前言：尋找寫作靈感？中文期刊網(wǎng)用心挑選的五礦發(fā)展股份公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，希望能為您的閱讀和創(chuàng)作帶來靈感，歡迎大家閱讀并分享。

一、從財(cái)務(wù)報(bào)表分析看企業(yè)收益質(zhì)量評價(jià)體系的構(gòu)建

（一）收益的持續(xù)性分析

企業(yè)的收益總體可以分為經(jīng)營性收益和非經(jīng)營性收益。由經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的利潤所占比重的大小及其相應(yīng)產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流量的大小，決定著公司收益的來源是否穩(wěn)定可靠。經(jīng)營性收益主要來源于企業(yè)日常銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)，而非經(jīng)營性收益主要來源于資產(chǎn)處置和證券交易。資產(chǎn)處置不是公司的主營業(yè)務(wù)，不反映公司的核心能力，因此，非經(jīng)營性收益雖然也是“收益”，但不能代表公司的收益能力。與經(jīng)營收益相比，非經(jīng)營性收益的可持續(xù)性低，風(fēng)險(xiǎn)大。從收益的持續(xù)性角度分析，經(jīng)營收益所占的比重越大，收益質(zhì)量就越好涉及的指標(biāo)有：（一）流入結(jié)構(gòu)比率分析；（二）凈收益營運(yùn)指數(shù)。

（二）收益的成長性分析

企業(yè)的經(jīng)營有四個(gè)生命周期，即初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。一般而言，縱向比較企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，可以大致的發(fā)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展變化，在具有成長價(jià)值的企業(yè)其毛利率和利潤在快速增長，而在衰退的市場中則會(huì)不斷下降。通過成長能力分析，可以判斷當(dāng)期的會(huì)計(jì)收益和未來的盈利能力的匹配情況。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營的成長性越強(qiáng)時(shí)，則說明其當(dāng)期收益和未來盈利的持續(xù)性越好，企業(yè)的報(bào)告收益與實(shí)際業(yè)績的差異程度有可能越小，企業(yè)的持續(xù)獲取收益的可能性越強(qiáng)，從而收益質(zhì)量也就越好。分析企業(yè)的成長能力涉及的指標(biāo)有：（一）扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤的增長率；（二）經(jīng)營現(xiàn)金增長率。

（三）企業(yè)的盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力，是企業(yè)生存與發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)盈利能力強(qiáng)，說明企業(yè)能很快的獲取利潤，是企業(yè)持續(xù)獲利的關(guān)鍵，收益質(zhì)量高。分析企業(yè)盈利能力涉及的指標(biāo)有：（一）營業(yè)利潤比率；（二）銷售毛利率。

（四）收益的現(xiàn)金保障程度

現(xiàn)在的企業(yè)越來越重視現(xiàn)金流的分析，甚至提出“現(xiàn)金為王”的說法。這是因?yàn)槠髽I(yè)會(huì)計(jì)收入與費(fèi)用的確認(rèn)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下,收入或費(fèi)用以經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或交易的發(fā)生為標(biāo)準(zhǔn)確認(rèn),而不以企業(yè)的現(xiàn)金流入或流出為依據(jù)。因此,收入費(fèi)用配比后的利潤額自然與現(xiàn)金的凈流入量不等。會(huì)計(jì)收益只在有相應(yīng)的現(xiàn)金流入的情況下，才是真正的收益，否則可能僅僅是賬面收益。所以分析現(xiàn)金保障程度至關(guān)重要。收益的現(xiàn)金保障程度分析，就是區(qū)分現(xiàn)金收益與非現(xiàn)金收益，涉及的指標(biāo)有：（一）銷售現(xiàn)金流入比率；（二）現(xiàn)金收益比率。

（五）收益的安全性分析

收益的安全性是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)面臨風(fēng)險(xiǎn)大小的直接表現(xiàn)。收益的風(fēng)險(xiǎn)越大，則說明企業(yè)適應(yīng)內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境的能力差，面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，取得收益的安全性差，收益質(zhì)量低；反之，收益質(zhì)量高。收益的安全性分析包括兩方面，一方面分析企業(yè)收益以應(yīng)收項(xiàng)目的形式收回的周轉(zhuǎn)程度，如果收益長期表現(xiàn)為應(yīng)收項(xiàng)目，而不是實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入，就說明實(shí)際收回收益的風(fēng)險(xiǎn)性大，收益安全性低，收益質(zhì)量低，報(bào)告收益與實(shí)際收益之間的差距會(huì)更大。另一方面分析企業(yè)的償債能力，如果企業(yè)一味的以負(fù)債來增加資本去實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)，而超過了自身償債底線的話，就會(huì)增加實(shí)現(xiàn)收益的風(fēng)險(xiǎn)性，即使能獲取較高的凈利潤，其收益質(zhì)量也是不好的。收益的安全性分析涉及的指標(biāo)有：（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（二）償債保障比率。

二．從財(cái)務(wù)報(bào)表看企業(yè)收益質(zhì)量實(shí)證分析

以五礦發(fā)展股份有限公司（滬600058）為樣本進(jìn)行實(shí)證分析。

當(dāng)然最能說明企業(yè)收益質(zhì)量的是可靠的數(shù)據(jù)——定量分析。綜合利用五礦發(fā)展的財(cái)務(wù)報(bào)表（見附錄A表1、表2、表3）進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)算與分析。分別從五礦發(fā)展收益的持續(xù)性，收益的成長性，企業(yè)的盈利能力，收益的現(xiàn)金保障程度以及收益的安全性角度，進(jìn)行收益質(zhì)量的定量分析。

（一）收益的持續(xù)性分析

從收益的持續(xù)性角度分析五礦發(fā)展采用的指標(biāo)有流入結(jié)構(gòu)比率和凈收益營運(yùn)指數(shù)。

銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、稅費(fèi)返還款和其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金各占經(jīng)營活動(dòng)總流入的比重。近三年銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金均占有絕對比重,經(jīng)營活動(dòng)收益持續(xù)穩(wěn)定，會(huì)計(jì)收益質(zhì)量高。

結(jié)合附件的財(cái)務(wù)報(bào)表運(yùn)算凈收益營運(yùn)指數(shù)得：

06年凈收益營運(yùn)指數(shù):562805861/657235430=0.86

07年凈收益營運(yùn)指數(shù):749492733/837654920=0.89

08年凈收益營運(yùn)指數(shù):1572138969/1767815456=0.89

凈收益營運(yùn)指數(shù)越大,說明經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈收益越大,企業(yè)的收益具有持續(xù)性，會(huì)計(jì)收益質(zhì)量越高。近三年的數(shù)據(jù)顯示，該企業(yè)的凈收益營運(yùn)指數(shù)均接近于1，說明其利潤結(jié)構(gòu)中經(jīng)營活動(dòng)帶來的利潤占據(jù)主導(dǎo)地位，使得企業(yè)的收益具有穩(wěn)定性，收益質(zhì)量也就較好。

所以，從收益的持續(xù)性角度分析，五礦發(fā)展的收益質(zhì)量是好的

（二）收益的成長性分析

從收益的成長性角度分析，采用的指標(biāo)有扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤的增長率和經(jīng)營現(xiàn)金增長率。

五礦發(fā)展近兩年關(guān)于收益的一些增長率狀況，經(jīng)營現(xiàn)金流入有顯著增長，說明企業(yè)的經(jīng)營收益在不斷提升，收益具有成長性，也同時(shí)意味著企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤是在不斷的以實(shí)實(shí)在在現(xiàn)金收回的。扣除非經(jīng)營性損益凈利潤增長率雖然有所下降，但近兩年都是高比率增長的，剔除了短期投資收益、營業(yè)外收支凈額等偶然性收益的影響，所分析的凈利潤才是最具有持續(xù)性和穩(wěn)定性的，這樣的收益和伴隨的現(xiàn)金流的不斷的增長，說明企業(yè)的實(shí)際收益的成長性好。所以從收益的成長性角度分析，五礦發(fā)展的收益質(zhì)量是好的。

（三）企業(yè)的盈利能力分析

從企業(yè)的盈利能力角度分析五礦發(fā)展的收益質(zhì)量，涉及的指標(biāo)有營業(yè)利潤比

率和銷售毛利率。根據(jù)附件的報(bào)表可以運(yùn)算得：

06年?duì)I業(yè)利潤比率：562805861/657235430=85.63%

07年?duì)I業(yè)利潤比率：749492733/837654920=89.48%

08年?duì)I業(yè)利潤比率：1572138969/1767815456=88.93%

可以看出近三年，該企業(yè)的營業(yè)利潤都占了利潤總額的絕對比重，企業(yè)的收益主要來源于企業(yè)的正常的經(jīng)營活動(dòng)，從而保證了企業(yè)的盈利能力。

06年銷售毛利率：(66596948952-64554759460)/66596948952=3.07% 

07年銷售毛利率：(76474881917-73996719689)/76474881917=3.24%

08年銷售毛利率：(85057879305-81559526074)/85057879305=4.11%

（四）收益的現(xiàn)金保障程度分析

從收益的現(xiàn)金保障程度角度分析五礦發(fā)展的收益質(zhì)量，涉及的指標(biāo)有銷售現(xiàn)金流入比率和現(xiàn)金收益比率。結(jié)合附件的財(cái)務(wù)報(bào)表運(yùn)算得：

06年銷售現(xiàn)金比率：68750067910/66596948952=1.03

07年銷售現(xiàn)金比率：74374810556/76474881917=0.97

08年銷售現(xiàn)金比率：94076852380/85057879305=1.11

從近三年的數(shù)據(jù)可以看出，銷售現(xiàn)金率均大于或接近于1，說明該企業(yè)銷售的收現(xiàn)水平高，獲取現(xiàn)金的能力強(qiáng)。特別在06年和08年的指標(biāo)均大于1，說明不僅則表明不僅當(dāng)期收入全部以現(xiàn)金形式收回，而且還收回了以前的應(yīng)收賬款，意味著企業(yè)收益是伴隨著實(shí)質(zhì)性的現(xiàn)金流入的。07年的指標(biāo)也是接近于1，說明收益絕大部分以現(xiàn)金形式收回。由此看來，企業(yè)的收益質(zhì)量是好的。

06年現(xiàn)金收益比：（-3978508960+20530372+6500677）/332500330=-11.88

07年現(xiàn)金收益比：(7410484904+2356152+28021762)/530640466=14.02

08年現(xiàn)金收益比：(-442560751+633678+2621003)/1062974407=-0.41

（五）收益的安全性分析

從收益的安全性角度五礦發(fā)展的收益質(zhì)量，采用的指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和償債保障比率。結(jié)合附件的財(cái)務(wù)報(bào)表運(yùn)算得：

06年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：66596948952/1440404386=46.23

06年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：360/46.23=7.79天

07年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：76474881917/[(1286866595+1440404386)/2]=56.08

07年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù):360/56.08=6.41天

08年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：85057879305/[(1065734622+1440404386)/2]=67.88

08年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：360/67.88=5.30天

從近三年的數(shù)據(jù)顯示。該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)短，而且收款速度越來越快，說明企業(yè)的壞賬損失較小，賬款收不回來的風(fēng)險(xiǎn)性小，收益的安全性高，其報(bào)告收益與實(shí)際業(yè)績的差距就小。

06年償債保障比率：24234071359/(-3978508960)=-6.09

07年償債保障比率：18192836321/7410484904=2.45

08年償債保障比率：28912457032/(-442560751)=-65.33

三．結(jié)論

綜上所述對于現(xiàn)金收益比在06年和08年指標(biāo)是負(fù)數(shù)，是由于經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流是負(fù)數(shù)導(dǎo)致的，原因在于為了取得經(jīng)營性流入，所花費(fèi)的經(jīng)營性流出過高，現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入，收益的現(xiàn)金保障能力值得懷疑。07年的指標(biāo)雖然是正數(shù)，但是指數(shù)過高遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1，說明企業(yè)貨幣資金充裕，但資金的使用效率與產(chǎn)生的收益并不高。由此可見，從現(xiàn)金保障程度的角度分析，現(xiàn)金收益指數(shù)不好，收益質(zhì)量較低，五礦發(fā)展應(yīng)該注重收現(xiàn)的成本控制和資金的使用效率，以利于提高自身的收益質(zhì)量。近三年的數(shù)據(jù)顯示，該企業(yè)的凈收益營運(yùn)指數(shù)均接近于1，說明其利潤結(jié)構(gòu)中經(jīng)營活動(dòng)帶來的利潤占據(jù)主導(dǎo)地位，使得企業(yè)的收益具有穩(wěn)定性，收益質(zhì)量也就較好。

在近年來出口退稅調(diào)整、海運(yùn)費(fèi)上漲等壓力下，企業(yè)的銷售毛利率在同行業(yè)水平下降的形勢下每年仍有增幅,可見，該企業(yè)的銷售前景良好，具有較好的盈利能力。近年來五礦發(fā)展貿(mào)易方式改變，減少進(jìn)口，增加內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)，根據(jù)國內(nèi)鋼廠的交易慣例，向鋼廠采購貨物需預(yù)付貨款，內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)比重增加，預(yù)付款較上年大幅增加，同時(shí)本期所采購的存貨結(jié)存較多，銷售商品所收到的現(xiàn)金少于采購商品所支付的現(xiàn)金，增加了短期借款等籌資方式所致。雖然籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入能彌補(bǔ)經(jīng)營性凈流入的空缺來償還債務(wù)，但是籌資活動(dòng)獲取收益不具有穩(wěn)定性，收益的安全性和現(xiàn)金保障程度都不足，即使企業(yè)的凈利潤在不斷的增長，但是這樣的經(jīng)營是存在安全隱患的，收益質(zhì)量存在缺陷。所以五礦發(fā)展在經(jīng)營活動(dòng)的成本控制和現(xiàn)金流出方面需要科學(xué)把握，進(jìn)一步地提高自身的收益質(zhì)量。

針對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在06年和08年出現(xiàn)了異常現(xiàn)象，指標(biāo)呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，是由于經(jīng)營凈現(xiàn)金流是負(fù)數(shù)導(dǎo)致的。五礦發(fā)展在近三年雖然經(jīng)營性現(xiàn)就流入都在增長，但是經(jīng)營性現(xiàn)金流出的增幅大于現(xiàn)金流入，從而導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量呈負(fù)數(shù)，所以現(xiàn)金凈流入需要由投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的凈流入彌補(bǔ)。可是投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金流量雖然在必要時(shí)也可以用于償還債務(wù)，但不能將其視為經(jīng)常性的現(xiàn)金流量，其流入不具有穩(wěn)定性和持續(xù)性，收益的安全性差。這幾年，五礦發(fā)展在為了進(jìn)一步的發(fā)展業(yè)務(wù)所發(fā)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流出超出了現(xiàn)金流入量，從而影響了其收益質(zhì)量的評價(jià)。即使該企業(yè)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)等方面的安全性是值得肯定的，但由于經(jīng)營凈現(xiàn)金流是負(fù)數(shù)所導(dǎo)致的安全性不足。