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債務(wù)危機解決措施范文1

歐洲債務(wù)危機源于冰島。2008年10月，美國金融海嘯的嚴(yán)重沖擊，致使冰島三大銀行均資不抵債，并陸續(xù)被政府接管，由此銀行的債務(wù)升級為債務(wù)，冰島瀕臨“破產(chǎn)”。隨之過后，IMF主導(dǎo)了對冰島的救援措施，才使得冰島債務(wù)危機暫時告一段落。中東歐國家的負債水平一直以來都比較高，2009年初，由于受到金融危機的沖擊，政府財政赤字進一步擴大，穆迪調(diào)低了烏克蘭的評級，促發(fā)了中東歐國家的債務(wù)問題，但隨著西歐強國對其在東歐資產(chǎn)救助的開展，中東歐債務(wù)問題沒有引發(fā)新的系統(tǒng)性金融動蕩。2009年底，希臘政府宣布其財政赤字占GDP比例達到12.7%，是歐盟允許的3%上限的3倍多，2009年12月，惠譽將希臘信用評級由“A—”降為“BBB+”，同時把希臘公共財政狀況前景展望調(diào)為“負面”，其后，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪也都相應(yīng)地調(diào)低了希臘的信用評級。歐洲債務(wù)危機以此為契機，大肆爆發(fā)。同一期間，歐洲央行相繼警告了立陶宛、拉脫維亞和愛沙尼亞這三個波羅的海國家。緊接著，愛爾蘭、意大利、德國、法國等經(jīng)濟實力雄厚的國家乃至整個歐盟都卷入了嚴(yán)重的債務(wù)問題中（見圖3，圖4），使歐盟陷入有史以來最艱難困境之中，同時也嚴(yán)重阻礙了正在逐漸復(fù)蘇的世界經(jīng)濟。圖3圖4數(shù)據(jù)來源：轉(zhuǎn)引自：希臘債務(wù)危機總體可控，上海金融報2010年3月12日第B10版。

80年代拉美國家債務(wù)危機與歐洲債務(wù)危機的成因分析

1．外部經(jīng)濟環(huán)境惡劣。（1）西方發(fā)達國家轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟危機。這兩次債務(wù)危機的爆發(fā)都與全球經(jīng)濟危機密切相關(guān)，由于受到國際經(jīng)濟低迷的重創(chuàng)，西方世界發(fā)達國家出于保護自己的目的，紛紛采取貿(mào)易保護主義措施，除了高關(guān)稅以外，還設(shè)置了多種非關(guān)稅貿(mào)易壁壘，導(dǎo)致債務(wù)國出口大幅下降，外匯收入銳減。（2）高利率加重了債務(wù)負擔(dān)。國外銀行的高利率從兩個方面導(dǎo)致了債務(wù)國的負債加重。首先，受國外銀行高利率的誘惑，債務(wù)國國內(nèi)擁有大量資金的企業(yè)或個人追逐高利率，紛紛把資金存入到國外銀行以獲得較高的利息收入。其次，由于外國貸款的利率較高，并且一而再再而三的上調(diào)貸款利率，利息支出就是一筆可觀的數(shù)字，就使得原本還債能力有限的債務(wù)國更是雪上加霜，加重了債務(wù)負擔(dān)。（3）全球經(jīng)濟低迷導(dǎo)致跨國融資履步維艱。全球經(jīng)濟的不景氣，使得國外投資者越發(fā)慎重每項投資。由于債務(wù)國已使負債累累，外國投資者對債務(wù)國的經(jīng)濟前景不看好，紛紛撤資導(dǎo)致資金大規(guī)模流出。2．債務(wù)國深刻的內(nèi)在原因。（1）脆弱的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)易受外部因素的沖擊。拉美地區(qū)多數(shù)國家是以出口少數(shù)幾種農(nóng)礦產(chǎn)品為主的單一經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，20世紀(jì)70年代末80年代初，國際市場的農(nóng)礦產(chǎn)品和原材料的價格暴跌，導(dǎo)致拉美國家的出口收入銳減，入不敷出。2008年國際金融危機爆發(fā)后，對農(nóng)產(chǎn)品出口帶來嚴(yán)重沖擊，房地產(chǎn)價格大幅度下滑，旅游業(yè)更是陷入蕭條時期。這樣單一的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)導(dǎo)致債務(wù)國經(jīng)濟的對外依賴性很高，極容易受到國際經(jīng)濟大環(huán)境的影響。（2）各國政府出于不同目的大量舉債導(dǎo)致債務(wù)負擔(dān)過重。戰(zhàn)后，拉美許多國家為了加速本國經(jīng)濟的發(fā)展，紛紛制定了一些過于龐大的經(jīng)濟發(fā)展計劃，實行高目標(biāo)、高投資、高速度的“三高”方針，其資金需求遠遠超出了國家財力所能承受的范圍。由于各自的不同目的，債務(wù)國都需要靠大量舉借外債來彌補國內(nèi)的巨額資金需求。（3）國家政府政策上的失誤。拉美國家對外國直接投資采取了許多限制性措施，只有依靠舉債來發(fā)展本國經(jīng)濟，并且外債規(guī)模嚴(yán)重失控。歐洲許多國家則是推行赤字財政的政策來刺激本國經(jīng)濟的快速發(fā)展和穩(wěn)定本國的政治當(dāng)局。這些國家所借外債很大程度上沒有或者沒有適當(dāng)?shù)赜糜诎l(fā)展經(jīng)濟，而是直接用于彌補國有企業(yè)虧損或支付公共福利。當(dāng)然，拉美地區(qū)國家和歐洲國家的國際政治與經(jīng)濟背景有很大的差異，其國家經(jīng)濟實力，國內(nèi)政策等也大有不同，所以其爆發(fā)債務(wù)危機的原因除了上述相似之處外，還有一些其自身特有因素的部分，這里不加以詳細闡述。

走出歐債危機的對策建議

債務(wù)危機解決措施范文2

這一舉動,再次引發(fā)市場對“債務(wù)危機蔓延至歐元區(qū)周邊國家”的恐慌情緒。受此影響,歐元下跌至1.3112,創(chuàng)2009年4月以來的最低水平,其他非美貨幣也是承壓下跌,而美元指數(shù)則是上沖至2009年6月以來的新高82.71。

雖然目前穆迪和惠譽評級對希臘國債的評級仍屬投資級,但隨著此次標(biāo)準(zhǔn)普爾對其評級調(diào)降,未來這兩家評級機構(gòu)也可能有相應(yīng)調(diào)降級別的可能。這也意味著,目前信用評級被下調(diào),令希臘處于失去參加歐洲央行流動性操作資格的邊緣,希臘銀行從歐洲央行流動性操作中獲得融資的渠道或?qū)⒈磺袛?。隨之而來的便是導(dǎo)致市場對其國債的購買力變?nèi)?收益率的進一步攀升也將是必然的,持續(xù)走高的融資成本將嚴(yán)重影響其未來的償債能力。

目前來看,希臘債務(wù)危機問題已經(jīng)達到了白熱化的程度,平復(fù)市場情緒和避免市場風(fēng)險惡化的最有效途徑,就是歐盟或IMF(國際貨幣基金組織)能夠采取緊急行動,使援助計劃得以實施,并加以資金擴大,否則希臘在5月19日85億歐元國債到期時,將面臨嚴(yán)重的違約風(fēng)險。一旦希臘觸發(fā)違約風(fēng)險,市場的避險情緒將會再次跳升。

同時,希臘債務(wù)危機仍在持續(xù)升級當(dāng)中,現(xiàn)在已經(jīng)不是單單一個國家或者是幾個高負債歐洲國家的事情,在更高的層面上,希臘危機的溢出效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。希臘乃至歐元區(qū)的債務(wù)危機問題不能夠得到及時解決的話,將直接影響到大量持有相關(guān)頭寸的投資人、機構(gòu)甚至政府,這樣的糟糕狀況,必然會加速資金從歐元區(qū)流出,流向避險的美元資產(chǎn),以及收益率更具吸引力的新興國家市場。

脫離單一的債務(wù)危機風(fēng)險,我們再回歸到經(jīng)濟基本面。由于歐元區(qū)自身的結(jié)構(gòu)特點是其經(jīng)濟復(fù)蘇的動力弱于美國,經(jīng)濟數(shù)據(jù)也一直是這樣的,而債務(wù)危機所帶來的便是歐洲多國大幅財政赤字的削減,以及歐洲央行不斷延長流動性措施。財政政策的過早收縮,以及貨幣政策遲遲不能收緊,就會進一步打擊本來就相對較為疲弱的歐元區(qū)經(jīng)濟的復(fù)蘇,使其喪失了吸引流動性投機資本的優(yōu)勢。

這也意味著,無論最后希臘債務(wù)危機何時解決以及如何解決,都改變不了歐元在中期內(nèi)保持弱勢的主基調(diào),其經(jīng)濟的和貨幣政策的滯后性都將給歐元帶來負面影響。但是短期而言,希臘債務(wù)危機何時解決以及如何解決,將成為左右歐元短期漲跌的關(guān)鍵因素。迅速的實施救助計劃,市場的避險情緒才能得到緩解,歐元的下跌幅度才能得到遏制。

債務(wù)危機解決措施范文3

世界三大評級機構(gòu)之一，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司1月13日調(diào)低法國、意大利等歐元區(qū)9國長期主權(quán)信用評級，法國和奧地利的信用評級已由最高的3A至AA+。這個對歐元區(qū)2012是一個非常不利的信號。這對2012世界的經(jīng)濟形勢也是一個負面的旗幟。讓原本就不明朗的世界經(jīng)濟形勢充滿了更多的不確定性和更多的憂慮與擔(dān)憂。

盡管，雷恩表示歐盟近期的決策，加上歐洲央行的行動，在緩解國債市場的緊張情緒方面已取得了相當(dāng)?shù)某尚А５前殡S著法國，意大利等國的主權(quán)信用評級被下調(diào)。雷恩的話很難讓廣大投資者燃起對歐元區(qū)，對低迷世界經(jīng)濟形勢的信心。不論你信或不信，誰都明白，這標(biāo)志原本僅在希臘，西班牙等少數(shù)歐元區(qū)邊緣國家發(fā)生的主權(quán)債務(wù)危機，開始向歐元區(qū)核心國家擴散。顯然歐盟幾輪應(yīng)對危機的措施并沒有大成預(yù)期的效果。

為什么呢？所有的人的心理都會打一個大大的問號。從應(yīng)對危機開始，在歐盟成員國之間就存在著不統(tǒng)一的意見，在對存在主權(quán)債務(wù)危機成員國，該采取什么樣的救助措施的問題上一直存在較大的爭議，錯過了解決的危機最佳時機。在一番討論達成的協(xié)議框架下，實施的措施很大程度僅僅是緩解主權(quán)債務(wù)危機膨脹的壓力，并不是從肯本上解決這場危機的良藥。歐盟對危機嚴(yán)重性的評估過于樂觀，以至于采取的措施效能顯得十分有限。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機的發(fā)展，比人們預(yù)想的要糟糕。隨著法國，意大利這些歐元區(qū)核心國家經(jīng)濟形勢的惡化。目前經(jīng)濟形勢較為樂觀的德國，受到的壓力會越來越大，而德國對歐盟化解這場危機起著至關(guān)重要的作用。

種種瀝瀝，讓歐元區(qū)暗淡的前景變的越來越不明朗，也讓原本就疲軟的世界經(jīng)濟形勢充滿了更多的未知因素。歐盟作為中國最大的貿(mào)易伙伴，它的走向，對新興經(jīng)濟體的中國有著舉足輕重的影響，在這種不樂觀的世界境況下，我們不能把未來寄托在歐元區(qū)乃至世界經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)之下，應(yīng)該對我們未來的走向有著成熟的思考，強化對應(yīng)對危機的準(zhǔn)備措施，只有在充分預(yù)判與準(zhǔn)備的條件下，才能夠在可能到來的愈加嚴(yán)峻的世界經(jīng)濟形勢下，把可能受到的沖擊降到最低，在2012的經(jīng)濟發(fā)展道路上，更加穩(wěn)健的走下去。2012依然很嚴(yán)峻。

債務(wù)危機解決措施范文4

關(guān)鍵詞：歐洲債務(wù)危機；國際貿(mào)易；影響；對策

中圖分類號：F74 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）35-0080-02

一、歐洲債務(wù)危機的形成及發(fā)展路徑

向來以高福利、高社會保障度著稱的歐洲，在2007年美國發(fā)生次貸危機以后，也陷入了第二輪的經(jīng)濟危機，這就是歐洲債務(wù)危機。這是因為歐洲對于政府的財政收支有著更高的要求。在美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機的巨大沖擊之下，很多歐洲國家在抵御經(jīng)濟危機的能力上力不從心，使得原本就高赤字維持下的政府財政收支雪上加霜。歐洲很多國家在對外貿(mào)易方面缺乏較高的競爭力，因此其擺脫或者轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟危機的能力顯得非常有限。而我國是一個貿(mào)易大國，歐洲債務(wù)危機必然會對我國貿(mào)易產(chǎn)生一定的影響。事實上，歐洲債務(wù)危機是國際金融危機發(fā)展的新階段。在這個特定時期，無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，都采取了相對寬松的刺激政策。但是，這種第二階段的經(jīng)濟危機也已經(jīng)帶來了較大的負面影響，甚至是把全球金融危機推上了一個新時期。

在歐洲繼美國次貸危機爆發(fā)債務(wù)危機以后，它經(jīng)歷了一個演進過程。這就是先往歐洲銀行業(yè)傳導(dǎo)，然后向非金融私營部門進行傳導(dǎo)，最后又向美國經(jīng)濟進行傳導(dǎo)。就歐洲債務(wù)危機向歐洲銀行業(yè)的傳導(dǎo)來說，由于歐洲各國的國債貶值，使得歐洲銀行的資產(chǎn)質(zhì)量大幅下降，加之政府和銀行的聯(lián)系較為緊密，從而為財政危機向銀行業(yè)的擴散提供了條件和可能性。歐債危機向非金融私營部門的傳導(dǎo)，主要涉及的是實體經(jīng)濟，具體表現(xiàn)在：債務(wù)危機直接導(dǎo)致歐元區(qū)政府債券收益率攀升，融資成本大幅上升，債務(wù)的信用危機會傳導(dǎo)到市場，給整個國家的宏觀經(jīng)濟運行蒙上陰影。政府的財政惡化，使政府的融資需求提高，從而減緩了經(jīng)濟增長。歐債危機向美國經(jīng)濟的傳導(dǎo)，指的是它通過雙邊貿(mào)易傳導(dǎo)以及美國銀行業(yè)對歐債的風(fēng)險暴露。首先就是此次危機給美國對歐出口造成不利影響，其次就是涉入其中的美國銀行帶來巨大的違約風(fēng)險，大大降低了其資產(chǎn)質(zhì)量。

二、歐洲債務(wù)危機形成的原因及特點

歐洲債務(wù)危機于2010年5月最早爆發(fā)于希臘，隨后歐盟為了應(yīng)對和預(yù)防債務(wù)危機的蔓延，采取了多種經(jīng)濟治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整和改革。但是，整體效果不佳，歐洲債務(wù)危機仍然沒有得到很好的遏制，并隨之向其他成員國蔓延開來。目前，歐洲債務(wù)危機的負面影響仍然沒有散去，這主要是由于其形成的原因較為復(fù)雜，無法在短期內(nèi)獲得消解。具體來說，原因如下。

1.歐元不斷升值成為主要誘因之一。因為歐元的不斷升值，使得一些歐洲國家認為舉債成本較低而到處舉債，因而這些歐洲國家的歐元受到很多投資者的熱捧。但是，一旦爆發(fā)了金融危機，歐元又迅速貶值，使得原來的舉債行為要承擔(dān)巨大的經(jīng)濟危機，歐盟的資金流動性不強，市場也不再看好歐盟經(jīng)濟前景而大幅退出，也造成了其融資方面的困境。

2.歐元區(qū)經(jīng)濟增長不平衡，治理結(jié)構(gòu)有缺陷。歐洲債務(wù)危機不能平息而不斷升級的原因在于歐元區(qū)的各個國家之間的經(jīng)濟發(fā)展不夠平衡，歐盟內(nèi)部核心國家，比如德國和法國等，它們的實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，大大推動了歐元區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。但是，希臘和愛爾蘭等歐元區(qū)的國家則缺乏實際的綜合國力，它們的經(jīng)濟增長主要依賴于信貸業(yè)務(wù)的擴張，從而導(dǎo)致了歐元區(qū)國家的經(jīng)濟發(fā)展嚴(yán)重失衡。此外，歐元區(qū)國家的貨幣與財政政策也不統(tǒng)一，它們的政治決策力不足，授權(quán)缺失，都使得歐洲債務(wù)危機最終演化成蝴蝶效應(yīng)。

3.歐洲貨幣政策較為保守，加之銀行業(yè)的信貸擴張較為瘋狂，而勞動力市場又缺乏必要的靈活性，這些都導(dǎo)致了歐洲債務(wù)危機的經(jīng)濟復(fù)蘇過程較為緩慢。雖然說歐洲爆發(fā)債務(wù)危機以后，歐洲央行開始采取一定的措施來積極控制危機帶來的風(fēng)險。但是，經(jīng)濟復(fù)蘇卻比想象中要難很多，歐洲過于追求物價的穩(wěn)定而阻礙了消費與投資的增長。歐洲人口老齡化也造成了大量的結(jié)構(gòu)性失業(yè)率持續(xù)上升。

這種源自于美國金融危機的歐洲債務(wù)危機，其根本原因就在于歐元區(qū)各個國家之間的經(jīng)濟發(fā)展的不均衡以及體制、機制方面存在一定的缺陷。這也決定了歐洲債務(wù)危機具有復(fù)雜性和長期性的特點。就其復(fù)雜性來講，它包含了銀行業(yè)危機、競爭力危機、經(jīng)濟治理危機。歐洲債務(wù)危機表面上是一場希臘等政府喪失償債能力的危機，但是其更深層次的后果則來自于銀行業(yè)危機。它的特點就是希臘和葡萄牙經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一、競爭力低下。此外，歐洲債務(wù)危機的特點就是歐盟實體具有一定的特殊性，即它本身的結(jié)構(gòu)性缺陷，各個成員國之間的經(jīng)濟發(fā)展不平衡，利益訴求也有所不同。因此，它是一場政治合法性危機。就其長期性而言，歐洲債務(wù)危機的引發(fā)原因就在于一些歐元區(qū)國家的公共債務(wù)呈現(xiàn)迅速增加的趨勢，它們的經(jīng)濟增長并不是依靠實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來帶動的，而是依靠信貸業(yè)的不斷擴張來推動經(jīng)濟的增長。一旦發(fā)生經(jīng)濟危機，它們的償債能力就會大幅度下降而導(dǎo)致危機的長期性特征。

三、歐洲債務(wù)危機對我國國際貿(mào)易的影響分析

事實上，歐洲債務(wù)危機爆發(fā)以后，歐盟已經(jīng)出臺了一系列的救助政策。雖然說在某種程度上緩解了歐洲債務(wù)危機帶來的不利影響，但是，由于多種因素的影響，歐洲債務(wù)危機具有長期性和復(fù)雜性。歐元區(qū)已經(jīng)進行了債務(wù)重組以應(yīng)對危機。但是，危機國家有限的經(jīng)濟增長無法保持債務(wù)的可持續(xù)性，歐盟已從心理和行動上逐步接受危機國家債務(wù)重組，歐債危機的根本解決之道有賴于危機國家經(jīng)濟持續(xù)增長能力的恢復(fù)。但是，在近期內(nèi)，歐洲債務(wù)危機無法得到根本遏制，甚至還有再度惡化的可能性。很多相關(guān)的債務(wù)國家會采取不同的違約方式進行違約，使得國際經(jīng)濟大環(huán)境難以迅速恢復(fù)。我國作為一個貿(mào)易大國，加之我國順利加入了世界貿(mào)易組織，不可避免的會受到歐洲債務(wù)危機的重大影響。這些影響表現(xiàn)如下。

1.匯率方面受到的影響。從匯率機制來說，我國的國際貿(mào)易更容易受到不利影響，因為我國的外匯政策不利于應(yīng)對匯率變動帶來的風(fēng)險。同時，由于多種國際因素的影響，我國人民幣的價格不斷攀升，一度創(chuàng)下最高峰，這非常不利于我國企業(yè)進一步開展國際貿(mào)易，它會使得我國企業(yè)的產(chǎn)品國際競爭力下降，一旦爆發(fā)歐洲債務(wù)危機，其歐元迅速貶值，使得人民幣升值壓力進一步加大，這給我國外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的壓力，甚至有些企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)到了舉步維艱的地步。它們的成本越來越高，在國際貿(mào)易中不再具有一定的競爭優(yōu)勢。此外，歐元區(qū)貨幣的貶值，也使得我國企業(yè)的國際貿(mào)易利潤大幅下降，這是因為我國大部分企業(yè)屬于勞動密集性企業(yè)，不是技術(shù)密集型企業(yè)，很難在國際市場上掌握產(chǎn)品價格定價權(quán)，一旦匯率變動，將造成不確定的損失。因此，歐洲債務(wù)危機的匯率變動給我國企業(yè)帶來了雙重壓力，即成本上升而利潤下降。

2.國際貿(mào)易環(huán)境受到負面影響。從國際貿(mào)易理論和規(guī)則來看，歐洲債務(wù)危機使得整個歐洲的貿(mào)易環(huán)境形勢不夠樂觀，它是美國金融危機的延伸和惡化，只不過打上了歐洲國家的烙印而已，它大幅拉緩了歐債國家的經(jīng)濟發(fā)展步伐，人們的收入也迅速減少，這非常不利于我國與歐洲國家之間的貿(mào)易往來，主要是嚴(yán)重影響了我國出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。此外，歐洲債務(wù)危機還導(dǎo)致了一些歐洲國家的貿(mào)易保護主義迅速抬頭，它們開始紛紛出臺有利于本國企業(yè)的政策，實施新的貿(mào)易策略，根本目的就在于轉(zhuǎn)嫁本國經(jīng)濟風(fēng)險，促進本國經(jīng)濟的復(fù)蘇。其中非常關(guān)鍵的一點就是限制進口，而我國又是一個出口大國，我國國際貿(mào)易必然會受到歐洲國家貿(mào)易保護政策的嚴(yán)重影響，它還會通過一些反傾銷政策來導(dǎo)致貿(mào)易摩擦，這些都非常不利于我國國際貿(mào)易的順利開展。

3.我國對歐出口貿(mào)易明顯下降。在歐洲債務(wù)危機的負面影響下，我國對歐出口量大幅下降，主要表現(xiàn)為對歐出口增勢明顯減弱，這是因為歐盟內(nèi)需市場增長乏力，對來自我國商品的需求開始呈現(xiàn)減弱的跡象。歐盟自貿(mào)區(qū)還采取了一定的債務(wù)危機應(yīng)對戰(zhàn)略，它們開始加快與我國周邊經(jīng)濟體的自貿(mào)區(qū)建設(shè)，比如與印度、東盟、新加坡等國和地區(qū)啟動了自貿(mào)協(xié)定談判，甚至還與原來排斥的日本開展貿(mào)易磋商。而歐洲與這些經(jīng)濟體之間的貿(mào)易協(xié)定必將給我國國際貿(mào)易發(fā)展造成不小的壓力，因為那些經(jīng)濟體與我國存在直接的競爭關(guān)系，我國企業(yè)必須采取措施消除潛在的貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)。因此，我國對歐存在著“走出去”的兩難處境。具體說來，一方面，很多歐洲國家和企業(yè)歡迎中國投資，但是，我國企業(yè)很多又缺乏在歐盟成熟市場開展大規(guī)模投資經(jīng)營的能力，一旦盲目進入，有可能造成巨大的失敗；另一方面，我國有些企業(yè)在歐洲收購相關(guān)高端技術(shù)，已經(jīng)引起了一些政客和輿論的警覺。

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綜上總體上看，歐債危機已經(jīng)告一段落。未來雖還有一些不確定因素，但歐元區(qū)重債國的債務(wù)形勢已經(jīng)開始穩(wěn)定。歐洲債務(wù)形勢好轉(zhuǎn)有以下幾種跡象：一是市場對危機國的信心開始恢復(fù)，西班牙和意大利的國債收益率近期大幅下滑就說明這一點；二是希臘出局已不可能，歐盟與希臘都有信心讓希臘留在歐元區(qū)；三是歐元區(qū)國家已經(jīng)就建立銀行聯(lián)盟達成一致，具體步驟都在落實當(dāng)中，歐洲金融市場開始穩(wěn)定。

輿論界經(jīng)常談?wù)?，借貸發(fā)展、超前消費是歐債危機爆發(fā)的主要原因。的確在歐元開始使用的前幾年，后來的債務(wù)危機國都經(jīng)歷了一段經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的階段，因為這些國家利用歐元的信譽，大大降低了它們借債的成本。借債成本下來了，但寬松的貸款也造成了某種程度上的金融泡沫，導(dǎo)致了房地產(chǎn)泡沫。當(dāng)美國的房地產(chǎn)泡沫破裂后，國際金融市場上產(chǎn)生了巨大的恐慌，原來流入歐元區(qū)邊緣國家的大量資金突然中斷，于是愛爾蘭、西班牙這些國家的房地產(chǎn)泡沫也跟著破裂，造成銀行系統(tǒng)的災(zāi)難。這些國家的政府只好動用公共財政去求助銀行，結(jié)果財政赤字猛增，債務(wù)危機就跟著爆發(fā)了。

除了這些因素外，還有一些因素被輿論忽略了。那就是使用歐元后，歐元區(qū)的內(nèi)部貿(mào)易收支發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，這種變化跟德國有很大關(guān)系。西班牙、意大利這些國家在加入歐元區(qū)之前，在對德國貿(mào)易中是有順差的。但是在統(tǒng)一貨幣之后，德國的工資和社會福利沒有增長，而其他國家在這方面的支出則明顯增加。德國的生產(chǎn)效率原本就比較高，再加上成本沒有增長，所以其產(chǎn)品競爭力就遠遠超過了其他國家，歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易收支結(jié)構(gòu)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，德國出現(xiàn)了大幅順差。其他國家因為使用歐元，不能再靠貨幣貶值來提高競爭力，所以這些國家的國際收支狀況則持續(xù)惡化。從這個角度上講，德國既是歐債危機的原因所在，又是解決問題的關(guān)鍵力量。如果德國不調(diào)整自己，不出手援助其他歐元區(qū)國家，最終也難逃危機的命運，因為德國也受到了一種經(jīng)濟全球化的擠壓。

歐洲國家已基本達成共識，就是只有團結(jié)一致共同應(yīng)對，才能最終走出危機。這種共識的出現(xiàn)是有教訓(xùn)在里面的。西班牙經(jīng)濟學(xué)家解釋，西班牙在加入歐元區(qū)之前，其財政赤字水平和債務(wù)比例都比較高，許多歐洲國家都懷疑西班牙能否達到歐元區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。但是西班牙政府用了將近四年的努力，把債務(wù)水平和公共財政的赤字水平都降下來，達到了加入歐元區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。此次債務(wù)危機爆發(fā)之后，西班牙又想采取先前的做法，以期降低債務(wù)比例。但是盡管付出了巨大努力，卻沒有出現(xiàn)任何效果。這充分說明，當(dāng)金融市場懷疑歐元的穩(wěn)定性時，某個國家單方采取措施是解決不了當(dāng)前問題的。

債務(wù)危機解決措施范文6

一、歐債危機的原因分析

歐債危機產(chǎn)生和持續(xù)蔓延的原因是多方面和多層次的，總體上可以從直接原因、主要原因和根本原因三個層面來分析和解讀。

歐債危機爆發(fā)的直接原因是受到全球性金融海嘯的沖擊，歐洲經(jīng)濟增長乏力并面臨持續(xù)下行壓力，政府不得不在原本高企的債務(wù)水平上繼續(xù)推進杠桿化以應(yīng)對危機，導(dǎo)致政府債務(wù)水平激增，最終出現(xiàn)無法償付的債務(wù)危機。而希臘債務(wù)危機成為歐債危機爆發(fā)的主要導(dǎo)火索。當(dāng)年為了加入歐元區(qū)，希臘與高盛簽訂貨幣互換協(xié)議，以實現(xiàn)自身外幣債務(wù)的縮減，從而達到歐元區(qū)財政赤字率的要求。但希臘為此也付出了長期向高盛支付高額回報的巨大代價，從而使希臘無論是經(jīng)濟競爭力還是債務(wù)水平都逐漸陷入泥沼，最終在金融危機沖擊下引爆債務(wù)危機并持續(xù)擴散和蔓延。

歐債危機長期蔓延并難以有效解決的主要原因是歐元區(qū)制度設(shè)計存在先天缺陷，歐洲經(jīng)濟一體化與政治一體化進程嚴(yán)重錯位。以希臘為代表的部分競爭力較差的國家在自身條件并不成熟的情況下勉強加入歐元區(qū)，其自身的問題和矛盾雖一時得以掩蓋，但隨后仍逐步凸現(xiàn)并最終爆發(fā)，從而拖累整個歐元區(qū)。相對于統(tǒng)一的貨幣政策，歐元區(qū)財政政策不統(tǒng)一、歐洲央行缺乏最終貸款人角色，南北經(jīng)濟體發(fā)展不平衡等瓶頸，導(dǎo)致歐元區(qū)缺乏解決危機的高效手段，使債務(wù)危機持續(xù)蔓延。

歐債危機爆發(fā)的深層根源是歐元區(qū)部分國家的經(jīng)濟實力和競爭力與其為維持老齡化和高福利社會而產(chǎn)生的國家債務(wù)水平嚴(yán)重不匹配。如果說美國爆發(fā)的次貸危機是以華爾街為代表的私人金融部門發(fā)展的脫軌，那么歐債危機就是以老齡化、高福利為特征的社會條件下公共金融部門財政管理的異化。由于人口老齡化的加劇、福利的剛性特點以及爭取選民等政治需要，歐洲弱國通過大肆舉債維持高額的國民福利。而問題的關(guān)鍵在于，這種高額福利與其本國實體經(jīng)濟發(fā)展水平和勞動效率水平即國家競爭力并不相符，也就是說，其經(jīng)濟實力與國家競爭力無法長期支撐其福利水平，只能不斷提升債務(wù)水平。這種低競爭力國家的高福利發(fā)展模式在金融危機沖擊下無以為繼，經(jīng)濟增長的乏力使國家債務(wù)、國民福利、國家競爭力的矛盾迅速凸現(xiàn)，國家財政被高福利社會綁架而無法自拔，導(dǎo)致國家財政面臨破產(chǎn)風(fēng)險。

二、歐債危機的現(xiàn)實困境

歐債危機已持續(xù)三年之久，而預(yù)計未來3—5年內(nèi)仍難以得到根本解決。之所以積重難返、危機干預(yù)效果不佳，主要是由于三大現(xiàn)實困境持續(xù)發(fā)揮影響，制約了歐債危機的快速有效解決，導(dǎo)致了歐債危機解決進程緩慢。

一是歐洲重債國深陷刺激經(jīng)濟增長與縮減財政支出兩難困境而左右搖擺、無法自拔。全球金融危機尤其是歐債危機爆發(fā)以來，歐洲整體面臨經(jīng)濟持續(xù)下行壓力，各國失業(yè)率尤其是青年失業(yè)率普遍處于歷史高位。從2011年全年來看，歐盟及德國、法國、西班牙、荷蘭、意大利、葡萄牙等主要成員國GDP同比增速呈現(xiàn)四個季度逐季下行態(tài)勢，投資與消費都出現(xiàn)持續(xù)萎縮，失業(yè)率不斷攀升，其中西班牙和希臘失業(yè)率一度超過20%，而失業(yè)率最高的這些國家恰恰也是歐債危機中最具危險性的，容易導(dǎo)致社會不穩(wěn)定因素的累積。同時，雖然銀行流動性有所改善，但由于補充資本充足率等需求以及受經(jīng)濟不景氣、投資與消費持續(xù)下滑的影響，銀行流動性并未有效注入實體經(jīng)濟。如何在財政緊縮、滿足救援條件的同時有效刺激經(jīng)濟和保障就業(yè)將是重債國未來最大的挑戰(zhàn)，而這一過程必將艱難而漫長。

二是歐元區(qū)經(jīng)濟體綜合實力差異大、發(fā)展不平衡，嚴(yán)重制約了歐元區(qū)政策出臺的效率和效果。歐元區(qū)各國經(jīng)濟實力、國際競爭力、債務(wù)水平等諸方面都存在較大差距，經(jīng)濟實力較弱、競爭力不強、抗風(fēng)險能力差的國家，未來其債務(wù)仍可能保持較高水平，要求其加強財政紀(jì)律的實際約束力和操作性如何令人懷疑，可能會繼續(xù)拖累整個歐洲經(jīng)濟，成為不容忽視的不確定性風(fēng)險因素，例如近半年西班牙債務(wù)問題凸顯。歐元區(qū)經(jīng)濟體發(fā)展不均衡的狀況并非短期能夠改善，為歐洲經(jīng)濟未來長期可持續(xù)發(fā)展留下了隱患。

三是歐洲國家內(nèi)部、各國之間乃至整個國際社會的政治經(jīng)濟博弈大大制肘歐債危機解決進程。事實上，就危機本身而言，歐元區(qū)有解決危機的能力，通過“財政契約”、再融資操作等一系列措施，也已初見成效。但歐債危機的解決進程卻艱難緩慢，一個重要原因在于歐洲既面臨著致力于美元霸權(quán)的美國等國際力量的擠壓以及全球主要評級機構(gòu)的打壓，也充斥著歐元區(qū)及歐盟國家之間和國家內(nèi)部的政治經(jīng)濟力量的博弈，涉及到修改各國法律、執(zhí)政黨民眾支持、縮減福利開支和維護社會穩(wěn)定等一系列問題，需要付出大量的時間成本和交易成本。歐洲各國需要經(jīng)過反復(fù)博弈來找到利益平衡和妥協(xié)的解決辦法，需要根據(jù)事態(tài)發(fā)展的嚴(yán)重程度倒逼大家形成一致意見，這都大大阻滯了歐債問題的解決進程。這就如同美國國債違約危機中的政治博弈，這種一致性只有在最危險的時候才能達成，但終究會達成，否則結(jié)局對博弈各方都是損害。

三、歐債危機的解決思路

從長期來看，歐債危機的總體解決方向必然是推進歐洲一體化。辯證的看問題，歐債危機形成了一種倒逼機制，迫使歐洲國家面對問題思考解決思路，大大推進歐洲一體化進程，成為歐洲一體化歷史上的里程碑。統(tǒng)一的歐洲是歷史的趨勢和潮流，當(dāng)前實現(xiàn)了貨幣一體化的歐洲，正從有限的財政一體化走向完全的財政一體化，其理想的未來將形成統(tǒng)一的類似美利堅合眾國的“歐巴羅合眾國”。

就中短期而言，歐債危機的解決路徑可分為三個層次。

首先，根本的解決之道還是振興各國實體經(jīng)濟，尋求各國經(jīng)濟平衡，積極應(yīng)對老齡化社會，使社會福利與經(jīng)濟實力相匹配。歐洲各國要規(guī)范財政金融，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟增長，處理好財政金融與實體經(jīng)濟的關(guān)系。對于希臘、葡萄牙等“歐豬五國”來說，要進一步強化財政紀(jì)律，使本國國民享有的福利水平與實體經(jīng)濟發(fā)展水平相匹配。財政資金更重要的用途在于培育本國的實體經(jīng)濟實力和競爭力，提高勞動生產(chǎn)率和生產(chǎn)效率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上，歐洲各國才能有效推進財政、政治一體化進程。

其次，為有效遏制當(dāng)前危機的深化和蔓延，需繼續(xù)強化ESM等救助機制作用，必要時發(fā)行歐元區(qū)統(tǒng)一債券，加快推進財政一體化進程。目前歐洲也正朝著這一方向緩慢前進。2011年底以來，歐元區(qū)采取的幾項重大措施。一是歐盟峰會26個成員國締結(jié)了“財政契約”，同意加強各國財政紀(jì)律，并強化了EFSF和ESM等危機救助工具。二是歐央行于2011年12月和2012年2月實施了兩輪三年期長期再融資操作（LTRO），以1%的低息向歐元區(qū)銀行提供了1萬億歐元的貸款。三是2012年9月份歐洲央行議息會議上，歐央行行長德拉吉宣布啟動OMT。央行要求西班牙等重債國推行債權(quán)國家要求的嚴(yán)格的財政縮減以及改革計劃，在此前提下央行幫助相關(guān)國家壓低舉債成本，為重債國爭取時間制定較長期的危機應(yīng)對措施。同月，德國裁決歐元區(qū)永久性救助機制ESM（歐洲穩(wěn)定機制）合法。目前歐央行在一定程度上實施了寬松的流動性政策，而對于發(fā)行歐洲統(tǒng)一債券的討論也此起彼伏。