海外投資加強(qiáng)管理，盡量減少或避免風(fēng)險損失。
1.選擇合適的海外投資方式。我們要不斷地向發(fā)達(dá)國家的海外投資實(shí)踐汲取經(jīng)驗(yàn)，其海外投資主要表現(xiàn)為以下三種類型：第一，直接投資，也就是在國外直接辦廠、開公司等；第二，間接投資，把國外股票和債券等買進(jìn)來；第三，其他形式，對貿(mào)易進(jìn)行補(bǔ)償和租賃。但是在通常情況下，直接投資所獲得的利益是最大的，風(fēng)險也會隨之有所增長。我們在進(jìn)行投資方式選擇的時候，一是要結(jié)合實(shí)際國情，包括自身的還貸能力和技術(shù)水平等；二是要在多種投資方式中不斷進(jìn)行評價和對比，找出適合的一種。在這里最為重要的就是在合資經(jīng)營方式的選擇之后，對合作者的要求也要有一定的高度。
2.選擇合理的投資方向。海外投資的方向大概分為兩種含義：第一，是針對國家或者地區(qū)進(jìn)行的投資；第二，是針對部門或者行業(yè)進(jìn)行的投資。
在進(jìn)行投資地選擇的時候，一定要重點(diǎn)考慮投資目的地的環(huán)境，因?yàn)橥顿Y之后的效益與這個方面是相互聯(lián)系的，不管是在自然環(huán)境方面還是在一些小的交通、水電、能源以及國家的一些政策等等一系列方面中，都是制約其發(fā)展的重要因素，有很好的投資環(huán)境，風(fēng)險自然就會很小，但是如果是相反的話，投資風(fēng)險必定很大。針對一些國家或者地區(qū)的投資環(huán)境，我們要進(jìn)行充分地調(diào)查和研究，要選擇出最適合投資的國家或者地區(qū)，這樣對于我們企業(yè)的海外投資來講也發(fā)揮著重要的作用。
在進(jìn)行投資部門和行業(yè)選擇的時候，要具體分析投資國的現(xiàn)狀，要找到在其地區(qū)范圍內(nèi)最有發(fā)展前景的行業(yè)和部門，只有這樣，投資的風(fēng)險才不會很大，而且還能從中獲得更大的利益。通常情況下，一些較為發(fā)達(dá)的國家，工業(yè)部門投資成為主要方向之一，例如制造業(yè)、紡織業(yè)等；在還處于發(fā)展中的國家中，能源開發(fā)部門則成為投資的主要方向，例如，采掘業(yè)、森林也、漁業(yè)等。不管是在什么類型的國家中，服務(wù)業(yè)是投資最佳的選擇。
3.搞好項(xiàng)目的可行性研究和評估。可行性研究和評估是投資決策的前期工作。其主要內(nèi)容就是研究項(xiàng)目在技術(shù)上是否先進(jìn)，經(jīng)濟(jì)上是否合理，財務(wù)上是否贏利。項(xiàng)目的可行性研究和評估一定要建立在科學(xué)、求實(shí)的基礎(chǔ)上，事前必須對投資項(xiàng)目的礦產(chǎn)資源、工程地質(zhì)、水文地質(zhì)、工藝技術(shù)、原料燃料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、對外協(xié)作條件進(jìn)行充分調(diào)查和了解，然后分析利弊得失，選擇最佳方案，切忌在情況不明或可行性研究不充分的條件下盲目上馬。項(xiàng)目評估工作可以在可行性研究的同時就進(jìn)行調(diào)查研究，在拿到可行性研究報告后，提出評估意見。項(xiàng)目評估工作由專門的、有資信的投資咨詢機(jī)構(gòu)獨(dú)立完成。在項(xiàng)目運(yùn)營后還要做項(xiàng)目后評在項(xiàng)目運(yùn)營后還要做項(xiàng)目后評價。項(xiàng)目后評價和項(xiàng)目決策前的評估具有不同的意義，它也是項(xiàng)目周期的重要組成部分。反饋經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是后評價的主要特點(diǎn)。
4.加強(qiáng)管理人才的培訓(xùn)。人才的管理在海外投資企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)中會存在很大的不同。針對海外投資管理的人員不僅需要具備國內(nèi)企業(yè)人員的基本素質(zhì)，而且還要能夠會說外語，對于對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易也會有深入的認(rèn)識和掌握。當(dāng)前，在我國這樣的人才相對來說是比較匱乏的，這樣的話，就需要度安排一些相關(guān)的培訓(xùn)和教育，或者多給這些人員一些出國進(jìn)修的機(jī)會，使我國的海外投資管理人員得到很好的發(fā)展。
5.建立和完善海外投資信息系統(tǒng)。建立海外投資信息系統(tǒng)對于企業(yè)海外投資來講發(fā)揮著重要的作用，此信息系統(tǒng)可以將世界各國的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、社會等方面的信息傳遞到國內(nèi)。投資者需要認(rèn)真分析和研究相關(guān)的信息資料，然后再做出相應(yīng)的決策，這樣的話，因?yàn)闆Q策失誤帶來的風(fēng)險就會在一定程度上得到減小或者消除。
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投資風(fēng)險分析及對策范文4
當(dāng)今時代，高新技術(shù)企業(yè)成為一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，而風(fēng)險投資又是高新技術(shù)企業(yè)的重要相關(guān)力量，技術(shù)創(chuàng)新能力又是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，因此，風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系顯得尤為重要。先通過理論分析得出風(fēng)險投資對高效技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的兩大效應(yīng)，分析風(fēng)險投資對高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。
風(fēng)險投資高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新
一、導(dǎo)言
在當(dāng)今知識經(jīng)濟(jì)初見端倪的新經(jīng)濟(jì)時代，將知識和技術(shù)迅速轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品、服務(wù)及生產(chǎn)力的能力在一國國民經(jīng)濟(jì)中的作用越來越重要。甚至可以說，誰在這方面的擁有的能力強(qiáng)，誰將居于這個世界的經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)。而高新技術(shù)企業(yè)作為將知識與技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品和生產(chǎn)力的先鋒企業(yè)，在一國國民經(jīng)濟(jì)中的作用就顯得尤為重要。實(shí)證研究表明，高新技術(shù)企業(yè)重在技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新能力是高新技術(shù)企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素。因此，如何提升高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，就顯得非常重要，已成為高新技術(shù)企業(yè)生存和發(fā)展的重要議題，受到越來越多的學(xué)術(shù)界的關(guān)注。
高新技術(shù)企業(yè)提高技術(shù)創(chuàng)新能力需要大量的資本投入，而高新技術(shù)企業(yè)不同于傳統(tǒng)企業(yè)，其所處的行業(yè)通常還未發(fā)展成熟，因此具有很大的風(fēng)險性。因此很難從傳統(tǒng)金融領(lǐng)域獲得其所需的大量資金，制約著高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，故而需要一種新的融資機(jī)制的產(chǎn)生。在這種情況下，風(fēng)險投資作為一種新型的融資機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生。風(fēng)險投資是由專業(yè)投資者投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本（美國風(fēng)險投資協(xié)會）。它是有由經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士運(yùn)作的一種資金運(yùn)作方式。因此，風(fēng)險投資對高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的促進(jìn)關(guān)系便成了眾多學(xué)者和研究的對象。國外學(xué)者Korturm和Lerner以1965-1992年間的美國20個制造行業(yè)的年度數(shù)據(jù)為樣本，考察了風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新的影響。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)風(fēng)險資本對技術(shù)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)大約相當(dāng)于其他資本的3倍。一個行業(yè)內(nèi)風(fēng)險投資活動的增加，將會伴隨著專利發(fā)明率明顯升高的現(xiàn)象。本文基于前人研究的結(jié)果，從理論來進(jìn)一步分析兩者之間的關(guān)系。
投資風(fēng)險分析及對策范文5
【關(guān)鍵詞】風(fēng)險管理研究；房地產(chǎn)；項(xiàng)目
一、風(fēng)險管理的形成
風(fēng)險管理最早起源于20世紀(jì)30年代的美國。18世紀(jì)工業(yè)革命期間，法國管理學(xué)家亨利?法約爾（Henry Fayol）在其著作《一般管理和工業(yè)管理》中，正式把風(fēng)險管理思想引入到企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域。1963年，梅爾(Mehr)和赫奇斯(Hedges)合著的《工商企業(yè)管理》一書，為風(fēng)險管理學(xué)系統(tǒng)研究的開始。1987年，美國項(xiàng)目管理學(xué)會PMI公布了第一個項(xiàng)目管理知識體系，將風(fēng)險管理作為項(xiàng)目管理的一個重要組成部分。1987年，英國Chapman教授首次提出了概念“風(fēng)險工程”，認(rèn)為風(fēng)險工程可以將各種風(fēng)險分析技術(shù)集合起來，彌補(bǔ)了單一過程的風(fēng)險分析技術(shù)的不足，使風(fēng)險管理的目的更為明確，方式更加靈活，范圍更加廣泛，有利于在更高層次上大量應(yīng)用風(fēng)險分析的最新成果。風(fēng)險研究領(lǐng)域日漸拓寬。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，西方國家的風(fēng)險管理研究已經(jīng)有了很大進(jìn)展，基本形成了一個體系較完整的新學(xué)科和獨(dú)立的研究領(lǐng)域。風(fēng)險管理在企業(yè)管理實(shí)踐中得到了廣泛應(yīng)用。隨著新的評價方法的不斷產(chǎn)生，對工程風(fēng)險的分析也向綜合、全面、多維方向發(fā)展。風(fēng)險分析已經(jīng)成為項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。美國項(xiàng)目管理協(xié)會(PMI)在2000年版的PMBOK中明確將項(xiàng)目風(fēng)險管理分為6個階段：風(fēng)險管理計劃、風(fēng)險識別、風(fēng)險估計、風(fēng)險量化、風(fēng)險處理和風(fēng)險監(jiān)控。國外對于房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險的研究始于20世紀(jì)60～70年代，主要是在風(fēng)險分析與防范、風(fēng)險衡量、投資組合和風(fēng)險決策等領(lǐng)域。查爾斯?H?溫茨巴奇在《現(xiàn)代不動產(chǎn)》一書中對房地產(chǎn)投資風(fēng)險進(jìn)行了分析，并涉及到了投資組合問題，但是并沒有更深入闡述其內(nèi)涵。Gay1on.E.Greer在《房地產(chǎn)企業(yè)投資分析》一書中研究了不同類型的房地產(chǎn)投資收益及決策問。P. Sindt在《房地產(chǎn)投資分析和應(yīng)用》一書中研究了房地產(chǎn)投資分析問題，針對房地產(chǎn)投資風(fēng)險做了全面的研究。綜上所述，國外風(fēng)險管理的理論研究無論在風(fēng)險思想和風(fēng)險評估方法上都比較成熟，而且伴隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的發(fā)展，現(xiàn)代風(fēng)險管理正朝著全面、持續(xù)和動態(tài)集成的方向發(fā)展，將更廣泛地應(yīng)用于各個行業(yè)。
二、我國的風(fēng)險管理
我國對于風(fēng)險問題的研究是從風(fēng)險決策開始的，起步很晚。“風(fēng)險”一詞是1980年首次由周士富提出的。1987年，清華大學(xué)郭仲偉教授出版了《風(fēng)險分析與決策》一書，標(biāo)志著我國風(fēng)險管理的開始。1996年雷勝強(qiáng)主編《國際工程風(fēng)險管理與保險》，本書在如何正確對待風(fēng)險，辨識和分析風(fēng)險，采取有效防范對策，甚至可以利用風(fēng)險，為工程獲取優(yōu)厚利潤方面有著較為詳盡的論述。與此同時，本書也敘述了對風(fēng)險的預(yù)測、分析、判斷、評估及采取相應(yīng)的措施，如回避、控制、分隔、分散、轉(zhuǎn)移、自留及利用風(fēng)險等全部活動。陳立文編著（2004）在《項(xiàng)目投資風(fēng)險分析理論與方法》一書中從系統(tǒng)和過程角度出發(fā)，較全面地論述了項(xiàng)目投資風(fēng)險的收益分析、變權(quán)分析、回歸分析、可靠分析、概率分析、決策分析、模糊分析、模擬分析、網(wǎng)絡(luò)分析、區(qū)間分析、系統(tǒng)分析和經(jīng)濟(jì)分析等理論和方法。陳秉正（2005）在《公司整體化風(fēng)險管理》中認(rèn)為：“風(fēng)險管理是通過風(fēng)險識別、風(fēng)險評估和風(fēng)險控制，能夠以最低代價達(dá)到最低風(fēng)險損失的管理活動。王家遠(yuǎn)，劉春樂（2007）在《建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險管理》中提到，我國目前對風(fēng)險分析方法的研究主要集中在資產(chǎn)定價模型(CAPM)、現(xiàn)金流量模型、融資決策博弈模型、層次分析法(AHP)及模糊數(shù)學(xué)法等方面。郭波、龔時雨、譚云濤等（2008）在《項(xiàng)目風(fēng)險管理》中指出，項(xiàng)目風(fēng)險管理是對項(xiàng)目全壽命期內(nèi)遭遇到的能導(dǎo)致項(xiàng)目不良后果的風(fēng)險進(jìn)行管理，從而保證項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
1998年盧有杰、盧家儀編著《項(xiàng)目風(fēng)險管理》，引起了國內(nèi)對房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險管理的關(guān)注。1994年，陳佑啟等編著《房地產(chǎn)投資風(fēng)險管理及經(jīng)營決策方法》，對房地產(chǎn)項(xiàng)目在投資階段的風(fēng)險管理起了較大的作用。
參考文獻(xiàn)
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投資風(fēng)險分析及對策范文6
在房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)的過程中，有些企業(yè)在管理過程中因缺乏風(fēng)險意識，影響最終的投資效益。房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)周期比較長，在多方面因素的影響下，會面臨許多風(fēng)險。對于房地產(chǎn)開發(fā)商來說，如何正確認(rèn)識房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的投資風(fēng)險，提高自身的風(fēng)險管理水平，是重要的研究課題之一。文章通過分析房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因，提出具體的風(fēng)險管理方法，針對風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險監(jiān)控這四個階段，采取合理的投資風(fēng)險應(yīng)對措施。
關(guān)鍵詞：
房地產(chǎn)；投資；風(fēng)險
隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長，城鎮(zhèn)化建設(shè)在不斷地推進(jìn)。作為我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)揮著重要的作用。房地產(chǎn)項(xiàng)目投資是指，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將籌集的資金和自有資金投入到房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)、經(jīng)營及銷售的全過程中，以期獲得預(yù)期的收益。由于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資過程中具有多種風(fēng)險，要想提高房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險管理水平，應(yīng)當(dāng)從項(xiàng)目投資風(fēng)險的特點(diǎn)、原因等因素進(jìn)行分析，采取合理的風(fēng)險管理方案。
1房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資風(fēng)險管理概述
由于房地產(chǎn)項(xiàng)目具有投資數(shù)額大、地域性強(qiáng)、建設(shè)周期長、資金周轉(zhuǎn)慢以及變現(xiàn)能力差等特點(diǎn)，受環(huán)境因素、經(jīng)濟(jì)因素以及社會因素影響，房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險極大，企業(yè)有可能遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。換言之，房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資過程是一種對未來需求進(jìn)行預(yù)測并生產(chǎn)產(chǎn)品的過程。要想實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投入與產(chǎn)出之間的良性循環(huán)，取得較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，應(yīng)當(dāng)采取必要的投資風(fēng)險管理方法。房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險管理是指，在房地產(chǎn)開發(fā)過程中，存在多種影響因素，針對這些難以預(yù)測或控制的因素要進(jìn)行風(fēng)險識別，經(jīng)過風(fēng)險評估后，采取必要的風(fēng)險應(yīng)對措施，以降低投資風(fēng)險對利潤的影響。引入風(fēng)險管理機(jī)制，對于健全房地產(chǎn)市場體系、培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)甚至于維護(hù)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，都具有十分重大的積極意義。
2房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因
現(xiàn)階段，我國房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因，主要體現(xiàn)在兩個方面。其一，宏觀環(huán)境因素，包括貨幣政策、投資增速、土地供給、生產(chǎn)與消費(fèi)政策等，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會的影響而發(fā)生變化，進(jìn)而為房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的投資帶來風(fēng)險。具體表現(xiàn)為政策風(fēng)險、金融風(fēng)險、資源風(fēng)險以及法律風(fēng)險。其二，微觀環(huán)境因素，包括企業(yè)的資本實(shí)力、商品定位、成本控制以及產(chǎn)品競爭力等。這些微觀環(huán)境因素受投資的具體項(xiàng)目所處的位置區(qū)域而發(fā)生變化，同樣會對項(xiàng)目投資帶來風(fēng)險。具體表現(xiàn)為投資決策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、開發(fā)流程風(fēng)險以及管理風(fēng)險。
3房地產(chǎn)投資風(fēng)險的管理方法
在房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資風(fēng)險管理過程中，主要包括四個階段。具體表現(xiàn)為：風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險應(yīng)對和風(fēng)險監(jiān)控。這四個階段是密切相關(guān)的，按照一定的程序周而復(fù)始的運(yùn)行。
3.1房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險識別在房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險管理過程中，首先要進(jìn)行必要的風(fēng)險識別。只有正確識別出所面臨的風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)才能主動選擇有效的方法進(jìn)行風(fēng)險應(yīng)對與監(jiān)控。因此，在具體的項(xiàng)目投資過程中，房地產(chǎn)企業(yè)要通過深入分析，運(yùn)用感知、判斷或歸類等方式，進(jìn)行系統(tǒng)的、連續(xù)的認(rèn)識所面臨的各種風(fēng)險，提高風(fēng)險識別能力。在風(fēng)險管理過程中，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險識別的參與者主要包括：風(fēng)險管理團(tuán)隊成員、項(xiàng)目團(tuán)隊成員、其他項(xiàng)目經(jīng)理、項(xiàng)目相關(guān)者、外部專家、房地產(chǎn)公司其他部門的同一問題專家、客戶、最終用戶等。在進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險識別時，還應(yīng)當(dāng)注意，受環(huán)境的影響，風(fēng)險具有可變性，因此風(fēng)險識別是一項(xiàng)持續(xù)性和系統(tǒng)性的工作，而不是一蹴而就的事情。風(fēng)險識別工作要貫穿于房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的全過程，并且隨時關(guān)注原有風(fēng)險的變化，及時發(fā)現(xiàn)新的風(fēng)險。
3.2房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險分析在房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險管理過程中，對于已識別出的風(fēng)險，要進(jìn)行詳細(xì)地分析。有助于確定有關(guān)因素的變化對投資決策的影響程度，為房地產(chǎn)企業(yè)的投資決策提供依據(jù)。在房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的實(shí)施過程中，可以在一定程度上降低風(fēng)險事件的發(fā)生概率，減少風(fēng)險損失，實(shí)現(xiàn)最佳經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。風(fēng)險分析主要包括兩種方式。其一，風(fēng)險定性分析。通過評估風(fēng)險及其后果發(fā)生的可能性，并根據(jù)風(fēng)險發(fā)生對房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的目標(biāo)影響程度，來評價風(fēng)險的優(yōu)先級，從而指導(dǎo)風(fēng)險應(yīng)對計劃的制定，幫助房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的團(tuán)隊成員糾正計劃的偏差。風(fēng)險定性分析的方法主要包括：風(fēng)險概率和后果、項(xiàng)目假設(shè)檢驗(yàn)、后果風(fēng)險評價矩陣以及數(shù)據(jù)精度排隊。其二，風(fēng)險定量分析。在風(fēng)險定性分析的基礎(chǔ)上，對風(fēng)險發(fā)生的概率以及產(chǎn)生的影響進(jìn)行量化處理。通過對風(fēng)險進(jìn)行重復(fù)的定量分析，可以判斷是否需要采用風(fēng)險管理措施。因此，風(fēng)險分析是風(fēng)險應(yīng)對計劃的一項(xiàng)重要依據(jù)。
3.3房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險應(yīng)對根據(jù)風(fēng)險識別和風(fēng)險分析的結(jié)果，房地產(chǎn)企業(yè)需要制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對計劃。降低風(fēng)險對項(xiàng)目目標(biāo)的威脅，以達(dá)到可接受的程度。風(fēng)險應(yīng)對計劃必須適應(yīng)風(fēng)險的嚴(yán)重程度，成功實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的目標(biāo)效益有效性、及其成功的現(xiàn)實(shí)性與時間性。與此同時，風(fēng)險應(yīng)對計劃應(yīng)當(dāng)?shù)玫椒康禺a(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目中所有人的認(rèn)可，并應(yīng)由專人負(fù)責(zé)。風(fēng)險應(yīng)對主要包括：規(guī)避風(fēng)險、接受風(fēng)險、降低風(fēng)險和分擔(dān)風(fēng)險這四種措施。
3.4房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險監(jiān)控風(fēng)險監(jiān)控是利用反饋的信息，對原有的風(fēng)險管理計劃及時做出調(diào)整。為保證風(fēng)險管理計劃的順利實(shí)施，根據(jù)已發(fā)生變化的風(fēng)險對房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的影響程度，重新進(jìn)行風(fēng)險識別、分析和應(yīng)對，評估風(fēng)險降低的效果。風(fēng)險監(jiān)控貫穿于房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的實(shí)施全過程，是建立在項(xiàng)目風(fēng)險的可控性、階段性以及漸進(jìn)性的一種項(xiàng)目管理工作。
4房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資風(fēng)險的對策
4.1加強(qiáng)對房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的投資調(diào)研及決策分析要想有效應(yīng)對房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)分析市場行情，進(jìn)行充分調(diào)研論證。通過了解房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的具體類型、目標(biāo)人群、需求量以及市場購買力，識別該項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險。其次，針對已識別出的風(fēng)險，需要在房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資之前進(jìn)行深入分析。對于涉及到的經(jīng)濟(jì)、政策、資源等風(fēng)險，能否有效的規(guī)避與控制，進(jìn)行綜合論證與評價。通過編制可行性研究報告，為房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的投資決策提供準(zhǔn)確、合理的依據(jù)。最后，應(yīng)當(dāng)完善房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的投資決策風(fēng)險管理。通過構(gòu)建風(fēng)險管理判斷體系，在項(xiàng)目決策的過程中加強(qiáng)風(fēng)險管理意識，降低房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資的風(fēng)險。
4.2采用多元化的投資戰(zhàn)略或聯(lián)合戰(zhàn)略在不同地區(qū)，房地產(chǎn)市場中的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場供需具有不同的特點(diǎn)。可以說，房地產(chǎn)市場具有鮮明的地域特點(diǎn)。因此，房地產(chǎn)企業(yè)可以采用多元化的投資戰(zhàn)略或聯(lián)合戰(zhàn)略，將資金分散在不同的地區(qū)，以降低房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資的風(fēng)險。
4.3加強(qiáng)房地產(chǎn)項(xiàng)目工程建設(shè)的監(jiān)管為了按期完成項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)完善對投資項(xiàng)目的監(jiān)管體制。首先，聘請良好的施工隊伍。其次，與施工人員簽訂施工合同，明確雙方權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)。最后，選擇經(jīng)驗(yàn)豐富的工程監(jiān)理，對質(zhì)量、工期、資金成本嚴(yán)格監(jiān)控。
5結(jié)束語
綜上所述，房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目在投資的過程中，存在多種不確定的影響因素。房地產(chǎn)企業(yè)要想提高盈利能力，實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識項(xiàng)目投資風(fēng)險，提高自身的風(fēng)險管理水平。文章從宏觀與微觀環(huán)境因素兩個角度，分析房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目投資風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因。按照風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險應(yīng)對和風(fēng)險監(jiān)控四個階段，提出具體的風(fēng)險防范措施。
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