一、金融全球化下金融危機(jī)產(chǎn)生的原因

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在矛盾與沖突

在金融全球化的過程中，隨著各國銀行制度與金融結(jié)構(gòu)的整合，使得各國金融活動的相關(guān)程度提高，這就客觀地要求匯率制度或匯率政策的靈活性，以消除外匯儲備耗盡的風(fēng)險。然而，由于廣大發(fā)展中國家和新興市場經(jīng)濟(jì)國家對美、歐、日等發(fā)達(dá)資本主義國家之間的依賴性較大，在布雷頓森林體系崩潰后，各國紛紛選擇了美元或以美元為主的“一籃子”貨幣的固定匯率制度。這種匯率制度的安排就造成了這些國家宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在沖突。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼、弗諾德、伽伯等人提出的國際收支危機(jī)模型（又稱理性投機(jī)攻擊模型），比較客觀地解釋了這種宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在沖突引發(fā)金融危機(jī)的機(jī)理。在資本市場開放條件下，造成金融危機(jī)的最主要的問題是發(fā)展中國家所特有的固定匯率制度與獨(dú)立的貨幣政策和資本流動之間的內(nèi)在沖突。在金融全球化進(jìn)程中，隨著資本市場的開放，資本的流人與流出不受限制，這同時也是金融自由化發(fā)展到最后階段的必然要求

（二）金融全球化下的理性預(yù)期和道德風(fēng)險

金融全球化造成的三元沖突是金融危機(jī)發(fā)生的必要條件，但并不是充分條件。金融危機(jī)之所以頻繁發(fā)生還在于金融全球化背景下投資者理性預(yù)期的自促成及道德風(fēng)險的普遍存在。隨著資本運(yùn)動，在完全不可變更的貨幣聯(lián)盟和完全的浮動匯率之間沒有舒服的中間道路可走。奧伯斯持菲爾德模型證明，危機(jī)的根源是市場預(yù)期和固定匯率制度，而不是政策和經(jīng)濟(jì)狀況，維持固定匯率制度是不可能的。除了市場預(yù)期會引發(fā)金融危機(jī)之外，道德風(fēng)險的普遍存在也是引起危機(jī)的另一個重要原因。所謂道德風(fēng)險，在這里是指由于實(shí)際利率水平的提高，銀行為了追逐高額利潤而將貸款投向高風(fēng)險項(xiàng)目。而由于存在著政府對銀行的顯性或隱性的保險，使得這種追逐高風(fēng)險回報的貸款行為超出了一定的限度。

（三）金融全球化背景下宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)在沖突的激發(fā)

從以上兩類金融危機(jī)模型可以看出，對于金融危機(jī)產(chǎn)生機(jī)理的研究正在從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域向金融活動運(yùn)行的內(nèi)在機(jī)制深入。由于許多金融危機(jī)理論只是對當(dāng)時的一些危機(jī)現(xiàn)象做個案式的剖析，盡管模型續(xù)密；推理嚴(yán)整，也相當(dāng)深刻地說明了某一方面的問題，但不斷變化的金融危機(jī)現(xiàn)實(shí)不斷地給出新的難題，無論哪一個模型或哪一個階段的理論都無法全面地說明金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。而在經(jīng)濟(jì)、金融全球化日益加深的今天，對于金融危機(jī)機(jī)理的研究還尚有很大的空白。更值得指出的是，現(xiàn)有的金融危機(jī)理論模型似乎沒有充分注意到20世紀(jì)70年代以來廣大發(fā)展中國家，甚至世界范圍內(nèi)日益加快的金融全球化進(jìn)程。在分析金融危機(jī)時，似乎沒有考慮到在這樣的條件下一國乃至全球宏觀經(jīng)濟(jì)的深刻變化。因此，我們在這里試圖充分考慮在金融全球化背景下，透過資本市場開放時期宏觀經(jīng)濟(jì)的不協(xié)調(diào)性，對這些金融危機(jī)理論做嘗試性的綜合。

作者：張美英 陳孝明 單位：廣東技術(shù)師范學(xué)院 天河學(xué)院

文獻(xiàn)綜述

由于黃金在紙幣出現(xiàn)之前長期承擔(dān)一般等價物的職能，且在19世紀(jì)70年代到第一次世界大戰(zhàn)之間，黃金在世界范圍內(nèi)確實(shí)充當(dāng)了價值“錨”的角色，因此“一戰(zhàn)”以前國際貨幣體系都比較穩(wěn)定。真正相關(guān)研究始于20世紀(jì)20年代，金德爾伯格（Kindleberger,1962）的霸權(quán)穩(wěn)定論思想，蒙代爾（Mundell,1972）的超級大國理論和克魯格曼（Krug-man,1982）等人又在前人的基礎(chǔ)上發(fā)展出了“三難選擇理論”，也被稱為“不可能三角”。國外還有學(xué)者從貨幣危機(jī)的角度剖析了國際貨幣體系，克魯格曼（Krugman,1979）以小國開放經(jīng)濟(jì)為分析框架，以釘住匯率制度或其它形式的固定匯率制度為分析對象，分析了以放棄固定匯率為特定特征的貨幣危機(jī)是如何發(fā)生的，弗拉德和戈博（FloodandGarber,1984）用線性模型簡化，由此構(gòu)建了第一代貨幣危機(jī)模型的基本框架，奧波斯特菲爾德（Obstfeld,1995）等人則提出貨幣危機(jī)的第二代模型，預(yù)期貶值自我實(shí)現(xiàn)的結(jié)果也能引發(fā)貨幣危機(jī)。國內(nèi)外很多學(xué)者都是在上述幾個方面進(jìn)行拓展，比如徐濤、侯紹澤（2007）從美元霸權(quán)構(gòu)的角度探討了今國際貨幣體系的基本特征，美元霸權(quán)下的國際經(jīng)濟(jì)貨幣秩序從根本上來說也是不穩(wěn)定的。張?jiān)?劉駿民（2008）從虛擬研究虛擬經(jīng)濟(jì)出發(fā)，從境外美元資產(chǎn)規(guī)模和投機(jī)資金力量、美國外匯儲備等方面分析了美元危機(jī)不可避免的原因，由此會進(jìn)一步的引發(fā)現(xiàn)行國際貨幣體系的巨大危機(jī)。王曦，周高賓（2011）基于穩(wěn)定性與流動性視角分析了國際貨幣體系演變，國際貨幣制度歷次的變革都是基于對國際貨幣流動性與穩(wěn)定性的權(quán)衡取舍的制度安排。

在國際貨幣體系不斷面臨新問題的同時，很多學(xué)者也提出了中國的應(yīng)對之道。胡勇，李占衛(wèi)（2005）強(qiáng)調(diào)了IMF在國際貨幣體系中的作用，建議使之成為有效協(xié)調(diào)美元、歐元和日元關(guān)系的國際機(jī)制。楊小軍（2008）從牙買加體系固有的內(nèi)在缺陷出發(fā)，分析了國際貨幣體系六大新特征，并由此簡要勾勒了當(dāng)前國際貨幣體系的發(fā)展趨勢，對人民幣國際化的現(xiàn)狀和路徑選擇進(jìn)行了探討。高靜（2011）則研究了國際貨幣體系改革背景下的人民幣國際化策略。探討國際貨幣體系的文獻(xiàn)比較豐富，不僅國內(nèi)外很多學(xué)者從不同的角度進(jìn)行了深刻的剖析，一些政治家金融管理當(dāng)局也提出了對貨幣體系的見解，并且在實(shí)踐中致力于國際貨幣體系的改進(jìn)，這為理論研究也提供了很好的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。但隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加深，新的問題層出不窮，所以國際貨幣體系面臨的挑戰(zhàn)也會有所變換，很多已有的文獻(xiàn)沒有預(yù)測到相應(yīng)新問題。本文在前人研究的基礎(chǔ)上，分析了國際貨幣體系面臨的新問題，并提出了中國的應(yīng)對之道。

國際貨幣體系固有的缺陷

1.美元霸權(quán)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍以美元作為支配性的貨幣，美元仍然是全球外匯儲備、外貿(mào)結(jié)算和外匯交易結(jié)算的主要貨幣。美元的霸權(quán)地位使其獲得了巨大的好處，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）享受巨額的鑄幣稅，據(jù)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里•弗蘭克爾（JeffreyFrankel）的估計(jì)，當(dāng)前被外國居民、企業(yè)和政府持有的美元數(shù)量至少占到流通中美元總量的60%，照此推算，每年美國可以向其他國家征收高達(dá)120億美元的鑄幣稅（何帆，2004）。（2）避免了外匯風(fēng)險和換匯成本。由于美元在全球的通用，美國企業(yè)在進(jìn)行對外貿(mào)易時就可以直接用美元進(jìn)行結(jié)算，而外匯風(fēng)險和換匯成本則由他國的企業(yè)承當(dāng)。（3）美元霸權(quán)使得美國政府可以持續(xù)獲得低成本國際融資。中國、日本、阿拉伯等國家通過各種途徑積累了大量的美元，由于缺乏其他的投資途徑，不得不購買美國的國債，為美國政府融資提供方便。然而在充分享受霸權(quán)的好處時，卻在承當(dāng)責(zé)任和義務(wù)上不盡人意。為了維持國際貨幣體系的穩(wěn)定，美國在獲取美元霸權(quán)的收益時必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。查爾斯•金德爾伯格（CharlesKindleberger，1973）認(rèn)為，美元霸權(quán)的建立要求美國經(jīng)濟(jì)必須履行以下義務(wù)：維持全球匯率結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定以及協(xié)調(diào)各國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。而當(dāng)危機(jī)來臨時，美國并沒有履行其義務(wù)，正好相反，其采取了以鄰為壑的手段，使持有美元的國家大受損失。美元霸權(quán)下的國際貨幣金融體系在維持美國的霸權(quán)地位和霸權(quán)利益的同時也給國際貨幣秩序帶來了潛在的危機(jī)。

2.國際貨幣基金組織IMF本身的局限。國際貨幣基金組織IMF作為國際貨幣體系中的核心金融機(jī)構(gòu)，其所奉行的理論值得商榷，它能發(fā)揮出的作用也受到大國博弈結(jié)果的制約。其決策是以各國所占的份額來進(jìn)行投票決定，因此它的很多決策幾本上是西方大國博弈的結(jié)果。截至2005年3月18日，美國所掌握的份額和投票權(quán)比例分別為17.46%和17.14%，雖比20世紀(jì)80年代略有減少，但始終在17%以上；西方7國份額和投票權(quán)比重合計(jì)分別為46.24%和45.43%，一直超過45%。1而在《國際貨幣基金協(xié)定》的規(guī)則設(shè)計(jì)，重大事項(xiàng)必須有85%以上的投票權(quán)方能決策實(shí)施，而美國則在這些重大事項(xiàng)上有一票否決權(quán)。IMF的這種運(yùn)行機(jī)制缺乏作為國際金融機(jī)構(gòu)應(yīng)有的獨(dú)立性和權(quán)威性。IMF的角色之一就是當(dāng)成員國遇到金融困難時為其提供幫助，而當(dāng)它在實(shí)施救助時所提出的苛刻條件也為人們所詬病。

摘要：2008年的美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球，對全球經(jīng)濟(jì)帶來巨大沖擊，金融危機(jī)在給全球經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性打擊的同時，給中國企業(yè)的海外并購帶來了機(jī)遇。本文主要從2008年國際金融危機(jī)角度出發(fā)，對金融危機(jī)下相關(guān)指標(biāo)的走勢狀態(tài)進(jìn)行分析和預(yù)測，并結(jié)合當(dāng)前科創(chuàng)板的大好形勢，借鑒2008年金融危機(jī)中國企業(yè)走出困境之路，對即將到來的新一輪金融危機(jī)下中國企業(yè)應(yīng)對策略進(jìn)行探討，以期對中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有一定的借鑒意義。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；科創(chuàng)板；海外并購；策略研究

受2007年8月次貸危機(jī)的影響，美國、歐盟等世界主要金融市場面臨巨大的挑戰(zhàn)。在這場危機(jī)中，很多過度投資次貸金融衍生品的公司與機(jī)構(gòu)都瀕臨倒閉的邊緣，并導(dǎo)致了嚴(yán)重的信貸緊縮局面。次年9月，直到雷曼兄弟的破產(chǎn)與美林公司被收購，全球性金融危機(jī)開始全面爆發(fā)。此后危機(jī)蔓延迅速，2009年美國實(shí)際的GDP降低了2.5%，創(chuàng)二戰(zhàn)以來最低紀(jì)錄。部分國家具有較強(qiáng)的應(yīng)對能力，勉強(qiáng)在此次未擊中可以保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；但和美國有著密切經(jīng)貿(mào)聯(lián)系的國家卻不能幸免，經(jīng)濟(jì)紛紛陷入衰退的行列中。此次金融危機(jī)不僅通過貿(mào)易體現(xiàn)出其巨大的破壞性，在金融貨幣層面也體現(xiàn)出來，而且并不亞于前者。為順利走出這場危機(jī)，美國實(shí)行極度的量化寬松政策，在很短的時間內(nèi)把基金利率調(diào)至接近于零，大量的貨幣被注入到市場當(dāng)中。國際金融市場一片混亂，各國紛紛采取相應(yīng)的措施來應(yīng)對這場全球性的災(zāi)難。

一、國際金融危機(jī)指標(biāo)分析及預(yù)測

（一）金融危機(jī)指標(biāo)分析

金融領(lǐng)域內(nèi)全部或大部分的金融指標(biāo)急劇惡化，并對相關(guān)國家或地區(qū)乃至全世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展造成或大或小的危害，就標(biāo)志著金融危機(jī)的出現(xiàn)。金融危機(jī)主要表現(xiàn)在：股市的暴跌、資本的外逃、銀行信貸關(guān)系遭的破壞、以及貨幣大幅貶值與通脹等。根據(jù)BusinessInsider的報道，2018年3月29號下午，2年期與10年期美國國債收益率之差縮減至47個基點(diǎn)，創(chuàng)2007年10月以來的最低紀(jì)錄。短期與長期債券收益率之差，即所謂的期限利差。期限利差的收窄意味著收益率曲線趨平，如果短期國債收益率高于長期國債的收益率，就會發(fā)生收益率曲線倒置的情況，而收益率曲線倒置通常是一種經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期的信號和警示，因?yàn)榈怪帽砻鲝拈L期來看的話投資者預(yù)期投資收益會大幅度下降，未來的經(jīng)濟(jì)狀況不容樂觀。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，收益率曲線倒置發(fā)生后的經(jīng)濟(jì)狀況都會大幅度衰退。在過去的60年中，幾乎每次經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退之前，收益率曲線都會有倒置的情況出現(xiàn)。一般意義上來講，導(dǎo)致收益率出現(xiàn)倒掛的原因有很多，其中，一個方面就是金融危機(jī)以來，歐洲-日本-中國等國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)寬松，以至于長期美債具有相對較大的吸引力，長期美債在投資者的追捧下價格也不斷上漲，從而相應(yīng)的收益率就會下降。最重要的是另一個方面，———投資者對未來經(jīng)濟(jì)的走勢并不怎么看好，以至于不斷下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期來調(diào)整。一旦經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退，股市就會大幅度下跌，公司債券的違約風(fēng)險也將逐漸加大，同樣的道理，長期美債在投資者的追捧下價格也不斷上漲，從而相應(yīng)的收益率就會下降。

（二）美國金融危機(jī)預(yù)測

摘要：在全球金融風(fēng)暴的背景下，人們對經(jīng)濟(jì)的未來預(yù)期會更加悲觀。全球金融風(fēng)暴就是在全球范圍內(nèi)貨幣大幅度貶值，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模都出現(xiàn)巨大的損失，經(jīng)濟(jì)增長遭受嚴(yán)重的打擊。隨著金融風(fēng)暴的影響，許多企業(yè)紛紛倒閉，失業(yè)率隨之上升，社會整體呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)蕭條的局面，有時甚至?xí)绊懙秸螌用?。所以，為了避免金融危機(jī)對國家造成過度的影響，各行各業(yè)都應(yīng)該采取相應(yīng)的措施策略。本文主要就銀行業(yè)應(yīng)對新的信貸風(fēng)險的對策進(jìn)行了相關(guān)的闡述與分析。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)暴；銀行；信貸風(fēng)險

美國在2008年爆發(fā)金融危機(jī)后，包括貝爾斯登在內(nèi)的十幾家金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，第四大投行之一的雷曼兄弟最后也走向了破產(chǎn)，美林銀行則被收購，金融風(fēng)暴就此走向了高潮。在美國金融風(fēng)暴的席卷下，許多銀行都受到了極大的影響，不僅虧損嚴(yán)重，甚至瀕臨倒閉，并最終引發(fā)了全球性的金融風(fēng)暴。

1全球金融風(fēng)暴對中國經(jīng)濟(jì)造成的影響

1.1經(jīng)濟(jì)增長依賴于外部需求。在全球金融風(fēng)暴的影響下，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了巨大的振蕩，這主要是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)過度依賴外部需求，尤其過于依賴美國、歐盟等國家的出口經(jīng)濟(jì)，這兩區(qū)域的出口占出口總額的40%。近幾年，國內(nèi)市場的發(fā)展速度并不快，居民購買力也有待提升，高投資會帶來巨大的產(chǎn)能釋放，但國內(nèi)的購買力無法滿足需求，所以只能尋求國外市場[1]。由于外部市場所占份額不斷增長，出口額在GDP中所占的比例也在不斷增長，中國在全球經(jīng)濟(jì)體系中逐漸形成了外需拉動型經(jīng)濟(jì)，其具有獨(dú)特性。中國需要改變這種經(jīng)濟(jì)模式，就要減少外需，但與此同時，中國工廠難免會出現(xiàn)停廠倒閉的現(xiàn)象。

1.2經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新水平低下。從長期的發(fā)展情況來看，中國經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)出粗放型增長的形式，技術(shù)、原創(chuàng)產(chǎn)品和自主品牌比較匱乏。中國作為世界工廠，是礦石、木材、石油等材料的進(jìn)口大國，也是玩具、家電、服裝等產(chǎn)品的出口大國，可中國卻沒有掌握應(yīng)有的國際定價權(quán)，往往只能被動接受定價。雖然中國已經(jīng)位列三大出口國家，但凈貿(mào)易效益并不理想，物質(zhì)商品出口順差需要服務(wù)產(chǎn)品逆差來彌補(bǔ)。由于中國缺少自己的品牌、設(shè)計(jì)和營銷渠道，單純依靠勞動力并不能增加產(chǎn)品的附加價值，無法提升彈性需求，產(chǎn)品的可替代性較高，企業(yè)往往很難盈利，更不要說企業(yè)積累，許多企業(yè)都沒有技術(shù)改造、擴(kuò)大生產(chǎn)的能力，所以在外部出現(xiàn)危機(jī)的情況下，國內(nèi)市場幾乎沒有抵御能力。

1.3缺少金融體系風(fēng)險規(guī)避和止損機(jī)制。當(dāng)前中國金融正不斷改革，目前正向市場化、國際化的方向穩(wěn)定發(fā)展，國家主權(quán)基金、外匯儲備管理機(jī)構(gòu)、企業(yè)等都應(yīng)該走入國際市場，加大對外投資的力度，利用金融杠桿、衍生工具等進(jìn)行海外投資、對沖交易。在市場化改革的過程中，相關(guān)的體制和制度還應(yīng)加強(qiáng)，尤其是金融風(fēng)險規(guī)避止損機(jī)制需要進(jìn)一步完善，同時還要充分認(rèn)識國際金融市場，合理運(yùn)用現(xiàn)代金融交易工具，杜絕投機(jī)傾向，加強(qiáng)內(nèi)部控制，如果這些機(jī)制缺失，會給外部投資活動帶來損失。統(tǒng)計(jì)顯示，中國外匯儲備損失已經(jīng)在1000億美金以上，這是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯緩的原因之一，不完善的風(fēng)險防范措施，也是造成中國在金融風(fēng)暴中受到重創(chuàng)的主要原因。

摘要：在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下，國際金融結(jié)構(gòu)逐漸崩塌，其中最為關(guān)鍵的影響因素便是美國對自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改革與調(diào)整。雖然國際上的金融危機(jī)已經(jīng)過去了幾年，但是，金融危機(jī)所帶來的影響依然存在，足可以顯示出金融危機(jī)的影響之大，以及所影響的范圍之廣闊，對世界各個國家的經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重沖擊。究其根本原因是金融結(jié)構(gòu)的崩塌，這是國際經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的必然結(jié)果，金融結(jié)構(gòu)的崩塌是根本的沖突展現(xiàn)。盡管多年以來，全球各個國家對于金融結(jié)構(gòu)崩塌采取了相應(yīng)對策，然而全球的經(jīng)濟(jì)仍然還未恢復(fù)到金融結(jié)構(gòu)崩塌前的形勢。同樣，國際上金融結(jié)構(gòu)的崩塌在一定程度上也給我國帶來一些經(jīng)濟(jì)問題，很大程度上增大了我國社會經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展的難度。因此，我國應(yīng)采取相應(yīng)地解決措施，以更好提升我國應(yīng)對各種經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力。

關(guān)鍵詞：國內(nèi)外環(huán)境；中國；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；影響；作用

在經(jīng)濟(jì)全球化快速發(fā)展的背景下，我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)和國際經(jīng)濟(jì)密切相連，而國內(nèi)外的環(huán)境對于我國的社會經(jīng)濟(jì)也帶來了一定程度的影響?，F(xiàn)階段，我國經(jīng)濟(jì)的上漲速度逐漸降低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展由之前的高速度發(fā)展，改變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)“以價格取得勝利”轉(zhuǎn)向?yàn)?ldquo;以質(zhì)量取得勝利”。因此，本文主要闡述國際金融危機(jī)爆發(fā)后的大環(huán)境為我國帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，從而為我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供一個平穩(wěn)健康的環(huán)境。

1國際金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀

1.1國際經(jīng)濟(jì)的增長速度十分緩慢。自從2008年金融結(jié)構(gòu)崩塌之后，世界各個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，陷入了低潮，金融經(jīng)濟(jì)的總體環(huán)境并不樂觀，現(xiàn)階段，雖然世界各國的社會經(jīng)濟(jì)逐漸活躍，但是通過全球總體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來看，社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度仍然十分遲緩。對于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國家來講，因?yàn)橐鎸κ指哳~的債務(wù)危機(jī)，所以采取了緊縮性財(cái)政政策，讓本國家居民的失業(yè)概率逐漸加大，在這種情況下，想要真正意義上實(shí)現(xiàn)社會經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，則越發(fā)顯得困難重重。對于發(fā)展中國家而言，緊縮性財(cái)政政策對于該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在一定程度上起到了阻礙作用，以上原因都會使國際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落的現(xiàn)象。

1.2全球經(jīng)濟(jì)正處于逐步蘇醒階段。雖然全球性經(jīng)濟(jì)大危機(jī)的爆發(fā)給各個國家的社會經(jīng)濟(jì)，帶來了十分嚴(yán)重的危害，但是各國在面對社會經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)的時候，也在持續(xù)的應(yīng)用各種對策來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)，力求最大程度地減少金融結(jié)構(gòu)崩塌給國家所帶來的多種弊端。例如，在一些社會經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家，還沒有完全恢復(fù)該國家銀行信貸等一系列功能，這種現(xiàn)象的發(fā)生，對該國人民消費(fèi)極為不利，在很大程度上限制了該國企業(yè)的良好運(yùn)轉(zhuǎn)以及社會福利、人民群眾的就業(yè)等各個方面。特別是對于國內(nèi)相對較小的企業(yè)而言，金融結(jié)構(gòu)的崩塌給小型企業(yè)帶來的影響可謂是滅頂之災(zāi)。而近年來，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國家，為了有效復(fù)蘇社會經(jīng)濟(jì)的整體水平，創(chuàng)設(shè)擬定了一系列的社會經(jīng)濟(jì)援助規(guī)劃，并且確保了一系列社會經(jīng)濟(jì)援助規(guī)劃的施行程度。通過這些經(jīng)濟(jì)援助規(guī)劃的施行，一些社會經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的國家有十分顯著的經(jīng)濟(jì)蘇醒跡象。例如，一些企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)已經(jīng)相對較為平穩(wěn)。國際股票市場正處于逐漸回溫的狀態(tài)，以上種種良好形勢的改變，最大程度地激發(fā)了人民群眾參加社會經(jīng)濟(jì)活動的踴躍性。

2淺談全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的影響

摘要:金融跨國波動形勢與傳播機(jī)制等變數(shù)使金融危機(jī)的跨國效應(yīng)愈演愈烈，稍不留意便會借助外貿(mào)渠道迅速“傳染”至其他國家，而最終演變成全球性的金融危機(jī)。作為外貿(mào)高依存度國家，我國應(yīng)立足內(nèi)需的策略需求，適度降低對外貿(mào)易的過度依賴;國際貿(mào)易要“走出小圈子、闖出大市場”，理順貿(mào)易伙伴新型多元化機(jī)制;以制度措施促規(guī)范，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易集體固定式匯率制;以積極的心態(tài)投身國際金融貨幣合作，不斷提升我國在維護(hù)國際金融經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的效能。

關(guān)鍵詞:全球化經(jīng)濟(jì);金融危機(jī);跨國效應(yīng);免疫對策;探究

目前，經(jīng)濟(jì)全球化大趨勢愈演愈烈，隨之帶來“雪球”效應(yīng)的全球性金融危機(jī)屢有發(fā)生，這種經(jīng)濟(jì)高關(guān)聯(lián)所引發(fā)“傳染性”危機(jī)的迅速蔓延，已引起理論界與輿論界的廣泛關(guān)注。面對這樣流行性“頑疾”，學(xué)者們痛心疾首、大聲疾呼，以不同的聲音喚醒人們對這種世界性“傳染”危機(jī)的警覺與重視，提醒世人應(yīng)盡快、竭盡全力加以解決。

一、基于金融“頑疾傳染”的危機(jī)路徑辨識

為規(guī)避這樣的“頑疾傳染”，國內(nèi)外理論界則始終把防范金融危機(jī)傳播機(jī)制作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展頭等要務(wù)，并不懈致力其研究當(dāng)中，竭力從看似雜亂無章、并無關(guān)聯(lián)路徑中辨識相似或相近的特征，在跟進(jìn)的特征突破中尋覓一種預(yù)防危機(jī)“重演”的有效手段。有知名學(xué)者曾提出，市場中一旦出現(xiàn)與市場匯率不協(xié)調(diào)“音符”，即便是政府的“強(qiáng)硬”宏觀調(diào)控，其結(jié)果也必將是背道而馳，金融危機(jī)則一觸即發(fā)。盡管學(xué)者研究危機(jī)問題的立意視角各有不同，但基于實(shí)際結(jié)合理論研究問題的思路是相通的，從不同的角度分別進(jìn)行了探討，進(jìn)一步增強(qiáng)了人們對金融危機(jī)路徑的理性辨識。路徑一:共生因素的辨識。一般而言，國際金融市場形成的協(xié)調(diào)價格運(yùn)動多由共生因素導(dǎo)致，由此而引發(fā)的各國貨幣危機(jī)皆源于此。該理論辨識點(diǎn)在于突出解釋了一些新型工業(yè)國家貨幣危機(jī)的根源，在遭受國際商品的價格沖擊影響，國內(nèi)貨幣危機(jī)通常會一觸即發(fā)，而危機(jī)的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;則是來自一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的調(diào)整政策，即便再多一些掙扎，也如同風(fēng)雨中嬌弱的身軀難以撼動大樹一樣，顯得多么蒼白無力。路徑二:外貿(mào)危機(jī)的辨識。用一句形象的話講，外貿(mào)危機(jī)就是國內(nèi)危機(jī)通過貿(mào)易活動形成國際外溢，從而引發(fā)國際“連鎖式”金融危機(jī)。該理論辨識點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了國際金融危機(jī)發(fā)生的關(guān)聯(lián)性，提出國際貿(mào)易危機(jī)其傳導(dǎo)渠道不僅限于貿(mào)易國之間，由此還可帶來第三方市場的動蕩，也就是說某國家的發(fā)生貨幣貶值，在出口競爭力得到提升的前提下，無形中也間接性掠奪了同類商品生產(chǎn)、供應(yīng)國家市場，其結(jié)果則是國際性市場預(yù)期將被無情打壓，貶值國匯率勢必險象環(huán)生，最終誘發(fā)貨幣危機(jī)。路徑三:資本市場的辨識。資本市場作為老生常談的話題，重拾話題又有新的市場說法。國際化資本危機(jī)新的表現(xiàn)形式為跨市場的金融危機(jī)，資本國際化的滲透無形加劇其危機(jī)的“蔓延”和“傳染”。隨著國與國之間經(jīng)濟(jì)交流的層層深入，各國金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系也逐漸掙脫了國界限制，而彼此緊密聯(lián)系起來，在這種情形下，一種國際流動性貨幣資產(chǎn)頻繁交流在所難免，一旦其中某個國家發(fā)生流動性危機(jī)，最直接、最便捷的手段就是頭寸拆借緩解，盡管能短期奏效但也無形加大了他國潛在的貨幣危機(jī)風(fēng)險。倘若國家間的資產(chǎn)運(yùn)動具有高度共性之處，則金融危機(jī)可借助跨國市場背景下的套期保值迅速外張，造成他國“再蹈覆轍”，顯示出跨國危機(jī)的“傳染高發(fā)性”。路徑四:投資波動的辨識。投資者的市場運(yùn)作行為是導(dǎo)致金融市場相關(guān)價格波動的主要誘因，不規(guī)范的投資行為極易引發(fā)金融危機(jī)。對投資波動的辨識，應(yīng)著眼于投資心理預(yù)期與資產(chǎn)市場調(diào)整行為的沖突環(huán)節(jié)。金融市場由此而導(dǎo)致的波動與前三種大有不同，這種波動的出現(xiàn)并非國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)體基礎(chǔ)暴露非穩(wěn)定性，而是一種由投資者單純行為導(dǎo)致而成的資本短期異常流動與大幅資產(chǎn)調(diào)整等，由此帶來某國國內(nèi)以及跨國金融資產(chǎn)市場價格的驟變波動。

二、源自危機(jī)“跨國傳播”的病態(tài)機(jī)理探析

爆發(fā)初期的金融危機(jī)的危害性為主表現(xiàn)在國內(nèi)市場，但受經(jīng)濟(jì)全球化大趨勢驅(qū)使，這種局域性的小范圍危機(jī)則極容易蔓延，借助外貿(mào)渠道就可輕易傳至其他國家，如同“腫瘤”般孳生，演變成全球性的金融規(guī)模危機(jī)。外貿(mào)活動是其借助的主要傳播渠道，貿(mào)易伙伴與競爭對手是其實(shí)現(xiàn)跨國傳播的主要力量。究其病態(tài)傳播機(jī)理主要如下:(一)貿(mào)易伙伴傳播機(jī)理。這種傳播也就是通常所講的直接雙邊貿(mào)易傳播，通常情況下，“危機(jī)源”主要通過外貿(mào)交易、對外商品及貨幣投資等擴(kuò)散路徑，將本國風(fēng)險傳播擴(kuò)散到其他合作貿(mào)易國。其病態(tài)機(jī)理主要是，危機(jī)源頭國家因金融危機(jī)的沖擊形成本國貨幣在短時期內(nèi)大幅驟然貶值，帶給貿(mào)易合作國家最直接的結(jié)果便是同步增加的巨額貿(mào)易赤字。陣痛之余，合作國的外匯儲備也驟然減少，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，這種被動經(jīng)濟(jì)趨勢也極容易讓這些國家成為國際貨幣投機(jī)者的沖擊對象，結(jié)局更不容樂觀，最終將遭受貨幣危機(jī)的沖擊。在此情形下，危機(jī)源頭國家大幅的短期貨幣貶值必將同步拉低貿(mào)易國家的價格水平，造成貿(mào)易合作國家價格消費(fèi)指數(shù)的整體下降，相對合作國家居民消費(fèi)，國內(nèi)市場的貨幣需求量也相應(yīng)減少，而外幣兌換需求則反其道而行之，短期內(nèi)驟然上升，對外匯儲備無疑又“雪上加霜”，更加嚴(yán)峻的貨幣危機(jī)如履薄冰，極易導(dǎo)致再次惡性循環(huán)。(二)競爭對手傳播機(jī)理。如此稱謂的傳播可理解為間接性雙邊貿(mào)易傳播，究其根本，盡管對象不同但也是憑借貿(mào)易聯(lián)系與對手國家將危機(jī)“傳染”開來，所不同的只是傳播形式與貿(mào)易伙伴傳播略有不同而已?？蓪⒋藗鞑ヂ窂饺绱思僭O(shè)，A、B兩國為競爭對手，倘若A國遭受了貨幣危機(jī)，在大幅貶值出現(xiàn)的同時也將帶來出口貿(mào)易量的增長的短期“利好”，而競爭國B國為了維護(hù)自身利益絕不可“袖手旁觀”，危機(jī)面前也必然是采取相應(yīng)的貨幣貶值政策積極應(yīng)對，同步刺激跨國貿(mào)易。表象看競爭對手B國的做法似乎無可非議，但透過現(xiàn)象看本質(zhì)實(shí)則不然，該種情況一旦出現(xiàn)，B國則會無形增加被投機(jī)者實(shí)施貨幣攻擊的潛在風(fēng)險。同樣使原本只發(fā)生在一國之貨幣危機(jī)擴(kuò)散、蔓延成跨國型多區(qū)域性質(zhì)金融危機(jī)。

摘要：隨著產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈、供應(yīng)鏈在全球范圍內(nèi)不斷擴(kuò)大，各國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)要素全球流動下更快融合，使得中國會計(jì)準(zhǔn)則與國際準(zhǔn)則的趨同成為必然結(jié)果。本文通過分析我國會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同的歷史進(jìn)程和目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀、結(jié)合經(jīng)濟(jì)全球化下的貿(mào)易融合契機(jī)，提出未來我國會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同過程中應(yīng)采取的策略和對未來的展望。

關(guān)鍵詞：國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同；金融工具；全球化；貿(mào)易融合

引言

本文首先介紹我國國際趨同的歷史進(jìn)程，通過分析當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化、貿(mào)易融合，發(fā)現(xiàn)未來發(fā)展國際趨同的必要性，進(jìn)而預(yù)測未來我國會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同的趨勢。

一、回顧過去：國際趨同的歷史進(jìn)程

2006年，我國進(jìn)入后WTO時代，市場經(jīng)濟(jì)開始蓬勃發(fā)展。中國經(jīng)濟(jì)更廣更深地融入全球市場經(jīng)濟(jì)體系，中國積極與美國、歐洲、日本等國家及地區(qū)進(jìn)行戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話，增強(qiáng)國際合作。而此時財(cái)政部了企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則，中國開始與國際會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)質(zhì)性趨同，這一新會計(jì)準(zhǔn)則的出臺既適應(yīng)了我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，也順應(yīng)了國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢。在這之后的十年間，中國響應(yīng)了G20關(guān)于建立全球統(tǒng)一高質(zhì)量會計(jì)準(zhǔn)則的倡議，財(cái)政部修訂了公允價值計(jì)量等新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則，進(jìn)一步保持了中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則與國際財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則的持續(xù)趨同。此后，2017年企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則又進(jìn)行了一次重大變化，修訂了金融工具、政府補(bǔ)助等具體準(zhǔn)則，以金融工具為例，在金融工具定義上，從《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（2017）來看，金融工具的定義與IFRS的表述近乎一致，這說明我國會計(jì)準(zhǔn)則已經(jīng)加快了向國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同的步伐。在金融工具分類和計(jì)量方面，在舊準(zhǔn)則中，金融資產(chǎn)被分為了四類，即交易性金融資產(chǎn)、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)。這種金融資產(chǎn)的四分類劃分的標(biāo)準(zhǔn)很模糊，沒有一個明確的標(biāo)準(zhǔn)，因此導(dǎo)致了主觀性增強(qiáng)，僅根據(jù)管理者的意圖便可以劃分金融資產(chǎn)。新準(zhǔn)則將金融資產(chǎn)的四類劃分為三類后，除了國際財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則中對金融資產(chǎn)的細(xì)分增強(qiáng)了其分類的邏輯性之外，國內(nèi)外會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)際含義相同?？梢钥闯?，在這一基礎(chǔ)上，對國內(nèi)會計(jì)準(zhǔn)則的更新和向國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同是必要的。從我國會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同的歷史進(jìn)程可以看出，趨同進(jìn)程一直在進(jìn)行，并取得了一定的成效。從2001年我國加入WTO，我國經(jīng)濟(jì)便開始更深入地融入全球市場經(jīng)濟(jì)體系。隨著時代進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，全球價值鏈深刻推動著全球化的發(fā)展，我國必須積極參與全球治理，并發(fā)揮協(xié)調(diào)作用，承擔(dān)國際責(zé)任。在這一形勢推動下，會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同很可能發(fā)生變革，可以看出趨同進(jìn)程具有波動性和周期性，歷史上會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同的步伐又會重現(xiàn)，未來我國會計(jì)準(zhǔn)則國際趨同將會更有利于我國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的規(guī)范發(fā)展，促進(jìn)我國與各國經(jīng)貿(mào)團(tuán)結(jié)合作，從而推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提升中國的國際聲譽(yù)。

二、著眼現(xiàn)在：國際趨同大勢所趨

摘要：本文首先分析了后危機(jī)時代中，世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)以及所呈現(xiàn)出的全新發(fā)展趨勢，之后結(jié)合國際經(jīng)濟(jì)金融市場的要求與方向，探討我國在后危機(jī)時代中經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展重點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：危機(jī)時期；經(jīng)濟(jì)；金融；發(fā)展方向

2008年，世界性金融危機(jī)爆發(fā)，對于國際經(jīng)濟(jì)金融市場帶來了致命的打擊，從而使得全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度放緩，為了應(yīng)對金融危機(jī)，各個國家和地區(qū)采取不同的措施以應(yīng)對全新的挑戰(zhàn)。結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展特點(diǎn)，在后危機(jī)時代中經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展方向與重點(diǎn)應(yīng)該呈現(xiàn)出自己的特色。

一、后危機(jī)時期，經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢與挑戰(zhàn)

（一）挑戰(zhàn)

第一，信貸危機(jī)嚴(yán)峻。2008年世界性金融危機(jī)爆發(fā)前夕，一部分國家和地區(qū)已經(jīng)負(fù)債累累，在金融海嘯的沖擊之下，這些國家和地區(qū)債務(wù)進(jìn)步增加，導(dǎo)致了世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了不景氣的發(fā)展態(tài)勢，而面對大量的舉債，一部分國家和地區(qū)面臨著違約的可能，由此國債的信用危機(jī)將會十分嚴(yán)峻。就世界全局來看，我們可以將存在這種危機(jī)的國家和地區(qū)分為兩種類型：其一，以西班牙、葡萄牙、意大利、希臘等老牌資本主義國家為代表的歐洲國家，其中，希臘出現(xiàn)信用違約的風(fēng)險是最大的，如果希臘出現(xiàn)了違約情況，意大利、西班牙等國也會效仿希臘的做法，在歐洲將會爆發(fā)大規(guī)模的信用危機(jī)，這對于歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展無疑是巨大的打擊；其二就是美國，美國在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中國債的發(fā)行量已經(jīng)大大超過了法定額度，如果這個額度增加，美國將面臨著無法清償債務(wù)的風(fēng)險，于是在美國國債的信用危機(jī)就會爆發(fā)，將會對世界經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的打擊。第二，滯留性通貨膨脹。滯留性通貨膨脹也就是我們俗稱的滯漲，其是指以某個國家或者地區(qū)不僅經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了停滯發(fā)展的現(xiàn)象，同時伴隨著嚴(yán)重的通貨膨脹問題。在后危機(jī)時代中，很多國家和地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了這一問題。針對滯漲現(xiàn)象，起源于20世紀(jì)八十年代的世界性石油危機(jī)之后，在石油危機(jī)爆發(fā)之后，不僅石油的價格出現(xiàn)了大幅度增長，從而導(dǎo)致物價快速提高，同時使得一部分國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到限制，引發(fā)了社會失業(yè)率增高和經(jīng)濟(jì)不景氣的情況，嚴(yán)重阻礙了全球經(jīng)濟(jì)金融的健康發(fā)展?，F(xiàn)階段所出現(xiàn)的滯漲現(xiàn)象，基本上可以總結(jié)為是某個國家或者地區(qū)為了應(yīng)對發(fā)展中的“泡沫”，而人為制作另一個“泡沫”的后果，在2008年爆發(fā)的金融海嘯對于世界經(jīng)濟(jì)金融的殺傷力是非常大的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過20世紀(jì)80年代的石油危機(jī)，所以調(diào)整的過程將是非常長的，也必然是非常“痛苦的”。換言之，2008世界金融危機(jī)之后，在全球范圍內(nèi)的很多國家和地區(qū)的元?dú)庖呀?jīng)受到了傷害，而元?dú)獾膹?fù)蘇是需要一段時間的，然而一部分國家和地區(qū)為了快速恢復(fù)元?dú)?，采取了極端的方式，通常都是利用最為寬松的貨幣政策和財(cái)政政策去實(shí)現(xiàn)市場的激活，進(jìn)而達(dá)到市場快速復(fù)蘇的目的。其中美國就是典型，連續(xù)兩輪的寬松量化政策，不僅沒有實(shí)現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的有效緩解，反而使得流動性更加泛濫，從而引發(fā)了嚴(yán)重的通貨膨脹[1]。加上金融危機(jī)之后，世界各國的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力受損，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長緩慢，失業(yè)率急劇提高，面對瘋漲的物價，消費(fèi)者的購買努力嚴(yán)重不足，這就使得經(jīng)濟(jì)的發(fā)展缺少了市場動力的支持，嚴(yán)重的供求不平衡使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更加蕭條，在這樣的惡性循環(huán)中，滯漲現(xiàn)象將會更加明顯，各個國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融政策陷入了左右為難、進(jìn)退兩難的境地。第三，逆向全球化。2008金融海嘯使得各個國家和地區(qū)出現(xiàn)了慌亂無措的局面，在金融危機(jī)的影響下一部分國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)出千瘡百孔的態(tài)勢，面對這樣的現(xiàn)狀，各個國家和地區(qū)都會絞盡腦汁的采取相關(guān)政策，以求得經(jīng)濟(jì)在最短時間內(nèi)的復(fù)蘇與發(fā)展，于是也就有了一部分國家和地區(qū)“只顧個人、不顧他人”的做法，也有了只看眼前利益，不顧未來發(fā)展的對策，這對于全球化的進(jìn)程來講是一種非常大的挑戰(zhàn)，此類做法的直接后果就是貿(mào)易戰(zhàn)爭、貨幣戰(zhàn)爭、匯率戰(zhàn)爭將會持續(xù)升溫、愈演愈烈，在國家貿(mào)易發(fā)展中關(guān)稅壁壘將會逐漸增高，這是不符合全球化進(jìn)程的根本宗旨的，同時會給日后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來嚴(yán)重的影響。隨著相關(guān)政策的落實(shí)，逆全球化現(xiàn)象將會蔓延開來，這與之前的“閉關(guān)鎖國”有些相似、如出一轍，直接的后果就是影響經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，延長經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的歷程[2]。與此同時，由于該類問題的存在，國家在日后的發(fā)展中必然要實(shí)施財(cái)政緊縮的對策，這樣將會使得元?dú)饪祻?fù)這一美好的愿望更加遙遙無期。

（二）趨勢