1文獻回顧、制度背景與研究假設(shè)

1.1文獻回顧

國內(nèi)的文獻從財務(wù)特征、公司治理和資本結(jié)構(gòu)等角度分析上市公司證券投資行為的影響因素，也有從股市收益波動、政府監(jiān)管的角度分析。吳文莉（2011）發(fā)現(xiàn)股市收益波動與公司現(xiàn)金持有水平變化呈負相關(guān)關(guān)系，而且這種負相關(guān)關(guān)系在牛市中更為顯著，在國有企業(yè)以及監(jiān)管行業(yè)企業(yè)中也更為顯著。陳玖竹（2012）以我國制造類上市公司為例分析了經(jīng)理人短視對證券投資的影響，研究發(fā)現(xiàn)換手率和證券投資額呈顯著正相關(guān)，大盤走勢和證券投資額呈負相關(guān)。與吳小莉的研究結(jié)果不同的是，陳玖竹認為熊市這種負相關(guān)關(guān)系更為顯著。吳文莉（2012）通過分析近年來上市公司可交易性金融資產(chǎn)變動與其現(xiàn)金流和貨幣資金變動的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)非國有企業(yè)炒股的資金更多來源于經(jīng)營現(xiàn)金流，而國有企業(yè)證券投資的資金與借款現(xiàn)金流呈顯著正相關(guān)關(guān)系。吳戰(zhàn)?、李素銀（2012）重點分析了上市公司管理者基于自身利益的短視行為，研究發(fā)現(xiàn)大量上市公司管理者存在投資短視行為，其中管理者的年齡、經(jīng)營能力對這種行為影響較大，與管理者薪酬和持有比例不存在顯著關(guān)系。我國是制造業(yè)大國，制造業(yè)是我國國民經(jīng)濟增長的主要源泉，目前尚沒有對我國制造業(yè)上市公司證券投資與主營業(yè)務(wù)發(fā)展之間關(guān)系的全面研究。為了更好地形成對比，本文假設(shè)制造業(yè)上市公司如同前人對所有上市公司研究得出的結(jié)論，即會過度參與證券投資，探索制造業(yè)上市公司證券投資規(guī)模對主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響。

1.2我國制造業(yè)上市公司證券投資的分析

制造業(yè)是指對制造資源（物料、能源、設(shè)備、工具、資金、技術(shù)、信息和人力等），按照市場要求，通過制造過程，轉(zhuǎn)化為可供人們使用和利用的工業(yè)品與生活消費品的行業(yè)，包括扣除采掘業(yè)、公用業(yè)后的所有30個行業(yè)。制造業(yè)是我國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，是我國經(jīng)濟增長的主導(dǎo)部分和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。當(dāng)前我國制造業(yè)正從高耗能、高污染、低技術(shù)含量、產(chǎn)品附加值較低向現(xiàn)代化、環(huán)保化、管理的科學(xué)化方向轉(zhuǎn)型。目前我國股票市場尚不成熟，其突出表現(xiàn)就是股票價格的異常波動，投資者的非理性程度也遠遠高于發(fā)達國家，帶來了大量的投機機會。近幾年來，通常作為投資客體的上市公司也熱衷于二級市場買賣股票。A股市場上不僅參與證券投資的上市公司越來越多，投入資金也越來越大。2011年有402家制造業(yè)上市公司參與證券投資，初始投資額由2010年的437.05億元增加到727.53億元，增幅為166.46%。以之相比較的是，這些上市公司2011年的主營業(yè)務(wù)收入降幅為12.64%。上市公司的投資動機從原來的閑置資金保值增值轉(zhuǎn)變?yōu)閮A向于主動投資，更有甚者一些上市公司甚至利用募集資金進行短期證券投資。上市公司參與證券投資可以獲取短期收益，但會減少企業(yè)投入正常經(jīng)營的資金，不利于企業(yè)長期發(fā)展。而一旦投資虧損，會“吞噬”企業(yè)正常經(jīng)營獲得的收益。如蘭州黃河，2011年公司虧損1459萬元，而在2010年公司盈利為1.02億元，造成業(yè)績下滑的重要原因之一即是股票投資虧損。

雅戈爾2011年主營業(yè)務(wù)收入同比增長率為-20.49%，公司凈利潤為17.63億元，僅投資收益14.43億元，占比81.85%，2011年四季度共持有24家其他上市公司股權(quán)。制造業(yè)上市公司主要投資于實體經(jīng)濟，如果我國制造業(yè)上市公司熱衷于短期證券投資行為，將可能對上市公司自身的主業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略及證券市場甚至國家經(jīng)濟的穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。對此證監(jiān)會對上市公司證券投資也做了規(guī)定。深圳證券交易所于2007年的《深圳證券交易所上市公司信息披露工作指引第4號———證券投資》在以下三個方面限制上市公司炒股：不得炒作自己的股票；不得使用募集資金炒股；不得使用銀行貸款炒股。深圳證券交易所于2009年的《中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第29號：超募資金使用及募集資金永久性補充流動資金》中亦有如下規(guī)定：上市公司使用“超募資金”償還銀行貸款或補充流動資金的，應(yīng)當(dāng)符合以下要求：一是公司最近12個月未進行證券投資等高風(fēng)險投資；二是公司應(yīng)承諾償還銀行貸款或補充流動資金后12個月內(nèi)不進行證券投資等高風(fēng)險投資并對外披露。可見監(jiān)管部門認為上市公司從事證券投資屬于高風(fēng)險行為。本文正是以制造業(yè)上市公司作為研究對象，通過今年來該類上市公司證券投資詳細數(shù)據(jù)分析其投資現(xiàn)狀，具有實際意義。

1.3主營業(yè)務(wù)發(fā)展與公司證券投資規(guī)模

證券投資與管理專業(yè)培養(yǎng)能熟練認識國家的宏觀經(jīng)濟政策，懂得證券、期貨投資，證券期貨管理的基本理論知識，通曉證券投資，證券管理的各項具體業(yè)務(wù)，具備獨立從事證券、期貨各項工作的操作能力和管理能力的技術(shù)型與基層型人才。   該專業(yè)培養(yǎng)的學(xué)生除了掌握基本專業(yè)理論知識外，還要著重培養(yǎng)學(xué)生技能方面的素質(zhì)，讓大部分學(xué)生具有較強的從事證券投資的經(jīng)營與管理、股票與債券投資運作與分析能力，能熟練運用現(xiàn)代化技術(shù)手段處理各項證券投資與經(jīng)營業(yè)務(wù)。為了最終把學(xué)生塑造成具有較強的公關(guān)、組織與協(xié)調(diào)能力、證券投資業(yè)務(wù)能力及觀察分析能力等綜合素質(zhì)的現(xiàn)代化復(fù)合型人才。   一、證券投資與管理專業(yè)實踐性教學(xué)存在的問題   (一)教學(xué)計劃中實踐性教學(xué)與理論教學(xué)比例失調(diào)   教學(xué)計劃中課程設(shè)置必須有利于學(xué)生掌握基本理論、基礎(chǔ)知識和基本技能。在基礎(chǔ)理論課和基本技能課的安排比重上，應(yīng)明確基礎(chǔ)課為專業(yè)技能課服務(wù)，適當(dāng)增大實踐教學(xué)的課時比例，強調(diào)從知識教育到能力教育的轉(zhuǎn)化。而較多教學(xué)計劃的制定沒有考慮到實踐性教學(xué)，即便考慮到實踐性教學(xué)，但實踐性教學(xué)學(xué)時很少。證券投資與管理專業(yè)應(yīng)按職業(yè)崗位的需求，突出實踐性教學(xué)環(huán)節(jié)，增加實踐性教學(xué)所占課時比例。在教學(xué)計劃中一般理論課時占45%，實訓(xùn)、專業(yè)崗位實習(xí)課時占55%。這樣就明確了學(xué)生畢業(yè)時應(yīng)達到的專業(yè)技能標(biāo)準(zhǔn)。   (二)校內(nèi)模擬實習(xí)缺乏實踐性   證券投資與管理專業(yè)一般已經(jīng)配備模擬實驗室，并且硬件設(shè)施完備，但是校內(nèi)綜合模擬實習(xí)也存在許多問題。一是模擬實習(xí)指導(dǎo)教師多數(shù)都是兼職從事該項工作，精力不夠，實踐經(jīng)驗不足；二是模擬實習(xí)資料的仿真性和內(nèi)容的完整性以及實習(xí)資料所涉及各行業(yè)的多樣性仍然不足；三是模擬實習(xí)的效果不明顯，無法將理論知識和企業(yè)實際業(yè)務(wù)有效銜接。   (三)校外實訓(xùn)基地建設(shè)難度較大   學(xué)生實習(xí)，一是前往大中型企業(yè)、公司、行政事業(yè)單位、金融機構(gòu)以及有關(guān)經(jīng)濟決策管理部門從事管理工作。   但是證券投資與管理專業(yè)不同于化工、汽車維修等專業(yè)，這些專業(yè)的學(xué)生進入企業(yè)后進行頂崗實習(xí)，企業(yè)不僅可以利用廉價的勞動力降低生產(chǎn)成本，帶來直接經(jīng)濟利益，還能夠為企業(yè)輸送優(yōu)秀的操作性人才。但是證券投資與管理專業(yè)由于受實際工作單位工作環(huán)境的限制、崗位的具體要求、單位商業(yè)機密的安全等因素制約，實習(xí)單位只是安排學(xué)生做一些簡單的、象征性的工作，往往達不到實習(xí)的目的；二是市場經(jīng)濟條件下的企業(yè)都是以經(jīng)濟利益為根本目的，在這樣的條件下，要聯(lián)系安排專業(yè)實習(xí)很艱難，很多時候是靠領(lǐng)導(dǎo)和教師的私人關(guān)系在維系，沒有任何保障，難以尋求與企業(yè)雙贏的切入點開展社會實踐。   二、建立“全方位、雙循環(huán)、多模塊”的實訓(xùn)教學(xué)體系   (一)全方位   1.模擬實訓(xùn)內(nèi)容的全方位。包括證券、期貨投資，證券期貨管理等專業(yè)知識與技能的單元實訓(xùn)及其綜合實訓(xùn)，同時配以就業(yè)崗位的專項實訓(xùn)。使模擬教學(xué)內(nèi)容更加全面，更加崗位化，人才培養(yǎng)走向準(zhǔn)職業(yè)化。   2.模擬教學(xué)形式全方位。根據(jù)證券投資與管理專業(yè)系列課程特點不同而采取不同形式，既有每門課程單元實訓(xùn)，又有針對崗位需求的專項實訓(xùn)，還有集證券、會計、理財于一體的專業(yè)綜合實訓(xùn)，同時又有校內(nèi)校外兩種形式緊密結(jié)合的實訓(xùn)與實習(xí)，以及手工模擬、計算機模擬的實訓(xùn)。   3.模擬教學(xué)環(huán)境的全方位。校內(nèi)建立健全“仿真模擬證券實驗室”“、銀行實驗室”，校外建立實習(xí)基地。   (二)雙循環(huán)雙循環(huán)是指日常教學(xué)中各門課程的單元模擬循環(huán)與畢業(yè)前的綜合模擬循環(huán)。   1.各門課程(指專業(yè)主干課)   單元循環(huán)是伴隨專業(yè)系列主干課程理論教學(xué)同時進行。一是按章節(jié)內(nèi)容分散進行實訓(xùn)；二是課程結(jié)束后集中一段時間進行該課程綜合實訓(xùn)。這需要科學(xué)的安排時間，理論教學(xué)精講多練，通過實訓(xùn)加深對理論的理解。   2.畢業(yè)前的綜合模擬循環(huán)。   這是在專業(yè)系列課程單元模擬實訓(xùn)后而進行的實訓(xùn)。著重培養(yǎng)學(xué)生綜合知識的運用能力，提高就業(yè)競爭力。通過雙循環(huán)模擬實訓(xùn)，使學(xué)生在對各門專業(yè)課程的基本理論與技能分塊、分條理解和掌握的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)了每門課程的整體循環(huán)和相關(guān)知識的交叉循環(huán)，使學(xué)生專業(yè)知識步步升華，達到全面把握、重點應(yīng)用的目的。   (三)多模塊   為了提高畢業(yè)生的就業(yè)競爭力，強化職業(yè)能力培養(yǎng)，畢業(yè)前設(shè)計既互相聯(lián)系又相對獨立的崗前實訓(xùn)模塊。主要有以下幾方面：   1.證券保薦實訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)證券發(fā)行的準(zhǔn)備與承銷、證券上市保薦、證券估值與詢價、證券信息披露，著重培養(yǎng)學(xué)生的證券發(fā)行承銷能力、證券營銷能力、會計計量核算能力。   2.證券經(jīng)紀(jì)實訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)證券經(jīng)紀(jì)、證券自營、證券回購交易、證券風(fēng)險控制、現(xiàn)資銀行業(yè)務(wù)操作，著重培養(yǎng)學(xué)生的柜臺服務(wù)能力、證券經(jīng)紀(jì)能力、證券委托交易能力。   3.證券投資咨詢實訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)證券投資基本分析、證券投資技術(shù)分析、證券投資咨詢、證券營銷、企業(yè)財務(wù)分析，著重培養(yǎng)學(xué)生的證券軟件應(yīng)用能力、證券咨詢營銷能力、證券投資分析能力。   4.期貨交易實訓(xùn)。該模塊主要學(xué)習(xí)期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、期貨結(jié)算，著重培養(yǎng)學(xué)生的期貨交易能力、價格分析能力、交易結(jié)算能力。   5.基金管理實訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)基金募集交易、基金估值、基金收益分配、基金信息披露、證券組合投資，著重培養(yǎng)學(xué)生的基金募集能力、基金交易、基金營銷能力、基金運作組合能力。#p#分頁標(biāo)題#e#   6.證券會計實訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)證券會計核算、期貨會計核算，著重培養(yǎng)學(xué)生的證券會計職業(yè)判斷能力、證券會計基本核算能力、證券會計分析與監(jiān)督能力。   7.畢業(yè)實習(xí)與畢業(yè)論文模塊。畢業(yè)論文是實訓(xùn)教學(xué)體系中的更高層次它是理論和實訓(xùn)的升華，是對四年(專科三年)理論教學(xué)和實訓(xùn)教學(xué)質(zhì)量的檢驗，是對學(xué)生綜合素質(zhì)全方位的考察。   三、完善實訓(xùn)教學(xué)體系實施的措施   第一，將實訓(xùn)教學(xué)納入教學(xué)計劃，構(gòu)建了證券投資與管理專業(yè)的分層次、模塊化及點、線、面相結(jié)合的實訓(xùn)課程體系，從而保證上述實訓(xùn)教學(xué)體系的實施。   第二，認真做好實訓(xùn)教學(xué)內(nèi)容的銜接。   做好以下幾個結(jié)合：一是單項實訓(xùn)與綜合實訓(xùn)相結(jié)合。包括每門專業(yè)課按章節(jié)分散實訓(xùn)與該課程結(jié)束后集中一定時間進行系統(tǒng)實訓(xùn)相結(jié)合；每門專業(yè)課程實訓(xùn)與專業(yè)系列課程綜合知識與技能融合為一體的綜合實訓(xùn)相結(jié)合；二是手工實訓(xùn)與電算化實訓(xùn)相結(jié)合。   在實訓(xùn)過程中，要求學(xué)生既能熟練的進行手工操作，又能在計算機上進行操作；三是課堂集中實訓(xùn)與課余學(xué)生分散實訓(xùn)相結(jié)合。所謂的分散實訓(xùn)是指學(xué)生利用課余時間在各個實驗室中隨時隨機進行操作實驗；四是校內(nèi)實訓(xùn)與校外實習(xí)相結(jié)合。   學(xué)生在校期間，在強化校內(nèi)實訓(xùn)的同時，校外實習(xí)必不可少，可以利用寒、暑假的時間，規(guī)定學(xué)生自找單位進行一定時間的專業(yè)實習(xí)；五是畢業(yè)實習(xí)與畢業(yè)論文撰寫相結(jié)合。   學(xué)生在畢業(yè)實習(xí)期間，根據(jù)論文選題注意搜集資料、并進行分類整理、提煉出論文論據(jù)、從而使學(xué)生撰寫論文具有實際意義。   第三，加強實訓(xùn)教學(xué)資料建設(shè)。包括教學(xué)大綱和實訓(xùn)教材，要求單項實訓(xùn)與綜合實訓(xùn)均要有相應(yīng)的教學(xué)大綱，具體規(guī)定實訓(xùn)目的，要求、內(nèi)容、步驟、方法、時間、地點、進度及考核方法。實訓(xùn)教學(xué)環(huán)節(jié)都要有相應(yīng)教材和實訓(xùn)指導(dǎo)書。   第四，改革與完善實訓(xùn)教學(xué)方法和手段。加強實訓(xùn)教學(xué)方法與手段改革，鼓勵教師在實訓(xùn)教學(xué)中使用現(xiàn)代化教學(xué)手段與方法，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣與獨立思考和自主學(xué)習(xí)的能力，達到“寓教于樂，樂學(xué)致用”，這是提高實訓(xùn)教學(xué)質(zhì)量的保障。   第五，加強實訓(xùn)教學(xué)的考評，完善評價體系。一是建立學(xué)生實訓(xùn)成績的考核指標(biāo)體系。該體系包括學(xué)生的出勤情況、實訓(xùn)預(yù)習(xí)情況、實訓(xùn)操作情況、效率能力、協(xié)作互助、實訓(xùn)態(tài)度、實訓(xùn)總結(jié)；二是建立教師評價指標(biāo)體系。該體系包括實訓(xùn)內(nèi)容方案的設(shè)計、實訓(xùn)工作方案的實施、實訓(xùn)指導(dǎo)過程情況、實訓(xùn)作業(yè)批改情況；三是建立師生互評指標(biāo)體系。該體系即讓課任教師參于對學(xué)生的思想品德行為習(xí)慣的考評也讓學(xué)生參于對課任教師的師德、教育教學(xué)工作的考評相結(jié)合，在互評中加深雙方的了解與溝通，建立起師生平等、和諧關(guān)系。

［摘要］

在證券投資分析課程教學(xué)中運用項目教學(xué)法，可以提高教學(xué)效果，使學(xué)生通過項目的實際操作提高技能。為保證教學(xué)效果，需要在師資、教材、實訓(xùn)室、課程考核、激勵機制等方面滿足項目教學(xué)的要求。

［關(guān)鍵詞］

項目教學(xué)法;證券投資分析;教學(xué)改革

2015年10月21日，教育部、國家發(fā)展改革委、財政部聯(lián)合了《關(guān)于引導(dǎo)部分地方普通本科高校向應(yīng)用型轉(zhuǎn)變的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《意見》)。關(guān)于創(chuàng)新應(yīng)用型技術(shù)技能型人才培養(yǎng)模式，《意見》指出，要加強實驗、實訓(xùn)、實習(xí)環(huán)節(jié)，實訓(xùn)實習(xí)的課時占專業(yè)教學(xué)總課時的比例要達到30%以上，應(yīng)該建立實訓(xùn)實習(xí)質(zhì)量保障機制;關(guān)于深化人才培養(yǎng)方案和課程體系改革，《意見》指出，要全面推行案例教學(xué)、項目教學(xué)［1］。在我國實施“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展”“互聯(lián)網(wǎng)+”“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”等重大國家戰(zhàn)略的背景下，應(yīng)用型本科院校承擔(dān)著培養(yǎng)高素質(zhì)應(yīng)用型人才的重要任務(wù)。證券投資分析是應(yīng)用型本科院校金融學(xué)類各專業(yè)的專業(yè)課程，是一門應(yīng)用性、操作性、實踐性都很強的課程。在證券投資分析課程教學(xué)中加強實訓(xùn)實習(xí)環(huán)節(jié)、推行項目教學(xué)，不僅是完善課程建設(shè)的需要，也是培養(yǎng)應(yīng)用型技術(shù)技能型人才的需要。

一、項目教學(xué)法的發(fā)展、含義和特點

1918年，美國學(xué)者基爾帕特里克(Kilpatrick)在其發(fā)表的一篇同名論文中第一次提出了項目教學(xué)法(ProjectMeth-od)。1936年，德國學(xué)者佩特森和杜威等人發(fā)表了題為《項目計劃———基礎(chǔ)與實踐》的論文［2］。20世紀(jì)中后期，項目教學(xué)法在實踐應(yīng)用中逐漸得到完善。20世紀(jì)90年代以來，一些國家在實踐中推廣應(yīng)用了項目教學(xué)法，如歐洲和北美一些國家倡導(dǎo)“主題研究”“設(shè)計學(xué)習(xí)”，日本在國內(nèi)的課程體系中專設(shè)“綜合學(xué)習(xí)時間”等。項目教學(xué)法就是在教師的指導(dǎo)下，將學(xué)生分為幾個項目小組，由項目小組在某個具體的內(nèi)容范圍內(nèi)開展項目工作，實施完成一個項目［2］。按照項目實際工作的整個程序，首先制定計劃，之后實施計劃，以共同或者分工的形式完成項目。項目教學(xué)法不再單純以講授現(xiàn)成的知識技能給學(xué)生為目標(biāo)，而是在教師的具體指導(dǎo)下，由學(xué)生自己通過參與項目的整個過程，在實踐中尋找結(jié)論，在總結(jié)項目的基礎(chǔ)上展示項目報告和自我評價。項目教學(xué)法關(guān)注學(xué)生參與項目的過程而不單是學(xué)習(xí)結(jié)果，學(xué)生通過參與項目既可以完成項目，又能夠提高自己的技能。在項目教學(xué)的整個過程中，教師扮演學(xué)生學(xué)習(xí)的引導(dǎo)者、指導(dǎo)者和監(jiān)督者等角色。與傳統(tǒng)教學(xué)方法相比，項目教學(xué)法有5個方面的特點［2］。一是教學(xué)形式方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法是教師在課堂上講、學(xué)生在座位上聽，而項目教學(xué)法是教師指導(dǎo)、學(xué)生活動。二是學(xué)習(xí)內(nèi)容方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法是把理論知識灌輸給學(xué)生，而項目教學(xué)法是在教師的指導(dǎo)、幫助下，學(xué)生通過自己的活動獲得知識。三是教學(xué)目標(biāo)方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法注重認知目標(biāo)，而項目教學(xué)法強調(diào)認知目標(biāo)，更強調(diào)情感目標(biāo)和行為操作目標(biāo)。四是交流傳遞方式方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法是以單方面?zhèn)鬟f為主，即從教師到學(xué)生，而項目教學(xué)法是以信息的雙向傳遞為主，教師為項目小組的活動提供針對性輔導(dǎo)，同時項目小組將活動情況反饋給教師。五是激勵手段方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法是把學(xué)生的分?jǐn)?shù)作為激勵手段，而項目教學(xué)法除了提供分?jǐn)?shù)激勵之外，學(xué)生還能在項目活動中獲得成就感，提高責(zé)任意識。

【摘要】

經(jīng)濟學(xué)院于2014年前半年進行了專業(yè)自評估，根據(jù)我院自評估情況，計劃對金融學(xué)專業(yè)圍繞培養(yǎng)應(yīng)用型人才的目標(biāo)進行綜合改革。改革方案將從團隊建設(shè)、課程與教學(xué)、教學(xué)方式方法、實踐教學(xué)、教學(xué)管理幾個方面展開。其中改革的亮點主要體現(xiàn)在：網(wǎng)絡(luò)課程的大范圍開設(shè)；教學(xué)大綱的調(diào)整將緊密結(jié)合各類專業(yè)證書的考試大綱來制定；課程考核形式的大幅改革；對專業(yè)選修課的課時進行整體規(guī)劃，開設(shè)小課等。

【關(guān)鍵詞】

綜合改革；改革方案

【基金項目】

本論文由西北民族大學(xué)金融學(xué)專業(yè)綜合改革試點項目支持，項目編號為001-10013501。經(jīng)濟學(xué)院于2014年前半年進行了專業(yè)自評估，根據(jù)我院自評估情況，計劃對金融學(xué)專業(yè)圍繞培養(yǎng)應(yīng)用型人才的目標(biāo)進行綜合改革。

一、改革目標(biāo)

在中國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會經(jīng)濟人群的重要組成部分，對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現(xiàn)實意義。   1、工薪階層證券投資的經(jīng)濟條件   工薪階層的收入現(xiàn)狀隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，工薪階層的收入逐年增加。據(jù)統(tǒng)計，2005年我國城鎮(zhèn)居民收入增長速度超過8％，工薪階層繳納個人所得稅占個人所得稅總額的65％。以北京市為例，2004年工薪收入在7.44萬元以上的共有74.95萬人，占到工薪項目納稅人數(shù)的10.5％。   2、適合工薪階層證券投資的基本產(chǎn)品分析   工薪階層證券投資的主要產(chǎn)品工薪階層收入有限，風(fēng)險承受能力相對較小，因此投資的主要目的是在確保安全性的前提下獲取一定的收益。目前，我國適宜于工薪階層證券投資的工具主要有：債券、股票、基金。   2.1、債券債券   債券債券是經(jīng)濟主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證。按照發(fā)行主體的不同，分為政府債券、公司債券、金融債券。在我國目前的證券市場上，公司債券的數(shù)量很少，金融債券多一些，最多的是國債。金融債券和國債的信用度都非常高，而金融債券主要是由機構(gòu)投資者買進，因此適合于工薪階層購買的主要是國債。   2.2、股票   股票投資者獲利的方式主要有兩種：一是利用價格差；二是紅利。在現(xiàn)階段中國股市，個人投資的獲利渠道主要是類似賭博的利用價格差投機。按照經(jīng)濟學(xué)的觀點，決定股票價格的最根本因素是市盈率，但是經(jīng)常炒股的人都知道，價格和漲幅最高的股票往往和市盈率沒什么關(guān)系。   2.3、基金產(chǎn)品   基金基金產(chǎn)品主要有股票型基金、債券型基金、保本型基金三種。股票型基金是最主要的基金產(chǎn)品類型，以交易所上市的股票作為主要投資對象，其股票投資比例不低于基金總規(guī)模的40％。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來，碩士論文投資于不同的股票組合。這種以追求資本利得和長期資本增值為投資目標(biāo)的特點決定其受股票市場波動的影響較大。股票型基金在所有基金類型中風(fēng)險最大，同時收益率最高，適合那些追求較高收益、風(fēng)險承受能力較強的工薪階層投資者。經(jīng)常炒股的工薪階層可以考慮將部分資金投向股票型基金。   3、工薪階層證券投資的風(fēng)險與原則   3.1、工薪階層證券投資的風(fēng)險   對于工薪階層來說。安全性是第一位的，只有在安全性和流動性都得到滿足的前提下，投資才是明智的。   （1）、市場風(fēng)險。任何市場中都存在風(fēng)險，只是各種市場的風(fēng)險特點不同。   （2）、利率風(fēng)險。利率是經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，也是許多投資工具利率制定的依據(jù)，例如債券、股票、基金等。在利率較低時，債券、定期存款的利息也很低；當(dāng)利率上浮后，原來那些固定利率的投資工具的利率可能低于現(xiàn)實利率，導(dǎo)致相當(dāng)?shù)膿p失。   （3）、流動性風(fēng)險。流動性指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。債券、定期存款的變現(xiàn)能力很強，利息損失很小；股票的變現(xiàn)比較隨機，股價的波動比較頻繁，變現(xiàn)的損失也不確定，但一般變現(xiàn)的損失比較大；至于其他的理財工具也同樣具有一定的變現(xiàn)損失。   （4）、經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險。經(jīng)濟景氣的時候，投資的收益高漲，股票、基金、部分期貨，甚至貴重金屬都會升值，但是債券就要貶值。   3.2、工薪階層證券投資的原則   保障生活需要原則。日常生活需要支出的，如家里有小孩要準(zhǔn)備上學(xué)費用，可以預(yù)留現(xiàn)金以備一段時期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的長期投資，例如債券、基金等。理財?shù)氖杖霘w根結(jié)底還要用于生活支出。   量力而行原則。工薪階層投資要保證資產(chǎn)安全，須根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力來選擇適宜的投資品種。合理規(guī)劃原則。每個人的收入是長期的，收入也是長期的。   確定一段時期的財務(wù)目標(biāo)可以使個人能夠積累資金，滿足將來的資金需求。   4、工薪階層證券投資的策略   （一）抓住時機。低價買進策略“機不可失，時不再來”這句話在工薪階層證券投資中尤為重要。每一個時機的到來，都包含在政治形勢的變化、經(jīng)濟發(fā)展趨勢、收入水平的升降、消費心理的變化等信息之中。對于個人投資者來說，何時買進是關(guān)鍵的投資策略。就購進時機而言，不外乎于證券行市景氣時進場或于證券行市低迷時進場兩種情況。在證券行市景氣期，此時是短線投資的良機。   （二）分散投資。一“石”多“鳥”策略投資與投機最大的不同在于“戒貪”。它要求投資者把資金分散在股票、債券、基金或存于銀行等多種投資渠道。對于同類型的投資品種，也要采取分期限、分產(chǎn)品等適當(dāng)分散的策略。   （三）深入研究。領(lǐng)先一步策略個人投資想盈多虧少，就必須在審時度勢、捕捉商機上高人一籌。很多人風(fēng)潮一起就很快跟隨追漲，當(dāng)然可能賺上一筆。但想大賺一筆，就必須主動先人一步尋找信息，挖掘商機，并對此作出科學(xué)合理的分析與判斷，才有可能使自己在投資市場的搏殺中處于主動地位。   （四）高低組合。成本平均策略工薪階層投資者在將現(xiàn)金投資為有價證券時。通常總是按照預(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批地進行，以備不測時攤低成本，從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險。如果在證券投資中投入了未來有既定用途的資金，則更應(yīng)傾向于風(fēng)險較小證券的投資，如國庫券等。   （五）按需而變。時間分散化策略根據(jù)投資有價證券的風(fēng)險將隨著投資期限的延長而提高的原理，建議工薪階層在年輕時家庭收入較少、消費支出水平普遍高于經(jīng)濟收入水平時，由于風(fēng)險承受能力也較強，可以考慮進攻型的理財策略。#p#分頁標(biāo)題#e#   理性審視。風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略對風(fēng)險大、收益高的項目，不宜采取直接投資方式，可向負責(zé)該項目的富有實力的投資方進行投資，讓出部分收益，轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險。如通過申購?fù)顿Y基金的辦法，可將部分投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。

［摘要］在單一教學(xué)模式下，不論是傳統(tǒng)教學(xué)模式，還是以慕課為代表的網(wǎng)絡(luò)教學(xué)，《證券投資學(xué)》在教學(xué)質(zhì)量和培養(yǎng)學(xué)生方面都存在缺陷，而以學(xué)生為中心的SPOC教學(xué)模式可以優(yōu)化組合線上線下的教學(xué)優(yōu)勢。在此基礎(chǔ)上，設(shè)計出“太極環(huán)式SPOC模型圖”的課程體系，主要包含課前的“三方合作，定制教學(xué)”“個性化學(xué)習(xí)”、課中的“案例分析”“趣味性學(xué)習(xí)”、課后的“課賽結(jié)合”“模擬實驗”“綜合測評”。該體系注重實踐，旨在培養(yǎng)《證券投資學(xué)》高級人才。

［關(guān)鍵詞］證券投資學(xué)；太極環(huán)式SPOC模型圖；課程設(shè)計

《證券投資學(xué)》是一門理論性與實踐性兼?zhèn)涞木C合性金融核心課程，其理論知識較為深奧，不易理解。在當(dāng)前線下的《證券投資學(xué)》課程中，授課方式仍以教師講授為主，學(xué)生的實踐能力亟待強化。近年來，以MOOC為代表的網(wǎng)絡(luò)授課方式逐漸流行起來，但在實際教學(xué)過程中，學(xué)生的淺層學(xué)習(xí)現(xiàn)象較為明顯。單一教學(xué)模式在高質(zhì)量學(xué)生的培養(yǎng)中仍以教師為中心，教學(xué)效果有待提升。在“人才發(fā)展、人才優(yōu)先”的方針引導(dǎo)下，以學(xué)生為中心的SPOC將成為更受歡迎的教學(xué)模式。

一、SPOC與傳統(tǒng)面授、MOOC的比較

SPOC強調(diào)“以學(xué)生為中心”，將MOOC的優(yōu)秀網(wǎng)絡(luò)教學(xué)資源、線上學(xué)習(xí)記錄與線下授課相結(jié)合，將傳統(tǒng)課堂翻轉(zhuǎn)，教師由傳授者轉(zhuǎn)變?yōu)橐啡耍瑢W(xué)生由客體變?yōu)橹黧w，其應(yīng)用效果與傳統(tǒng)面授課、MOOC相比有明顯的優(yōu)勢，具體如表1所示。從課程開放性來看，線下課程教學(xué)環(huán)境相對封閉，而MOOC面對網(wǎng)絡(luò)完全開放，教學(xué)結(jié)果難以保證。SPOC集二者所長，教師根據(jù)學(xué)生情況編排定制化教學(xué)內(nèi)容，在提高學(xué)生整體素質(zhì)的同時保持了小范圍教學(xué)的優(yōu)勢。在課程評價方式上，SPOC結(jié)合了實體課程和網(wǎng)絡(luò)課程的雙重評價標(biāo)準(zhǔn)，教師利用網(wǎng)絡(luò)更好地掌握學(xué)生動態(tài)。最重要的是，SPOC在實踐中對學(xué)生要求更高，學(xué)生由被動轉(zhuǎn)為主動，教和學(xué)真正做到了“以學(xué)生為中心”。

二、太級環(huán)式SPOC模型圖

參照陰陽輪回的八卦圖，結(jié)合博大精深的陰陽文化，遵循SPOC課程“以學(xué)生為中心”的設(shè)計理念，形成SPOC的《證券投資學(xué)》課程設(shè)計，即太極環(huán)式SPOC模型圖。“陰陽相濟與交互”形象地體現(xiàn)了SPOC教學(xué)模式中師生之間、課內(nèi)課外、線上線下相輔相成的緊密關(guān)系，具體如圖1所示。SPOC教學(xué)模式在實施過程中，要始終圍繞學(xué)生。教與學(xué)似八卦，黑白相間，剛?cè)嵯酀砻鲙熒拥闹匾浴Ｕn前以學(xué)生為主，學(xué)習(xí)錄播課并總結(jié)問題，課內(nèi)師生交流協(xié)作，教師為學(xué)生答疑解惑。另外，通過線下案例分析、趣味游戲以及線上模擬實踐的應(yīng)用使學(xué)生將知識內(nèi)化于心。考核方式將線上的學(xué)習(xí)記錄情況與線下的教師考核相結(jié)合，全面考核學(xué)生能力。

一、證券投資基金信息披露制度原理分析

（一）證券投資基金信息披露的經(jīng)濟學(xué)分析

1．信息不對稱理論

信息不對稱理論最早由喬治•阿克爾洛夫提出，其在1970年發(fā)表《檸檬市場：質(zhì)量部確定性與市場機制》論文，用以說明相關(guān)信息在交易雙方之間的不對稱分布對交易市場行為和市場運行效率所產(chǎn)生的重要影響。20世紀(jì)70年代，該理論被其他學(xué)者約瑟夫•斯蒂格利茨和邁克爾•斯彭斯引入金融市場領(lǐng)域，用于研究不完全信息對資本市場（特別是保險市場）發(fā)展的制約，從而開創(chuàng)了一門新興的經(jīng)濟學(xué)分支學(xué)科———信息經(jīng)濟學(xué)。信息不對稱指的是一些市場參與者擁有而另一些市場參與者不擁有的信息。在證券投資基金市場上，基金托管人、基金管理人和持有份額較多的投資者比普通投資者知道更多關(guān)于基金的情況，相對于普通投資者來說，在獲取信息上處于強勢地位。這種不對稱有導(dǎo)致內(nèi)幕交易、欺詐行為發(fā)生的可能。進而加劇了“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”的機會行為主義的發(fā)生。逆向選擇指資源得不到最優(yōu)配置，遭到浪費；風(fēng)險道德指企業(yè)經(jīng)理人員為了自身的效用而做出損害投資者利益的行為。而信息披露制度可以減小這種信息不對稱的程度。

2．博弈論

在古典經(jīng)濟學(xué)中，個人的決策是指，在給定一個價格參數(shù)和收入的條件下，最大化自己的效用，他既不考慮自己的選擇對別人的影響，也不考慮別人的選擇對自己的影響。但是，事實上，人與人之間的行為與決策是互相影響的，就好比下棋一樣。針對人們之間這種相互影響的對策行為所進行的研究，稱為博弈論。博弈論更加注重人與人之間的互動，因而日益成為一種重要的分析方法。在個人利益最大化的情況下，基金信息披露義務(wù)人基于以下原因會減少信息的披露。一是披露越多越頻繁，成本越高；二是強制披露會使得對自己不利的信息公之于眾。相對于投資者來講，信息披露的內(nèi)容是越多越好，可以使其更加全面了解基金信息，做出最優(yōu)的選擇。在個人利益看似最大化的情況下，將產(chǎn)生以下悲劇：一是從信息披露義務(wù)人角度來看，披露內(nèi)容不全面、不及時，將導(dǎo)致自身優(yōu)良業(yè)績無法被公眾及時知悉，也將導(dǎo)致投資者因為無法辨別基金的優(yōu)良而亂投資或不投資，使得基金行業(yè)萎縮。二是從投資者角度來看，信息披露內(nèi)容事無巨細，將導(dǎo)致單個基金投資秘密泄露，也將導(dǎo)致披露成本上升，使得投資者收益降低。解決這個“囚徒困境”，需要進一步規(guī)范基金信息披露的時間、內(nèi)容，才能使社會整體利益最大化。

（二）證券投資基金信息披露的法理分析

一、金融學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)存在的問題

（一）培養(yǎng)目標(biāo)缺乏特色

地方應(yīng)用型本科院校基本是由專科院校升格的新建本科院校，本科辦學(xué)歷史較短，其在學(xué)科專業(yè)建設(shè)、師資力量、生源層次等各方面與研究型、教學(xué)研究型大學(xué)存在較大差距，但目前應(yīng)用型本科院校金融學(xué)人才培養(yǎng)目標(biāo)卻缺乏特色，和教學(xué)研究型、研究型大學(xué)基本沒有什么差別；而且隨著國家高等教育的發(fā)展和經(jīng)濟金融的發(fā)展，金融學(xué)專業(yè)培養(yǎng)的畢業(yè)生出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性失衡，再將地方應(yīng)用型本科院校的金融人才培養(yǎng)目標(biāo)籠統(tǒng)地定位為高級金融人才是適應(yīng)不了我國經(jīng)濟金融迅速發(fā)展的需要。

（二）課程體系設(shè)置不合理

目前地方應(yīng)用型本科高校金融學(xué)專業(yè)基本沿用研究型、教學(xué)研究型大學(xué)金融學(xué)專業(yè)的課程體系設(shè)置，按照公共基礎(chǔ)課、專業(yè)基礎(chǔ)課、專業(yè)方向課、選修課和實驗室教學(xué)以及實踐實習(xí)等設(shè)置課程體系，主要注重宏觀金融基礎(chǔ)理論、專門知識的傳授和研究論文撰寫的訓(xùn)練，新型微觀金融理論和數(shù)理知識傳授以及實際操作技能訓(xùn)練相對不足。雖然宏觀金融部分教學(xué)可以使學(xué)生較好地理解金融政策，但如果缺乏微觀金融基礎(chǔ)使學(xué)生難以深入理解金融的內(nèi)在本質(zhì)與運行機制；數(shù)理知識的不足使得學(xué)生對現(xiàn)代微觀金融三大核心理論CAPM模型、MM定理和B-S歐式期權(quán)定價模型的學(xué)習(xí)都可能感到困難，更不用說深刻理解和運用了[1]。雖開設(shè)了與會計從業(yè)人員資格證書、證券從業(yè)人員資格證書等相對應(yīng)的《會計原理》、《證券投資學(xué)》等課程，但對加深學(xué)生對金融市場理論的理解、提高學(xué)生實際操作能力的實踐性教學(xué)課程開設(shè)相對不足；只開設(shè)了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模擬、證券實時行情分析與交易模擬、公司財務(wù)報表分析實驗課程，還缺乏外匯行情分析與交易模擬、期貨模擬交易與行情分析及保險實務(wù)模擬等方面的實驗課程。

（三）實踐性教學(xué)相對不足

地方應(yīng)用型本科高校金融學(xué)專業(yè)雖然專門安排了實踐性教學(xué)，但由于與本地區(qū)商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、信托公司和基金公司等金融機構(gòu)缺乏深入的合作關(guān)系，有的學(xué)生找不到金融機構(gòu)進行各種實習(xí)，即使到金融機構(gòu)的各種實習(xí)業(yè)大都流于形式、無法真正在實際業(yè)務(wù)操作中深化對金融學(xué)基本理論的理解和強化技術(shù)技能培訓(xùn)。