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國債期貨投資技巧范文1
基本面方面，OECD的領(lǐng)先指標(biāo)顯示歐元區(qū)、中國和英國的經(jīng)濟(jì)增長速度將加快，而印度、巴西和俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長仍將疲軟。OECD稱，9月份衡量34個發(fā)達(dá)成員國經(jīng)濟(jì)活動的領(lǐng)先指標(biāo)從8月的100.6升至100.7。中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了今年早些時候的放緩后，從第三季度開始加速，有望繼續(xù)保持活躍，對進(jìn)口類的大宗商品而言，應(yīng)該會利好長期。
可與此同時，10月以來國內(nèi)資金緊張局面再現(xiàn)，近期包括財政部、國開行的發(fā)債成本均顯著飆升，國債期貨大幅下挫，都印證了央行中性偏緊的貨幣政策導(dǎo)向已對市場預(yù)期產(chǎn)生不小影響，這又對金融屬性頗為敏感的貴金屬和基本金屬造成壓力。
日前，ICSG有關(guān)金屬的最新消息，顯示在供應(yīng)方面，全球礦山產(chǎn)能2016年預(yù)計增加27.7百萬噸銅/年，而全球冶煉和精煉能力預(yù)計將分別增長到22.9百萬噸銅/年和30.1百萬噸銅/年。大多數(shù)銅礦產(chǎn)能增長將主要集中在亞洲、非洲和南美洲。有更多新增產(chǎn)能將在非傳統(tǒng)礦業(yè)國家出現(xiàn)。另外，冶煉和精煉產(chǎn)能可能集中在亞洲增長。而需求上短期卻跟不上供應(yīng)增長的步伐，從終端銅消費(fèi)行業(yè)運(yùn)行情況看，占據(jù)國內(nèi)銅消費(fèi)近一半的電力行業(yè)投資增速有所放緩，中國電網(wǎng)投資下降，說明銅需求增速放緩正被市場驗證。因此，隨著銅市供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤筛窬郑~價仍將弱勢震蕩。
農(nóng)產(chǎn)品最近有所反彈，本周路透下屬的農(nóng)業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)下調(diào)了美國13/14大豆的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，同時上調(diào)了美國玉米的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，下調(diào)大豆產(chǎn)量的原因是耕地面積的下調(diào)；另外昨天當(dāng)日出口簡報公布了售往中國大豆12.3萬噸的消息，這樣本周對中國的大豆出口增加到了約24萬噸的水平，這些消息進(jìn)一步支撐了大豆的價格。隨著冬季將至，豆類下游產(chǎn)品的走勢有所走強(qiáng)。目前大型商品基金的頭寸換月已經(jīng)結(jié)束，市場估計這些商品指數(shù)的基金仍會繼續(xù)持有農(nóng)產(chǎn)品多頭，特別是今年的農(nóng)產(chǎn)品價格較為低廉再度成為他們投資的選擇。
國債期貨投資技巧范文2
關(guān)鍵詞：家庭投資理財；現(xiàn)狀；對策
中圖分類號：F063.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）09-0201-02
一、家庭投資理財?shù)母拍罴胺绞?/p>
1 家庭投資理財?shù)母拍睢ｋS著社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，居民家庭收入呈增長趨勢，家庭投資理財逐步為人所關(guān)注。家庭投資理財是家庭主要成員運(yùn)用現(xiàn)財知識與方法等手段，科學(xué)地對家庭財產(chǎn)進(jìn)行管理，以達(dá)到合理的保值和增值、實(shí)現(xiàn)人們積累財富的愿望的目的，并能促進(jìn)生活質(zhì)量的提高。因此，家庭投資理財就是要根據(jù)家庭現(xiàn)在所擁有的資產(chǎn)和預(yù)計未來的收益，確立階段性的財產(chǎn)增值目標(biāo)，設(shè)計相應(yīng)的財務(wù)方案，調(diào)整資金布局與投資，在獲取所投資項目財務(wù)信息的基礎(chǔ)上控制風(fēng)險，以實(shí)現(xiàn)家庭財產(chǎn)收益的最大化，并最終滿足家庭資產(chǎn)增值的需求。
2 家庭投資理財?shù)姆绞健．?dāng)前，各種新興的投資理財工具層出不窮，投資理財品種越來越多樣化。對于普通家庭來說。主要的投資理財方式有以下幾種：
儲蓄。銀行存款是傳統(tǒng)、常用的投資方式。與其他投資方式比較，存款最大的好處在于增值的穩(wěn)定性和安全性，以及操作的簡單性。儲蓄是適用于所有的家庭的理財方式。
國債。國債收益介于儲蓄和股票之間，風(fēng)險小于股票。適合于理財態(tài)度比較保守的家庭。
股票。在所有的投資工具中，特別是從長期投資的角度看，股票可以說是收益率最高的投資工具之一。但是投資股票，伴隨著高收益的是高風(fēng)險。對于普通家庭來說，可以用于投資股票的資金數(shù)量不足以降低股市的非系統(tǒng)風(fēng)險。所以，股票投資適用于那些能夠承擔(dān)風(fēng)險，并且具有相關(guān)專業(yè)知識的家庭。
基金。基金將眾多的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進(jìn)行分散投資，取得收益后按出資比例分享收益。與其他投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)勢、分散風(fēng)險、收益可觀。家庭購買投資基金風(fēng)險小，省時省事，是缺少時間和專業(yè)知識的家庭合適的投資工具。
房地產(chǎn)。購置房地產(chǎn)是每個家庭十分重大的投資，投資房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財計劃，合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化。同時，房地產(chǎn)可以用作抵押，從銀行取得貸款。從這個角度講，投資房地產(chǎn)不僅能夠保值，若用于抵押貸款，還能獲得一大筆流動資金。
保險。保險是對投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法，保險投資在家庭投資活動中是很有必要的。它不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段，也是一種投資行為。一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險公司取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。
期貨。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，投資期貨風(fēng)險高，收益大，需要足夠的專業(yè)知識。家庭投資期貨要謹(jǐn)慎行事。
實(shí)物投資。如黃金、藝術(shù)品等。黃金在通貨膨脹時是最穩(wěn)定的資產(chǎn)保值手段。藝術(shù)品投資方式具有風(fēng)險小，保值功能強(qiáng)，收益率高的優(yōu)點(diǎn)，但是缺乏流動性，其鑒別需要較強(qiáng)的專業(yè)知識，不具有鑒定能力的家庭慎重投資藝術(shù)品。
二、我國城鎮(zhèn)居民家庭投資理財?shù)默F(xiàn)狀
1 我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，居民家庭經(jīng)濟(jì)收入差距較大。隨著我國城鎮(zhèn)居民家庭收入水平的提高，金融投資、房地產(chǎn)等投資正日益進(jìn)入普通的居民家庭。由于我國各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在不平衡，相應(yīng)地，各地居民家庭的經(jīng)濟(jì)收入等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)差距也較大。
2 居民財富逐步增加，個人資產(chǎn)保值增值需求旺盛。改革開放以來，我國居民儲蓄的增長速度一直高于經(jīng)濟(jì)增長和居民收入的增長速度。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從1978年到2004年的26年間，我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年平均增長23.2%。經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長推動了居民個人財富的增長。隨著資產(chǎn)的急劇增加，居民個人對資產(chǎn)保值和增值的需求日益旺盛。
3 居民理財效率不高。中國的資本市場一直存在兩個極端：一個是“無法無天”。上市公司的大股東往往無視上市公司是獨(dú)立法人，擅自占用上市公司的資金，直接干預(yù)上市公司的經(jīng)營管理，損害投資者利益；另一個極端是“政策市”。“股市盛世”都與各種各樣的“政府”行為密切聯(lián)系。不論是社論，還是其他形式的政府的信息，都成為推動股市“繁榮”的因素。市場沒有價值投資理念，也沒有風(fēng)險意識，一旦市場走低，都期待“政策利好”，依賴政策“賺錢”，“政策市”根深蒂固地成為中國資本市場的獨(dú)特景觀。因此保險、基金、股票等多種投資工具遭到誠信的質(zhì)疑。信心的缺失，讓人們只能選擇相信有國家信用擔(dān)保的國債或者等同于國家信用擔(dān)保的銀行存款。
4 現(xiàn)有投資理財環(huán)境限制。在全國投資中，存在很多限制。（1）不動產(chǎn)投資門檻太高，真正要用于投資理財，則都要購買第二套住宅才能實(shí)現(xiàn)。特別是對低收入者，不動產(chǎn)是很大負(fù)擔(dān)：（2）金融投資本身具有的風(fēng)險高，受干擾因素多，需花費(fèi)大量時間與精力，規(guī)劃不合理會影響生活質(zhì)量；（3）理財工具不完善，以致諸如教育投資之類不會帶來直接投資收益。
5 居民家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理。城市居民家庭財產(chǎn)配置中，金融資產(chǎn)比重過高，家庭耐用消費(fèi)品（不包括汽車）比重過低。在20世紀(jì)90年代，家用電器等耐用消費(fèi)品成為家庭中重要資產(chǎn)，但隨著其自身成本的不斷降低及居民家財?shù)娜諠u豐厚，其在家庭總資產(chǎn)中所占比重快速下降，目前已降低至3.8%。在不同收入家庭中，該比例最高達(dá)到5.3%，最低則僅為0.9%，而金融資產(chǎn)則占35%以上。
6 居民理財觀念不科學(xué)。首先，傳統(tǒng)的文化觀念制約著居民的理財理念。勤儉致富、量入為出是我國居民傳統(tǒng)理財觀念，這個觀念至今仍對居民理財有著深厚的影響。特別是居民的生活水平正處在由溫飽向小康過渡階段，多數(shù)地區(qū)還不十分富裕，傳統(tǒng)的消費(fèi)意識和理財習(xí)慣根深蒂固，居民理財尚缺乏開拓性。其次，受封建小農(nóng)意識影響，社會信用意識不強(qiáng)。信用意識除了體現(xiàn)在消費(fèi)上也體現(xiàn)在投資方面，我國居民更偏向于將財富用于自己創(chuàng)業(yè)。另外在財富形態(tài)上，還遺留著來自農(nóng)牧社會的傳統(tǒng)“斯土有斯財”，偏愛硬資產(chǎn)。最后，理財行為短期化，缺乏明確規(guī)劃。居民在理財時，常常是情緒所致，缺乏理性安排，投資目的不明確，模仿他人理財模式；當(dāng)實(shí)際收益和理想收益不符時，便反悔或撤回投資。
三、家庭投資理財?shù)膶Σ?/p>
1 培養(yǎng)家庭投資理財?shù)睦砟睢榱藢?shí)現(xiàn)家庭收入的保值與增值，應(yīng)該培養(yǎng)對理財知識和技巧的認(rèn)知，并將之轉(zhuǎn)換為理性的處理投資項目和規(guī)避風(fēng)險的技巧上。理念作為一種理性的觀念。在理財方面就是通過理財者不斷遭受的挫折和損失而完善和成熟起來的。
2 根據(jù)家庭差異性合理理財。家庭經(jīng)濟(jì)的狀況不同，家庭成員不同的個人喜好，所以，在投資的工具上側(cè)重點(diǎn)不同，資金的注入也不一樣，產(chǎn)生的投資理財?shù)姆绞接兴町悺＞湍弥袊媳辈孔霰容^：從家庭的資產(chǎn)總量來說，北方家庭可能不如南方家庭，關(guān)鍵是理財觀念和方式有很大差距。經(jīng)濟(jì)稍差的北方家庭有放棄理財?shù)南敕ǎ械燃彝⒇敻恢饕糜陴B(yǎng)老、孩子上學(xué)、買房等保障性開支上，主要理財方式為儲蓄。富裕家庭則大多將財富用于消費(fèi)，而南方家庭則更注重財富的增值。較為貧困的家庭努力進(jìn)行脫貧致富，中等家庭認(rèn)為保障性開支需要更多支付，必須讓現(xiàn)有財富盡快增值以確保生活的正常運(yùn)行，小康家庭則將盈余用于更多方式的投資上。
3 重視風(fēng)險管理。風(fēng)險管理作為理財投資必不可少的組成內(nèi)容，如何選擇合適的風(fēng)險投資途徑和方法，關(guān)鍵在于做到對癥下藥和節(jié)約成本。在個人家庭內(nèi)部發(fā)生變化的時候，比如結(jié)婚、生子、孩子獨(dú)立、退休、喪偶等，必須重新審視風(fēng)險，即使沒有上述變化明顯的情況下，也應(yīng)進(jìn)行定期的評價和修改，所以風(fēng)險管理作為投資規(guī)劃和管理的延續(xù)，是一個動態(tài)的反饋的過程。
4 注重生活理財和財產(chǎn)保全。理財并不等于投資，投資只是理財?shù)囊徊糠郑敭a(chǎn)保全也是理財中很重要的一環(huán)。因為意外（如生病）很容易使積累的財富在短時期內(nèi)消耗，盲目投資，很容易帶來投資風(fēng)險和投資失敗，從而影響原有的生活質(zhì)量。居民在理財時，一定要注重生活理財?shù)囊?guī)劃，把財產(chǎn)保全放在第一位。在自身家庭理財計劃的基礎(chǔ)上，妥善安排教育、養(yǎng)老、職業(yè)選擇、醫(yī)療等人生所需面對的各種事宜，使自己家庭的理財金字塔是穩(wěn)固的正三角形而非相反，從而達(dá)到年老體弱以及收入銳減時都能保持所設(shè)定的生活水平。
5 加強(qiáng)投資理財，加速財產(chǎn)增長。在滿足了基本的財產(chǎn)保全以后，在仍有富余的情況下，通過金融市場上提供的諸如股票、債券、基金、保險等形形的金融投資理財工具，進(jìn)行增值計劃。這些工具的特點(diǎn)是高收益、高風(fēng)險。在這個過程中，知識在資產(chǎn)積累中的作用日益重要。如何選擇合理的投資組合，規(guī)避風(fēng)險，賺取最大利益，成了個人經(jīng)濟(jì)生活中新的時尚。
6 實(shí)行系統(tǒng)管理，合理配置資產(chǎn)。家庭投資理財是一種貫穿一生的財務(wù)規(guī)劃，不同家庭、一個家庭的不同時期，都有著不同的理財目標(biāo)和理財行為，但又不外乎以下理財步驟：其中，在確定家庭理財目標(biāo)時要盡量量化自己的長、中、短期目標(biāo)；在配置資產(chǎn)時要做到投資工具、投資時間及投資比例上的組合。總之，只有知識加實(shí)踐，每個家庭才能不斷地在當(dāng)今的理財大潮中找到適合自己的理財之路。
參考文獻(xiàn)：
[1]張云，李秀珍，理財策劃：投資規(guī)劃要素與實(shí)踐運(yùn)作[J]，金融管理與研究，2006，（5）
國債期貨投資技巧范文3
股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行取決于做多與做空機(jī)制的協(xié)調(diào)發(fā)展，中國股票市場風(fēng)險日益積累的重要原因之一就是，與做多機(jī)制相對應(yīng)的做空機(jī)制不完善并處于明顯的劣勢。引入信用交易、股指期貨交易以強(qiáng)化做空機(jī)制，既是市場發(fā)展的需要，又具備了基本條件。
一、中外股票市場做空機(jī)制比較
做空機(jī)制是與做空緊密相連的一種運(yùn)作機(jī)制，是指投資者因?qū)φw股票市場或者某些個股的未來走向(包括短期和中長期)看跌所采取的保護(hù)自身利益和借機(jī)獲利的操作方法以及與此有關(guān)的制度總和。
國外特別是發(fā)達(dá)國家的股票市場一般都有比較完善的做空機(jī)制，通常包括主動性做空與被動性做空兩種基本形式。主動性做空機(jī)制是指投資者預(yù)期股票市場價格將要下跌并積極利用這種下跌來獲取相應(yīng)利潤的操作行為以及配套的相關(guān)制度，具體包括利用信用交易進(jìn)行賣空和利用股指期貨來進(jìn)行做空。信用交易賣空的基本運(yùn)作程序是，投資者(保證金空頭交易者)以部分現(xiàn)金或有價證券作擔(dān)保，委托賣出股票時由證券商貸給股票，到期按規(guī)定歸還股票并向證券商支付利息。在這過程中，融券的數(shù)額取決于規(guī)定的保證金率，即投資者交付的保證金占融券折合資金額的比例。在利用股指期貨賣空中，投資者先是在判斷股指將要下跌時賣出股指期貨合約，其后待股指下跌時買進(jìn)以進(jìn)行對沖。被動性做空機(jī)制是指投資者預(yù)見到大勢或個股未來走向不好的情況下離場觀望，即通常所說的賣出股票而持有貨幣。在主動性做空機(jī)制下，投資者進(jìn)行操作的動機(jī)主要是利用財務(wù)杠桿，尋求高賣低買的機(jī)會以獲利(保值也可以看作一種獲利)，在被動性做空機(jī)制下，投資者進(jìn)行操作的目的之一是避免“套牢”，即股票的市場價格下跌到低于其買價而致使其帳面發(fā)生虧損(此時股票雖然沒有賣出，但已經(jīng)失去了進(jìn)一步操作的靈活性)之二是回避或者減少實(shí)際可能發(fā)生的虧損。不論投資者的具體動機(jī)如何，做空機(jī)制實(shí)際上都起著降低市場風(fēng)險的作用。
中國股票市場的做空機(jī)制是不完善的，因為它只有被動性做空，沒有主被動性做空被動性做空的目的是避險，做空投資者的資金處于閑置狀態(tài)，資金增值的要求暫時無法實(shí)現(xiàn)，因此，投資者一般只在較少情況下才愿意做空賣出股票。與之相對應(yīng)的是，絕大多數(shù)上市公司經(jīng)營業(yè)績的提高遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于其股票價格的攀升，股票市場整體上仍然是一種典型的“零和”博奕形態(tài)，投資者要獲利就要不斷地低買高賣推升股指，形成強(qiáng)烈的做多愿望。這就使得被動做空的賣方力量經(jīng)常小于積極做多的買方力量，做空與做多難以形成良性的平衡關(guān)系，致使股票市場的風(fēng)險不斷積聚。而且，股票市場上所存在的利益格局通常還會進(jìn)一步加劇這種失衡:
首先，券商以及其他中介機(jī)構(gòu)傾向于誘導(dǎo)投資者積極做多，因為做空通常會導(dǎo)致價格下降、成交量和成交金額減少，相應(yīng)地降低其傭金收入。
其次，上市公司從總體上來說往往也有引導(dǎo)投資者做多的意愿，因為這樣可以推升公司股票價格、提高其市場形象并進(jìn)而增加今后能夠籌措資金的數(shù)量，如配股和增發(fā)新股時的價格高低與其市場價格的高低有著非常密切的內(nèi)在聯(lián)系。
再次，管理層在某種程度上也有鼓勵做多的傾向，因為股指的上升通常會被認(rèn)為是國民經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展向好的體現(xiàn)，股市的財富效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展也能在某種程度上起到推動作用。特別重要的是，股市的持續(xù)上揚(yáng)有利于更多的國有企業(yè)改制后上市融資，有利于國有股減持，有利于創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)，等等。
最后，股票價格的不斷上升、成交金額的不斷放大還會給國家提供日益增加的印花稅，對改善財政收支結(jié)構(gòu)起到重要的作用。
由此可見，要維持中國股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行，降低市場風(fēng)險，就需要改變目前單邊做多的市場機(jī)制，完善并強(qiáng)化做空機(jī)制;短期要以加快信用交易推出步伐為重點(diǎn)，中長期要做好各種基礎(chǔ)性工作，適時推出股指期貨交易。
二、構(gòu)建完整做空機(jī)制的可行性研究
在我國開展信用交易和股指期貨交易首先遇到的是法律障礙，如《證券法》規(guī)定股票只能采取現(xiàn)貨方式、銀行資金流入證券市場受到有關(guān)法規(guī)嚴(yán)格限制。法律限制信用交易、把期貨交易排除在外的主要考慮是防范由此產(chǎn)生的各種風(fēng)險及風(fēng)險的擴(kuò)散，維護(hù)金融市場的穩(wěn)健運(yùn)行。然而，就股票市場的實(shí)際運(yùn)行情況來看，不規(guī)范的信用交易一直存在，往往是監(jiān)管部門嚴(yán)加查處時收斂一些，風(fēng)頭一過又重新活躍。因此，對信用交易與其采取堵還不如積極疏導(dǎo)。而且，就中國資本市場與貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展、股票市場發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況和未來需要來看，開展股票信用交易并以此為基礎(chǔ)在將來開設(shè)股指期貨交易的條件也已基本成熟;
首先，廣大投資者的風(fēng)險意識不斷強(qiáng)化，自我控制能力日趨提高，為開設(shè)股票信用交易、股指期貨交易提供了巨大的市場需要。目前6100萬投資者當(dāng)中相當(dāng)一部分都曾深刻體驗過股市賺錢與賠錢的悲喜劇，心理承受能力較前幾年明顯提高，基本上具備了從事信用交易所需要的心理素質(zhì)和初步的操作技巧。至于建立在信用交易基礎(chǔ)上的股指期貨交易也會有巨大的市場需求，因為它可以滿足多種市場需要，投資者既可以將其作為一個有更大獲利機(jī)會的投資品種，也可以用它來為現(xiàn)貨交易進(jìn)行保值。
其次，管理層對市場監(jiān)管的方向已基本明確，手段也日益成熟，在可預(yù)見的時期內(nèi)股票市場的風(fēng)險將可能控制在可以調(diào)節(jié)的范圍之內(nèi)，為開設(shè)股票信用交易和股指期貨交易提供了良好的運(yùn)行空間。就近期來看，監(jiān)管的重點(diǎn)集中于上市公司的規(guī)范運(yùn)行以及對市場操縱行為進(jìn)行嚴(yán)肅查處上，市場運(yùn)行規(guī)范度較過去顯著提高，市場波動的幅度和頻率都大大下降。就長期來看，市場化和保護(hù)投資者尤其是中小投資者利益已經(jīng)作為管理層監(jiān)管市場的基本取向，從根本上結(jié)束了過去那種由于監(jiān)管思路不清晰而陷于市場經(jīng)常性波動之中的被動情況，今后再次出現(xiàn)因監(jiān)管政策變化而導(dǎo)致市場激烈動蕩甚至逆轉(zhuǎn)的可能性明顯降低，股市監(jiān)管的理性化為股票市場穩(wěn)健運(yùn)行提供了制度上的保證，為信用交易和股指期貨交易的順利進(jìn)行提供了適宜的市場環(huán)境。
再次，期貨市場的發(fā)展為開設(shè)股指期貨交易提供了基本的市場環(huán)境。股指期貨作為金融期貨的一個重要品種，其運(yùn)作成功需要有比較完善的期貨市場為基礎(chǔ)，否則就有可能遭至失敗，甚至如過去開設(shè)的國債期貨一樣最后不得不關(guān)閉。我國期貨業(yè)經(jīng)我國期貨業(yè)經(jīng)過多年的清理整頓后，目前即將步入健康發(fā)展軌道，其積累的經(jīng)驗和教訓(xùn)將有助于股指期貨的順利推出及平穩(wěn)運(yùn)行。
最后，中國股票市場要與國際股票市場接軌，必須引進(jìn)信用交易和股指期貨交易。特別是考慮到中國即將加入WTO，中國金融市場包括股票市場融入世界金融市場的步伐不斷加快，我們也必須未雨綢繆，盡可能早地推出股票信用交易方式和股指期貨交易方式，以迅速提高我國廣大投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者管理市場風(fēng)險的能力。
三、開展股票信用交易和股指期貨交易應(yīng)采取的主要舉措
第一，廣泛開展股票信用交易和股指期貨交易的宣傳教育，提高投資者的風(fēng)險意識、風(fēng)險控制及處理能力。一是通過券商提供信用交易、股指期貨交易的基本運(yùn)行機(jī)制和主要操作技巧，對廣大投資者進(jìn)行信用交易和股指期貨交易的基礎(chǔ)教育，二是幫助證券市場的主要媒體進(jìn)行信用交易和股指期貨交易的系列講座，幫助投資者逐漸掌握運(yùn)用信用交易以及股指期貨交易所需的實(shí)際操作手段和方法。
國債期貨投資技巧范文4
當(dāng)天,尼克松總統(tǒng)宣布:美國將不再遵守其保證用外國持有的美元兌換黃金的承諾。這意味著,此前美國以1盎司黃金兌35美元的固定價格,向需要黃金的國家出售黃金的做法不復(fù)存在。
這一政策對梅拉梅德陣營來說是一個好得不能再好的消息,對金融期貨的推出起了關(guān)鍵的推動作用。因為美國黃金政策的結(jié)束,將大大地改變美國人的投資心理,未來美元的價值將不再只取決于政府,而更多地決定于其他世界主要貨幣的相對價值。
隨后,主要工業(yè)國家又做出了一個決定,將此前允許貨幣上下波動2%的規(guī)定提高到4.5 %,這就為金融期貨大大增加了價格升降的空間。
梅拉梅德開始動手了。
當(dāng)年12月20日,梅拉梅德正式向世界宣布:將建立外匯期貨市場計劃,交易的合約包括7種貨幣:英鎊、加拿大元、德國馬克、意大利里拉、日元、墨西哥比索和瑞士法郎。梅拉梅德被選為新成立的國際貨幣市場(IMM)的理事長。
1972年5月16日,國際貨幣市場正式開始運(yùn)行,幾百年期貨業(yè)的歷史掀開了新的一頁。
2009年底,在接受中國媒體采訪時,梅拉梅德表示:“中國已完全具備了推出股指期貨的條件……預(yù)計股指期貨將在明年推出。”2010年伊始,預(yù)言成真,利奧•梅拉梅德盡顯“金融期貨之父”本色。
逃離波蘭
利奧•梅拉梅德1932年出生在波蘭的一個猶太人家庭,父母都是當(dāng)?shù)鬲q太學(xué)校的教師,梅拉梅德是他們惟一的孩子。
1939年8月,7歲的梅拉梅德剛剛進(jìn)入小學(xué)不到一個月,德國就發(fā)動了第二次世界大戰(zhàn)。波蘭籍猶太人在二戰(zhàn)期間的命運(yùn)成為人類歷史的悲劇,這在幼小的梅拉梅德心里留下了難以磨滅的記憶。
9月的一天,梅拉梅德正坐在一家理發(fā)店的椅子上理發(fā),突然,外面有人大喊:“德國人來了!”母親將他從椅子上拽了下來,他來不及穿好外衣,就和母親跑到了街上。他記得許多人都在奔跑,在關(guān)門。
他的父親是當(dāng)?shù)鬲q太人委員會的一名委員,在德軍的“閃電戰(zhàn)”剛剛開始時,就不得不逃亡異鄉(xiāng),德軍曾到梅拉梅德的家中搜捕過他的父親。
不久,逃亡在外的父親和家里取得了聯(lián)系,他做出了一項大膽的決定――全家逃亡美國。1940年8月31日,梅拉梅德一家拿到了日本的過境簽證,漫長的逃亡之旅開始了。
直到今天,梅拉梅德都認(rèn)為,他父親所走的每一步都是那么的明智,在充滿壓力和危險的時刻,父親的機(jī)智和勇敢拯救了全家人的性命。梅拉梅德相信,那次偉大的冒險之旅,使他可以從容地面對未來人生之路上的任何挑戰(zhàn)。
1950年,梅拉梅德成為芝加哥依利諾伊州立大學(xué)醫(yī)學(xué)院的預(yù)科學(xué)生,而在第二個學(xué)期他轉(zhuǎn)入了法學(xué)院的預(yù)科班。那時,幾乎所有人都認(rèn)為梅拉梅德會成為一名很好的律師,因為在他身上似乎具備了成為一名律師的全部優(yōu)點(diǎn)――富有感染力的口才、睿智的頭腦、冒險精神以及很好的寫作才能。
但大學(xué)二年級的一次“打工”經(jīng)歷,卻徹底改變了梅拉梅德的人生之路。當(dāng)他去芝加哥商業(yè)交易所(CME)應(yīng)聘的時候,他被眼前的景象驚呆了:全場的交易員都在大聲地叫喊,并且在場子里來回飛奔。這場景神奇般地俘虜了年輕的梅拉梅德的心。
從交易員到理事長
1954年,梅拉梅德在芝加哥商業(yè)交易所工作了15個月之后,向父親借了3000美元,成為芝加哥商品交易所的一名會員。不久,梅拉梅德就擁有了一間很小的辦公室。1955年,他獲得依利諾伊州立大學(xué)法學(xué)博士學(xué)位。在此后的10年里,他既是一名律師,又是一名芝加哥商品交易所的交易者。
但這一時期梅拉梅德在期貨方面的發(fā)展并不順利,曾經(jīng)兩次瀕臨破產(chǎn),而此時他已是兩個孩子的父親。那段時間梅拉梅德的日子很是窘困。
進(jìn)入20世紀(jì)60年代,梅拉梅德的期貨事業(yè)開始出現(xiàn)起色。
1965年,他決定放棄律師職業(yè),專注于期貨事業(yè)。這個決定幾乎遭到了全家的反對,尤其是他的父親。在他們的眼里,律師是一個很體面的職業(yè),而一名期貨交易所的交易員不過是一個賭徒而已。但能夠成為一名全職交易員,一直是梅拉梅德夢寐以求的事情,他沉醉于那種瞬間的大量信息流,使你必須即刻做出反應(yīng)的緊張氣氛中。梅拉梅德希望自己的每一天都像是一次歷險,這種不確定性的誘惑,對他來講是無法抗拒的。
剛剛步入期貨行業(yè)的梅拉梅德是做豬肉的,當(dāng)然,還有雞蛋、洋蔥等品種。但是做什么品種并不重要,重要的是,他在這里體驗到了他所著迷的公開喊價,更體驗著期貨市場上變幻莫測的博弈和競爭。
在這里,他飛速成長,也遇到了很多有趣的故事。1967年,以色列和埃及爆發(fā)戰(zhàn)爭,當(dāng)日豬肉和豬腩合約的價格迅速攀升至最大,當(dāng)交易員們都期望著能以最高限價買入合約時,正在大量賣空的交易員聲嘶力竭地喊道,“你們難道不明白,無論是阿拉伯人還是猶太人都不吃豬肉?”
重復(fù)了無數(shù)次的每天叫喊、報價、交單、撤單后,梅拉梅德也從一個小小的跑單員,逐漸成長為芝加哥交易所的領(lǐng)軍人物。1967年,他被選為CME的理事長。此后,他開始大刀闊斧地對CME進(jìn)行改革,打擊市場操縱行為,更新交易所章程,并大力提高CME的知名度。
兩年后,他成為該交易所的主席。
開創(chuàng)金融期貨
如果安于現(xiàn)狀,他就不是梅拉梅德了。
正如一句拉丁諺語所說:“需要是發(fā)現(xiàn)的母親。”作為期貨交易所的主席,梅拉梅德急切地想嘗試某種創(chuàng)新的可能。“金融期貨”將是一個史無前例的大膽創(chuàng)舉,因為在人類幾百年的期貨交易歷史中,交易產(chǎn)品全部是農(nóng)產(chǎn)品。憑著直覺和對市場的了解,梅拉梅德相信,金融產(chǎn)品會有比農(nóng)產(chǎn)品更為美好的未來。
1971年4月,紐約國際商業(yè)交易所開始提供貨幣的期貨合約,但很快就因為項目的設(shè)計思路以及業(yè)務(wù)量太小等問題而不得不取消。這也給了梅拉梅德一個警示,使他認(rèn)識到要想使金融期貨這一全新的產(chǎn)品一開始就獲得成功,合約的條款必須能夠吸引銀行和大公司的興趣。他為自己訂立了一個很高的目標(biāo):金融期貨一旦推出,必須要能夠引起全世界的關(guān)注,只有這樣才能夠干一番大事業(yè)。
1972年5月16日,梅拉梅德推出了國際貨幣市場,成功實(shí)現(xiàn)了他的夢想,金融期貨也自此寫出了歷史的第一頁。
此后,在他的領(lǐng)導(dǎo)下,芝加哥商品交易所先后推出了多個金融衍生品工具,其中包括國債期貨、歐洲美元期貨等,并于 1982年推出了股指期貨。到1987年,芝加哥商品交易所又引進(jìn)了全球首個場外電子期貨交易系統(tǒng)。現(xiàn)在,金融期貨的成交量占了芝加哥商品交易所總成交量的98%,使芝加哥商品交易所成為美國最大的金融期貨市場,同時也帶動了全球金融衍生品市場的發(fā)展。
1982年,梅拉梅德領(lǐng)導(dǎo)的芝加哥商品交易所與剛剛成立的倫敦國際金融期貨交易所(LIFFE)展開了競爭。由于地域和時差的關(guān)系,亞洲的交易商似乎更傾向于LIFFE,因為倫敦的早晨正好是亞洲大部分地區(qū)的下午,而此時的芝加哥卻是午夜。
成功投資心理
進(jìn)行成功的期貨交易需要具備哪些條件?利奧•梅拉梅德認(rèn)為,在期貨市場上,個人的心理素質(zhì)條件才是決定盈虧成敗的關(guān)鍵之處。你的性格特征,諸如在心理壓力下的反應(yīng)、迅速決策能力、邏輯思維、意志堅強(qiáng)與否、個性中的情緒化成份、對金錢的態(tài)度,都將決定你在交易中的成敗概率。“期貨市場對一個人心理素質(zhì)的要求較其他任何行業(yè)都高得多。”
建倉之后,你的判斷是否會受到情緒的影響?在分析市場信息及價格走勢過程中,你能保持客觀公正的立場嗎?在決策過程中,你能擺脫情緒,理智思考嗎?你會盲目地被其他投資者所左右嗎?或者是走向另一個極端,你是否固執(zhí)己見,拒絕聽從別人的高見?如果你發(fā)現(xiàn)自己錯了,能否直面失敗,承認(rèn)錯誤?記住,最終你必須公開面對事實(shí),因為你永遠(yuǎn)瞞不過經(jīng)紀(jì)人,你的家人和朋友最終會知道,場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人一般都明白其他投資者的底細(xì)。
這些問題涉及到個性品質(zhì),答案自然也就揭示了成功的期貨交易者和失敗者之間的差別。這本不奇怪,在其他多數(shù)具有挑戰(zhàn)性的行業(yè),個人心理素質(zhì)不也同樣重要嗎?不過和期貨投資相比還是有區(qū)別。不像生活中其他一些領(lǐng)域,在期貨交易市場,自我簡直無依無靠。此外,在交易過程中,情緒膨脹,因為你面對的是金錢,自己的金錢。在這里,你的個性、情緒、性格得到了空前的考驗。
“我想起芝加哥商品交易所廣告媒體這樣描述投資者,‘圖盧茲-勞特雷克從事商品期貨交易時間是否太短了?不,而是太情緒化了。勞特雷克是一位優(yōu)柔寡斷的人,情緒起伏不定,觀點(diǎn)東游西擊。這樣的個性不適合從事期貨交易。’這話一語中的。”梅拉梅德這樣解釋。
想要成為一名成功的期貨投資者,需要具備多方面的素質(zhì):遵循必要的原則,吸取經(jīng)驗教訓(xùn),敏而好學(xué),掌握基本面情況及統(tǒng)計數(shù)據(jù),嫻熟運(yùn)用技術(shù)分析方法,培養(yǎng)內(nèi)心交易感覺,勝不驕、敗不餒,等等。但更為重要的是,投資者要培養(yǎng)豐富的個性和心理,保持情緒平穩(wěn),不斷提升勇氣和耐心這些與生俱來的素質(zhì)。
梅拉梅德投資法則
第一條,就像經(jīng)營商業(yè)公司一樣對待期貨交易,這里需要傳統(tǒng)的商業(yè)原則、分析判斷和資金管理。期貨交易既不是游戲,也不是賭博,投資者絕不能憑僥幸和概率去搏殺。期貨市場符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原則。
第二條,按照預(yù)先制定的計劃行事,也就是說必須有一套久經(jīng)考驗、行之有效的原則和既定指標(biāo)。如果你的交易技巧是基于市場的技術(shù)分析,確定你的原則,并嚴(yán)格遵守它。如果你的交易技巧是基于市場的基本面,研究那些影響供需的因素,因時而動。
國債期貨投資技巧范文5
【關(guān)鍵詞】股指期貨 資本市場 中國 探索
一、中國資本市場推出股指期貨的必要性
（一）規(guī)避股票市場系統(tǒng)系風(fēng)險的需要
作為新市場，我國股票市場的波動幅度、頻率要明顯大于承受市場，意味著市場在提供更多收益機(jī)會的同時，也蘊(yùn)含著更多、更大的風(fēng)險。雖然潛心選擇績優(yōu)成長股和進(jìn)行股票的組合投資，能規(guī)避市場的非系統(tǒng)性風(fēng)險，但無法防止市場系統(tǒng)性風(fēng)險，隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大，市場系統(tǒng)系風(fēng)險更大。系統(tǒng)性風(fēng)險在我國股票市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，使得在我國股市中以投資組合來分散風(fēng)險難以奏效。如何規(guī)避高比重的風(fēng)險，已經(jīng)成為我國股票市場發(fā)展必須解決的問題，探討發(fā)展股指期貨市場，為解決這一問題提供了途徑，投資者可以通過股指期貨市場規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險。
（二）機(jī)構(gòu)投資者多樣化投資組合的需要
在成熟的證券市場上，機(jī)構(gòu)投資者（包括投資基金）成為市場的主力軍，投資者通過種種基金間接參與證券市場，養(yǎng)老、保險基金等也把證券市場作為投資組合的重要部分，從而使證券市場容量和流動性大，市場穩(wěn)定有序。我國證券市場非系統(tǒng)性風(fēng)險占投資總風(fēng)險的比例小，機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢在于用投資組合來降低投資風(fēng)險在這種情況下，即使非系統(tǒng)性風(fēng)險完全分散掉，投資者人需承受相當(dāng)高的系統(tǒng)性風(fēng)險，他們通過股票市場本身分散風(fēng)險的優(yōu)勢將明顯弱化，有了股指期貨可以為機(jī)構(gòu)投資者優(yōu)化投資組合，抵消一部分系統(tǒng)風(fēng)險。
（三）股票市場穩(wěn)定的需要
保護(hù)長線投資者利益，減輕股票市場賣壓，樹立正確的投資理念，保持股票市場的穩(wěn)定性是股票市場發(fā)展的重要保證。目前，我國股市投機(jī)氣氛極濃，很少有人長期持股，行情看漲時眾多投資者一起入市進(jìn)行炒作，沒有行情時便紛紛離場，造成股價大起大落。造成這種局面的原因之一，是長線投資者無法在市場上規(guī)避價格波動帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，也缺乏可參考的價格信號，因而在行情看淡時不得不紛紛離場，造成股價大起大落。造成這種局面的原因之一是，是長期投資者無法在市場上規(guī)避股價波動帶來的風(fēng)險，也缺乏可參考的預(yù)期價格信號，因而在行情看淡使不得不紛紛拋售股票，或者缺乏理智而造成心理恐慌。如果推出股指期貨交易，長線投資者為避免股票下跌帶來的損失可賣出股指期貨合約進(jìn)行套期保值，從而鎖定持股成本，提高持股信心。而且股票市場的價格因某種價格形成機(jī)制上的原因而缺乏理性時，股指期貨自身的功能會抑制這種非理性傾向，促使股價向理性回歸。
二、中國資本市場推出股指期貨的可行性
（一）股票市場的發(fā)展，成熟為股指期貨交易提供了堅實(shí)的現(xiàn)貨基礎(chǔ)
從我國目前看，商品期貨已基本實(shí)現(xiàn)市場定價，利率和匯率的市場化進(jìn)程都需要相當(dāng)一段時間，但對股票價格而言，已基本形成了市場競爭定價。從長期來看，我國股票市場的供需將于來愈趨于平衡，股市正日益成為競爭的市場，股票的供給方和需求方都能夠按照自己的意愿進(jìn)入這一市場，市場規(guī)范化程度日益提高。因此，從現(xiàn)貨市場角度看，我國基本具備了建立股指期貨的條件。
（二）我國金融衍生品市場試點(diǎn)為推出股指期貨提供了條件
中國期貨市場已逾十年的試點(diǎn)，未推出股指期貨提供了寶貴的經(jīng)驗和教訓(xùn)，已經(jīng)建立的體制和框架和普及宣傳效果都為托出股指期貨大大節(jié)約了創(chuàng)新成本。目前經(jīng)過清理整頓保留了3家試點(diǎn)交易所，各交易所已經(jīng)基本完成了會員制改造和規(guī)則制度修正，建立了市場禁入制度，處理了一批違規(guī)是操縱市場的機(jī)構(gòu)和個人，培養(yǎng)了一大批期貨專業(yè)人才，法制建設(shè)正在進(jìn)一步健全，市場的規(guī)范化程度正在大大提高，所有這一切，都為股指期貨退出創(chuàng)造了條件。
（三）投資者的需求為推出股指期貨提供了資金保障
我國已經(jīng)形成了從事期貨交易的投資者群體和大量的社會閑散資金，居民的儲蓄存款超過了5萬億人民幣，社會上有數(shù)千億元的游資，這些資金的逐利性使其必然尋找高利潤的投資渠道，對投資者而言，早幾年參與外盤期貨以及隨后的國債期貨的投資者已經(jīng)比較熟悉金融期貨以及股指期貨，從事商品期貨的投資者在交易心理、技巧及資金管理上已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗，從事期貨交易的投資者群體對股指期貨交易會比較快的接受。
（四）推出股指期貨有豐富的經(jīng)驗可供借鑒
股指期貨是西方金融衍生品市場中發(fā)展交往但又最為成功的品種，自1982年美國推出堪薩斯價值線指數(shù)期貨以來，股指期貨已有幾十年歷史，美國股指期貨交易取得成功后，又先后有幾十個國家和地區(qū)推出了股指期貨，積累了不少經(jīng)驗。香港自1986年開展恒指期貨交易后一直運(yùn)行良好，在其交易、交割、清算規(guī)則、風(fēng)險監(jiān)控體系、合約設(shè)計及投資者利用市場等方面都積累了成功的經(jīng)驗。借鑒其他國家和地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗，能夠使我們在推出股指期貨之初就建立在高的起點(diǎn)之上。
三、關(guān)于股指期貨安全性及新運(yùn)用的思考
（一）交易所對股指期貨保證金風(fēng)險的防范
關(guān)于股指期貨保證金的保險機(jī)制的思考，主要是對香港證券市場而言，在股指期貨漲跌停板存在的情況下，“爆倉”出現(xiàn)的概率已經(jīng)限制在很小的范圍，對股指期貨的保險似乎沒有必要。但像香港恒生指數(shù)期貨這種不設(shè)漲跌停板的期貨合約來說，對股指期貨合約進(jìn)行保險就是很必要的。如1987年10月19日“黑色星期一”，全球股市價格暴跌，10月26日再開市時，恒生期貨價格創(chuàng)紀(jì)錄的暴跌了44%，致使香港期交所大部分會員公司爆倉，最后是香港政府貸款20億港幣才緩解此事。雖然香港政府經(jīng)過1987年股災(zāi)后，對股指期貨的監(jiān)管更為嚴(yán)格，但誰也無法保證如果再出現(xiàn)像1987年那樣的危機(jī)后，是否仍然有政府為爆倉的期貨公司買單？既然如此我們可轉(zhuǎn)換存款保險機(jī)制為股指期貨保險機(jī)制，股指期貨之所以可以進(jìn)行保險是因為股指期貨最終交割用的是現(xiàn)金，而存款保險也是為現(xiàn)金進(jìn)行的保險，不像商品期貨最終交割是用商品，而商品的交割受氣候、升貼水等更為復(fù)雜條件的影響因而保險難度太大，所以不在考慮之列。如香港聯(lián)交所在推出合約時，即可向某一保險公司投保，資金可從會員向交易所繳納的風(fēng)險準(zhǔn)備金中提取，一旦在發(fā)生像1987年股災(zāi)時的大規(guī)模“爆倉”，則交易所可直接向保險公司索賠以化解承受的違約風(fēng)險，而股災(zāi)發(fā)生的概率大約等同于巨災(zāi)保險發(fā)生的概率，在大數(shù)原則上是行得通的。
國債期貨投資技巧范文6
聞欣羽，女，現(xiàn)年31歲，擁有7年股齡的職業(yè)股民。在市場追漲殺跌中長期堅持短線操作，帳戶資金每年平均增長150％以上。認(rèn)識聞欣羽的人對她的評價往往都是兩個詞：漂亮、精明。見面后發(fā)現(xiàn)，如果不講話，你怎么也不會把眼前的她和股市中的短線高手聯(lián)系到一起，然而了解她的人無不為其“快、準(zhǔn)、狠”的兇悍手法所嘆服。“短線不是誰都能做好的，其對心理承受能力的要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中長線。”
3天凈賺30萬
我最初進(jìn)入股市的時間是1993年，那時我大學(xué)還沒畢業(yè)。雖然學(xué)的是經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，但是對于股市卻還是一知半解。進(jìn)入股市純粹是因為要幫我媽媽的忙。我媽媽當(dāng)時在機(jī)關(guān)工作，那年她分配了購買北京天橋（現(xiàn)為青鳥天橋600657）的任務(wù)。到了北京天橋上市的那天，我媽媽囑咐我將股票賣掉，只要將本錢給她就行，其余賺到的歸我。
我記得上市那天也是我第一次進(jìn)股市，在大廳內(nèi)連怎么看盤都不清楚，一個人呆呆地站在那里。那天北京天橋一上市，價格好像是在7.2元左右。大概到上午11點(diǎn)左右時，漲到了9.7元。我手里有1萬股，想到媽媽是2.2元購買的，這不就等于一上午的時間就可以賺上7萬多元嗎？我真是不敢相信。中午我跑回家，告訴我媽媽北京天橋的價位，她卻一點(diǎn)也不吃驚，只告訴我一句話：“我已經(jīng)全權(quán)交給你了，賺多賺少是你的事情。”到了這時候，我才清楚，原來我充當(dāng)?shù)慕巧皇莾H僅給我媽媽看看盤就可以的，我有足夠的權(quán)力選擇我人生第一筆錢是賺多還是賺少。吃過午飯，我就又急忙回到了交易大廳。這回我聰明多了，也開始把它當(dāng)作自己的事情來辦了。在屏幕下面，我看到不少人在交流心得，就湊過去，這邊聽一耳朵，那邊聽一耳朵。到下午14點(diǎn)左右時，股價已經(jīng)升到9.9元，我開始琢磨了。憑著印象，好像當(dāng)天的股價曾經(jīng)起伏了許多次。我雖然不懂股市，可直覺告訴我，應(yīng)該趕緊拋掉。于是，我走到柜臺前，一邊詢問如何填單子，一邊在單子上寫上了9.7元這個數(shù)字。第一次入市，我就賺了7萬多元，后來我媽媽還真的將這7萬多元都給了我。她對我說：“反正你也已經(jīng)上大三了，以后的學(xué)費(fèi)你自己付，生活費(fèi)也從這里出。這筆錢你愿意干什么就干什么，我不管你。”雖然現(xiàn)在回想起來，當(dāng)時的許多數(shù)據(jù)都已記不真切，但是，我對那天從交易大廳出來時的感受卻極其深刻，我覺得自己的手心都是冰涼的，頭暈，緊張得特別想吐。
我真正進(jìn)入股市的時間是1995年，當(dāng)時剛剛從國債期貨市場中退出來。畢業(yè)后，工作分配不太理想，于是辭職下海，和幾個朋友一起經(jīng)商。1994年下半年，國債期貨交易火爆。在一個朋友的鼓勵下，我向家里人借了20萬元資金入場進(jìn)行交易。憑借嫻熟的專業(yè)知識和靈活多變的交易策略，20萬元資金很快就炒到了300萬元。但勝利的喜悅還沒有消失，1995年2月13日一次錯誤的交易，就使我的資金損失了一大半。“3?27國債事件”爆發(fā)后，我意識到期貨市場的風(fēng)險性，又返身帶著剩下的80萬元?dú)⑾蛄斯墒小?/p>
也許是操作過國債期貨的緣故，置身股市，我仍然采取“短線操作，快進(jìn)快出”的投資手法，而且第一次交易就獲得了成功。1995年5月18日，受中國證監(jiān)會《暫停國債期貨交易試點(diǎn)》通知的影響，深滬股市跳空上揚(yáng)，一路走高，兩市指數(shù)收市分別勁升33點(diǎn)和180點(diǎn)，升幅高達(dá)31％和28％，創(chuàng)下歷史單日升幅最高紀(jì)錄，當(dāng)天我在3元附近買入了15萬股武漢長印(600681)(后改名為誠成文化)，5月20日，該股上摸6.7元高位，我在6.50元將其全部拋出。3天時間，凈賺了30萬元。這一次交易，不僅使我的資金再次突破了百萬元，還堅定了我做短線的信心。
短線：不變的追求
為了能夠在市場中短線快速獲利，我一般選擇跟莊追漲的操作方式。我通常不買莊家在底部慢慢吸籌的股票，因為等莊家吸夠籌碼發(fā)動行情已不知是何年何月的事了；我也不買市場中正處于調(diào)整的股票；我選擇的對象是那些技術(shù)指標(biāo)走勢良好，圖表形態(tài)將要形成突破，莊家即將放量拉升的股票；或者是莊家已經(jīng)開始拉升，但前期漲幅不大的股票(漲幅不超過15％－20％)，一旦在盤中發(fā)現(xiàn)這樣的個股我就及時追漲買入，與莊共舞。有一年春節(jié)前最后一個交易日，我發(fā)現(xiàn)深天地(000023)成交量在前一天的基礎(chǔ)上開始迅速放大，股價快速上漲，日K線圖上形成一根大陽線而且一連向上穿破5天、10天、30天三根均線，KD指標(biāo)剛剛在低位形成交叉向上，于是我在股價上沖途中以9.6元買入。春節(jié)過后，該股一飛沖天，竟然跳空連續(xù)拉了3個漲停板，股價也直沖到19.06元。有時，我也會追漲買入一些盤中突然啟動的冷門莊股和次新莊股。
對于那些長期在大箱形里運(yùn)行的股票，我則采取低吸高拋?zhàn)霾顑r的方法，比如冰箱壓縮(600619)，曾有一段時間一直在11元－14元的大箱形內(nèi)整理，波段運(yùn)行很有規(guī)律。于是每當(dāng)其股價跌至11元附近時，我便買入，然后等它漲到14元左右拋出，不要小看這點(diǎn)差價，幾個波段下來，獲利也不錯。
做短線需要跟莊炒作，但也不能盲目，需要弄清市場熱點(diǎn)，辨明主力資金動向，然后再順應(yīng)市場的變化，從而選擇個股，參與短線炒作。就像一盤音樂專輯中總有一、二首主打歌曲一樣，每一波行情到來的時候，主力資金總會參與一些市場中熱門板塊的炒作，如網(wǎng)絡(luò)股、科技股、資產(chǎn)重組股、ST股等等。因此，善于把握市場熱點(diǎn)，及時抓住市場中稍縱即逝的機(jī)會很重要。2000年6月26日，人類基因工作草圖繪制完畢的消息剛一公布，我馬上意識到含有基因概念題材的股票將會掀起一番炒作，我便在12.20元買入了8萬股友好集團(tuán)(600778)等，等其他投資者醒悟過來，追搶基因概念股時，我已經(jīng)在18.50元獲利了結(jié)。此后的納米概念(蘇威孚、小鴨電器)、光谷概念(華工科技、江鉆股份、東湖高新)我都及時跟風(fēng)參與了短線炒作，并且獲利豐厚。
半醉半醒之間
在市場中，永遠(yuǎn)保持一份清醒是我做短線堅持的一條原則。短線操作得好，比中、長線獲利快，但如果做的不好，也容易虧損，因此在追漲殺跌中得保持一分清醒，面對市場中的成敗得失，保持一分良好的心態(tài)是非常必要的。
在交易中，我根據(jù)市場情況制定了一套操作紀(jì)律并且嚴(yán)格執(zhí)行。我還根據(jù)盤面變化隨時制定出新的操作計劃，以隨時應(yīng)變，保持與市場同步。
資金的安全是我入市交易前首先要考慮的問題。“寧肯失去機(jī)會，不可失去本錢。”碰上自己看不懂的行情我堅決不入市。我也從不滿倉操作，入市資金比例，最高控制在85％以內(nèi)。
期貨市場有句俗話“不怕錯，只怕拖”，用在股市也是一樣。為了避免因操作失誤而使短線變中線、中線變長線，最后虧損累累，導(dǎo)致心態(tài)變壞影響日后的操作，我對買入的股票設(shè)定8％的止損位。一旦買入股票虧損超過8％就予以斬倉，當(dāng)買入股票趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)或者與預(yù)期走勢不符，出現(xiàn)判斷失誤時，更會立即止損。
短線要想做得出色，沒有高超的看盤技巧是不行的，而這些技巧需要靠平時的認(rèn)真學(xué)習(xí)和研究，逐漸積累經(jīng)驗取得。
1995年我剛開始進(jìn)入股市時，為了準(zhǔn)確把握K線形態(tài)以及莊家如何利用K線圖迷惑散戶進(jìn)行打壓建倉、震倉洗盤、拉升派發(fā)，我每天畫圖到深夜。久而久之，我對各種K線已了如指掌。現(xiàn)在，單憑數(shù)根K線組合形態(tài)，我就能準(zhǔn)確地分析出某只股票后期走勢。
平常，在大戶室中閑來無事，我就仔細(xì)研究近一段時間市場中出現(xiàn)的每一只黑馬股票的圖表形態(tài)以及成交量、技術(shù)指標(biāo)的變化特征，從中找出莊股的共性和個性，歸納出短線進(jìn)出的方法。
對于近期市場比較活躍的股票(如量比、漲幅、資金量、成交量排名居于前列的股票)我銘記在心，并每次從中挑選10只未來有上漲潛力的股票加以密切關(guān)注以便放量啟動時跟進(jìn)。每隔兩個星期，我就剔除一部分未上漲的股票，重新加入新的活躍的股票。這樣我能夠及時地抓住盤中的一些異動股。
每天，我堅持收集三大證券報上關(guān)于上市公司的公告和消息，并一一整理成冊，以便了解相關(guān)上市公司的基本面變化情況，從中挖掘市場未發(fā)現(xiàn)的題材。
慘遭折翼
1998年春節(jié)后，一個朋友對我說，南洋實(shí)業(yè)（600662）聽說有重組題材，莊家極有可能于近日拉升。我一直盯著盤面，細(xì)心觀察。當(dāng)3月25日見該股放巨量突破盤局，開始上行之際，便全力參與。僅10天工夫，南洋實(shí)業(yè)創(chuàng)下24.20元的新高，我也在23.80元悉數(shù)拋出。剛剛獲利出局，我又發(fā)現(xiàn)股性極其活躍的華聯(lián)商廈（600632）于3月30日啟動，便在10.10元買入，隨后該股一路上揚(yáng)，到4月14日拉出漲停。第二天，在它沖高之際于15.10元出手，半個月又賺了5元差價。捷報一個接一個。
豐收的日子是幸福的，那段時間我躊躇滿志，覺得自己真是了不起。剛剛27歲，就給自己買了奔馳車，買了房子，而且可以毫無顧忌地去買任何我喜歡的高檔服裝、服飾。很長一段時間，我甚至覺得自己就是一個驕傲的公主。然而，就在我陶醉于自己打的一個又一個漂亮的勝仗之后，意想不到的厄運(yùn)悄悄襲來了。
1998年6月5日，一個朋友給我傳遞了一個“內(nèi)部消息”，讓我吃進(jìn)中視股份（600089）。說主力的第一目標(biāo)位是30元，而后將拉到40元。我起初對這個消息心存疑慮，因為該股股價已漲到20元以上。但就在獲知消息這一天，中視股份以漲停報收。第二天，我見該股又以24元高開，便馬上追進(jìn)，以24.30元成交。沒想到，這一“消息”是給了我一顆“地雷”。我買了個最高價。中視股份并沒有按“消息”制定的目標(biāo)前進(jìn)，它不僅不再上行，反如一江春水向東流，不停地下跌。我看著天天下跌的走勢，卻又患得患失地?fù)?dān)心莊家在震蕩一番后還要往上拉。8月18日，隨著大盤暴跌，中視股份一跟頭往下栽，在這一天創(chuàng)下了13元的新低。
1998年11月17日，大盤再度暴跌，滿眼一片慘綠。惟有瓊能源（000502）一花獨(dú)放，逆勢走強(qiáng)。那萬綠叢中的一點(diǎn)紅，非常耀眼奪目。這時，又有朋友告訴我要趕快搶進(jìn)瓊能源的籌碼，說該股要拉升到40元。俗話說，一朝被蛇咬，十年怕井繩。但該股的盤面表現(xiàn)和我想贏的急切心理，又使我很快打消了顧慮。11月18日，該股繼續(xù)走強(qiáng)。當(dāng)天，我就在12元部分吃進(jìn)，隨后幾天見該股天天拉陽，便逐日追加籌碼。直到12月22日，當(dāng)該股漲到15元時，我還在猛“吃”。然而，股市是如此無情，好像下定決心要跟我作對似的。12月22日，就在我最后一筆大買單剛剛成交還沒有半小時，瓊能源馬上“變臉”，給我表演了一個高臺跳水，最后以13.32元的跌停價收盤。我一下子就急了。就這樣3年在股市中積攢下來的錢，在短短半年內(nèi)就“吃”光了。我也不得不黯然離開大戶室。
重整旗鼓
從股市退出后，有大概半年的時間，我的情緒都相當(dāng)?shù)木趩省榱碎_開心，我去歐洲旅行了兩個月的時間。回來后，正好趕上大學(xué)同學(xué)的聚會。那一年，我已經(jīng)28歲了，對于女人來說，28歲意味著青春將逝，韶華易老。我就是抱著這樣的心情去參加同學(xué)聚會的。
那次聚會，除了幾個出國留學(xué)的同學(xué)，幾乎全部同學(xué)都到齊了。多年沒有聯(lián)系，大家彼此介紹著自己的現(xiàn)狀。我就坐在一個角落里聽，聽著聽著，不知為什么竟然對自己油然產(chǎn)生了一種敬佩，畢竟我靠自己的本事給自己賺到了好車、好房，與同學(xué)們?yōu)榱藳]房結(jié)婚的苦惱相比，為了工資爭職稱相比，盡管我是大起大落，屢經(jīng)挫折，但這幾年來我做出來的成績在同學(xué)們中依然是最好的。雖然這個想法有些阿Q，但對我很重要，它幫助我后來走出了陰影。
那次同學(xué)聚會后，我開始靜下心來潛心研究。同時也結(jié)交了不少股市高手，總結(jié)出了自己的一套炒股訣竅。1999年4月，終于振作精神，靠賣掉奔馳車的50萬元重新殺回股市。正好趕上“5.19”井噴行情，我炒東方明珠（600832）和聚友網(wǎng)絡(luò)（000693），股價都翻了番，我對“網(wǎng)”有著忘不掉的深情，我認(rèn)為龍年如果有行情，必定還是網(wǎng)絡(luò)科技股領(lǐng)頭。所以我重倉吃進(jìn)了有潛力的中低價網(wǎng)絡(luò)概念股牡丹江（600173）、光明家具（000587）等。龍年開市后，它們都紛紛漲停。我原來持有的中關(guān)村（000931）、創(chuàng)智科技（000787）給予我的收益就更大了。如果說我在2000年春節(jié)后一個多月中打了一場勝仗，很重要的是我在節(jié)前先行一步，吃了一肚子貨，而且都是網(wǎng)絡(luò)概念股。另外，我在開盤第一天，把原來手中的一些冷門股全部換上了熱門的商務(wù)網(wǎng)絡(luò)股。這一果斷決策，是我取勝的一個重要前提。到2000年時，我的元?dú)庖呀?jīng)全部恢復(fù)。
現(xiàn)在，我在做短線選股時主要依據(jù)以下幾點(diǎn)，都是我自己總結(jié)出來的：
一、追逐當(dāng)前的市場熱點(diǎn)或追高走勢特強(qiáng)的個股；
二、不惜成本買入技術(shù)形態(tài)及各種指標(biāo)良好的個股；
三、特別關(guān)注成交量能有效配合技術(shù)圖形的個股；
四、更改技術(shù)分析參數(shù)，如把5MA、10MA、30MA重新設(shè)定為3MA、7MA、55MA，并以此進(jìn)行短線炒作，獲得了很好的收益。因為3MA、7MA比5MA、10MA變化更快，能有效地克服平均線的滯后作用，較快發(fā)現(xiàn)黃金交叉和死亡交叉；而55天線作為一個中線支撐點(diǎn)及止損位，比30天線更有效。
